Парусные корабли в штормах инфляции

Рынки считают центральные банки ответственными за печатный станок и результирующий инфляционный режим. Хотя связь между инфляцией и увеличением денежной массы кажется тривиальной, мы игнорируем отсутствие любого «доказательства работы» в процессе распределения фиатных денег. Печатные деньги свободно поступают в карманы потребителей, которые безрассудно тратят их на различные гаджеты. Но как эти гаджеты попадают к конечному покупателю?  

Морские и автомобильные грузоперевозки сталкиваются с непредвиденным давлением, которое приводит к сбоям в цепочке поставок. Увеличение спроса на транспорт нелогично на фоне глобальной пандемии с многочисленными карантинами, которые должны были привести, по крайней мере теоретически, к снижению потребления. В реальности стимульные чеки, которые поступили конечным потребителям без какого-либо «доказательства работы»,  привели к увеличению спроса на продукцию. Кроме того, правительства при поддержке центральных банков распределяли бесплатные деньги домохозяйствам во время карантинов. Хотя эти средства были направлены на обеспечение средств к существованию, они стимулировали массовый спрос на гаджеты, увеличивая продажи розничных продавцов. При таком большом спросе поставщикам необходимо было перевозить больше товаров из-за рубежа, главным образом из Китая, что увеличивало нагрузку на морские грузоперевозки.

Сектор судоходства переживает масштабную трансформацию. Вероятно, это был последний сектор экономики, где цифровизация была представлена ​​в меньшей степени. Балтийский сухой индекс, ведущий мировой индикатор акций сухогрузных судов и общий индикатор рынка судоходства, с момента начала пандемии вырос более чем в 12 раз. В последний раз рынки наблюдали такой экспоненциальный рост цен на перевозки перед кризисом 2008 года. Лопнет ли судоходный пузырь, как это было более десяти лет назад?

Существует мало отраслей, столь же упорно непрозрачных, как судоходство. Даже офшорные банкиры не разработали систему, столь же замысловато неуловимую, как флаг удобства, под которым суда могут ходить под флагом государства, которое не имеет никакого отношения к его владельцу, грузу, экипажу или маршруту. Роуз Джордж, британский журналист

Обзор рынка

Dow Jones, ведущий фондовый индекс, показал положительные результаты и поднялся до нового внутридневного исторического максимума, завершив неделю около 35 700. Когда ФРС начнет объявленное сужение, реакция рынка подтвердит, отражают ли текущие приросты гиперинфляцию или реальный рост. Балансы банков в Соединенных Штатах достигли 22 274,10 млрд долларов США в октябре, что на 10% больше по сравнению с началом года. Банки раздуваются от денег центральных банков и гиперинфляционных активов. Это положение делает их особенно уязвимыми с точки зрения замедления интервенционистской политики ФРС.

Bitcoin уступил приросты, накопленные за последнюю неделю, но остался выше 60 000 долларов США.

В фокусе:

Maersk

В то время как крупные розничные продавцы, такие как Amazon и Tesco, со скоростью молнии строят свои собственные логистические сети, Maersk,  датская интегрированная судоходная компания, стремится закрепить свое историческое положение крупнейшей в мире контейнерной судоходной линии и оператора судов. В результате с марта 2020 года акции Maersk демонстрируют сильный положительный дрейф, инвесторы утроили свою стоимость.

Maersk стремится стать интегратором морей и предоставить единую платформу, которая позволит грузоотправителям управлять своей логистикой и обходить посредников. Кроме того, Maersk должен вскоре объявить, что с ноября он будет обрабатывать грузы только от прямых грузоотправителей, исключая экспедиторов. Этот шаг укрепит лидирующие позиции датского перевозчика и вытеснит с рынка мелкие морские транспортные компании.

В фокусе:

Nippon Yusen Kabushiki Kaisha

Вторая в мире судоходная компания прошедший год провела хорошо, несмотря на позднюю коррекцию за последний месяц. На протяжении всей пандемии цена акций Kaisha выросла в 10 раз. Что делает акции еще более привлекательными для инвесторов, чем акции крупных технологических компаний, так это ее соотношение цены к собственному капиталу и цены к прибыли, которые относительно близки к нормальному уровню. Японская компания на этой неделе сдала в эксплуатацию новый танкер для перевозки сжиженного природного газа, LNG Endeavour. Kaisha стремится укрепить свои позиции на растущих рынках перевозчиков СПГ в Тихом океане. Кроме того, компания запустила амбициозную программу по согласованию своего бизнеса с принципами ESG, что сделает ее акции более привлекательными для заинтересованных инвесторов.

Товары:

Золото

В пятницу председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл заявил, что для американского центрального банка пришло время сузить, но пришло время повышать ставки. Согласно последнему прогнозу, высокая инфляция, вероятно, не исчезнет до следующего года, если пандемия не вызовет пятую волну. Цены на золото находятся на нелепо низком уровне на фоне безудержной инфляции. Институциональные инвесторы ожидали временной инфляции и предсказуемой долгосрочной дефляции. Поэтому Уолл- Стрит не был заинтересован в хеджировании своей экспозиции к инфляционному риску. Тем не менее, цена за унцию медленно входит в положительную территорию, поэтому движение на север выше 1800 долларов США является примечательным.

Прогноз рынка

Индекс Dow Jones завершил неделю на бычьем тренде, торгуясь выше 35 600. Сужение ФРС может стать переломным моментом на фондовом рынке. Худший сценарий - безудержная инфляция и сокращение цен на активы.

Цена Bitcoin поднялась до почти 67 000 долларов США, но отступила до 61 000 на фоне технических продаж. Тем не менее, ведущая криптовалюта может войти в новый ралли, подстегиваемый перспективой получения регуляторного одобрения Bitcoin ETF.

Энергетический кризис, вызванный пузырем на ценах на электроэнергию, газ и уголь, влияет на цены на нефть. Таким образом, есть веские причины полагать, что Brent может подняться выше 100 долларов США до конца года.

Унция золота начала двигаться на север, завершив неделю около отметки 1 790. Таким образом, долгожданное ралли золота может быть ближе, чем кажется.