Investitorii instituționali sunt optimiști

Bună ziua, Traderi, sperăm că aveți un weekend plăcut. Iată câteva dintre cele mai importante știri din această săptămână:

1. Economia Japoniei a crescut mult mai mult decât se aștepta.
2. Creșterea salariilor din Marea Britanie a accelerat la un maxim de opt luni.
3. Și inflația din țară a crescut la cel mai înalt nivel din ultimele zece luni.
4. Investitorii instituționali prezintă cea mai mare dorință de a-și asuma riscuri din ultimii 15 ani.
5. Acțiunile europene au atins un nivel record.

Aflați mai multe despre aceste știri în analiza săptămânală.

Japonia

Datele noi publicate luni au arătat că PIB-ul Japoniei a depășit prognozele în trimestrele din decembrie, cheltuielile companiilor și comerțul net contribuind la o a treia creștere trimestrială consecutivă. A doua cea mai mare economie din Asia a crescut cu o rată anualizată de 2,8% în ultimul trimestru față de trimestrul precedent - o accelerare semnificativă față de ritmul de 1,7% din perioada anterioară și depășind cu mult estimările de 1,1%. Sfârșitul puternic al anului a permis economiei să obțină o creștere de 0,1% pentru întregul an 2024, contrazicând așteptările pieței de o mică contracție.

Cifrele au indicat că economia Japoniei a rămas în formă decentă, în ciuda perturbărilor cauzate de mutarea Băncii Japoniei din anul trecut de a "normaliza" politica monetară și de a iniția o serie de majorări ale ratelor dobânzilor. Se așteaptă pe scară largă ca banca centrală să continue să majoreze costurile împrumuturilor în acest an, traderii pariant că o vor face cel puțin o dată - cel mai probabil la ședința din iulie. Această perspectivă a unor rate ale dobânzilor mai mari, combinată cu cifrele PIB mai bune decât se aștepta, a trimis yenul în creștere la începutul săptămânii.

Marea Britanie

Datele noi publicate marți au arătat că creșterea salariilor din Marea Britanie a accelerat la un maxim de opt luni, în timp ce ocuparea forței de muncă a crescut neașteptat, semnalând o piață a muncii rezistentă, în ciuda viitoarei majorări a impozitelor pe salariu din partea guvernului Laburist. Câștigurile medii, excluzând bonusurile, au crescut cu 5,9% în ultimul trimestru al anului 2024 față de anul precedent - în creștere față de 5,6% în trimestrele din noiembrie. Accelerarea creșterii salariilor a fost mai puternică în sectorul privat (o măsură cheie pentru Banca Angliei), unde câștigurile medii, excluzând bonusurile, au crescut cu 6,2%. Salariile din sectorul public, între timp, au crescut cu 4,7% în această perioadă.

Economiștii au monitorizat îndeaproape datele privind ocuparea forței de muncă pentru a evalua impactul bugetului din octombrie al guvernului asupra pieței muncii. Decizia cancelarului de a majora contribuțiile la asigurările sociale ale angajatorilor și de a crește salariul minim - ambele urmând să intre în vigoare în aprilie - a ridicat îngrijorări cu privire la o posibilă încetinire a angajărilor. Cu toate acestea, numărul angajaților plătiți a crescut cu 21.000 în ianuarie, lăsând totalul cu mai puțin de 20.000 mai mic de când a fost anunțat bugetul. Per total, cifrele sunt susceptibile de a susține abordarea prudentă a Băncii Angliei în ceea ce privește reducerile ratelor dobânzilor, în timp ce navighează prin provocarea de a echilibra o creștere economică lentă cu o inflație persistentă și o piață a muncii rezistentă.

Vorbind despre presiunile persistente asupra prețurilor, datele publicate miercuri au arătat că inflația din Marea Britanie a accelerat mai mult decât se aștepta, atingând un maxim de zece luni. Prețurile de consum au crescut cu 3% în ianuarie față de anul precedent - o accelerare semnificativă față de ritmul de 2,5% din decembrie și peste prognoza de 2,8% a economiștilor. Saltul a fost determinat de mai mulți factori, inclusiv costul biletelor de avion, al combustibililor auto și al alimentelor, precum și de impunerea taxei pe valoarea adăugată asupra taxelor de școlarizare la școlile private. Între timp, inflația de bază, care elimină elementele volatile ale alimentelor și energiei pentru a oferi o imagine mai bună a presiunilor subiacente asupra prețurilor, a crescut la 3,7% - cel mai înalt nivel din aprilie. În cele din urmă, inflația serviciilor - o măsură urmărită îndeaproape de Banca Angliei pentru semne de presiuni interne asupra prețurilor - a accelerat mai puțin decât se aștepta, ajungând la 5% în ianuarie, față de 4,4% cu o lună înainte.

Ultima creștere deplasează inflația mai departe de ținta de 2% a Băncii Angliei, mulți economiști prezicând că facturile mai mari la energie vor continua să intensifice presiunile asupra prețurilor mai târziu în acest an. Banca centrală se așteaptă ca inflația să atingă un vârf de 3,7% în trimestrul al treilea, înainte de a reveni la ținta sa. Traderii par să creadă acest lucru: ei încă își mențin pariurile că Banca Angliei va realiza două reduceri suplimentare ale ratelor dobânzilor cu un sfert de punct procentual în acest an, după ce a redus deja costurile împrumuturilor la începutul acestei luni.

Acțiuni

În fiecare lună, Bank of America realizează un sondaj global al managerilor de fonduri pentru a evalua poziționarea investitorilor instituționali și gândirea lor actuală. Iar cel mai recent sondaj, realizat în februarie, a dezvăluit că investitorii prezintă cea mai mare dorință de a-și asuma riscuri din ultimii 15 ani, nivelurile de numerar ale managerilor de fonduri scăzând la cel mai scăzut nivel din 2010. Mai mult, 34% dintre participanți au declarat că se așteaptă ca acțiunile globale să fie cel mai bun activ din punct de vedere al performanței în 2025, în timp ce 11% au indicat că erau subponderate în obligațiuni. Acest optimism cu privire la acțiunile mondiale a fost susținut de optimism cu privire la inteligența artificială și de așteptări de creștere economică robustă și rate ale dobânzilor mai mici în acest an, potrivit sondajului. În cele din urmă, aproximativ 89% dintre respondenți au declarat că acțiunile americane sunt supraevaluate - cel mai mult din cel puțin aprilie 2001.

Ca urmare, investitorii au migrat către acțiunile europene mai ieftine, determinând indicele Stoxx Europe 600 să crească cu aproape 9% în acest an și să atingă un nou nivel record. Pe lângă evaluările mai atractive, acțiunile europene beneficiază de un context macro pozitiv. Se așteaptă ca economia să se redreseze, costurile împrumuturilor scad, alegerile din Germania de duminică au ridicat speranțe pentru un nou stimul fiscal și există potențial ca blocul să scape de un război comercial în cel mai rău caz. Discuțiile privind un armistițiu în Ucraina au ridicat și ele moralul. În cele din urmă, optimismul cu privire la profituri, răscumpărările de acțiuni și actualizările profiturilor adaugă impuls.

Săptămâna viitoare

1. Luni: Rezultate financiare: Zoom.
2. Marți: Încrederea consumatorilor din SUA (februarie). Rezultate financiare: Home Depot, Intuit.
3. Miercuri: Vânzări de case noi din SUA (ianuarie). Rezultate financiare: Nvidia, Salesforce, Snowflake, Synopsys.
4. Joi: Masa monetară M3 din zona euro (ianuarie), minutele ultimei ședințe a BCE, PIB-ul SUA (T4), comenzile de bunuri durabile din SUA (ianuarie). Rezultate financiare: HP.
5. Vineri: Producția industrială și vânzările cu amănuntul din Japonia (ianuarie), veniturile și cheltuielile personale din SUA, balanța comercială a SUA (ianuarie).
6. Sâmbătă: PMI-urile din China (februarie).