Переломный момент

Байден планирует повысить налоги на прирост капитала, Bitcoin упал почти на 10 000 долларов, а пандемия свирепствует в Индии. И все же фондовый рынок более устойчив, чем когда-либо, и сохраняет свои прибыли за предыдущие недели. Институциональные инвесторы верят в сильное восстановление американской экономики, но экономический рост может не перевестись автоматически в рост рынка.  Является ли это поворотным моментом для фондового рынка?

Администрации Байдена отчаянно нужны источники финансирования для перебалансировки расходов на коронавирусный кризис, и простой путь - повысить долгосрочный налог на прирост капитала до 43,4% для высокодоходных лиц. Налоговая политика - не единственный важный вопрос. Гиперинфляционный сценарий становится реальнее с каждым днем, и положение доллара США серьезно под угрозой. Простой способ решить эту проблему - это спровоцировать значительное и постепенное сокращение рынка.  Повышение ставки налога на прирост капитала неизбежно приведет к выходу значительной части индивидуальных инвесторов с фондового рынка. Таким образом, рынки, которые росли на розничной ликвидности, такие как технологические акции, могут столкнуться с результатом падения рынка.

ФРС должна выбирать между двумя одинаково неприятными альтернативами. С одной стороны, гиперинфляционный сценарий может иметь непредвиденные последствия и не гарантирует более быстрого восстановления. С другой стороны, сокращение рынка приведет к более медленному восстановлению, но сохранит положение американской валюты. Налог на прирост капитала помешает фондовому рынку и может вернуть ключи от двора частным инвестиционным компаниям. Частные инвестиционные компании имеют возможность оптимизировать или обойти налогообложение с помощью сложных схем и сохранить прибыль для своих инвесторов. Новая налоговая политика может стать переломным моментом для инвестиционной отрасли и для отношений между инновационными компаниями и потоками капитала.

Каково место Bitcoin в этой картине? Ведущая криптовалюта, несомненно, предпочитается в инфляционном сценарии. Сокращение рынка увеличит склонность к хранению фиатных денег.  Миллионеры Bitcoin будут сильно пострадать от предсказуемого «Байдена» налога, что объясняет огромную волну продаж за последнюю неделю. Мы можем стать свидетелями возвращения короля наличных денег.

Налог на прирост капитала напрямую влияет на инвестиционные решения, мобильность и поток рискового капитала... легкость или трудность, с которой новые предприятия получают капитал, и, следовательно, силу и потенциал для роста экономики. Джон Ф. Кеннеди, 35-й президент США

Обзор рынка

Фондовый рынок не показывает никаких признаков слабости, а индекс волатильности близок к 12-месячному минимуму. Перспектива пересмотра американской налоговой политики, похоже, не вызывает никаких эмоций у инвесторов на фондовом рынке. Цены на Bitcoin упали ниже 50 000 долларов, отражая потенциальный результат, который может разрушить основу ралли рынка, наблюдаемого в течение прошлого года. Криптовалюты, похоже, более чувствительны к изменениям в политике, связанной с фиатными деньгами, по сравнению с традиционными рынками.

Фокус:

Amazon

Цена акций Amazon выросла в десять раз с 2014 года, а первая фаза пандемии ускорила рост сиэтлского гиганта. За последний семестр акции Amazon оставались довольно стабильными, колеблясь около 3 100 долларов. Предвидят ли инвесторы потенциал для  новых развитий? Вероятно, нет. Amazon, по крайней мере на данный момент, достигла своего пика, и для раскрытия дополнительных возможностей роста может потребоваться стратегический пересмотр. До тех пор консолидация находится на горизонте.

Фокус:

UiPath

UiPath, румынская компания, специализирующаяся на автоматизации роботизированных процессов (RPA), совершила блестящий вход на NASDAQ через успешное IPO. Акции UiPath выросли более чем на 20% в первой торговой сессии, став одним из крупнейших IPO в секторе программного обеспечения. Крупным победителем этой операции является UiPath backer Accel, ведущий венчурный фонд из Лондона. Инвесторы превратили инвестиции в 172 миллиона долларов США в несколько миллиардов менее чем за два года.

Что инвесторы видят в UiPath? Рынок делает ставку на способность RPA оптимизировать и сократить операционные расходы в крупных корпорациях. Автоматизация - ключевой принцип преобразования функционирования крупных компаний. COVID - лучшее доказательство концепции для этой трансформации. Более 12 месяцев крупные компании работали и продолжают работать, несмотря на то, что их сотрудники работают удаленно, подчеркивая, что большие процессы можно разложить на части и в конечном итоге автоматизировать.

Фокус:

Oracle

После достижения рекордного уровня акции Oracle упали за последнюю неделю, значительно отставая от рынка. Техасская корпорация имеет бизнес-модель, которая серьезно оспаривается развитием облачных вычислений.

Традиционно Oracle развертывала и внедряла свои надежные решения в среде клиентов. Внедрение приносило стабильный доход, который стимулировал рост и успех компании. Старая бизнес-модель сталкивается не только с серьезной мутацией, но и с растущей конкуренцией со стороны новых технологий.

Oracle находится на распутье, и, как и всем старикам из технологического пространства, ей, возможно, придется измениться, чтобы конкурировать с поколением единорогов.

Прогноз рынка

Индекс Dow Jones завершил неделю выше 34 000,  продемонстрировав устойчивость на фоне предсказуемого повышения налога на прирост капитала. Bitcoin опустился ниже 50 000 долларов  но сумел восстановиться и подняться выше психологического уровня. Сокращение цены Bitcoin может привести к техническим продажам и может толкнуть криптовалютный рынок в отрицательную зону. Этот сценарий еще более вероятен на фоне признаков перекупленности рынка.

Нефть Brent оставалась в том же ценовом коридоре около 65 долларов, и вероятность дальнейшего роста цен сошла на нет, несмотря на предсказуемое ускорение экономического восстановления.