Tarife Trump scutură piețele

Bună ziua, Traderi, sperăm că aveți un weekend plăcut. Iată câteva dintre cele mai importante povești din această săptămână:

1. Trump a anunțat tarife de 25% pentru importurile de oțel și aluminiu.
2. Președintele a prezentat, de asemenea, un plan de tarife „reciproce”.
3. Inflația din SUA a accelerat neașteptat.
4. Economia britanică a crescut mai mult decât se preconiza.
5. Cheltuielile uriașe ale Big Tech pentru AI vor continua în 2025.
6. Acțiunile tehnologice chineze sunt din nou în vogă.

Aflați mai multe despre aceste povești în revizuirea săptămânală.

Războiul comercial

O altă săptămână, și o altă escaladare a războiului comercial. Președintele SUA Donald Trump a anunțat luni că impune tarife de 25% pentru toate importurile de oțel și aluminiu în SUA – inclusiv produsele metalice finite – într-o încercare de a proteja industriile americane importante din punct de vedere politic. Taxele, care urmează să intre în vigoare pe 12 martie, amenință să declanșeze tulburări pe piețele de mărfuri și să aprindă războaie comerciale la nivel mondial. Această mișcare ar putea, de asemenea, să crească brusc costurile pentru producătorii americani care importă metalele și, în cele din urmă, pentru consumatori. La urma urmei, SUA depind foarte mult de importurile de aluminiu pentru a satisface cererea internă. Și deși oțelul străin reprezintă o parte mai mică din consumul total, sectoarele aerospațial, auto și energetic se bazează în mare măsură pe importurile de oțeluri speciale.

La câteva zile după anunțarea taxelor pentru oțel și aluminiu, Trump a prezentat un plan amplu pentru impunerea de tarife „reciproce” partenerilor comerciali ai Americii. Mai exact, președintele SUA le-a cerut consilierilor săi principali în domeniul comerțului să elaboreze noi tarife pe o bază „de la țară la țară” ca represalii împotriva taxelor, reglementărilor, taxelor pe valoarea adăugată și subvențiilor considerate incorecte de administrația sa. Analiștii au avertizat că partenerii comerciali precum Brazilia, India, Japonia, Canada și UE se află în cel mai mare risc de a fi loviți de taxele suplimentare, care ar putea fi impuse încă din aprilie.

Cu toate acestea, decizia de a nu aplica taxele imediat ar putea fi văzută și ca o ofertă de deschidere pentru negociere, similară cu strategia pe care Trump a folosit-o anterior pentru a obține concesii din partea Mexicului, Canadei și Columbiei, mai degrabă decât indicând un angajament definitiv de a le implementa.

Inflația din SUA

Inflația anuală din SUA a accelerat de la 2,9% în decembrie la 3% în ianuarie – cel mai ridicat nivel din vara trecută și contrazicând previziunile economiștilor pentru o citire neschimbată. Inflația de bază, care elimină elementele volatile ale alimentelor și energiei pentru a oferi o imagine mai bună a presiunilor inflaționiste subiacente, a accelerat, de asemenea, atingând 3,3% și dezamăgind analiștii care se așteptau la o ușoară scădere. Pe o bază lunară, inflația generală și cea de bază au depășit, de asemenea, estimările, ajungând la 0,5% și, respectiv, 0,4%. Cifra lunară generală a fost cea mai mare din august 2023.

Raportul mai fierbinte decât se aștepta a lovit acțiunile și obligațiunile guvernamentale miercuri. La urma urmei, semnele de accelerare a inflației, combinate cu starea robustă a pieței muncii din SUA, consolidează argumentul pentru ca Fed să procedeze încet cu reducerile ratelor dobânzilor. Traderii pariază acum că banca centrală va reduce costurile de împrumut doar o dată în acest an. Înainte de publicarea datelor, se așteptau ca prima reducere să apară până în septembrie, cu o șansă de 50% pentru o a doua reducere până la sfârșitul anului.

Economia britanică

Marea Britanie a primit în sfârșit vești bune, cu date noi din această săptămână care arată că economia britanică a crescut cu 0,1% în ultimul trimestru față de cel precedent, contrazicând previziunile pentru o contracție de 0,1% și marcând o ușoară accelerare față de creșterea zero înregistrată în trimestrul al treilea. Performanța mai bună decât se aștepta se datorează în principal unei performanțe puternice în decembrie, când creșterea economică a crescut cu 0,4% față de luna precedentă, condusă de sectorul serviciilor dominant al Marii Britanii. Cu toate acestea, atunci când se ține cont de creșterea populației, imaginea a fost mai dezamăgitoare, PIB-ul pe cap de locuitor scăzând cu 0,1% în ultimul trimestru – a doua scădere consecutivă.

Pentru întregul an 2024, PIB-ul britanic a crescut cu 0,9%. Banca Angliei se așteaptă ca slăbiciunea economiei să se extindă în 2025 și săptămâna trecută a redus la jumătate previziunea de creștere pentru acest an la doar 0,7%. Dar cifrele PIB mai bune decât se aștepta în ultimul trimestru vor fi o ușoară ușurare pentru banca centrală, în timp ce cântărește inflația persistentă față de necesitatea de a sprijini economia.

Big Tech

Boom-ul AI a obligat companiile tehnologice să înlocuiască programele de reducere a costurilor post-pandemie cu cheltuieli uriașe, aprobate de investitori, pentru centrele de date. Microsoft, Alphabet, Amazon și Meta, de exemplu, au arătat în ultimele rezultate că au cheltuit în total 246 de miliarde de dolari în 2024, reprezentând o creștere de 63% față de anul precedent. Și cele patru companii tehnologice estimează că cheltuielile de capital ar putea depăși 320 de miliarde de dolari în acest an, pe măsură ce își intensifică investițiile, respingând în același timp îngrijorările investitorilor cu privire la sumele uriașe pariate pe tehnologia incipientă. La urma urmei, în mijlocul hype-ului despre potențialul transformativ al AI, acționarii se îngrijorează că dublarea cheltuielilor ar putea afecta capitalul care ar putea fi altfel returnat prin răscumpărări și dividende, reducând în același timp resursele din liniile de afaceri non-AI.

Există o altă problemă care vine cu pariul scump al companiilor tehnologice pe AI: dacă nu se va dovedi profitabil, investiția crescută ar putea afecta marjele lor de profit pentru anii următori. Vedeți, atunci când o afacere cumpără un articol scump, amortizarea – valoarea pe care o pierde articolul în fiecare an – este considerată o cheltuială anuală în anii următori. Aceasta înseamnă că cheltuielile masive ale Big Tech pentru centrele de date vor apărea în creșterea cheltuielilor de amortizare pe viitor, ceea ce ar putea afecta marjele de profit, cu excepția cazului în care veniturile cresc cu o sumă egală.

Acțiunile tehnologice chineze

Adăugând îngrijorării investitorilor, compania chineză de AI DeepSeek a șocat Silicon Valley la sfârșitul lunii ianuarie, după ce a lansat un model lingvistic amplu dezvoltat cu un buget modest, ridicând întrebări cu privire la necesitatea unor investiții uriașe în AI. În timp ce vestea a dus la o scădere a acțiunilor tehnologice americane, aceasta a aprins o creștere a celor chineze, cu investitori pariază că companiile de cloud computing și hardware tehnologic din țară vor beneficia de progresele AI ale DeepSeek. Un exemplu în acest sens: indicele Hang Seng Tech, care urmărește cele 30 de cele mai mari companii tehnologice listate la Hong Kong, a crescut cu 25% față de minimul din 2025 din 13 ianuarie, marcând începutul unei piețe de creștere și depășind Nasdaq 100 în aceeași perioadă. Dinamica pozitivă este un avantaj pentru piețele din China, care au fost afectate de îngrijorările legate de taxele lui Trump, o scădere continuă a proprietăților și presiunile deflaționiste din economie.

Săptămâna viitoare

1. Luni: PIB-ul Japoniei (T4).
2. Marți: Raportul pieței muncii din Marea Britanie (decembrie), sentimentul economic din zona euro (februarie). Venituri: Baidu, Medtronic, Arista Networks.
3. Miercuri: Inflația din Marea Britanie (ianuarie), minutele ultimei ședințe a Fed.
4. Joi: Anunțarea ratelor primelor de împrumut din China, încrederea consumatorilor din zona euro (februarie). Venituri: Alibaba, Walmart, Block, Booking Holdings.
5. Vineri: Inflația din Japonia (ianuarie), vânzările cu amănuntul din Marea Britanie (ianuarie), sentimentul consumatorilor din SUA (februarie), PMI-urile globale (februarie).