Ценообразование изменения климата

Июль стал самым жарким месяцем на Земле в современной истории. Изменение климата - это больше, чем тема политических дебатов. Ведущие финансовые институты интегрируют изменение климата в свои долгосрочные бюджеты рисков. Инвестиционные портфели институциональных инвесторов будут перебалансированы с учетом прогнозируемых последствий глобального потепления. Готов ли фондовый рынок адекватно оценить риск изменения климата?

Глобальное изменение климата имеет свои корни в усиленном парниковом эффекте, вызванном деятельностью человека. Деятельность человека, в частности развитие промышленности за последние 200 лет, привела к увеличению выбросов и концентрации в атмосфере некоторых газов, называемых «парниковыми газами» - в первую очередь углекислого газа и метана.

Изменение климата - это термин, используемый для объяснения изменения погодных условий, которые наблюдаются на Земле. Согласованные научные прогнозы оценивают, что средняя глобальная температура повысится на 2°C - 5,8°C к 2100 году, если не будут приняты серьезные меры по сокращению углеродоемких процессов, осуществляемых человеком. Более того, современные модели климата прогнозируют, что даже небольшое повышение температуры приведет к потенциально разрушительным экологическим событиям помимо повышения среднего глобального уровня моря. Тепловые волны, новые болезни, сокращение доступности питьевой воды, экстремальные события, такие как циклоны и ураганы, будут увеличиваться в частоте и интенсивности.

Финансовые инструменты, направленные на оценку риска изменения климата, редки. Выбросы углерода, катастрофические облигации и производные финансовые инструменты от погоды - это лишь некоторые из инструментов, которые учитывают вышеупомянутые риски. Излишне говорить, что эти инструменты, за исключением нескольких, недоступны розничным инвесторам.

Таким образом, фондовому рынку необходимо будет перестроить себя и переоценить свои активы, чтобы интегрировать влияние изменения климата. Инвестирование в ESG - это один из путей достижения этой цели. Однако ESG в настоящее время является приятной функцией, а не фундаментальным инструментом для повышения стоимости для инвесторов. Основная проблема с инвестированием в климатически нейтральные проекты заключается в том, что потенциальная прибыль для инвесторов не ясна. Большинство розничных инвесторов неохотно идут на такие стратегии, поскольку они воспринимают их как расходы, а не как возможность получения прибыли. В конце концов, топливо по-прежнему является самым дешевым источником энергии.

Рост технологических гигантов, демонстрирующих чрезмерно завышенную оценку по сравнению с традиционными промышленными компаниями, сигнализирует о том, что некоторые тенденции меняются. Но достаточно ли этого?

Изменение климата реально. Это происходит прямо сейчас, это самая срочная угроза, с которой сталкивается весь наш вид, и нам нужно работать вместе и перестать откладывать. Леонардо Ди Каприо, актер и эколог

Обзор рынка

С начала месяца VIX, главный индекс волатильности, находится на нисходящей траектории, приближаясь к самым низким уровням, наблюдавшимся после вспышки пандемии. Dow Jones нашел поддержку на уровне 35 000, в то время как Nasdaq потерял позиции и завершил неделю ниже отметки 15 000. Кроме того, последние данные об инфляции менее пессимистичны, чем ожидалось; Бюро статистики труда США сообщило о росте индекса потребительских цен на 0,5% в июле по сравнению с 0,9% в июне.

В фокусе:

Tesla

Электромобили составили 2,4% от общего объема продаж автомобилей в США в 2020 году. Хотя доля рынка по-прежнему незначительна, годовой рост превышает 200%. Tesla, крупнейший в мире производитель автомобилей по рыночной капитализации, стремится превзойти немецких автопроизводителей на их собственной территории. Одной из мудрых идей Маска было открытие производственного завода недалеко от Берлина и производство американских электромобилей в Европе, тем самым выйдя на европейский рынок, в основном доминируемый немецкими брендами.

Традиционные поставщики автомобилей резко наращивают производственные мощности, чтобы удовлетворить растущий спрос на электромобили, тем самым ослабляя позиции Tesla. Инвесторы поддерживают ведущего производителя электромобилей и наказывают производителей, которые продают двигатели внутреннего сгорания. Похоже, что опасения по поводу изменения климата находят свое место в стратегиях распределения портфеля.

Криптовалюты:

Токены PSG

Молниеносный переход Лионеля Месси из «Барселоны» в «Пари Сен-Жермен» попал в заголовки всех спортивных новостных агентств. Каталонский клуб переживает мучительный период и должен привести в порядок свои финансы. Таким образом, они были вынуждены отпустить лучшего футболиста мира.

Но единственный клуб, который был в состоянии взять на себя огромный финансовый груз, был парижский клуб, поддерживаемый Катаром. PSG порадовал Месси приветственным пакетом, включающим неопределенное количество токенов болельщиков PSG. Таким образом, аргентинская звезда становится первым известным футболистом, который принимает вознаграждение на основе криптовалюты. Вскоре после прибытия Месси во французскую столицу цена токенов PSG удвоилась за несколько торговых сессий. Тем не менее, созданный импульс не продлился, и цена токена значительно скорректировалась. Контракт Месси в криптовалюте - это переломный момент в мире профессионального спорта.

Традиционные потоки доходов серьезно затруднены пандемией и медленной смертью вещательных компаний. Токенизация спортивных финансов, похоже, является единственным жизнеспособным путем для поддержания огромных потоков денежных средств, необходимых для поддержания отрасли на плаву.

Товары:

Выбросы углерода

Изменение климата, похоже, как никогда актуально в условиях очень жаркого лета. Но сдерживание глобальной кривой выбросов обойдется дорого. Цена углерода на европейской системе торговли выбросами, крупнейшем в мире рынке углерода, близка к историческому максимуму. Рынок находится в активном состоянии с 2020 года, а новички привнесли сильный импульс. Европейская комиссия стремится принять дополнительные меры для ужесточения предложения квот на выбросы углерода, тем самым создавая более бычьи условия. Кажется, что большая реформа, инициированная Комиссией в 2018 году, которая привела к созданию резерва стабильности рынка, дает результаты. Тем не менее, нынешняя тенденция может подтолкнуть цены на углерод выше 100 евро.

Прогноз рынка

Индекс Dow Jones в последней торговой сессии поднялся выше отметки 35 500. Однако перспектива непереходной инфляции и новая волна инфекций, связанных с дельта-вариантом, ставят инвесторов в рискованное положение.

Как и прогнозировалось, цена биткойна взлетела выше 47 000, что подтверждает начало нового ралли. Тем не менее, в ближайшие дни можно ожидать некоторых технических коррекций.