Рекордный 2024 год для ИИ
января 11
Чего же вы ждёте?Начните получать прибыль уже сегодня
©
2025
Все права защищены
На прошлой неделе вышел первый отчет о ВВП за год из США, и он был не очень хорошим, поскольку рост в крупнейшей экономике мира замедлился больше, чем ожидалось. В другом месте французская компания по производству предметов роскоши LVMH стала первой европейской компанией, чья рыночная стоимость превысила 500 миллиардов долларов на прошлой неделе. Фирмы в секторе предметов роскоши получают выгоду от больших и стабильных прибыльных марж, а также от растущих продаж в Китае. Это резко контрастирует с акциями американских технологических компаний с большой капитализацией, которые были названы самой переполненной сделкой в последнем ежемесячном опросе глобальных управляющих фондами Bank of America. Это переполнение привело к тому, что оценки технологических акций достигли экстремальных уровней по сравнению с более широким рынком, заставляя трейдеров опционов становиться более подозрительными к сильному ралли сектора с начала года. В мире сырьевых товаров цены на нефть упали на прошлой неделе, сведя на нет все прибыли, полученные с момента неожиданного сокращения добычи ОПЕК+ месяц назад. Наконец, некоторые криптоаналитики делают бычьи прогнозы по биткоину в преддверии «хавинга» монеты в следующем году. Узнайте больше в обзоре этой недели.
Данные, опубликованные на прошлой неделе, показали, что экономический рост США замедлился гораздо больше, чем ожидалось, в первые три месяца года, снизившись под давлением повышения процентных ставок и высокой инфляции. ВВП крупнейшей экономики мира вырос на 1,1% в годовом исчислении в первом квартале, поскольку слабое инвестирование в бизнес и снижение запасов компенсировали рост потребительских расходов. Это стало значительным замедлением по сравнению с темпами в 2,6%, зарегистрированными в последние три месяца прошлого года, и оказалось ниже ожиданий экономистов, которые прогнозировали рост на 2%. Отчет о ВВП не отражает всей степени ущерба, нанесенного мини-банковским кризисом, который только начал разворачиваться с середины марта. Многие экономисты ожидают, что потрясения ускорят отток кредитов, которые являются жизненной силой экономики (ужесточение кредитных условий приводит к падению потребительских расходов и инвестиций в бизнес, срывая экономический рост).
После публикации сильных результатов за первый квартал французская компания по производству предметов роскоши LVMH стала первой европейской компанией, чья рыночная стоимость превысила 500 миллиардов долларов на прошлой неделе, чему способствовали бурный рост продаж предметов роскоши в Китае и укрепление евро. В конце концов, отказ Китая от своей строгой политики «нулевого COVID» стимулирует рост во всей отрасли предметов роскоши, и это мнение было еще больше подтверждено после того, как конкурирующая фирма Hermes опубликовала на прошлой неделе свои собственные сильные результаты. Однако LVMH предупредила, что наблюдается спад в росте США, и некоторые инвесторы опасаются, что акции неизбежно пострадают, если экономический спад усугубится, особенно учитывая высокую оценку акций.
Чтобы выразить высокую оценку LVMH в цифрах, ее прогнозный коэффициент P/E в два раза выше, чем у индекса CAC 40 (индекс фондового рынка, состоящий из 40 крупнейших французских публично торгуемых компаний). Но вы также можете понять, почему инвесторы готовы платить больше за акции LVMH. В конце концов, глобальный спрос на продукцию LVMH сохранился, даже когда растущая инфляция и процентные ставки угрожают погрузить мир в рецессию. Фактически, весь сектор предметов роскоши, по-видимому, сейчас находится в хорошем положении, предлагая доступ 1) к китайскому потреблению, которое продолжает удивлять в лучшую сторону; и 2) к фирмам с большими и стабильными прибыльными маржами благодаря их сильной ценовой власти.
Сравните эти два качества с акциями технологических компаний с большой капитализацией, которые были названы самой переполненной сделкой в последнем ежемесячном опросе глобальных управляющих фондами Bank of America. Учитывая, что Китай ограничивает иностранных конкурентов и жестко контролирует свою технологическую отрасль, американские технологические компании имеют ограниченный доступ к этой стране. И в отличие от акций предметов роскоши, Big Tech уже несколько кварталов подряд борется с сокращением прибыльных марж.
Инвесторы, вкладывающие средства в Big Tech, подняли индекс информационных технологий S&P 500 на 20% в 2023 году по сравнению с ростом индекса S&P 500 на 8%. Это самый сильный старт технологического сектора в году по сравнению с более широким рынком с 2009 года. Но эта переплата не связана с ожиданиями прибыли. В конце концов, аналитики прогнозируют, что прибыль американских технологических компаний упала на 15% за три месяца, закончившихся в марте, - это третье по величине снижение среди 11 отраслевых групп S&P 500, - поскольку сектор борется с более высокими затратами и снижением спроса. Вместо этого ралли обусловлено надеждами на то, что ФРС скоро начнет снижать процентные ставки, повышая оценки технологических акций.
Однако одна модель оценки, проведенная Bloomberg Intelligence, показывает, что эйфория зашла слишком далеко. Технологические акции в S&P 500 торгуются с прогнозным коэффициентом P/E более 25x, но чтобы оправдать такой множитель, ФРС должна снизить ставки как минимум на 300 базисных пунктов, согласно расчетам Bloomberg Intelligence. Это более чем в пять раз больше, чем прогнозирует фьючерсный рынок для снижения ставок в этом году. Оценка сектора высока не только в абсолютном выражении, но и относительно более широкого рынка. Прогнозный коэффициент P/E технологических акций торгуется с премией примерно в 35% к S&P 500, что на 2 стандартных отклонения выше среднего значения за пять лет.
Однако трейдеры опционов, похоже, не разделяют такого же уровня оптимизма, как инвесторы в акции, и становятся все более подозрительными к недавней переплате технологического сектора. Например: опционные контракты, хеджирующие 10% -ное падение Invesco QQQ Trust, крупнейшего ETF, отслеживающего технологически насыщенный индекс Nasdaq 100, теперь стоят в 1,7 раза дороже, чем опционы, которые получают прибыль от 10% -ного ралли, - уровень пессимизма, которого не наблюдалось более года.
Цены на нефть свели на нет все прибыли, полученные с момента неожиданного сокращения добычи ОПЕК+ месяц назад. На прошлой неделе нефть марки Brent упала ниже 78 долларов за баррель из-за снижения маржи переработки и опасений по поводу китайской экономики, а также из-за опасений по поводу экономического спада и проблем в американской банковской системе, которые способствовали медвежьему настроению на нефтяном рынке. Эти опасения затмили в целом оптимистичный отчет о запасах в США на прошлой неделе, который показал сокращение запасов сырой нефти в крупнейшей нефтепотребляющей стране мира.
Биткоин вырос более чем на 70% с начала года и торгуется в диапазоне от 28 000 до 30 000 долларов в течение последних шести недель. Но отскок - это только начало ралли, которое, как ожидается, поднимет биткоин выше 50 000 долларов в следующем году благодаря процессу, известному как «хавинг», согласно новым прогнозам криптоаналитиков. Хавинг биткоина - это событие, которое происходит примерно каждые четыре года, сокращая вдвое вознаграждение за майнинг новых блоков биткоина. Этот процесс является частью денежно-кредитной политики биткоина, призванной контролировать инфляцию предложения за счет снижения темпов создания новых биткоинов, что в конечном итоге приведет к фиксированному общему предложению в 21 миллион монет в 2140 году. В результате ожидается, что следующее событие хавинга, которое должно произойти в апреле 2024 года, окажет большое влияние на цену биткоина.
Таким образом, по мере того как предложение новых монет замедляется, законы спроса и предложения предполагают, что цена должна расти (при прочих равных условиях). Более того, ажиотаж и ожидание вокруг следующего события хавинга могут побудить инвесторов к покупке, что, в свою очередь, приводит к ожидаемому бычьему забегу, создавая самосбывающееся пророчество. Просто посмотрите на диаграмму ниже, которая показывает, как биткоин, как правило, достигает дна примерно за 12-18 месяцев до каждого хавинга, прежде чем начать устанавливать новые рекордные максимумы. И по мнению некоторых наблюдателей за криптовалютой, предстоящий хавинг в настоящее время заложен в цене только на 50% на основе предыдущих циклов. Другими словами, аналитики считают, что у биткоина есть еще много места для роста, и он может достичь 50 000 долларов к апрелю следующего года.
Общие положения
Данная информация представлена исключительно в информационных целях и не является финансовой консультацией или рекомендацией к покупке или продаже. Инвестиции связаны с рисками, включая возможную потерю капитала. Прошлые результаты не являются показателем будущих достижений. Перед принятием инвестиционных решений учитывайте свои финансовые цели или проконсультируйтесь с квалифицированным финансовым консультантом.
Нет
Неочень
Отлично
%2FMq4iTZiw8prgfxJGEMvYic.png&w=1200&q=100)
%2F7f84meppHCxfrMbfo83VVB.png&w=1200&q=100)
