Триада криптовалют, доллара и золота
60% скидка на Profit Pro - Только для первых 500 пользователей
Корзина
Данные, опубликованные на этой неделе, показали, что инвесторы отказываются от европейских акций с такой скоростью, которую в последний раз наблюдали во время долгового кризиса в еврозоне десять лет назад. Между тем, Apple, по сообщениям, не увеличивает производство своей новой линейки iPhone из-за более слабого, чем ожидалось, спроса. В мире криптовалют объемы торговли NFT резко сократились. Но, без сомнения, самой большой новостью недели стала волатильность и драма, разыгравшаяся на британских рынках после того, как правительство объявило о серии налоговых сокращений на прошлой неделе. Это привело к падению фунта, масштабной распродаже британских государственных облигаций и вынудило Банк Англии в конечном итоге вмешаться. Узнайте, что именно произошло в этом недельном обзоре.
Британская драма началась в прошлую пятницу (23 сентября) после того, как канцлер казначейства, Кваси Квартенг, объявил о серии налоговых сокращений, которые угрожают еще больше разжечь инфляцию - уже находящуюся на четырехдесятилетнем максимуме - и раздуть государственный долг страны. Эти опасения привели к падению фунта более чем на 3% в пятницу, достигнув самого низкого уровня по отношению к доллару с 1985 года.
Более того, налоговые сокращения - самые большие с 1972 года - должны обойтись в £161 миллиард в течение следующих пяти лет и будут финансироваться за счет государственных заимствований. Это происходит в дополнение к огромной сумме дополнительных долгов, необходимых для финансирования недавно объявленного премьер-министром плана по замораживанию счетов за электроэнергию для домохозяйств. Излишне говорить, что масштабная кампания по заимствованиям в то время, когда процентные ставки резко растут, не является хорошим сочетанием. Это побудило инвесторов также сбрасывать британские государственные облигации, что привело к резкому росту их доходности (например, пятилетняя и десятилетняя доходность показали самый большой однодневный рост в истории).
Разочарование в британских активах усилилось в понедельник после того, как Квартенг, в телевизионном интервью в выходные, подтвердил позицию правительства и намекнул на еще большие налоговые сокращения в будущем. В какой-то момент в понедельник фунт упал почти на 5%, достигнув рекордного минимума в $1,035, приблизившись к паритету с долларом. Трейдеры считают, что такой исход неизбежен, а вероятность паритета с долларом, подразумеваемая рынком, в начале недели выросла до более чем 50%.
Между тем, падение британских государственных облигаций привело к тому, что десятилетняя доходность в понедельник превысила 4% впервые с 2010 года. Кризис вызвал призывы к Банку Англии (BoE) вмешаться, а некоторые трейдеры делают ставки на то, что центральный банк проведет экстренное повышение процентных ставок, чтобы остановить кровотечение фунта. Но заявление BoE в понедельник мало что сделало для успокоения трейдеров, поскольку центральный банк заявил, что будет корректировать процентные ставки только на своем следующем запланированном заседании. Это привело к тому, что фунт отменил часть внутридневного восстановления, которое он демонстрировал в понедельник днем.
BoE был в конечном итоге вынужден вмешаться в среду, но не на валютном рынке. Вместо этого центральный банк попытался спасти рынок облигаций и предотвратить катастрофу для британских пенсионных фондов. Он сделал это, пообещав купить неограниченное количество долгосрочных государственных облигаций, что привело к тому, что 30-летняя доходность показала самое большое падение в истории в среду.
Вы можете задаться вопросом, какое отношение пенсионные фонды имеют ко всему этому. Дело в том, что с обвалом облигаций пенсионные фонды (которые владеют огромным количеством этого актива) сталкивались с огромными потенциальными потерями - особенно по стратегиям «инвестирования, ориентированного на обязательства», призванным обеспечить им доступ к долгосрочным активам для соответствия долгосрочным обязательствам. Пенсионные фонды начали получать множество маржинальных звонков, то есть брокеры требовали больше наличных в качестве обеспечения для покрытия этих потенциальных потерь. Если бы пенсионные фонды начали распродавать инвестиции, чтобы собрать необходимые средства, это еще больше ударило бы по ценам облигаций и привело к нисходящей спирали, которая полностью обрушила бы рынок. Худший исход - это если бы пенсионные фонды не смогли выполнить свои маржинальные требования, что привело бы к их банкротству и ударило бы по сбережениям миллионов британцев. Поэтому у BoE не было другого выбора, кроме как вмешаться.
На фоне хаоса этой недели многие трейдеры сравнивали Великобританию с развивающейся страной, указав на сочетание падающей валюты и растущей доходности государственных облигаций. Самое безумное во всем этом - то, как политика страны противоречива во всех смыслах. Например, BoE повышает процентные ставки, чтобы снизить спрос и обуздать небоскребную инфляцию. Однако налоговые сокращения правительства имеют противоположный эффект: они, вероятно, приведут к увеличению потребительских расходов и росту инфляции. Усугубляет ситуацию то, что экстренные меры BoE на этой неделе - покупка неограниченного количества долгосрочных государственных облигаций с использованием недавно напечатанных денег - должны затопить рынки наличными и могут добавить топлива в огонь инфляции. Как закончится эта драма, никто не знает...
Инвесторы отказываются от европейских акций с такой скоростью, которую в последний раз наблюдали во время долгового кризиса в еврозоне десять лет назад. По данным Citi, европейские фонды акций находятся на пути к восьми месяцам подряд оттока средств на общую сумму $98 миллиардов, или 6% от их активов под управлением (AUM). Это означает, что совокупные выкупы сейчас хуже, чем распродажа, вызванная пандемией в 2020 году, и сопоставимы с долговым кризисом в еврозоне 2011-12 годов. Но для инвесторов-контрариантов это может быть сигналом к покупке. Это связано с тем, что в предыдущих случаях (за исключением глобального финансового кризиса 2008-09 годов), когда отток средств достигал 6% от AUM, индекс MSCI Europe впоследствии вырос на 16% в течение следующих 12 месяцев, по данным Citi.
В других новостях, Apple - крупнейшая в мире компания по рыночной капитализации - по сообщениям, отказывается от планов по увеличению производства своих новых iPhone в этом году после того, как ожидаемый всплеск спроса не материализовался. По неофициальным данным, технологический гигант попросил поставщиков отказаться от усилий по увеличению сборки недавно выпущенной линейки iPhone 14 на 6 миллионов единиц во второй половине этого года. Акции Apple первоначально упали на 4% в среду после опубликования новости, что также ударило по акциям ее ключевых поставщиков.
Объемы торговли NFT упали на 97% с рекордного максимума в январе этого года. По данным Dune Analytics, объемы торговли NFT упали до $466 миллионов в сентябре с $17 миллиардов в начале 2022 года. Исчезающая NFT-мания является частью более широкого, $2-триллионного обвала в секторе криптовалют, поскольку агрессивное ужесточение денежно-кредитной политики по всему миру побуждает инвесторов отказываться от самых спекулятивных активов, таких как криптовалюта, дорогие акции неприбыльных технологических компаний, NFT и так далее.
С точки зрения прибыли, следующая неделя будет тихой, но это «тишина перед бурей», если хотите, поскольку сезон отчетности за третий квартал должен начаться на следующей неделе. В макроэкономическом плане неделя начнется с данных PMI из ряда крупных экономик. Япония опубликует данные об инфляции за сентябрь во вторник. OPEC+ проведет встречу в среду, и трейдеры будут следить за тем, будет ли (и насколько) группа крупнейших в мире нефтедобывающих стран и их союзников сокращать добычу нефти в попытке поддержать цены. В четверг мы получим данные о розничных продажах в еврозоне, а в пятницу - широко отслеживаемый отчет о занятости в США.
Общие положения
Данная информация представлена исключительно в информационных целях и не является финансовой консультацией или рекомендацией к покупке или продаже. Инвестиции связаны с рисками, включая возможную потерю капитала. Прошлые результаты не являются показателем будущих достижений. Перед принятием инвестиционных решений учитывайте свои финансовые цели или проконсультируйтесь с квалифицированным финансовым консультантом.
Нет
Неочень
Отлично
Триада криптовалют, доллара и золота
Красная волна
Страшный сигнал к продаже
Золото сияет на новых максимумах
ЕЦБ снова снижает ставки
Замедление дефляции
Золотая Неделя: Наплыв туристов
Масштабный пакет мер Китая
Крупное снижение ставки ФРС
ЕЦБ снова снижает ставки
Банки становятся пессимистичными в отношении Китая
Золотой слиток на миллион долларов
Облигации возвращаются
Чёрный понедельник
Разные решения по процентным ставкам
Все еще сильный
Меньше - значит лучше
Имя ему – Бонд, Зелёный Бонд
Ошеломляющая победа
Лихорадка ИИ берет паузу
Пока, Apple, привет, Nvidia
ФРС сохраняет курс
Индийские американские горки
Имя мне Бонд, конвертируемая облигация
Nvidia снова это сделала
Небольшое облегчение
От бума к краху
Выше Дольше
Всё ещё великолепно
Раздели пополам и устройте хаос
Упрямая инфляция
Шоковый шоколад
Конец эпохи
Великобритания Возвращается
Цель Китая
Прощай, iCar, привет, iAI
Nvidia Превзошла Ожидания
Германия обгоняет Японию
Езда на Драконе
Китай отстает
Индия превосходит Гонконг
Стареющий Дракон
Инфляция в США ускоряется
Tesla Потеряла Свою Корону
Обзор рынка 2023 года
Последний Самурай
ФРС намекает на снижение ставок в 2024 году
Рынок облигаций: лицензия на острые ощущения
Кибернедельная распродажа
Перестановки в руководстве OpenAI: драма
Инфляция в США и Великобритании идет на спад
Возвращение к Дефляции
Тройное удержание ставок
Американская экономика по-прежнему демонстрирует свою мощь
Инфляция отказывается снижаться
Инвесторы готовятся к падению
Виден конец
Перерыв в повышении ставок
Конец эпохи
Амбиции Китая №1 угасают
Свиньи-копилки американцев пустеют
Попытка Прервать (Заработно-Ценовую) Спираль
Китай: Страна в Дефляции
Дядя Сэм получил понижение рейтинга
Двойные походы
Застывший Дракон
История о трех инфляционных сценариях
Серебро сияет ярко
Инфляция в Великобритании: Бросая вызов гравитации
ФРС объявляет тайм-аут
Двойной удар
Сокращающийся Дракон
Сохраняйте спокойствие и продолжайте в том же духе
Влияние ИИ-мании
SLOOS: Наступает решающий момент
Последняя Республика
Конец близок
ОПЕК снижает цены на нефть
Почему золото блестит
Не могу остановиться, не буду останавливаться
Повышать или не повышать
Китай: Недооцененный
Наличные - король
Какой энергетический кризис?
Меня зовут Бонд, японский Бонд
Война ИИ началась
Повышения цен повсюду
Что такое рецессия?
Сокращение численности населения
Забирай свою коробку и уходи
Пессимистичный прогноз
Темнее всего перед рассветом
Илон увольняет самого себя…
Тройной удар
Восемь миллиардов и счет продолжается
Нет паузы Санты
Крупные технологические компании, большое разочарование
Салат Побеждает
Жесткий
Разворот