Европа в агонии: Зима близко

Европа, похоже, вернулась в Средние века, когда одной из ключевых задач было пережить зиму. С середины октября вторая волна пандемии Sars-Cov-2 распространяется по всему европейскому континенту с беспрецедентной скоростью. Первая волна выглядит просто небольшим бугорком с точки зрения количества зараженных людей. Число погибших также растет с ускоряющимися темпами. Какое влияние это оказывает на финансовые рынки?

Макрон и Меркель, лидеры крупнейших европейских экономик, решили восстановить ту же стратегию, что и в марте, и объявили о национальных локдаунах. Рынки отреагировали немедленно, и ведущие европейские фондовые индексы рухнули, достигнув самых низких уровней с июня. Долгосрочные последствия могут быть более разрушительными, чем то, что мы наблюдали после мартовского эпизода. Розничные продажи перед Рождеством составляют в среднем 20% от годового оборота. Таким образом, ВВП последнего квартала может стать катастрофой, погрузив экономику ЕС в затяжную депрессию.  

У Европейского центрального банка может возникнуть соблазн продолжить печатать деньги для покупки акций, но риски такой стратегии в долгосрочной перспективе не определены. Таким образом, вероятность наблюдения в течение зимы развала фондовых рынков значительно высока.

Последний элемент головоломки - это то, как Великобритания и США будут справляться со второй волной и будут ли они выбирать новый локдаун. Если эта гипотеза подтвердится, то рассвет следующего десятилетия выглядит мрачным.

Зима будет трудной. Четыре долгих трудных месяца, но она закончится. Ангела Меркель, канцлер Германии

Обзор рынка

После двух месяцев спокойствия индекс волатильности взлетел на фоне беспорядков на большинстве финансовых рынков. Второй раунд локдаунов в Европе и предстоящие выборы в США делают трейдеров более нервными.

Большинство инвесторов предпочитают избавляться от своих акций, тем самым закрепляя прибыль, полученную летом. Это оставляет фондовый рынок в подвешенном состоянии, зависящем исключительно от милости центральных банков, которые должны продолжать запускать вертолет с деньгами. Последняя ночь выборов в 2016 году была удачной для многих розничных инвесторов, которые извлекали прибыль из колебаний рынка. Такая стратегия, основанная на событиях, потребует большей осторожности, если ее реализовать на следующей неделе.   Выборы в США могут стать лишь незначительным фактором для фондового рынка, который уже втянут в отрицательную территорию плохими новостями со всех фронтов.

В фокусе:

S&P 500 Technology

В сентябре S&P 500, ведущий фондовый индекс США, достиг рекордного уровня на фоне вспышки пандемии. В действительности, только несколько значений обусловили этот рост, что объясняется огромным ростом технологических акций. S&P 500 Information Technology объединяет акции ведущих технологических компаний, и с марта он обогнал все остальные индексы. С середины октября технологические акции теряют позиции, и это также влияет на ведущий индекс. Цифровизация экономики, вызванная пандемией, похоже, не принесла инвесторам ожидаемого уровня прибыли.

Рынки могут нанести серьезные коррективы технологическим акциям, приблизив их к их фундаментальной стоимости. Вторая волна пандемии коронавируса может привести к взрыву технологического пузыря.

В фокусе:

Boeing

Boeing для многих аналитиков - обреченная акция. Проблемы начались еще до вспышки пандемии, когда регулятор запретил самолет 787 MAX из-за проблем с безопасностью. Снижение оборота авиалайнеров с марта погрузило ведущего американского производителя самолетов в бедственное положение.

Boeing несколько раз просил правительство США о помощи, но это не решило его проблем. Более того, второй локдаун в Европе, который может продлиться до января 2021 года, серьезно затруднит продажи американской фирмы. Итак, какие варианты остались у Boeing? Сильное восстановление туристического сектора, похоже, является единственным жизнеспособным решением.   Вакцина против нового коронавируса крайне необходима, чтобы наблюдать тот же трафик, что и до пандемии. Только жизнеспособная вакцина может спасти эту отрасль.

В фокусе:

Twitter

Акции Twitter потеряли более 20% на последней торговой сессии на фоне квартальной отчетности, не соответствующей ожиданиям инвесторов. Число пользователей платформы мини-блогов ниже ожиданий, а полученная прибыль также отстает от графика. Более того, в начале этой недели Twitter обвинили в фильтрации твитов, касающихся расследований в отношении кандидатов, участвующих в выборах в США. Нынешний президент является пользователем платформы, что создает большой интерес. В случае победы Байдена Twitter может потерять значительную часть своей пользовательской базы. В этом сценарии цена ее акций может упасть до новых минимумов.

Криптовалюты:

Bitcoin

Когда все остальное идет плохо, Bitcoin идет хорошо. На этой неделе ведущая криптовалюта превысила последний пик, зафиксированный в июле 2019 года. Рост произошел в условиях напряженной обстановки на других рынках. Второй локдаун принес пессимизм среди инвесторов, которые ищут альтернативы. Страх подпитывает цену Bitcoin, криптовалюты в настоящее время являются единственным безопасным активом. Недавний бычий тренд Bitcoin на фоне значительного спада на фондовом рынке дает преобладающий негативный сигнал для традиционных рынков.

Прогноз рынка

Ожидаемый  медвежий тренд начался раньше, и фондовые рынки перешли в отрицательную территорию по всем фронтам. Dow Jones потерял почти 2000 пунктов, застыв на отметке 26 400 пунктов. Мы ожидаем, что ведущие фондовые индексы продолжат медвежий тренд, поскольку большинство европейских стран ввели продолжительные локдауны. Если США последуют по тому же пути, падение рынка может быть еще более значительным.

Как и прогнозировалось, цена Bitcoin пробила психологический уровень в 12 500 долларов США и достигла 13 500. Учитывая предсказуемую экономическую депрессию, Bitcoin может стать безопасной гаванью для инвесторов. Ликвидность с фондового рынка может медленно, но верно перемещаться в сферу криптовалют. Поэтому мы ожидаем, что Bitcoin будет расти до более высоких уровней на фоне выборов в США.