Да здравствует зелёный!

Выход из Афганистана, количественное смягчение, гиперинфляция, дефицит поставок, ненасытность Китая… Список факторов, угрожающих лидирующей позиции доллара США, гораздо длиннее. Администрация Байдена, похоже, все больше осознает непредвиденные опасности, связанные с потерей господства в международной торговле.  Не слишком ли поздно спасать доллар США?

Байден подтвердил Джерома Пауэлла, известного республиканца, в качестве председателя Федеральной резервной системы. Это стало сильным сигналом о том, что будущее наследие американской валюты является серьезной проблемой. Пауэлл и некоторые из его коллег подчеркивают, что сужение программы выкупа облигаций необходимо начать еще раньше. Эти заявления появляются на фоне нового варианта коронавируса, который может быть более опасным, чем предыдущие.

Долгосрочная гиперинфляция не является вариантом для Соединенных Штатов. Сильная девальвация доллара в сочетании с сильным ростом китайской экономики подорвала бы позиции Вашингтона на международной арене. Хотя такой сценарий возможен, Белому дому, возможно, придется приложить все усилия, чтобы избежать его.

Избежание гиперинфляции и замедление количественного смягчения означают, что фондовые рынки начнут снижаться. Суть сужения программы выкупа активов заключается не в объеме выкупа, а в его сроках. Пауэлл пытается избежать резкого падения цен на активы, которое может вызвать хаос на кредитных и долговых рынках. Повторение сценария 2008 года стало бы рецептом катастрофы.

Оглядываясь назад, Пауэлл должен исправить не только проблемы, связанные с COVID, но и все ненужное количественное смягчение, введенное на рынки с 2009 года.

Когда доллар рухнет, это произойдет не в вакууме. Если доллар потеряет свою ценность, это произойдет по отношению к какой-то другой валюте. Таким образом, покупательную способность, которую мы теряем, получает кто-то другой. Питер Шифф, американский брокер, финансовый комментатор и радиоведущий

Обзор рынка

Уровень безработицы в США снизился до 21-месячного минимума, приблизившись к 4,2%. Тем не менее, рост создания рабочих мест в США в ноябре был значительно медленнее. Эти цифры подрывают огромные потери на рынке труда. Работодатели сталкиваются с нарушениями в своих цепочках поставок.  Снижение уровня безработицы указывает на то, что некоторые работники ушли с рынка навсегда и не вернутся, за исключением форс-мажора.  

Биткоин пережил массовую распродажу, спровоцированную институциональными инвесторами, которые ищут безопасные гавани и традиционные валюты. Биткоин упал на 10 000 долларов США менее чем за час. Это внезапное движение показывает, что мы ближе, чем думаем, к массовой распродаже на рынке.

В фокусе:

Meta

Достигнув годового максимума в начале сентября, цена акций Meta медленно перешла в отрицательную зону. Хотя финансовые показатели Meta выглядят неплохо, инвесторы видят больше рисков, чем преимуществ в компании, владеющей Facebook. Негативные публикации в СМИ и растущее давление со стороны государственных органов оказывают дополнительное медвежье давление на цену акций Meta.

Ни для кого не секрет, что правительство США будет глубже изучать бизнес Meta и пытаться ввести дополнительные регуляторные ограничения. В случае с Meta тренд - ваш друг.

В фокусе:

Alibaba

Любовная история между Китаем и Соединенными Штатами с каждым днем приближается к трагическому финалу. Американские регуляторы недовольны отсутствием прозрачности китайских компаний, котирующихся на американских биржах. Alibaba и Baidu - это основные акции, доступные американским инвесторам уже более десяти лет. Американские власти предприняли значительные шаги по снятию с биржи китайских компаний с NYSE и NASDAQ.

SEC, американский регулятор, стремится принять новый регламент, который заставит китайские компании раскрывать свои финансовые отчеты американским аудиторам. Инвесторы уже начали распродажу китайских акций. Например, акции Alibaba с начала ноября демонстрируют отрицательную динамику. Политика, направленная на снятие с биржи китайских акций, была инициирована администрацией Трампа и продолжается при администрации Байдена.

Криптовалюты:

Ethereum

В то время как Bitcoin, ведущая криптовалюта мира, начал медвежий тренд, Ethereum, другая ведущая монета, в последние недели демонстрировала более стабильную динамику.  Более того, Ethereum показывает хорошие результаты по сравнению с Bitcoin, цена ETH/BTC  достигла нового исторического максимума, что говорит о том, что впереди будет еще больше роста. Биткоин стал жертвой собственного успеха, став массовым явлением. Поэтому в поведении Bitcoin присутствует более крупный системный компонент.

Внезапный интерес к Ethereum обусловлен его функциональностью для  платформ смарт-контрактов. Разработчики невзаимозаменяемых токенов (NFT) склонны использовать ETH в качестве основной монеты для обеспечения виртуального искусства.

В фокусе:

VIX

Омикрон распространяется, а волатильность растет. Индекс волатильности CBOE достиг своего самого высокого уровня с февраля, когда бушевал вариант Дельта. Возвращение турбулентного режима не является временным, и доходность рынка должна демонстрировать более толстые хвосты в течение следующего квартала. Институциональные трейдеры будут сталкиваться с более высокими издержками хеджирования и иметь дополнительный стимул к распродаже.

Это хорошее время для торговли опционами и покупки волатильности.

Прогноз рынка

Индекс Dow Jones за прошедшую неделю потерял позиции, опустившись ниже 34 600. Новый вариант Омикрон и ожидаемое сужение программы выкупа облигаций сигнализируют о начале снижения рынка.

Биткоин завершил неделю ниже 46 000 долларов США, потеряв более 10 000 долларов США менее чем за час. Хотя коррекция рынка продолжится,  технические покупки могут поднять  ведущую криптовалюту выше 50 000 долларов США в краткосрочной перспективе.

Цены на нефть взлетели в начальной фазе энергетического кризиса. Тем не менее, вспышка COVID привела к двухфазному энергетическому рынку, и цены на нефть перешли в отрицательную зону. Если больше стран выберут локдаун, мы можем увидеть нисходящий тренд цен на нефть.

Унция золота завершила неделю на позитивной ноте, закрывшись около 1 785 долларов США. Предстоящее сжатие рынка и инфляционный контекст являются хорошими аргументами в пользу того, что цены на золото могут взлететь в ближайшем будущем.