Большая распродажа. Рынок распродает?

Лето было сумасшедшим, и его неумолимая эйфория, похоже, подходит к концу. Инвесторы начинают продавать, а рынки посылают первые медвежьи сигналы. Многие верили, что количественное смягчение будет продолжаться вечно, и покупка акций онлайн может заменить старые добрые рабочие места.

Чего могут ожидать розничные инвесторы в таких условиях?

Количественное смягчение было, без сомнения, позитивным явлением. Оно обеспечило стабильность крупным корпорациям и позволило им избежать катастрофических ситуаций. В результате американская экономика значительно восстановилась в течение лета с созданием рабочих мест, превышающим ожидания.  Ведущие фондовые индексы находятся на том же уровне, что и до пандемии. Тем не менее, экономическое восстановление не совсем V-образное, и некоторые структурные повреждения могут быть необратимыми. Государственные органы сделали все, что было в их силах, чтобы избежать сценария 2008 года в большем масштабе. Но настанет момент, когда рынок должен будет отразить реальную ситуацию. Это только вопрос времени, и следует учитывать, что на карту поставлены значительные политические изменения, в том числе выборы в США, Brexit и роль Китая в глобальной архитектуре.

Дело не в том, чего вы не знаете, а в том, что вы знаете наверняка, но это просто не так.
Марк Твен

Обзор рынка

Сжатие рынка, начавшееся в начале сентября, усилилось на этой неделе и в основном затронуло рынки, которые накапливали стабильные прибыли за последние шесть месяцев. NASDAQ потерял 10%, тем самым сведя на нет все августовские прибыли. Технологические акции привлекли значительную часть розничной ликвидности, которая поступает на финансовые рынки с момента вспышки пандемии. Следовательно, когда частные инвесторы почувствовали, что ветер меняется, они инициировали крупную распродажу, чтобы монетизировать свою прибыль.

Большинство рынков отступили за последние дни, включая Bitcoin. После летнего ралли мы вступаем в период консолидации, когда инвесторы следуют теории «птица в руке» и хотят получить свои деньги, независимо от состояния рынка. Даже индекс волатильности (VIX)  имел отрицательный наклон за последнюю неделю. Такие сопутствующие движения ценовых сигналов на разных рынках появляются, когда трейдеры спешат принимать решения, подпитываемые паникой.

Валютный рынок:

Жесткий и тяжелый Brexit

Лондон очень хочет разорвать все связи с гегемонией Брюсселя и покинуть ЕС, чего бы это ни стоило. Хотя на бумаге все выглядит просто, законы, регулирующие такие договоры, чрезвычайно сложны. Британия не только хочет выйти без сделки, но и хочет односторонне отменить соглашение о выходе. Излишне говорить, что это противоречит международному праву.

Великобритания сталкивается не только с Brexit без сделки, но и может оказаться в правовом вакууме, что может только добавить проблем к делу. Этот политический кризис уже оказал значительное влияние на британский фунт. С начала сентября GBP/EUR упал с устойчивого уровня 1,125 в отрицательную зону ниже 1,08. У Банка Англии ограниченные возможности в таких обстоятельствах, и сценарий вечеринки начинает становиться правдоподобным. Британский фунт заплатит репутационную цену за непредсказуемые действия жильца Даунинг-стрит. Но это может быть только краткосрочный эффект, и GBP может вернуться в октябре, когда макроэкономические показатели за 3 квартал могут поддержать аргумент о резком восстановлении Великобритании.

В фокусе:

Золотые акции

Когда вокруг технологических акций растет новый пузырь, класс более традиционных компаний ищет себе место под солнцем. Золотодобывающие компании получают выгоду от ралли цен на золото.  Добыча желтого металла - очень прибыльный бизнес, особенно для канадских компаний, которые изо всех сил стараются добыть последние унции перед приходом зимы, которая делает руду непригодной для добычи.

Следовательно, котирующиеся на бирже золотодобывающие компании пережили сильное ралли с момента марша с более низкой волатильностью. VanEck Vectors Gold Miners ETF является крупнейшим ET, предоставляющим доступ к диверсифицированному портфелю компаний, занимающихся золотодобычей. За последние две недели, характеризующиеся высокой волатильностью и отрицательной доходностью, ETF оставался относительно стабильным.

Пророк из Беркшира сказал, что лучшие инвестиции - это инвестиции в приносящие прибыль активы. Золотые акции - это пример, и перспективы позитивные.

Сырьевые товары:

Нефть в кризисе

Цены на нефть вышли в отрицательную зону с начала недели. Цена на нефть Brent опустилась ниже 40 долларов США на фоне сигналов о второй волне пандемии. Оптимизм начала июня, когда все должно было вернуться в норму к сентябрю, исчез, и ясно, что пандемия останется на оставшуюся часть года. Это влияет на спрос на нефть и нефтепродукты в огромных масштабах, оказывая давление на рыночные цены.
Цены на нефть должны продолжать снижаться, пока не появятся новые факторы, которые могли бы свидетельствовать о росте спроса, но не раньше ноября.

Прогноз рынка

Как и прогнозировалось, Dow Jones значительно упал и нашел поддержку на уровне 27 500. Нет достаточных оснований для оптимистичного прогноза. Дальнейшая коррекция на фондовом рынке не должна стать неожиданностью. Более значительное падение может произойти до выборов в США 4 ноября, а размер и сроки восстановления будут зависеть от результатов голосования.

Унция золота следовала траектории, которую мы указали на прошлой неделе, и сумела удержаться на уровне 1950. Цены на золото кажутся более устойчивыми к крупной распродаже. Многие инвесторы, которые рассматривают золото как безопасную гавань, могут переключиться с акций на золото.

Случай с Bitcoin более сложен, и он потерял в цене на фоне глобальной распродажи. Тенденция может сохраниться в течение следующей недели, и мы можем увидеть Bitcoin ниже 10 000 долларов США. Тем не менее, в долгосрочной перспективе его перспективы более оптимистичны.