Слеп ли оракул?

Уоррен Баффет любит наличные. Berkshire Hathaway, хедж-фонд, возглавляемый омахойским оракулом, неожиданно увеличил свои кассовые резервы с начала пандемии, достигнув 150 миллиардов долларов США. Когда большинство инвесторов избегают наличных и вкладывают свои средства на рынок, оракул, похоже, игнорирует инвестиционный ажиотаж. Неужели оракул ошибается? Неужели он не понимает рынок? Или, может быть, он знает что-то, чего мы не знаем...

Баффет сделал себе имя своим старомодным подходом к выбору инвестиций. Оракул известен тем, что инвестирует только в компании с продуктами, которые он понимал, демонстрируя долгосрочную прибыльность. Он избегал инвестиций в спекулятивные и высокозалоговые компании.

Традиционный взгляд оракула заключался в том, что устойчивая прибыль создает ценность для инвесторов. Возможно, Баффет не может понять, как справиться с нынешними обстоятельствами, в то время как избыточное денежное предложение стимулирует рынок. Тем не менее, вот пять причин, по которым оракул может быть не прав:

1. Ценность доллара является основным аргументом в пользу глобального лидерства США. Таким образом, Вашингтон не будет жертвовать долларом, подвергая его долгосрочной гиперинфляции.
2. Дефицит предложения неустойчив и приводит к неэффективным рынкам. Внезапное сокращение рынка приведет к немедленному избыточному предложению.
3. Санитарный кризис далек от завершения. Новый коронавирус вполне может развернуться с несколькими последовательными волнами инфекций в течение следующего десятилетия.
4. Фондовый рынок переоценен, соотношение цены и прибыли чрезмерно высокое. Переплата за активы, которые приносят небольшую прибыль, не имеет смысла.
5. Обвал рынка уничтожит множество нерелевантных гиперинфляционных акций с небольшой или нулевой добавленной стоимостью.

По-видимому, с точки зрения Баффета, есть основания полагать, что рынок рухнет, ликвидность испарится, а наличные снова станут королем.

Сегодня люди, которые держат денежные эквиваленты, чувствуют себя комфортно. Они не должны. Они выбрали ужасный долгосрочный актив, который практически ничего не приносит и наверняка обесценится. [...] Лучший шанс развернуть капитал - это когда все идет вниз. Уоррен Баффет, генеральный директор Berkshire Hathaway

Обзор рынка

Промышленный индекс Доу-Джонса потерял 2,53%, предложив большую скидку в Черную пятницу. Новый вариант коронавируса Omicron вызвал панику на фондовом рынке. Эта новая порода выглядит совершенно иначе, чем предыдущая версия, что делает нынешние вакцины менее эффективными. Глобальное распространение этого нового варианта, который, похоже, более опасен, будет иметь катастрофические последствия.

ФРС планирует повысить процентные ставки в 2022 году, и предсказуемая пандемия Omicron может нарушить планы по сокращению количественного смягчения. Биткойн продолжил снижение ниже 55 000 долларов США из-за волны распродаж.

Фокус:

Pfizer

Когда большинство аналитиков указывают на растущую роль крупных технологических компаний на фондовых рынках, крупные фармацевтические компании медленно занимают свое место под солнцем. Когда рынок перешел в отрицательную территорию, несколько фармацевтических акций росли. Pfizer получил беспрецедентную прибыль от своей вакцины от COVID. Хотя ее вакцина может быть неэффективной, новые мутации в белке «шипа» помогли акциям Pfizer взлететь в условиях нестабильной торговой сессии. Новый пероральный противовирусный препарат Pfizer от COVID-19 станет единственной надеждой на сдерживание потенциальной новой волны инфекций.

Фокус:

Волатильность вернулась

Трейдеры опционами должны быть довольны, так как волатильность вернулась. Количественное смягчение необъяснимым образом привело к низкой волатильности, несмотря на крайне залоговую ситуацию. Когда может потребоваться ликвидность, замедление выкупа активов в будущем состоянии рынка подогревает опасения неизвестного. Жизнь непредсказуема, как и рынки. Рынок был однонаправленным почти два года, и сейчас самое время дать выход пару.

Инфляция:

Пауэлл сохраняет свою должность

Джей Пауэлл был назначен президентом Байденом на второй срок в качестве председателя ФРС. Пауэлл будет использовать стратегию сокращения количественного смягчения, направленную на сокращение заимствований и расходов, замедление экономики и предотвращение непереходной инфляции. Замедление выкупа активов приведет к турбулентности на рынке, и ФРС будет испытывать сильное давление. Но и ФРС, и Белый дом, похоже, находятся на одной странице в отношении будущего повышения процентных ставок.

Кроме того, несколько представителей Федеральной резервной системы заявили, что ускорение сокращения выкупа облигаций находится на повестке дня. Высокая инфляция является серьезной проблемой, и центральные банки могут действовать быстрее, чтобы повысить процентные ставки.

Процентные ставки:

10-летние государственные облигации США

Распространение нового варианта Omicron вселяет страх в инвесторов. Долговые обязательства казначейства США становятся привлекательными на фоне медвежьего рынка акций. Доходность 10-летних облигаций резко упала ниже 1,5% после массовой распродажи на рынке. Инвесторы ищут более безопасные ценности, и государственные облигации - неплохой вариант, когда другие рынки готовятся к дальнейшим коррекциям.

Прогноз рынка

Индекс Доу-Джонса потерял позиции за последнюю неделю, завершившись ниже 35 000. Новый вариант Omicron и ожидаемое сокращение выкупа облигаций сигнализируют о начале снижения рынка.

Биткойн завершил неделю ниже 55 000 долларов США, потеряв более 7,5% за неделю. Хотя технические продажи будут продолжаться, не ожидается, что ведущая криптовалюта опустится ниже 50 000 долларов США.

Цены на нефть взлетели на начальном этапе энергетического кризиса. Тем не менее, возрождение COVID привело к двухсостоятельному энергетическому рынку, при этом цены на нефть перешли в отрицательную территорию. Если больше стран выберут локдаун, мы можем увидеть нисходящую тенденцию цен на нефть.

Унция золота завершила неделю на негативной ноте, закрывшись около 1785 долларов США. Предсказуемое сокращение рынка и инфляционный контекст являются вескими аргументами в пользу того, что цены на золото могут взлететь в ближайшем будущем.