60% скидка на Profit Pro - Только для первых 500 пользователей
Корзина
Вот некоторые из самых важных новостей за прошлую неделю:
Подробнее об этих новостях в обзоре этой недели.
Продукты питания были основным фактором роста глобальной инфляции в течение последних двух лет, поскольку блокированные цепочки поставок и начало войны привели к резкому росту цен на сельскохозяйственные товары. Но в том, что станет хорошей новостью для потребителей и центральных банков, новые данные на этой неделе показали, что индекс цен на продовольственные товары, созданный Продовольственной и сельскохозяйственной организацией ООН, упал примерно на 10% в 2023 году – самое большое годовое снижение с 2015 года. Хотя индекс отслеживает стоимость сырьевых товаров, а не розничные цены, резкое падение может указывать на потенциальное облегчение для потребителей, помогая смягчить кризис стоимости жизни, с которым сталкиваются многие страны по всему миру. Но не ожидайте, что это произойдет немедленно: хотя индекс ООН сейчас находится на самом низком уровне с февраля 2021 года, часто требуется время, чтобы более низкие оптовые цены дошли до супермаркетов и потребителей.
Говоря об инфляции, США получили на прошлой неделе плохие новости по этому поводу, что подорвало надежды на снижение процентных ставок уже в марте. Потребительские цены выросли на 3,4% в декабре по сравнению с прошлым годом – это значительно больше, чем ожидалось, и ускорение по сравнению с темпами 3,1% в ноябре, поскольку американцы платили больше за жилье и вождение. Базовая инфляция, которая исключает волатильные продукты питания и энергию, чтобы дать лучшее представление об основных ценовых давлениях, немного снизилась до 3,9% в декабре по сравнению с 4% месяцем ранее, хотя это было выше, чем 3,8%, на которые надеялись экономисты. В годовом исчислении базовая инфляция также ускорилась до 0,3%, что выше ожиданий, при этом цены на жилье, которые составляют около трети общего индекса потребительских цен, внесли более половины этого роста. Базовая инфляция соответствовала прогнозам и осталась на уровне 0,3% в декабре.
В других местах, несмотря на опасения, что экономика еврозоны впала в рецессию во второй половине прошлого года, безработица в блоке в ноябре сравнялась с рекордно низким уровнем, неожиданно снизившись до 6,4% с 6,5% месяцем ранее. Эти данные подчеркивают причину решения Европейского центрального банка не рассматривать возможность снижения процентных ставок в ближайшем будущем. Дело в том, что, несмотря на умеренный экономический спад, работодатели сталкиваются с трудностями в поиске персонала, что приводит к росту заработной платы и, следовательно, создает риски повышения инфляции. Члены правления ЕЦБ не ожидают снижения стоимости заимствований по крайней мере до середины года – это более поздний срок, чем текущие ожидания трейдеров.
Снижение уровня безработицы может объяснить, почему экономическая уверенность в еврозоне улучшилась третий месяц подряд в декабре. Индикатор настроений в еврозоне – совокупный показатель деловой и потребительской уверенности, публикуемый Европейской комиссией – в прошлом месяце вырос до 96,4, что является самым высоким уровнем с мая и превышает прогнозы всех экономистов. Рост был обусловлен увеличением по всем подпоказателям (промышленность, услуги и потребители), хотя показатель остается ниже долгосрочного среднего значения 100. Тем не менее, данные вселили надежду на то, что регион может быть на пути к умеренному восстановлению после того, как сочетание более высоких процентных ставок, вялого роста в Китае и последствий энергетического кризиса негативно сказалось на экономике блока.
Спад в сфере жилья, рост геополитической напряженности, слабая потребительская уверенность и отсутствие крупных стимулов со стороны правительства привели к тому, что китайские акции оказались в крайне невыгодном положении. Но с учетом того, что уровень пессимизма в отношении экономики и рынков страны сейчас так высок, возможно, стоит быть контрцикличным. И, по крайней мере, один индикатор указывает на основания для оптимизма: «премия за риск» китайских акций достигла уровня, который исторически был связан с фантастической доходностью в течение следующих 12 месяцев.
Этот показатель премии за риск, иногда называемый «моделью ФРС», сравнивает доходность фондового рынка с доходностью долгосрочных государственных облигаций. Когда фондовые оценки падают, их доходность – обратная величина их коэффициента цена/прибыль (P/E) – растет. Другими словами, высокая доходность означает, что P/E низкий, а цены на акции дешевы по отношению к прибыли. Аналогичным образом, чем выше доходность облигаций, тем дешевле они стоят. Теперь посмотрите на разницу между доходностью и доходностью долгосрочных государственных облигаций, и вы получите полезный – хотя и приблизительный – индикатор относительной привлекательности акций по сравнению с облигациями.
Сегодня доходность индекса CSI 300 китайских акций составляет около 8%, что на 5,7 процентных пункта выше, чем доходность 10-летних китайских государственных облигаций. Такой большой разрыв редко наблюдался за последние два десятилетия. Точно так же, впервые, по крайней мере, с 2005 года, дивидендная доходность CSI 300 превысила доходность долгосрочных облигаций. По сути, все это указывает на то, что китайские акции очень дешевы, и есть немало других показателей, подтверждающих это. Например, коэффициент P/E на основе ожидаемой прибыли китайских компаний в настоящее время находится ниже 10 – почти вдвое ниже мирового среднего.
Теперь примечательно в этой китайской версии модели ФРС то, что она исторически надежно прогнозирует будущую доходность акций. За последние два десятилетия было пять случаев, когда разрыв в доходности акций и облигаций превышал 5,5 процентных пункта, в том числе во время финансового кризиса 2008 года и пандемии 2020 года. После каждого из этих периодов акции всегда росли в течение следующих 12 месяцев, принося впечатляющую среднюю доходность в 57%. Тем не менее, дешевые оценки не смогли стать достаточным стимулом для китайских акций в последнее время – болезненный урок, усвоенный в прошлом году. Но для тех, кто достаточно смел, чтобы занять контрцикличную позицию, по крайней мере, успокаивает то, что история на их стороне.
В других частях Азии японские акции продолжили свой уверенный рост, достигнув нового 34-летнего максимума. Индекс Nikkei 225 вырос на 6,6% на этой неделе, закрывшись на уровне 35 577 – уровень, не наблюдавшийся с февраля 1990 года, во время эпохи японской «пузырной экономики». Рост свидетельствует о том, что оптимизм инвесторов в отношении японских акций остается сильным в этом году после того, как индекс вырос на 28% в 2023 году, что стало лучшим результатом за десятилетие. Этот скачок был обусловлен солидной прибылью компаний, реформами корпоративного управления, которые продвигает Токийская фондовая биржа, возрождением инфляции в Японии и продолжительным периодом слабости иены (что повышает прибыль экспортеров).
В значительном развитии, которое с нетерпением ожидали энтузиасты криптовалют, SEC в среду одобрила первые ETF, которые напрямую инвестируют в биткоин. Эти фонды, которые давно искали такие компании, как BlackRock, Fidelity, Invesco, Grayscale и WisdomTree, позволяют инвесторам получить доступ к биткоину, просто покупая акции, аналогично покупке акций. Крипто-энтузиасты делают ставку на то, что совершенно новый способ легкого инвестирования в биткоин без прямого владения активом в цифровом кошельке привлечет новых розничных и институциональных инвесторов к монете, повысив ее стоимость. Именно поэтому трейдеры покупали в ожидании одобрения США первых спотовых ETF, что помогло цене биткоина вырасти более чем на 150% в прошлом году. Следуя этой тенденции, запуск почти дюжины ETF начался с сильного старта, в первый день торговли в четверг было продано акций на сумму около 4,6 миллиарда долларов.
Общие положения
Данная информация представлена исключительно в информационных целях и не является финансовой консультацией или рекомендацией к покупке или продаже. Инвестиции связаны с рисками, включая возможную потерю капитала. Прошлые результаты не являются показателем будущих достижений. Перед принятием инвестиционных решений учитывайте свои финансовые цели или проконсультируйтесь с квалифицированным финансовым консультантом.
Нет
Неочень
Отлично
