Avatar 1Avatar 2Avatar 3Avatar 4Avatar 5

Заработайте 10$ наличными за каждого друга Pro+, на которого вы сослались!

Дольше на более высоком уровне

04 мая 2024
5 мин чтения

Вот некоторые из самых важных новостей за прошлую неделю:

  • ФРС оставила процентные ставки неизменными, но заявила, что они останутся на повышенном уровне дольше.
  • Экономика Европы вышла из рецессии в прошлом квартале.
  • Но недавнее снижение инфляции в блоке замедлилось в апреле.
  • Прибыль Amazon превзошла ожидания, чему способствовали сильные продажи в ее облачном подразделении.
  • Выручка Apple в прошлом квартале упала меньше, чем опасались.
  • Медным рудникам необходимо потратить миллиарды долларов, чтобы решить проблему будущего дефицита металла.

Подробнее об этих новостях в обзоре этой недели.

Макроэкономика

Зона евро вышла из рецессии в прошлом квартале, после того как ее четыре крупнейшие экономики показали рост выше ожиданий. ВВП блока вырос на 0,3% в первом квартале по сравнению с предыдущими тремя месяцами – это самый быстрый темп за полтора года, превышающий прогнозы в 0,1%. Это также ознаменовало собой восстановление после предыдущих двух кварталов, в каждом из которых наблюдалось снижение ВВП на 0,1%. Восстановлению способствовала Германия, крупнейшая экономика еврозоны, которая в прошлом квартале выросла на 0,2% – резкий поворот по сравнению с сокращением на 0,5% в предыдущем квартале. Заглядывая в будущее, Европейский центральный банк прогнозирует восстановление экономики блока в течение года по мере снижения инфляции, восстановления доходов домохозяйств и усиления внешнего спроса. Банк прогнозирует рост на 0,6% в 2024 году и на 1,5% в 2025 году.

r04_05_2024_g1
Зона евро вышла из рецессии в прошлом квартале, после того как ее четыре крупнейшие экономики показали рост выше ожиданий. Источник: Bloomberg

Тем временем, отдельные данные показали, что потребительские цены в еврозоне в апреле выросли на 2,4% по сравнению с прошлым годом, что соответствует темпам марта и соответствует оценкам экономистов. Замедление произошло после 17-месячного периода, в течение которого инфляция почти непрерывно снижалась. Но по крайней мере базовая инфляция, которая исключает волатильные продукты питания и энергию, чтобы дать более точное представление об основных ценовых давлениях, продолжала снижаться, достигнув в апреле 2,7% по сравнению с 2,9% месяцем ранее. Это может быть обнадеживающим сигналом для инвесторов, надеющихся, что ЕЦБ начнет снижать процентные ставки в июне.

r04_05_2024_g2
Недавнее снижение инфляции в еврозоне замедлилось в апреле. Источник: Bloomberg

По другую сторону Атлантики все внимание было приковано к этой неделе к заседанию ФРС, поскольку трейдеры искали подсказки о будущем направлении процентных ставок в крупнейшей экономике мира. Чиновники единогласно проголосовали за сохранение базовой ставки по федеральным фондам на уровне 23-летнего максимума в 5,25% - 5,5%. Но они дали понять, что ставки, вероятно, останутся на повышенном уровне дольше, чем предполагалось ранее, после серии данных, которые указывали на сохраняющееся ценовое давление в США. Однако, к облегчению инвесторов, ФРС также указала, что в настоящее время не рассматривает никаких новых повышений ставок для противодействия недавнему росту инфляции, заявив, что не видит убедительных доказательств того, что политика недостаточно жесткая, чтобы вернуть инфляцию к целевому уровню.

r04_05_2024_g3
ФРС оставила базовую ставку по федеральным фондам неизменной на уровне 23-летнего максимума в 5,25% - 5,5%. Источник: CNBC

Чиновники также изложили планы по замедлению темпов сокращения баланса центрального банка. ФРС заявила, что с июня она снизит лимит на сумму казначейских облигаций США, которые она разрешает погашать каждый месяц, не выкупая их, с 60 миллиардов долларов до 25 миллиардов долларов. Лимит для ипотечных ценных бумаг остался неизменным на уровне 35 миллиардов долларов, хотя ФРС будет реинвестировать любые основные платежи, превышающие лимит, в казначейские облигации.

Акции

На этой неделе еще две акции из «Великолепной семерки» сообщили о своих последних результатах. Выручка и прибыль Amazon за первый квартал превзошли ожидания, показав годовой рост на 13% и 229% соответственно. Рост был в основном обусловлен облачным подразделением компании, которое показало самый сильный рост продаж за год на фоне сильного спроса на ИИ-сервисы. Однако, несмотря на сильные показатели, прогноз компании по выручке на текущий квартал оказался ниже ожиданий, что отражает опасения по поводу ее основного бизнеса электронной коммерции, поскольку потребители продолжают сокращать расходы. Но инвесторы быстро отмахнулись от этого, сосредоточившись на сильном росте облачного подразделения и расширении маржи прибыли, которая в прошлом квартале выросла до 38% с 30% в предыдущем квартале.

r04_05_2024_g4
В прошлом квартале облачное подразделение Amazon (AWS) показало самый сильный рост продаж за год и расширило свою маржу прибыли. Источник: Amazon

Тем временем, Apple увидела снижение выручки на 4% в прошлом квартале по сравнению с прошлым годом, что было немного лучше, чем опасались аналитики. Но это все равно означало, что продажи компании снизились в пяти из последних шести кварталов, чему способствовал вялый рынок смартфонов и неблагоприятные условия в Китае. Однако, несмотря на некоторые опасения по поводу своего основного бизнеса смартфонов, Apple прогнозирует крупные запуски продуктов, которые могут компенсировать нестабильное начало года: она прогнозирует небольшой однозначный рост для своего аппаратного бизнеса с сохранением сильного роста в сфере услуг. Фактически, выручка от услуг в прошлом квартале выросла на 14% до рекордных 23,9 миллиарда долларов. И говоря о рекордах, Apple объявила о крупнейшей в истории США программе обратного выкупа акций на сумму 110 миллиардов долларов. Инвесторы были в восторге от этого, что привело к росту акций компании после обновления.

r04_05_2024_g5
Ожидается, что выручка Apple немного увеличится в 2024 финансовом году после снижения в предыдущем году. Источник: Bloomberg

Сырьевые товары

Спрос на медь – используемую в электростанциях возобновляемой энергии, силовых кабелях, электромобилях, центрах обработки данных и многом другом – стремительно растет, чему способствуют такие мегатренды, как декарбонизация и ИИ. И хотя рынок красного металла в настоящее время относительно хорошо обеспечен, растет число аналитиков, предупреждающих о серьезном дефиците в будущем.

Это связано в основном с тем, что добыча на существующих рудниках должна резко сократиться в ближайшие годы, а компании не инвестируют достаточно, чтобы компенсировать это падение, не говоря уже о росте поставок. Шахтеры, по-видимому, больше заинтересованы в выкупе конкурентов с медной экспозицией, чем в наращивании собственного производства, о чем свидетельствует предлагаемое поглощение Anglo American компанией BHP. Это нехорошо, учитывая, что шахтерам необходимо потратить более 150 миллиардов долларов в период с 2025 по 2032 год, чтобы решить проблему прогнозируемого дефицита меди, по данным консалтинговой компании CRU Group.

r04_05_2024_g6
Поставки меди резко сократятся, если шахтеры не начнут тратить деньги, по данным CRU Group. Источник: Bloomberg

Причины недостаточных инвестиций в медь не новы, но все они усугубляются: высококачественные месторождения все труднее найти, затраты на добычу растут, мелкие разведчики испытывают трудности с получением финансирования, а социальное и экологическое сопротивление добыче растет. Ситуацию еще больше осложняет тот факт, что медь является классическим индикатором мировой экономики, спрос на которую растет и падает в унисон с промышленным производством. Это делает шахтеров очень осторожными в наращивании мощностей, опасаясь оказаться в ловушке из-за резкого падения спроса как раз в тот момент, когда их проекты будут завершены.

r04_05_2024_g7
CRU Group утверждает, что в течение следующих восьми лет потребуется более 150 миллиардов долларов, чтобы восполнить прогнозируемый дефицит меди. Источник: Blooomberg

Наконец, новые медные рудники требуют нескольких лет, а то и десятилетий для разработки, поэтому решения, принимаемые сегодня, должны основываться на прогнозах о том, оправдают ли будущие цены на медь инвестиции. BlackRock считает, что цена металла должна достичь рекордных 12 000 долларов за тонну – или примерно на 20% выше текущего уровня – чтобы стимулировать крупномасштабные инвестиции в новые рудники. В отсутствие значительного увеличения поставок цены на медь могут резко вырасти, что может подорвать экономику электромобилей и возобновляемых источников энергии, замедлив их внедрение.

r04_05_2024_g8
BlackRock считает, что цена меди должна достичь рекордных 12 000 долларов за тонну, чтобы стимулировать крупномасштабные инвестиции в новые рудники. Источник: Bloomberg

Следующая неделя

  • Понедельник: PMI Китая (апрель), экономический настрой в еврозоне (май). Заработная плата: Palantir, Lucid Group.
  • Вторник: Розничные продажи в еврозоне (март). Заработная плата: Disney, Rivian, Arista Networks.
  • Среда: Рост кредитования в Китае (апрель). Заработная плата: Shopify, ARM Holdings, Uber, Airbnb.
  • Четверг: Торговый баланс Китая (апрель), объявление о процентной ставке Банка Англии, протокол последнего заседания ЕЦБ.
  • Пятница: ВВП Великобритании (1 квартал), расходы японских домохозяйств (март), потребительские настроения в США (май).
  • Суббота: Инфляция в Китае (апрель).
r04_05_2024_g9
r04_05_2024_g10
r04_05_2024_g11
r04_05_2024_g12
r04_05_2024_g13
r04_05_2024_g14
r04_05_2024_g15
r04_05_2024_g16
r04_05_2024_g17

Общие положения

Данная информация представлена исключительно в информационных целях и не является финансовой консультацией или рекомендацией к покупке или продаже. Инвестиции связаны с рисками, включая возможную потерю капитала. Прошлые результаты не являются показателем будущих достижений. Перед принятием инвестиционных решений учитывайте свои финансовые цели или проконсультируйтесь с квалифицированным финансовым консультантом.

Нашли ли вы это полезным?

👎

Нет

😶

Неочень

👍

Отлично