Страх перед ценами

Фондовый рынок вошел в фазу медленного снижения после достижения исторического пика на фоне глобального кризиса, который, похоже, не заканчивается. Рынки должны отражать оценку в свете обстоятельств в данный момент. Итак, что оценивают рынки прямо сейчас? Что они учитывают в ценах с точки зрения информации?

Резкое экономическое восстановление осталось в прошлом, и тень второго локдауна быстро приближается. Геополитическая нестабильность и социальные волнения усложняют уравнение. В целом, страх, похоже, является движущей силой всех аспектов социальной и экономической жизни. Рынки действительно учитывают элемент страха, обусловленный тем фактом, что центральные банки вливают огромные объемы ликвидности. Какова первая реакция человека, испытывающего высокий уровень стресса, когда ему дают огромное количество сахара? Съесть как можно больше. Аналогичным образом, инвесторы справлялись с разрушительным страхом, покупая все виды акций, используя доступную ликвидность.

Кому-то, возможно, придется заплатить цену страха в какой-то момент, и счет может быть горьким.

В жизни нечего бояться. Нужно только понимать. Мария Кюри, французский лауреат Нобелевской премии

Обзор рынка

Индекс Доу-Джонса, наряду с ведущими фондовыми индексами, вошел в нисходящий тренд, начавшийся в сентябре. Излишне говорить, что в сентябре рынок был перекуплен, и коррекция была лишь вопросом времени. Индекс Доу-Джонса по-прежнему выше 27 000, в то время как худший прогноз в марте указывал на прогнозируемые значения на 10 000 пунктов ниже текущего уровня.

Рынки могут демонстрировать иррациональное или предвзятое поведение в течение некоторого времени, но в долгосрочной перспективе они должны отражать реальное состояние реальной экономики. Именно это рынки и пытаются сделать прямо сейчас.

Стратегия, применяемая центральными банками, заключается в том, чтобы избежать резкого падения рыночной стоимости, которое может быть фатальным для многих отраслей. Более медленное снижение позволило бы избежать катастрофических траекторий, подобных тем, которые вызвали хаос во время кризиса 2008 года.

Одно событие может подорвать эту стратегию, и оно связано с массовой девальвацией финансовых акций на фоне утечки FinCEN. Если после публикации отчетов о подозрительной деятельности будут наложены новые штрафы на банки, капитализация ведущих финансовых компаний резко упадет. Этот эффект, наложенный на прогнозируемый кризис в сфере недвижимости, не внушает большого оптимизма на рынке.

В фокусе:

Palantir

Palantir, ведущий поставщик решений для борьбы с финансовыми преступлениями, планирует провести IPO.  Обстоятельства оптимальны для его листинга.  Недавние утечки FinCEN рисуют апокалиптическую картину банковского мира, пронизанного преступниками, диктаторами и террористами. Таким образом, Palantir нацелен на оценку, которая может достичь двух десятков миллиардов долларов. Если это оправдано, Palantir станет новым Google, отслеживающим отмывание денег.

Кроме того, Palantir, похоже, выбирает прямой листинг вместо традиционного IPO. Если это станет реальностью, Palantir станет самой заметной компанией, выходящей на биржу через прямой листинг. Это может ознаменовать начало упадка подразделений рынков капитала в инвестиционных банках.

В фокусе:

Nikola

Наследие Николы Теслы вдохновило многих ученых и нескольких предпринимателей. Вдохновение достигло такого уровня, что две компании взяли его имя и фамилию соответственно. Обе компании работают в автомобильной промышленности, продвигая электромобили. В то время как Tesla, похоже, унаследовала искру гения легендарного изобретателя, Nikola переживает череду неудач и, скорее всего, имеет негативный прогноз.

Низкие доходы, конфликты с Tesla и слабое управление - вот лишь некоторые из причин, по которым акции Nikola непрерывно снижались с июля. До ралли Nasdaq Nikola была практически пенни-стоком. Относительный успех Tesla, наряду с массовым притоком розничной ликвидности на технологические акции, создал пузырь, который в настоящее время лопается. Мы можем ожидать коллективный иск где-то в следующем году, поданный недовольными инвесторами.

Криптовалюты:

Ethereum

Технологии на основе Ethereum набирают популярность в мире цифровых валют.  Финансовый регулятор Гонконга стремится создать центральный банк для криптовалют. Гонконгский рыночный надзорный орган выбрал ConsenSys, стартап, специализирующийся на услугах блокчейна Ethereum, для создания инфраструктуры для цифрового центрального банка.

Несмотря на эту обнадеживающую новость, Ether продолжил свое движение в отрицательную территорию, начавшееся в начале сентября. Неспособность Bitcoin набрать обороты оказала медвежье влияние на другие ведущие криптовалюты. Цена Bitcoin упала ниже 11 000, что спровоцировало распродажу. Возможно, сейчас самое подходящее время войти на рынок и накопить позиции на долгосрочную перспективу.

Товары:

Золото

Центральные банки печатают огромные суммы денег с марта, а процентные ставки находятся на рекордно низком уровне. Теоретически цена золота должна взлететь, и именно это произошло летом. С середины августа цена унции золота демонстрирует четкий негативный тренд, а на прошлой неделе она упала ниже уровня поддержки 1 900. Это движение противоречит интуиции, потому что золото должно быть безопасной гаванью в неспокойные времена.

Это может быть преобладающим сигналом на всех рынках, свидетельствующим о том, что происходит медленная распродажа, и финансовые рынки могут войти в продолжительный медвежий период. Такой негативный тренд в долгосрочной перспективе будет направлен на коррекцию смещения, вызванного накачкой рынка, которая произошла летом. Более медленное снижение даст крупным игрокам реальной экономики достаточно времени, чтобы скорректировать свое финансирование и избежать внезапных банкротств.

Прогноз рынка

Nasdaq остался ниже 11 000, а Dow Jones - ниже 28 000, несмотря на сильное ралли в последнюю торговую сессию недели. Ведущие фондовые индексы следуют медвежьему паттерну, который может сохраняться по крайней мере до ноября.

Цена унции золота упала ниже 1 900 долларов США и, скорее всего, перепродана. Ситуация может не измениться в краткосрочной перспективе, но инвесторы должны вернуться в какой-то момент до выборов в США.  

Как и прогнозировалось, цена Bitcoin продолжала колебаться ниже уровня сопротивления 11 000. Перспективы возвращения не оптимистичны, и распродажа на рынке может продолжиться в течение следующей недели, следуя тренду традиционных рынков.