60% скидка на Profit Pro - Только для первых 500 пользователей
Корзина
Здравствуйте, трейдеры, и счастливо понедельника. Вот некоторые из самых важных новостей за прошлую неделю:
Подробнее об этих новостях в обзоре этой недели.
Самая агрессивная кампания по ужесточению денежно-кредитной политики центрального банка США за десятилетия резко повысила стоимость кредита, и американцы начинают нести основную тяжесть, поскольку процентные платежи поглощают все большую долю их доходов в этом году. Фактически, согласно данным Бюро экономического анализа, опубликованным на прошлой неделе, процентные платежи в настоящее время составляют 2,5% от располагаемого дохода американцев (денег, оставшихся после вычета налогов). Это самая высокая доля с сентября 2008 года.
Более того, с ростом цен на нефть с лета американцы тратят все большую часть своего располагаемого дохода на бензин. В целом, расходы потребителей на проценты и бензин вместе взятые составили 4,7% от располагаемого дохода США в августе - самый высокий показатель за девять лет. Это нехороший знак, учитывая, что увеличение доли дохода, используемого на проценты или бензин, часто предшествует рецессиям, а недавний скачок и того, и другого создает двойную проблему для американской экономики.
Это связано с тем, что более высокие процентные ставки и цены на бензин сокращают дискреционные доходы американцев (деньги, оставшиеся после уплаты налогов и основных расходов, таких как жилье, продукты питания, проценты, бензин и т. д.). Это, в свою очередь, подрывает потребительские расходы, которые составляют около двух третей американской экономики. И мы уже видим признаки этого: общие потребительские расходы в августе выросли всего на 0,1% с учетом инфляции, что является самым слабым показателем с марта. Не стоит ожидать, что сбережения американцев, накопленные во время пандемии, придут на помощь: согласно последнему исследованию Федеральной резервной системы по состоянию домашних хозяйств, американцы, не входящие в 20% самых богатых, исчерпали свои избыточные сбережения, накопленные во время пандемии, и сегодня у них меньше наличных, чем в начале пандемии.
Еще больше усугубляет ситуацию то, что все это происходит в тот момент, когда миллионы американцев возобновляют выплаты по студенческим кредитам. Посмотрите, эти выплаты были приостановлены более трех лет назад, в разгар кризиса COVID, но эта помощь закончилась в октябре, обременяя американцев, имеющих задолженность по студенческим кредитам, дополнительными платежами в размере от 200 до 300 долларов в месяц. Невероятно, что задолженность по студенческим кредитам в США более чем удвоилась за последние два десятилетия и сейчас составляет колоссальные 1,76 триллиона долларов, что больше, чем задолженность по автокредитам или кредитным картам.
Наконец, продажа государственных облигаций возобновилась на прошлой неделе, что привело к росту долгосрочных доходностей в США и Европе до самого высокого уровня за более чем десятилетие. В среду прошлого года доходность 30-летних казначейских облигаций впервые с 2007 года достигла 5%. Эквивалентная доходность по немецким государственным облигациям Bund впервые за 12 лет превысила 3%. Продажа происходит в то время, когда Европейский центральный банк и ФРС все чаще дают понять, что они вряд ли скоро снизят процентные ставки, и вся ситуация усугубляется растущими опасениями по поводу увеличения дефицита государственного бюджета и роста предложения облигаций.
Менее чем через год после того, как Париж обогнал Лондон и стал крупнейшим фондовым рынком Европы, Лондон находится на грани возвращения на первое место. По состоянию на прошлую неделю, совокупная рыночная капитализация основных британских листингов в долларах США составляет 2,90 триллиона долларов, что лишь немного отстает от 2,93 триллиона долларов Франции, согласно данным Bloomberg. Разрыв между ними неуклонно сокращался в этом году из-за двух ключевых факторов. Во-первых, состав сектора. Энергетика занимает 14% в индексе FTSE 100, и этот сектор выигрывает от роста цен на нефть на 30% за последние три месяца. Напротив, LVMH, L’Oreal, Hermes и Kering в совокупности составляют почти пятую часть индекса CAC 40. Эти компании, занимающиеся товарами роскоши и косметикой, сталкиваются с падением спроса как в Европе, так и в Китае из-за экономического спада в стране.
Во-вторых, валютные факторы. Посмотрите, инфляция в Великобритании наконец-то начинает стабилизироваться, что может позволить Банку Англии завершить свой 22-месячный цикл ужесточения политики. Это, в свою очередь, может привести к ослаблению фунта стерлингов по отношению к доллару - значительный фактор для индекса, заполненного акциями экспортеров (компании, торгующиеся на FTSE 100, генерируют около 75% своей выручки за рубежом). Если Великобритании удастся вернуть себе позицию крупнейшего фондового рынка Европы, это станет большим шагом на пути к преодолению многолетнего спада после Брексита, который привел к значительному дисконту по оценке по сравнению с ее глобальными аналогами. На основе прогнозного отношения P/E FTSE 100 в настоящее время торгуется с дисконтом в 35% к индексу MSCI World.
В другом месте, торговля опционами, привязанными к индексу волатильности VIX, в этом году должна достичь рекордного объема, согласно новым данным, опубликованным на прошлой неделе оператором биржи Cboe. VIX - индекс волатильности, широко известный как «барометр страха» Уолл-стрит, - измеряет ожидаемую волатильность S&P 500 за следующие 30 дней и используется для оценки уровня тревоги на рынке. Низкий показатель свидетельствует о спокойных рынках, а высокий - о панике инвесторов. В этом году инвесторы в среднем торговали 742 000 опционами, привязанными к VIX, каждый день - более чем на 40% больше, чем в 2022 году, и выше рекордного показателя за весь год в 723 000, установленного в 2017 году.
Основная часть роста торговли в этом году пришлась на инвесторов, покупающих колл-опционы на VIX, которые приносят прибыль, если волатильность возрастает. Такие скачки часто совпадают с резким падением рынка, что говорит о том, что инвесторы все больше скептически относятся к ралли на фондовом рынке в этом году и занимают позиции на случай просадки. S&P 500 вырос примерно на 10% в этом году, но это ралли начинает ослабевать, поскольку инвесторы, наконец, принимают послание ФРС о том, что разрушающие экономику процентные ставки останутся высокими дольше.
Цена карбоната лития в Китае, который служит глобальным ценовым ориентиром для этого важного аккумуляторного металла, в последние годы резко выросла из-за сильного спроса на электромобили и ограниченного предложения, увеличившись более чем в 10 раз с начала 2021 года до рекордных 597 500 юаней в ноябре прошлого года. Но это резкое ралли перешло в обратную сторону, и цены на литий упали более чем на 70% с рекордного уровня ноября прошлого года. Падение можно объяснить двумя ключевыми факторами: ожидаемым в этом году ростом мирового предложения лития и замедлением спроса на электромобили в Китае - крупнейшем в мире рынке электромобилей - после того, как правительство сократило субсидии для этого сектора. Аналитики Goldman Sachs прогнозируют дальнейшее падение цен на карбонат лития в течение следующих 12 месяцев, что говорит о том, что рынок лития еще не достиг дна.
Спады будут ощущаться по всей цепочке создания стоимости электромобилей. Например, производители лития являются ценополучателями, которым придется смириться с более низкой выручкой по мере падения цен на сырье. Между тем, производители батарей и компании, производящие электромобили, ведут свои отдельные ценовые войны, и, скорее всего, обе воспользуются возможностью, предоставляемой более низкими ценами на литий, чтобы снизить свои цены, чтобы защитить или расширить свою долю рынка. В целом, это означает, что стоимость электромобилей должна снизиться, что должно еще больше ускорить их внедрение, что принесет пользу компаниям на самом конце цепочки создания стоимости, а именно: 1) компаниям, которые строят и эксплуатируют зарядные станции для электромобилей; и 2) электроэнергетическим компаниям, которые генерируют и распределяют электроэнергию, необходимую для зарядки автомобилей.
Общие положения
Данная информация представлена исключительно в информационных целях и не является финансовой консультацией или рекомендацией к покупке или продаже. Инвестиции связаны с рисками, включая возможную потерю капитала. Прошлые результаты не являются показателем будущих достижений. Перед принятием инвестиционных решений учитывайте свои финансовые цели или проконсультируйтесь с квалифицированным финансовым консультантом.
Нет
Неочень
Отлично
