60% скидка на Profit Pro - Только для первых 500 пользователей
Корзина
Две влиятельные организации, ОЭСР и Всемирный банк, на прошлой неделе предупредили, что мировая экономика находится в неустойчивом состоянии и направляется к значительному замедлению роста в конце этого года. Чтобы добавить к пессимистичному настроению, стратеги из Morgan Stanley заявили, что ожидают резкого спада корпоративных доходов, который резко затормозит недавний рост фондового рынка США. Конечно, не все согласны с этим, быки указывают на тот факт, что несколько технологических акций, которые сегодня толкают рынок вверх, принадлежат хорошим компаниям с тем, что они называют «гарантированным ростом» благодаря ИИ. Фактически, в исследовательском отчете, опубликованном на прошлой неделе, Bloomberg Intelligence оценил, что рынок генеративного ИИ будет расширяться с совокупным годовым темпом роста 42%, достигнув 1,3 триллиона долларов к 2032 году.
В другом месте цены на нефть подскочили в начале прошлой недели после того, как Саудовская Аравия пообещала сократить добычу на 1 миллион баррелей в день с июля. Глобальные доходности облигаций также выросли после того, как два неожиданных повышения процентных ставок на прошлой неделе стали для трейдеров реальностью, что центральные банки далеки от завершения борьбы с инфляцией. Наконец, американский регулятор рынка ценных бумаг нанес двойной удар по индустрии цифровых активов на прошлой неделе, подав в суд как на Binance, так и на Coinbase за широкий спектр нарушений. Узнайте больше в обзоре этой недели.
В своем обновленном прогнозе, опубликованном на прошлой неделе, ОЭСР заявила, что мировая экономика готова к медленному восстановлению после последствий Covid и начала войны в Украине, преследуемая устойчивой инфляцией и ограничительными мерами, принятыми крупными центральными банками для смягчения растущего ценового давления. Организация прогнозирует, что мировой экономический рост замедлится с 3,3% в 2022 году до 2,7% в этом году, прежде чем ускориться до 2,9% в 2024 году. Оба эти уровня ниже среднего показателя в 3,4% за семь лет до пандемии. Согласно ОЭСР, США, еврозона и Китай, как ожидается, продемонстрируют одинаковую относительную медленность в своем восстановлении.
Осторожный прогноз ОЭСР появился через день после того, как Всемирный банк выступил с аналогичным предупреждением о хрупком состоянии мировой экономики, заявив, что значительное замедление роста неизбежно в конце этого года, поскольку ужесточение денежно-кредитной политики усугубляет остаточные шоки от пандемии и продолжающегося конфликта в Украине. Неожиданная устойчивость в первые месяцы 2023 года побудила учреждение повысить свой прогноз мирового роста на этот год до 2,1% с 1,7%, прогнозировавшихся в январе. Но оно снизило свой прогноз на 2024 год до 2,4% с 2,7% и предупредило, что риски для прогноза остаются смещенными в сторону понижения.
В другом месте глобальные облигации рухнули на прошлой неделе после того, как два неожиданных повышения процентных ставок стали для трейдеров реальностью, что центральные банки далеки от завершения борьбы с инфляцией. Как Банк Канады, так и Резервный банк Австралии удивили рынки новыми повышениями ставок для борьбы с упорно высокими темпами роста цен. Эти шаги привели к крупной распродаже глобальных облигаций и заставили трейдеров пересмотреть свои ставки на снижение процентных ставок в США в конце этого года, при этом фьючерсы на процентные ставки в какой-то момент полностью учитывали повышение на 25 базисных пунктов к июлю. Все взоры будут прикованы к данным об инфляции в США на этой неделе, которые дадут дополнительные подсказки о будущем курсе ФРС.
S&P 500 вошел в бычий рынок в прошлый четверг после роста более чем на 20% с октябрьского минимума, но не все уверены, что хорошие времена продолжатся. В исследовательской записке, опубликованной в начале прошлой недели, стратеги из Morgan Stanley заявили, что ожидают резкого спада корпоративных доходов, который резко затормозит рост фондового рынка США. Более конкретно, они ожидают, что прибыль на акцию для S&P 500 снизится на 16% в этом году, что обусловлено замедлением роста выручки и сокращением маржи прибыли. На этом фоне инвестиционный банк ожидает, что S&P 500 завершит 2023 год на уровне 3900 - примерно на 9% ниже сегодняшнего уровня.
Вместо этого стратеги оптимистично настроены в отношении акций в Японии, Тайване и Южной Корее. Технологически насыщенные рынки Тайваня и Южной Кореи, в конце концов, видят, как их ведущие в мире полупроводниковые компании получают выгоду от растущего спроса на все, что связано с ИИ. Корпоративные реформы, возвращение инфляции и недавняя поддержка Уоррена Баффетта, тем временем, вызвали ажиотаж вокруг недооцененных акций Японии, которые в прошлом месяце достигли трехдесятилетнего максимума. Morgan Stanley также рекомендует держать акции компаний в защитных секторах, инвестиционные корпоративные облигации, доллар США и облигации развитых стран, особенно долгосрочные казначейские облигации.
Конечно, не все так пессимистичны, как Morgan Stanley, когда речь идет о фондовом рынке США. Goldman Sachs, например, прогнозирует умеренный рост прибыли на акцию S&P 500 в 2023 году. Evercore ISI, тем временем, недавно повысила свой целевой уровень для S&P 500 на конец года на 7% до 4450. Фирма считает, что снижение инфляции побудит Федеральную резервную систему приостановить свою агрессивную кампанию по повышению ставок, и что стимулы, предоставленные во время пандемии, будут продолжать поддерживать фондовый рынок. Время покажет, какой инвестиционный банк окажется прав.
Один из ключевых аргументов медведей заключается в том, что широта текущего ралли на рынке просто слишком узка. Если вы помните из обзора прошлой недели, мы объяснили, как индексы акций США никогда не полагались на такое небольшое количество акций, чтобы оставаться на плаву, при этом рынок в значительной степени поддерживается растущим ажиотажем вокруг ИИ. И вам не нужно заглядывать слишком далеко в историю, чтобы вспомнить, что чрезвычайное доминирование технологического сектора подготовило почву для краха доткомов в 2000 году.
Но быки утверждают, что на этот раз все по-другому, потому что несколько технологических акций, которые сегодня толкают рынок вверх, принадлежат хорошим компаниям с тем, что они называют «гарантированным ростом». Чтобы поставить этот аргумент о «гарантированном росте» в перспективу, рассмотрим недавний отчет Bloomberg Intelligence, который оценивает, что рынок генеративного ИИ будет расширяться с совокупным годовым темпом роста 42%, достигнув 1,3 триллиона долларов к 2032 году, с 40 миллиардов долларов в прошлом году. С таким впечатляющим ростом впереди, не рассчитывайте, что ажиотаж вокруг ИИ утихнет в ближайшее время…
Цены на нефть подскочили в начале прошлой недели после того, как Саудовская Аравия пообещала сократить добычу на 1 миллион баррелей в день с июля, доведя свою добычу до самого низкого уровня за несколько лет. Этот шаг происходит на фоне того, как цены на нефть снижались в течение последних 10 месяцев, несмотря на многочисленные усилия производителей по ограничению поставок. В апреле Саудовская Аравия и другие члены ОПЕК+ объявили о неожиданном сокращении, в результате чего цена на нефть WTI ненадолго выросла выше 80 долларов за баррель. Однако с тех пор она развернулась, упав ниже 70 долларов за баррель в какой-то момент в прошлом месяце, поскольку опасения по поводу спроса давили на перспективы, особенно в Китае. Аналитики считают, что последний шаг Саудовской Аравии обеспечит защиту от снижения, а не станет топливом для устойчивого ралли, и, хотя он может обеспечить краткосрочную поддержку цен, общая динамика рынка на ближайшие годы остается в значительной степени неизменной.
Объявляя об этом неожиданном сокращении, министр энергетики Саудовской Аравии заявил, что он «сделает все необходимое, чтобы обеспечить стабильность на этом рынке». Это означает, что Саудовская Аравия, возможно, жертвует дальнейшей долей рынка в попытке поддержать цены. Другие члены ОПЕК+ пообещали сохранить существующие сокращения до конца 2024 года, в то время как Россия не взяла на себя никаких обязательств по дальнейшему сокращению добычи, а Объединенные Арабские Эмираты получили более высокую квоту на добычу на следующий год.
Американский регулятор рынка ценных бумаг нанес двойной удар по криптовалютным биржам на прошлой неделе. В понедельник Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) подала в суд на Binance - крупнейшую в мире криптовалютную биржу - за широкий спектр нарушений, включая ненадлежащее обращение с денежными средствами клиентов, введение в заблуждение инвесторов и регуляторов, а также нарушение правил ценных бумаг. Через день SEC подала в суд на Coinbase - крупнейшую американскую криптовалютную платформу - за предположительно уклонение от регулирования, позволяя пользователям торговать многочисленными криптовалютными токенами, которые были незарегистрированными ценными бумагами (по мнению SEC).
Эти иски являются самым явным признаком того, что американские регуляторы всерьез настроены на ужесточение регулирования криптовалютного рынка, что может отбросить цифровые валюты на обочину американской финансовой системы. Coinbase, которая в прошлом году получила более 80% своей выручки в США, теперь сталкивается с почти экзистенциальной угрозой для своей бизнес-модели. Как вы можете себе представить, инвесторы не очень хорошо восприняли эту новость: во вторник они отправили акции Coinbase на 12% вниз.
Общие положения
Данная информация представлена исключительно в информационных целях и не является финансовой консультацией или рекомендацией к покупке или продаже. Инвестиции связаны с рисками, включая возможную потерю капитала. Прошлые результаты не являются показателем будущих достижений. Перед принятием инвестиционных решений учитывайте свои финансовые цели или проконсультируйтесь с квалифицированным финансовым консультантом.
Нет
Неочень
Отлично
