Центральные банки против инфляции

ФРС уверяет, что инфляция в США носит временный характер. Так было и с количественным смягчением более десяти лет назад. Центральные банки могут столкнуться с непредвиденными проблемами, если инфляция выйдет из-под контроля. ФРС и ЕЦБ считают, что их фиатные валюты являются конечным инструментом власти. Таким образом, больше денег означает больше власти. Почему это неправильно? Была бы полезна крупная коррекция рынка?

Это не очередной крипто-бред о том, как криптовалюта спасет мировую экономику от беспрецедентного кризиса. Иногда меньше - значит больше, и это относится к ситуации после карантина.

Ведущие центральные банки и их правительства решили увеличить денежную массу, чтобы справиться с последствиями пандемии. Для этого им пришлось снизить процентные ставки в надежде, что ситуация будет временной, а возникшая дефляция сможет стимулировать экономическое восстановление.  

Ничего не пошло по плану. Центральным банкам необходимо продолжать политику печатания денег, а инфляция затрагивает все сферы жизни. У политиков есть два варианта.

С одной стороны, они могут позволить инфляции разгуляться, тем самым постепенно обесценивая сбережения среднего класса и большинство пенсионных планов в развитых странах. Такой подход, очевидно, предпочитают политики, поскольку его последствия будут разворачиваться в течение более длительного периода, избегая внезапного краха. Эффективность этой стратегии неясна, поскольку в современной истории большая инфляция редко ассоциировалась с процветанием.
С другой стороны, у них есть возможность «отдать кесарю кесарево». Повышая процентные ставки и возвращая ценность валютам, центральные банки могли бы принести лучик света.

В результате значительная коррекция рынка привела бы к разумным ценам на рынке и снижению переоценки активов. Очевидно, что наблюдаемый уровень дефолтов увеличился бы, а экономический рост имел бы эффект J-кривой; но это может быть единственным способом спасти доллар США от его собственной гибели.

Каждый раз, когда рынок корректировался с 2008 года, именно ФРС всегда делала дно. ФРС всегда спасала рынок, либо снижая ставки, либо запуская QE, либо угрожая запустить новый раунд QE. Питер Шифф, американский инвестор

Обзор рынка

Министерство труда США опубликовало данные о занятости, показывающие рост несельскохозяйственных рабочих мест на 559 000 человек. В обычных условиях такое число приветствовалось бы, но для пост-карантинного восстановления оно считается значительно низким. Уровень безработицы в США снизился до 5,8%, но опасения по поводу значительного дефицита рабочей силы по-прежнему актуальны. Если рост вновь созданных рабочих мест окажется недостаточным для восстановления экономики, предприятиям придется столкнуться с риском повышения заработной платы, чтобы привлечь работников, привыкших к стимулам, но при этом неэффективных. Это еще один важный фактор, который может спровоцировать неконтролируемую инфляцию.

В фокусе:

Регенерон

Управление по санитарному надзору за качеством пищевых продуктов и медикаментов США (FDA) разрешило использование более низкой дозы коктейля антител против COVID-19 от Regeneron Pharmaceuticals. Инновационное лекарство от нового коронавируса можно вводить инъекционно, что упрощает процесс лечения. Компания привлекла наше внимание в октябре 2020 года, когда бывший президент США прошел экспериментальное лечение после заражения COVID-19.
Regeneron добился значительного прогресса, и одобрение FDA вызвало скачок цены ее акций. Между поставщиками вакцин от COVID-19 и разработчиками лекарств существует негласная конкуренция. В краткосрочной перспективе приоритет отдавался вакцинам, но с появлением новых штаммов все чаще, политики в области общественного здравоохранения могут рассмотреть терапевтические варианты.

Форекс:

Британский фунт

Брекзит, три волны коронавирусных инфекций, возобновление работы под вопросом … В 2021 году Великобритания столкнулась со многими проблемами. Британский фунт не рухнул. За последнюю неделю GBP показал некоторую динамику по сравнению с евро. Британскому правительству удалось заключить несколько торговых соглашений с Норвегией, Исландией и Лихтенштейном. Отсутствие полноценного торгового соглашения с ЕС является одним из препятствий для пост-брекзитовской Великобритании.  Жилец на Даунинг-стрит может искать новые варианты для стимулирования торговли британской экономики. Эти новые соглашения являются обнадеживающими сигналами и вселили оптимизм в отношении британского фунта.

Форекс:

EUR/USD

За последние несколько недель EUR/USD демонстрировал случайное поведение в коридоре между 1,20 и 1,225. Есть ли фундаментальные факторы, которые могли бы привести к прорыву за пределы этого диапазона? Лето может не дать ответа. Единственные колебания, которые мы могли наблюдать, связаны с вероятностью того, что центральные банки повысят процентные ставки в ближайшем будущем. EUR/USD не отражает текущую ситуацию, а потенциальное будущее, которое могло бы решить все проблемы, с которыми мы сталкиваемся в настоящее время. Оценка, основанная на ожиданиях, может надолго оставить рынки в подвешенном состоянии.

В фокусе:

AMC

Возобновление работы общества в результате значительного снижения числа новых случаев коронавируса может принести пользу киногиганту AMC Entertainment. Форум Reddit r/WallStreetBets на прошлой неделе вызвал возрождение интереса инвесторов к так называемым «мемным акциям». Цена акций AMC выросла втрое, достигнув почти 70 долларов США на фоне новой инвестиционной лихорадки. Этот неожиданный рыночный ход стал сюрпризом даже для руководства AMC. Компания выпустила заявление, в котором говорится, что этот пузырь «не связан с их основным бизнесом» и даже рекомендовала инвесторам избавиться от акций, «если они не готовы понести риск потери всех или значительной части своих инвестиций».

Рыночные перспективы

Индекс Доу-Джонса завершил неделю выше уровня 34 700 после достижения минимума ниже 33 500. Следующие недели станут решающими для фондового рынка, и мы можем наблюдать значительную летнюю коррекцию.  

Удивительно, но ведущая криптовалюта мира пережила неделю без нового значительного спада и поднялась выше 37 000 долларов США. Рынок по-прежнему нестабилен с серьезными дисбалансами. Это не конец медвежьего цикла, и пока нет признаков выхода из зоны турбулентности.  

Унция золота завершила неделю в отрицательной зоне ниже 1 900 долларов США, но мы можем ожидать движения к 2 000 долларов США на фоне будущей коррекции ведущих индексов.