Вечеринка окончена

Если вы читаете эту статью, вы можете подумать, что она о вечеринке розничных инвесторов, которая началась весной 2020 года. Она о другой вечеринке, которая началась в начале 1990-х годов, когда развитые страны решили вынести все промышленное производство в Китай. Но, сделав скачок на 30 лет вперед, проект глобализированного эффективного рынка оказывается нереалистичным. Китай обладает монополией на поставку товаров, а его промышленность определяет цены на сырьевые товары. Что будет дальше?

После тридцати лет деиндустриализации и децентрализации средств производства западные развитые страны сталкиваются с дилеммой обоюдоострого меча. С одной стороны, два последних кризиса подтолкнули центральные банки к ослаблению денежно-кредитной политики, что привело к значительному увеличению денежной массы. С другой стороны, Китай постепенно превратился в мировую фабрику товаров, а вспышка пандемии укрепила его монополию. Недавний дефицит микросхем, сырья и других товаров говорит сам за себя.

Таким образом, одна часть мира производит материальные товары, а другая устраивает большую вечеринку, подпитываемую эфемерными отраслями услуг. Вечеринка скоро закончится для последних, потому что напечатанные без ограничений деньги могут не хватить для покупки товаров. Не будем забывать, что первоначальная роль валют с древнего Вавилона заключалась в том, чтобы облегчить торговлю товарами и услугами. В нынешней ситуации у одной стороны нет товаров для торговли, только деньги.

Недавние действия Китая по борьбе с криптовалютами сами по себе являются заявлением. Пекинские лидеры прекрасно понимают, что у них есть преимущество в отношениях с Западом, и пытаются устранить все лазейки, которые могут подорвать их стратегию. Китай стремится сыграть свою роль в качестве сверхдержавы, ослабляя все ведущие фиатные валюты.

Китай не является сверхдержавой и никогда не стремится ею стать. Если однажды Китай изменит свой цвет и превратится в сверхдержаву, если он тоже станет тираном в мире и повсюду будет подчинять других своему запугиванию, агрессии и эксплуатации, народы мира должны идентифицировать его как социально-империализм, разоблачить его, противостоять ему и работать вместе с китайским народом, чтобы свергнуть его. Дэн Сяопин, китайский политик

Обзор рынка

Инфляция в еврозоне достигла самого высокого уровня с 2008 года на фоне взлета цен на энергоносители. Сообщаемая инфляция подскочила до 3,4% в прошлом месяце, что является самым высоким значением с сентября 2008 года, когда она составляла 3,6%. Рост цен на энергоносители стимулирует рост потребительских цен. Например, цены на голландский газ выросли на 400% с января. В ответ на этот непредвиденный рост несколько европейских правительств приняли меры, чтобы заблокировать любое будущее повышение цен.

Сентябрь стал для фондового рынка худшим месяцем с начала года. Однако, очевидно, что ветер меняется, и ожидаемое замедление количественного смягчения может ознаменовать начало консолидации на всех рынках.

Доходность 10-летних казначейских облигаций США впервые с июня поднялась выше 1,5%. Оптимизм, вызванный экономическим восстановлением, а также перспектива более жесткой денежно-кредитной политики, повысили долгосрочную стоимость фиатных денег.

В фокусе:

Facebook

В 2020 году мы думали, что мейнстримные СМИ Восточного побережья и технологические гиганты Западного побережья были союзниками. Однако серия статей в The Wall Street Journal, посвященных Facebook, показывает, что друзья могут быстро стать врагами. Статьи значительно повлияли на акции Facebook, ее цена упала на 11% в сентябре. Хотя компания очень прибыльна и все финансовые показатели зеленые, ее успех окружен множеством противоречий. Регуляторы и политики из США и других стран указывают на Facebook за его агрессивную политику в отношении данных, распространение дезинформации на своих платформах и его роль в том, как информация, поступающая с его платформ, влияет на общественное мнение. У Facebook есть хорошая перспектива, но политики могут настаивать на его разделении на более мелкие подразделения.

Сырьевые товары:

Хлопок

Цены на хлопок в сентябре поднялись до 9-летнего максимума. Хлопок вырос до самой высокой цены с января 2012 года на фоне опасений по поводу урожая, увеличения спроса со стороны Китая и снижения запасов в США. Считается, что стратегия шорт-сквиза для декабрьских фьючерсов также стоит за этим непредвиденным ростом цен. Погодные условия в США могут не способствовать хорошему производству хлопка. В краткосрочной перспективе рост себестоимости производства может не повлиять на конечных потребителей, но если пузырь осядет на высоком уровне, мы можем стать свидетелями роста цен на одежду.

Прогноз рынка

Индекс Dow Jones завершил неделю на позитивной ноте, завершив последнюю торговую сессию выше 34 300 после падения до 33 800. Однако сентябрь принес медвежий импульс на фондовом рынке, и предсказуемый откат рынка ставит инвесторов в рискованное положение.

Цена биткойна держалась около 48 000 долларов США, найдя второе дыхание после периода, отмеченного потерями. Перспектива более жесткой денежно-кредитной политики для основных фиатных валют приносит больше тяги к криптовалютам.

Энергетический кризис, вызванный пузырем на ценах на электроэнергию, газ и уголь, влияет на цены на нефть. Таким образом, есть веские основания полагать, что Брент может подняться выше 100 долларов США до конца года.

Унция золота продолжает держаться около отметки 1 760. Тем не менее, если объявленное ФРС сокращение покупок облигаций будет подтверждено, унция золота может снова перейти в зеленую зону.