60% скидка на Profit Pro - Только для первых 500 пользователей
Корзина
Вот некоторые из самых важных новостей за прошлую неделю:
Подробнее об этих новостях в обзоре этой недели.
Индекс деловой активности (PMI) еврозоны измеряет деловую активность в блоке. И, судя по последним результатам, ситуация ухудшается. Индекс PMI еврозоны снизился пятый месяц подряд, с 47,2 в сентябре до трехлетнего минимума в 46,5 в октябре. Это значительно ниже критического уровня в 50 пунктов, который отделяет рост от спада, и противоречит прогнозам экономистов, которые ожидали небольшого улучшения до 47,4. Учитывая этот вялый старт текущего квартала и ожидаемое сокращение экономики в прошлом квартале, еврозона, скорее всего, движется к технической рецессии (определяемой как два квартала подряд отрицательного роста). Этот спад можно объяснить несколькими факторами, включая агрессивную кампанию повышения процентных ставок Европейского центрального банка, глобальное замедление экономики и рост цен на энергию из-за возобновления конфликта на Ближнем Востоке.
Кстати, ЕЦБ на этой неделе оставил процентные ставки неизменными, положив конец беспрецедентной серии из 10 последовательных повышений, которые за чуть более года подняли стоимость заимствований с минус 0,5% до 4%. Это решение широко ожидалось аналитиками на фоне более чем вдвое сокращения инфляции в еврозоне с пика и признаков ослабления экономики. Но центральный банк не исключил возможности дальнейшего повышения ставок, добавив, что говорить о каких-либо потенциальных снижениях пока преждевременно.
Наконец, экономика США в прошлом квартале выросла самыми быстрыми темпами за почти два года, в основном благодаря скачку потребительских расходов. Рост в крупнейшей экономике мира ускорился до годового темпа в 4,9%, что значительно выше темпов, наблюдавшихся во втором квартале, и превышает прогноз экономистов в 4,5%. Личные расходы, ключевой фактор экономического роста, выросли на 4%, несмотря на более высокие цены и значительное повышение стоимости заимствований. Постоянная сила рынка труда и последующий рост потребительского спроса являются основным фактором этой устойчивости, что затрудняет усилия ФРС по снижению инфляции до целевого уровня в 2%. В будущем устойчивость экономического импульса в четвертом квартале, а также будущая траектория инфляции повлияют на решение чиновников ФРС о том, повышать ли процентные ставки дальше. Многие экономисты ожидают замедления роста к концу года, поскольку более высокие затраты на заимствования сдерживают крупные покупки, а платежи по студенческим кредитам возобновляются.
Доходность 10-летних казначейских облигаций в понедельник ненадолго превысила 5% впервые за 16 лет, продолжив многонедельное падение цен на облигации. Продажа облигаций была вызвана ожиданиями, что ФРС сохранит процентные ставки на текущем высоком уровне дольше, а также что правительство США будет дальше увеличивать продажи облигаций, чтобы покрыть растущий дефицит бюджета. Фактически, растущие опасения по поводу дефицита бюджета правительства в размере почти 2 триллионов долларов в год побудили рейтинговое агентство Fitch в августе понизить кредитный рейтинг США, что оказало дополнительное давление на доходность. Последнее падение цен на облигации означает, что доходность казначейских облигаций со сроком погашения 10 лет и более теперь снизилась почти на 50% с пика в марте 2020 года, что ставит их на курс к беспрецедентному третьему году подряд убытков.
Но боль почувствуют не только инвесторы в облигации: доходность 10-летних казначейских облигаций часто считается безрисковой ставкой, по которой оцениваются все остальные инвестиции. Поэтому более высокая доходность может привести к снижению стоимости и других классов активов. Более того, доходность влияет на процентные ставки по кредитам для домохозяйств и предприятий. Например, средняя ставка по 30-летней ипотеке за последние несколько недель взлетела до примерно 8%, а стоимость обслуживания кредитов по кредитным картам, студенческим кредитам и другим долгам также выросла. Сейчас главная проблема заключается в том, что эти высокие затраты на заимствования, которые уже сдерживают экономический импульс США, могут настолько подорвать потребительские расходы и инвестиции бизнеса, что приведут к рецессии.
И 5% может быть только началом, потому что: например, недавнее исследование Bloomberg Economics предполагает, что совокупный эффект устойчиво высоких государственных заимствований, увеличения расходов на инициативы по борьбе с изменением климата и ускоренного экономического роста может привести к номинальной доходности 10-летних облигаций около 6%. Это может объяснить, почему фьючерсные трейдеры как никогда сильно делают ставку на падение цен на облигации.
Обычно цены на золото демонстрируют обратную зависимость от реальной (т.е. скорректированной на инфляцию) доходности казначейских облигаций. По мере роста реальной доходности золото часто дешевеет, и наоборот. Эта корреляция становится более очевидной, если учесть два основных фактора, влияющих на реальную доходность: доходность государственных облигаций и инфляцию. Если номинальная доходность растет, «альтернативная стоимость» владения золотом, которое не приносит дохода, увеличивается. Следовательно, золото становится менее привлекательным, когда облигации предлагают более высокую прибыль, что приводит к снижению его цены. С другой стороны, когда инфляция резко возрастает, фиатные валюты и будущие выплаты по облигациям обесцениваются из-за роста потребительских цен. В таких условиях инвесторы привлекаются к стабильности золота и ценности, заложенной в его ограниченном предложении.
Однако связь золота с реальной доходностью нарушилась на фоне существенного роста реальной доходности с начала 2022 года, и этому есть несколько объяснений. Во-первых, спрос на золото поддерживался рекордными покупками со стороны центральных банков за последние 18 месяцев, поскольку некоторые страны стремились диверсифицировать свои резервы, чтобы снизить зависимость от доллара после того, как США использовали свою валюту в качестве оружия в санкциях против России.
Во-вторых, золото поддерживалось сильным спросом инвесторов в Китае, поскольку кризис в сфере недвижимости, падение юаня и снижение доходности стимулируют спрос на блестящий металл. Этот бурный спрос отражается в локальной цене на золото в Шанхае, которая в прошлом месяце взлетела, временами устанавливая рекордную премию к международным ценам более чем в 100 долларов за унцию. Это контрастирует с десятилетней средней премией менее 6 долларов.
В-третьих, репутация золота как защитного актива в последнее время укрепила его позиции на фоне продолжающейся геополитической и экономической нестабильности. Цена на драгоценный металл выросла на 10%, достигнув пятимесячного максимума, после того как в начале этого месяца на Ближнем Востоке вспыхнул конфликт. И поскольку центральные банки значительно повышают процентные ставки, что часто приводит к нестабильности на финансовых рынках, как это было видно из серии банкротств банков в начале этого года, понятно, почему инвесторы обращаются к золоту.
Цена биткоина впервые с мая прошлого года поднялась выше 35 000 долларов, чему способствуют ожидания роста спроса со стороны ETF. Возможное одобрение в ближайшие недели первого в США спотового биткоин-ETF – чего компании, такие как BlackRock, Fidelity, Invesco, Grayscale и WisdomTree, пытались добиться годами – подогревает спекуляции на криптовалюту. Эти предлагаемые фонды позволят инвесторам получить доступ к биткоину, просто покупая акции, как при покупке акций, исключая необходимость владения криптовалютой в цифровом кошельке. Этот совершенно новый способ легко инвестировать в биткоин без прямого владения активом может повысить его стоимость, поэтому трейдеры покупают в ожидании возможного одобрения в США первого спотового биткоин-ETF.
Общие положения
Данная информация представлена исключительно в информационных целях и не является финансовой консультацией или рекомендацией к покупке или продаже. Инвестиции связаны с рисками, включая возможную потерю капитала. Прошлые результаты не являются показателем будущих достижений. Перед принятием инвестиционных решений учитывайте свои финансовые цели или проконсультируйтесь с квалифицированным финансовым консультантом.
Нет
Неочень
Отлично
