Пессимистичный прогноз

Прошлая неделя определенно была интересной, глава Международного валютного фонда (МВФ) решил начать новый год с пессимистичным прогнозом. Amazon, тем временем, присоединилась к другим технологическим гигантам, объявив о массовых сокращениях рабочих мест по мере углубления спада в технологической отрасли. В макроэкономических новостях инфляция в Германии и Франции замедлилась больше, чем ожидалось, в декабре (это определенно будет хорошей новостью для Европейского центрального банка). Проблемы Илона Маска продолжаются, поставки Tesla в четвертом квартале оказались ниже ожиданий аналитиков. И, наконец, новый год принес долгожданные хорошие новости для потребителей энергии: более теплое, чем ожидалось, начало зимы в значительной части мира приводит к значительному снижению цен на природный газ. Узнайте больше в этом недельном обзоре.

Макроэкономика

Треть мировой экономики в этом году столкнется с рецессией, по данным МВФ, который предупреждает, что 2023 год будет для мира труднее, чем предыдущий. Основная причина мрачного прогноза заключается в том, что три крупнейшие экономики - США, ЕС и Китай - одновременно замедляются. 

‍Что касается Китая, то его годовой рост, вероятно, будет на уровне или ниже мирового роста впервые за 40 лет, по данным МВФ. Это означает, что Китай может в этом году стать фактором, тормозящим мировую экономическую активность, а не стимулирующим ее. В качестве примера: данные, опубликованные в прошлую субботу, показали, что резкий отказ Китая от политики «нулевой терпимости» к COVID-19 привел к тому, что экономическая активность в декабре снизилась до самого низкого уровня с февраля 2020 года, поскольку вирус распространился по крупным городам, заставив людей оставаться дома, а бизнес - закрываться.

Что касается ЕС, то МВФ считает, что половина блока окажется в рецессии в этом году из-за продолжающейся войны в Украине. Наконец, США, вероятно, избегут худшего спада, отчасти благодаря сильному рынку труда. По словам главы МВФ: «США могут избежать рецессии, потому что уровень безработицы очень низкий. Если эта устойчивость сохранится в 2023 году, США помогут миру пережить очень сложный год».

Экономисты не разделяют оптимизма МВФ: они считают, что ФРС повысит процентные ставки выше 5% к марту 2023 года, что, вероятно, приведет к рецессии в США и мире. Фактически, опрос 40 экономистов, проведенный Bloomberg еще в октябре, показал, что три четверти из них ожидают, что США вступят в рецессию в течение следующих двух лет из-за риска чрезмерного ужесточения со стороны ФРС - то есть риска того, что центральный банк повысит ставки слишком сильно и вызовет ненужные экономические трудности, а не повысит их недостаточно и не сможет сдержать инфляцию.

Переходя к другим новостям, две крупнейшие экономики еврозоны - Германия и Франция - получили на прошлой неделе хорошие макроэкономические новости, поскольку темпы инфляции в обеих странах замедлились больше, чем ожидалось, в декабре. Это будет хорошей новостью для Европейского центрального банка, который в прошлом году повышал процентные ставки беспрецедентными темпами, чтобы справиться с рекордными уровнями инфляции в еврозоне.

Потребительские цены в Германии в декабре были на 9,6% выше, чем годом ранее - это самый слабый рост с августа и значительно ниже 10,7%, которые ожидали экономисты. Замедление отчасти связано с мерами правительства по защите потребителей от высоких цен на газ в течение месяца, что дало временное облегчение кризису стоимости жизни в стране. Но немецкий центральный банк предупредил о том, что не следует неправильно интерпретировать отдельные отчеты о данных как смену тенденции, прогнозируя, что потребительская инфляция останется выше 7% в 2023 году.

Тем временем инфляция во Франции неожиданно замедлилась в прошлом месяце. Потребительские цены во Франции в декабре выросли на 6,7% по сравнению с годом ранее после рекордных показателей в 7,1% в октябре и ноябре. Это стало облегчением, учитывая, что экономисты ожидали ускорения инфляции до 7,3% в последнем месяце 2022 года, отчасти из-за того, что правительство начало отменять скидки на топливо.

Акции

Tesla объявила в начале прошлой недели, что в прошлом квартале поставила клиентам 405 278 автомобилей, что не соответствует ожиданиям аналитиков в 420 760 поставок несмотря на необычный шаг по предоставлению крупных стимулов на своих двух крупнейших рынках - в Китае и США. Хотя это был квартальный рекорд для Tesla, компания открыла два новых сборочных завода в прошлом году и все же не достигла своей цели по увеличению поставок на 50% - среднего годового темпа роста, который, по словам компании, она ожидает достичь в течение нескольких лет.

Квартальные показатели поставок Tesla широко рассматриваются как барометр спроса на электромобили в целом, поэтому ее неутешительное обновление может усилить опасения по поводу спроса, которые сыграли свою роль в падении акций производителя электромобилей на 65% в прошлом году. Инвесторы обеспокоены тем, что более высокие процентные ставки, экономический спад и растущая конкуренция в сегменте электромобилей могут ограничить спрос на модели Tesla в 2023 году. Еще одним фактором, подтверждающим эти опасения по поводу спроса, является то, что производство Tesla в течение трех кварталов подряд опережало поставки: в четвертом квартале компания произвела 439 701 автомобиль, что на 34 423 единицы больше, чем поставки. 

В других новостях, Amazon объявила на прошлой неделе, что сокращает более 18 000 сотрудников - это самое большое сокращение в ее истории. Сокращения, которые составляют около 1% от сотрудников Amazon, будут сосредоточены в корпоративных подразделениях компании, в основном в розничном подразделении Amazon и в функциях управления персоналом (например, рекрутинг). Она присоединяется к другим технологическим гигантам, сокращающим штат по мере углубления спада в технологической отрасли. Salesforce, например, также объявила о сокращении рабочих мест на прошлой неделе, планируя сократить около 10% своего штата. Последние шаги последовали за тем, как в прошлом году технологическая отрасль объявила о более чем 80 000 сокращениях рабочих мест, по данным консалтинговой компании Challenger, Gray & Christmas.

Сырьевые товары

Новый год принес долгожданные хорошие новости для потребителей энергии. Более теплое, чем ожидалось, начало зимы в значительной части мира снижает опасения по поводу газового кризиса который, как прогнозировалось, приведет к отключению электроэнергии и давлению на счета за энергию. Прогнозы в начале прошлой недели указывали на то, что температура в большей части Европы будет выше сезонных норм в течение двух недель, в то время как Китай (крупнейший в мире импортер газа) и США ожидают улучшения погоды до середины января. Япония также может начать наблюдать повышение температуры примерно к середине января.

Цены на природный газ во всем мире падают из-за снижения потребления топлива и более слабых прогнозов, при этом американские контракты упали в первый торговый день 2023 года. В прошлый понедельник цены на европейский газ также ненадолго опустились до самого низкого уровня с начала войны в Украине. Запасы газа в Европе заполнены на 84%, что значительно выше пятилетней сезонной нормы в 70%, по данным Gas Infrastructure Europe. Ситуацию улучшает возвращение более сильных ветров в некоторых частях региона. Например, Германия в прошлую среду произвела почти рекордное количество энергии ветра.

На этой неделе

В США официально начинается сезон отчетности за четвертый квартал, и четыре крупных банка должны объявить о своих последних результатах. Экономический календарь довольно пуст, но на этой неделе все же ожидаются некоторые важные публикации, а именно индекс потребительских цен США.

• Понедельник: Уровень безработицы в еврозоне (ноябрь)
• Вторник: Промышленное производство во Франции и Испании (ноябрь)
• Среда: Розничные продажи в Италии (ноябрь)
• Четверг: Инфляция в США (декабрь)
• Пятница: ВВП Великобритании (ноябрь). Отчетность: Bank of America, Citigroup, JPMorgan Chase, Wells Fargo.