Nvidia Превзошла Ожидания

Вот некоторые из самых важных новостей за прошлую неделю:

• Прямые иностранные инвестиции в Китай рухнули в прошлом году.
• Путешествия и расходы во время празднования Лунного Нового года превысили допандемийные уровни.
• Goldman Sachs снова повысил свой прогноз цены на конец года для S&P 500.
• Результаты Nvidia превзошли ожидания, что свидетельствует о том, что спрос на ИИ сильнее, чем когда-либо.
• Крупнейший в мире производитель урана предупредил о дефиците поставок.

Подробнее об этих новостях в обзоре этой недели.

Макроэкономика

Китай был одним из крупнейших получателей прямых иностранных инвестиций (ПИИ) в последние годы, что неудивительно, учитывая, что ПИИ является ключевым аспектом международной экономической интеграции и является важным двигателем экономического роста на развивающихся рынках. Но к сожалению для страны, эти потоки практически иссякли в прошлом году.

Кратко о ПИИ: ПИИ измеряет инвестиции из одной страны в бизнес-интересы в другой с целью получения значительной степени влияния на иностранную компанию. Это влияние обычно возникает в результате приобретения 10% или более доли в иностранной компании, что отличает ПИИ от спекулятивных портфельных инвестиций, которые не имеют такого контроля. ПИИ обычно включает в себя передачу капитала для создания новых предприятий, приобретения существующих предприятий или реинвестирования прибыли (полученной от зарубежной фирмы) для роста. Этот показатель включает в себя не только первоначальную сделку между двумя субъектами, но и любые последующие операции с капиталом между ними.

Вернемся к Китаю: страна только что сообщила о самом низком годовом притоке ПИИ за три десятилетия, после того как компании в Японии, Тайване и Южной Корее сократили свои инвестиции во вторую по величине экономику мира. Более конкретно, показатель притока иностранного капитала в Китай составил около 33 миллиардов долларов в 2023 году - на 82% меньше, чем в предыдущем году, и самый низкий показатель с 1993 года. Обратите внимание, что этот конкретный показатель, по данным Государственного управления по валютному контролю, более волатилен, чем другие показатели ПИИ, поскольку он также может отражать тенденции в прибыли иностранных компаний, а также изменения в масштабах их деятельности в Китае.

Падение произошло на фоне того, как экономика Китая изо всех сил пыталась восстановиться после пандемии на фоне кризиса в сфере недвижимости, слабого внутреннего спроса и ослабления доверия инвесторов. Ситуацию также усугубляют более высокие процентные ставки на других рынках, что побудило иностранные компании выводить деньги из Китая, чтобы получить более высокую прибыль в других местах. Однако был один светлый момент: ПИИ в Китай со стороны немецких компаний достигло рекордных 13 миллиардов долларов. Но сохранится ли этот сильный темп, пока неясно. В конце концов, Европейский союз ужесточает контроль над этими инвестициями из-за опасений по поводу безопасности. Между тем, геополитическая напряженность между Китаем и Западом, похоже, приближается к точке кипения.

Но, по крайней мере, страна получила хорошие новости на прошлой неделе, когда новые данные показали, что путешествия и расходы во время празднования Лунного Нового года превысили допандемийные уровни. За восемь дней фестиваля, который завершился 17 февраля, по стране было совершено 474 миллиона туристических поездок. Это на 19% больше, чем за аналогичный период 2019 года. Между тем, общие расходы на туризм выросли почти на 8% по сравнению с тем же периодом 2019 года, достигнув 633 миллиардов юаней (88 миллиардов долларов). Но есть один нюанс: в этом году фестиваль длился восемь дней, а в 2019 году - семь дней. Тем не менее, как самый важный праздник в стране, Лунный Новый год является ключевым барометром потребительских расходов, поэтому оптимистичные цифры могут свидетельствовать о возможном восстановлении внутреннего спроса в экономике Китая.

Акции

Уолл-стрит лихорадочно пересматривает свои прогнозы для S&P 500, поскольку индекс продолжает устанавливать новые рекорды. Goldman Sachs только что повысил свой целевой уровень на конец года для индекса до 5200, что стало третьим пересмотром всего за несколько месяцев и позиционирует его среди самых оптимистичных банков на Уолл-стрит. Хотя это всего лишь немного выше, чем текущая стоимость S&P 500, это значительное повышение по сравнению с 4700, которые Goldman прогнозировал еще в ноябре. Повышение прогноза было связано в основном с более сильным экономическим ростом и более высокими ожиданиями прибыли для компаний S&P 500, особенно в технологическом секторе. В качестве примера можно привести то, что банк повысил свой прогноз прибыли на акцию для индекса до 241, что означало бы рост примерно на 9% в годовом исчислении - значительное улучшение по сравнению со стагнацией, наблюдаемой в 2023 году.

Говоря о сильной прибыли в технологическом секторе, последние результаты Nvidia в среду снова превзошли ожидания. Крупнейший в мире производитель чипов увидел, как его выручка за четвертый квартал выросла более чем втрое по сравнению с прошлым годом, достигнув 22,1 миллиарда долларов, что значительно превышает прогнозы в 20,6 миллиарда долларов. И компания заявила, что следующий раунд прибыли будет еще лучше, с ожидаемой выручкой в этом квартале в 24 миллиарда долларов, что значительно выше консенсуса в 22,2 миллиарда долларов. Прогноз продолжает тенденцию Nvidia к превышению ожиданий, обусловленную неуклонным спросом на ее ускорители ИИ. Эти высоко востребованные чипы обрабатывают данные для моделей ИИ, стимулируя быстрое расширение чат-ботов и других сервисов генеративного ИИ, способных создавать текст и графику из простых подсказок. По словам генерального директора Nvidia, технология достигла переломного момента, и спрос на нее резко возрос во всем мире среди компаний, отраслей и стран.

Теперь, когда результаты Nvidia, превзошедшие ожидания, позади, у более широкого рынка может быть зеленый свет для продолжения ралли, при этом акции "Великолепной семерки", вероятно, будут продолжать лидировать. Это название относится к семи крупнейшим технологическим компаниям США - Alphabet, Amazon, Apple, Meta, Microsoft, Nvidia и Tesla. И если вы хотите увидеть, насколько действительно великолепна "Великолепная семерка", то обратите внимание на это. Группа, исходя из данных за 2023 год в годовом исчислении, показала сильный рост продаж на 15%, расширение маржи на 5,82 процентных пункта и очень впечатляющий рост прибыли на 58%. Остальные 493 акции S&P 500, тем временем, показали скромный рост продаж на 3%, сокращение маржи на 0,56 процентных пункта и небольшое снижение прибыли на 2%.

Сырьевые товары

Взрывной рост цен на уран привел к тому, что его цена выросла более чем втрое с начала 2021 года, достигнув 16-летнего максимума. И теперь инвесторы говорят, что сильное ралли может продолжиться после того, как Kazatomprom, крупнейший в мире производитель этого металла, предупредил о дефиците поставок в ближайшие два года. Казахстанская горнодобывающая компания, на которую приходится более пятой части мирового производства, недавно предупредила, что ее производство в этом году будет ниже ожидаемого из-за дефицита серной кислоты - ключевого компонента при извлечении урана из руды. Она также отметила, что ее производственные цели на 2025 год могут быть аналогичным образом затронуты.

Предупреждения Kazatomprom только усугубят растущее несоответствие между предложением и спросом на уран. В конце концов, стремительный рост цен на этот металл за последние несколько лет был обусловлен, в основном, тем, что его стало меньше, а спрос растет. Дело в том, что правительства стремятся построить новые атомные электростанции, чтобы снизить свою зависимость от ископаемого топлива и обеспечить большую энергетическую независимость - особенно после начала российско-украинского конфликта. Кроме того, атомная энергетика считается чистым источником энергии, что может помочь странам достичь своих целей по сокращению выбросов, и объясняет, почему Всемирная ядерная ассоциация повысила свои прогнозы использования атомной энергии.

Проблема в том, что запасы урана ограничены: добыча сократилась более десяти лет назад, поскольку люди испугались после аварии на АЭС Фукусима в Японии в 2011 году. Это означало, что было меньше новых горнодобывающих проектов и меньше этого материала было извлечено из земли в целом. Недавний переворот в Нигере, крупном производителе урана, и проблемы с добычей в Канаде также сократили поставки. И теперь крупнейший в мире производитель этого металла предупреждает о дефиците в течение следующих двух лет. Быстрого решения здесь нет: проекты по добыче урана требуют много времени для запуска, поэтому рынок, вероятно, будет испытывать дефицит в течение некоторого времени...

На следующей неделе

• Понедельник: Продажи новых домов в США (январь). Прибыль: Zoom.
• Вторник: Инфляция в Японии (январь), потребительское доверие в США (февраль), денежная масса М3 в еврозоне (январь), заказы на товары длительного пользования в США (январь).
• Среда: Экономический климат в еврозоне (февраль). Прибыль: Baidu, Salesforce, Snowflake.
• Четверг: Промышленное производство и розничные продажи в Японии (январь).
• Пятница: Уровень безработицы в Японии (январь), инфляция в еврозоне (февраль), уровень безработицы в еврозоне (январь), индексы деловой активности в Китае (февраль).