Борьба с неравенством с помощью финансовых рынков

Гражданские беспорядки, спровоцированные убийством Джорджа Флойда 25 мая, раскрыли новые грани неравенства в США, а также в других развитых странах. Политики из разных лагерей поспешили предложить новые политики и более строгие правила, надеясь успокоить волнения.

Но могут ли политики и чиновники сократить неравенство?  

Неравенство - это не что иное, как негативный внешний эффект для общества.  Чем больше неравенство, тем выше становится стоимость борьбы с его побочными продуктами.  Структурная безработица, всплеск преступности или более высокая стоимость медицинского обслуживания - это лишь несколько примеров негативных внешних эффектов, порожденных социальным неравенством. На протяжении всей недавней истории, экономисты выявили два различных решения для борьбы с побочными эффектами. Налоговое решение является наиболее популярным среди правительств и законодателей. Налог Пигу (названный в честь английского экономиста Пигу) рассматривает обогащение как основной источник неравенства. Он направлен на перераспределение средств богатейших слоев населения в пользу более низких социальных слоев. Высокие налоги и обширные программы социального обеспечения были в центре политических дебатов за последние 50 лет.

Другое решение, предложенное американским экономистом Коузом, направлено на сокращение негативных внешних эффектов с помощью рыночных механизмов. Действительно, высокие налоги только кажутся сокращающими неравенство, но в долгосрочной перспективе различия между социальными слоями становятся больше. Правительственные программы редко справляются с задачей, когда им нужно распределять бюджеты и финансировать социальные проекты. Рынки, с другой стороны, более объективны и лучше оценивают информацию. Финансовые рынки могут стать правильным решением, которое может раскрыть потенциал сокращения социального неравенства.

Текущий рост технологических компаний на фондовой бирже на фоне пандемии является признаком того, что мир ускоряет свой переход к цифровизации. Это представляет собой идеальную возможность для технологических компаний объединить свои силы и инвестировать в подготовку сообществ, затронутых безработицей, к новой технологической революции. Финансовые рынки могли бы финансировать такие инициативы и давать ценовой сигнал об их эффективности.

Пока в нашем мире сохраняются нищета, несправедливость и вопиющее неравенство, никто из нас не может по-настоящему успокоиться.
Нельсон Мандела, президент Южной Африки

Обзор рынка

Рынок акций испытал значительную коррекцию в четверг, когда Dow Jones потерял почти 7%. Ралли началось на прошлой неделе, когда Dow протестировал уровень сопротивления 27000, взорвался на фоне опасений новой волны инфекций с новым коронавирусом. Снижение числа инфекций в США замедляется, а недавнее увеличение числа случаев свело на нет оптимизм в отношении V-образного восстановления.
Влияние на Nasdaq было меньше, но индекс отступил после достижения своего исторического пика выше 10 000 границы.

FX:

Конец доллара США?

В нашем еженедельном исследовании, опубликованном 3 февраля, мы предвидели, что: Если вспышка коронавируса представляет собой лишь часть пандемии испанского гриппа 1918 года, последствия для экономики США и американской валюты будут очень разрушительными. Четыре месяца спустя пандемия серьезно подорвала экономику США и нарушила мировую торговлю. Доллар США набрал обороты в первые дни эпидемии, воспринимаясь инвесторами как безопасная гавань. За последние четыре недели доллар начинает терять позиции с растущей скоростью, уступив евро почти 17%.  

Является ли это следствием пандемии, усиленной социальными потрясениями, разрушающими США? Конечно, нет. Доллар - это хозяин, но и раб своей гегемонистской роли в качестве основной резервной валюты мира.

Объем мировых транзакций, проводимых в долларах США, составляет почти 70% от общего объема, что гарантирует стратегическое лидерство американской валюте. «Торговые войны», начатые нынешней администрацией, наряду с экстерриториальностью американских законов, применяемых администрацией Обамы, отбивают у мировых трейдеров желание использовать доллар, тем самым медленно, но верно ослабляя его позиции.

Кроме того, чтобы справиться с финансовым бременем карантина, правительство США искало глубоко в своих карманах. Таким образом, дефицит федерального бюджета должен взлететь до рекордного уровня в 17,9% от валового внутреннего продукта в 2020 году.

Если учесть растущий уровень государственного долга США, все ингредиенты для медвежьего рецепта собраны. О снижении курса доллара США проповедуют регулярно с эпохи Никсона, но сейчас угроза исходит не столько извне, сколько изнутри.

Фокус:

Zoom Communication Media

WFH (работа из дома) - это аббревиатура, которая для многих в течение последнего десятилетия представляла собой мечту, ставшую реальностью во время пандемии. Высокая арендная плата в крупных мегаполисах, длительное время в пути и неустойчивый баланс между работой и личной жизнью, кажется, уже забыты.

Удаленная работа открыла ворота для совершенно новой отрасли, которая должна предоставить корпорациям инструменты для организации, мониторинга и контроля работы удаленных сотрудников. Zoom является пионером этого сектора, став основным инструментом корпоративной онлайн-коммуникации во время пандемии. Акции Zoom почти удвоились в цене с момента вспышки коронавируса.

Коммуникация - это не единственная проблема удаленной работы. Управление и мониторинг производительности также являются важными факторами. Поэтому, Agile методология управления и организации команд может получить значительный импульс.  Доля Atlassian, одной из ведущих компаний, предлагающих решение для Agile, выросла более чем на 28% с февраля.

Прогноз рынка

Как и прогнозировалось, Dow Jones отступил ниже 26 000, из-за технических продаж и опасений, что надежды на восстановление были слишком оптимистично включены в рыночную цену. Предсказуемая ситуация на рынке акций станет более сложной по мере приближения к выборам в США. Вероятность переизбрания Трампа находится на историческом минимуме с момента его вступления в Белый дом. Уолл-стритские банки ускоряют пожертвования в пользу кандидата от демократов, его шансы растут на фоне социальных потрясений. Политический кризис может привести к усилению волатильности в течение третьего квартала, тем самым препятствуя восстановлению рынка. Доллар США должен продолжить свое медленное отступление до конца года.

Биткойн безуспешно пытался преодолеть уровень сопротивления в 10 000 долларов США, но отскочил обратно ниже 9 500. Наш взгляд на рынок - бычий в долгосрочной перспективе на Brent, золото и биткоин.