Свет в конце тоннеля

Последние статистические данные о пандемии COVID-19 показывают, что рост совокупного числа инфицированных людей прекратился, и скорость распространения может снизиться в течение следующих недель.  

Более оптимистичные прогнозы указывают на то, что кривая распространения пандемии может сгладиться к началу июня, в то время как более пессимистичные указывают на август. Настоящий вопрос в том, как будет выглядеть мир после пандемии? Какие компании выживут? Каким будет реальный уровень безработицы? Как люди будут путешествовать?

По всем сценариям ответ на все эти вопросы не оптимистичен. Экономика может претерпеть структурные изменения, безработица увеличится, а люди будут путешествовать меньше. Экономика вступает в фазу деглобализации, которая затронет в основном страны, сильно зависимые от мировой торговли. Необходимо перестроить рабочую силу, и, как и после любого другого кризиса, произойдет сдвиг в сторону более низких заработных плат.  

Есть проблеск света, возвещающий о конце глобального карантина, но цвет света не зеленый.

И создал Бог два светила великие: светило большее, для управления днем, и светило меньшее, для управления ночью, и звезды. Бытие 1:16

Обзор рынка

Вопреки всему, фондовый рынок пережил удивительную неделю, Dow Jones тестировал уровень сопротивления 23 500.  Почему рынки растут, когда все остальное рушится? Цена, которую мы наблюдаем в настоящее время, - это не что иное, как дисконтированная стоимость будущего в настоящем.

Таким образом, в прогнозах должно быть что-то позитивное, что могло бы поддерживать текущие рыночные цены. Одним из позитивных результатов этого кризиса может стать снижение стоимости рабочей силы, что может привести к увеличению ожидаемой прибыли для компаний, которые останутся в игре. Рынок не оценивает прибыльность компании, а ее вероятность избежать дефолта.

Цена биткойна следует за движениями фондового рынка, что вызывает серьезные вопросы о доле институциональных инвесторов в сфере криптовалют.  Таким образом, идея о том, что биткойн является безопасной инвестицией, не выдерживает критики, биткойн - это не более чем превознесенная акция.

Тем временем на рынке сырьевых товаров…

Конец нефтяной войны цен

После недельного марафона переговоров ведущие мировые производители нефти договорились о сокращении глобальной добычи нефти.  OPEC+ согласился сократить добычу на 9,7 млн баррелей в день, аналогичные меры будут предприняты другими странами, включая Канаду, Бразилию и Мексику.

Это соглашение направлено на поддержку цены на нефть, которая значительно пострадала за последний месяц из-за воздействия глобальной пандемии на спрос. Еще рано оценивать потенциальное влияние этого действия в долгосрочной перспективе, но на этой неделе ожидается рост цены на нефть.

Цена на выбросы CO2

Цена европейских квот на выбросы CO2, торгуемых на Межконтинентальной бирже, на прошлой неделе резко выросла. После отступления в марте на фоне кризиса COVID-19, углеродный рынок укрепился более чем на 20%, поддерживаемый восстановлением цен на нефть и основных фондовых индексов.

Ведущими игроками этого рынка являются крупные энергетические компании, которые ожидают предсказуемого роста промышленного производства и потребления, что приведет к увеличению выбросов углерода. Это, без сомнения, посылает всем рынкам позитивный сигнал о возвращении к нормальной жизни.

Рыночные перспективы

Переход к открытию экономики, похоже, не произойдет до начала июня. Пройдет не так долго, пока фондовый рынок не учтет последующие потери ВВП во втором квартале и не подвергнется двузначной коррекции.

В сценарии второго спада золото и биткойн могут наблюдать значительные потери в краткосрочной перспективе. Биткойну необходимо расти быстрее до майского халвинга; в противном случае он может столкнуться с структурными проблемами.

‍