Индийские американские горки

Вот некоторые из самых важных новостей за прошлую неделю:

• Европейский центральный банк снизил процентные ставки впервые за почти пять лет.
• Индийские акции совершили «американские горки» во время неожиданных выборов в стране.
• Акции мема-компании GameStop взлетели в начале недели.
• ОПЕК+ продлила ограничения на поставки нефти, но также наметила план по возобновлению части производства в этом году.
• Китай впервые с окончания пандемии сокращает выбросы CO2.

Подробнее об этих событиях читайте в обзоре этой недели.

Макроэкономика

В ходе широко анонсированного шага Европейский центральный банк в четверг осуществил первое снижение процентных ставок за почти пять лет, действуя быстрее, чем его американские и британские коллеги, в снижении стоимости заимствований после самого сильного всплеска инфляции за поколение. Этот шаг снизил базовую депозитную ставку блока до 3,75% с рекордного максимума в 4%. Однако ЕЦБ не стал намекать на возможность дальнейшего снижения ставок, что, возможно, объяснимо в свете последних данных, свидетельствующих о более сильном, чем ожидалось, экономическом росте, инфляции и росте заработной платы. Например, опубликованные на прошлой неделе данные показали, что инфляция в еврозоне в мае впервые в этом году ускорилась до 2,6%, чему способствовал рост в трудоемком секторе услуг.

В своем обновленном квартальном прогнозе ЕЦБ повысил прогнозы инфляции на этот и следующий год на 0,2 процентных пункта каждый. Это означает, что теперь он ожидает, что инфляция в среднем составит 2,5% в 2024 году и 2,2% в 2025 году, прежде чем опустится ниже целевого уровня в 2% в 2026 году. Банк также повысил прогноз экономического роста блока на этот год с 0,6% до 0,9%. Он ожидает роста на 1,4% в следующем году и на 1,6% в 2026 году.

Акции

Индийские акции начали неделю крайне волатильно после того, как были обнародованы неожиданные результаты выборов в самой густонаселенной стране мира. Индекс Nifty 50 – главный фондовый ориентир Индии – вырос на 3,3% в понедельник, достигнув рекордного максимума после того, как экзит-поллы прогнозировали разгромную победу премьер-министра Нарендры Моди. Вы можете понять эйфорию трейдеров: третий срок действующего премьера обещал инвесторам продолжение экономического роста, основанного на инфраструктуре, и рыночно-ориентированных реформ. Однако этот рост оказался очень недолгим: индекс Nifty 50 упал на 5,9% во вторник – это худший день за более чем четыре года – после того, как подсчет голосов показал, что партия Моди потеряла парламентское большинство.

Менее убедительная, чем ожидалось, победа альянса Моди вызовет вопросы о способности нового правительства провести политически сложные реформы в области недвижимости и трудового законодательства, которые, по мнению некоторых инвесторов, имеют решающее значение для поддержания устойчивого экономического роста Индии. Хотя альянс Моди все еще должен получить третий срок, ему теперь придется полагаться на поддержку коалиционных партнеров, в том числе двух региональных лидеров партий, которые в прошлом часто меняли свою позицию.

В других местах мема-акции снова в полном разгаре в США. В минувшее воскресенье американский трейдер Кит Гилл, он же «Ревущий котенок», опубликовал в Reddit скриншот, на котором, по-видимому, было видно, что он потратил 106 миллионов долларов на покупку акций испытывающего трудности розничного продавца видеоигр GameStop, а также 68 миллионов долларов на опционы, которые позволили бы ему купить еще больше акций. Большое разоблачение крестного отца мема-акций 2021 года первоначально привело к тому, что акции GameStop взлетели на 74% при открытии торгов в понедельник – добавив к тому времени 6 миллиардов долларов к общей стоимости компании – прежде чем к закрытию торгов рост составил 21%. Это также вызвало ралли других мема-акций, включая AMC Entertainment, SunPower, Beyond Meat, BlackBerry и Reddit.

Пост в Reddit стал первым за более чем три года, что отражает возвращение аккаунта Гилла в социальную сеть X всего месяц назад, что вызвало рост акций GameStop (хотя этот рост быстро сошел на нет, поскольку мания не смогла удержать интерес инвесторов). Эти яркие эпизоды, происходящие на фоне того, как американские акции продолжают бить новые рекорды, по мнению некоторых комментаторов, являются последними признаками перегрева рынка. Другими словами, остерегайтесь погони за мема-акциями…

Сырьевые товары

В попытке обратить вспять падение цен на нефть ОПЕК+ с 2022 года объявила о ряде сокращений добычи и продлении этих ограничений. И на своем последнем полугодовом заседании в воскресенье картель согласился продлить эти сокращения (в некоторых случаях до конца 2025 года), но также наметил план по возобновлению части добычи нефти в этом году.

Первый набор, общее сокращение на 2 миллиона баррелей в день, которое должно было истечь в конце года, был продлен на 12 месяцев. Однако группа освободила ОАЭ, которым будет разрешено постепенно увеличивать свой базовый объем добычи в 2025 году на 300 000 баррелей в день. Набор добровольных сокращений добычи девятью членами, в том числе Саудовской Аравией, Россией и ОАЭ, на общую сумму 1,66 миллиона баррелей в день, который должен был истечь в декабре, также был продлен до конца 2025 года. Третий набор добровольных сокращений, введенный в январе и заканчивающийся в этом месяце, в объеме 2,2 миллиона баррелей в день, будет продлен до сентября, а затем постепенно сокращен в течение следующих 12 месяцев.

Трейдеры в значительной степени ожидали этого решения. В конце концов, ОПЕК+ все еще сталкивается с неопределенными перспективами спроса (особенно со стороны Китая) и ростом добычи нефти в США и Канаде. После решения группы нефть марки Brent торговалась на уровне около 78 долларов за баррель – ниже 90 долларов в апреле после обострения напряженности на Ближнем Востоке. Более того, цены на нефть значительно ниже примерно 100 долларов за баррель, необходимых Саудовской Аравии – фактическому лидеру картеля, несущему на себе бремя большинства сокращений добычи – для финансирования своей амбициозной программы экономической трансформации.

В других местах новые исследования на прошлой неделе показали, что Китай выбрасывает в атмосферу меньше углерода впервые с окончания пандемии. Выбросы CO2 в Китае резко возросли после того, как страна в декабре 2022 года отказалась от своей «нулевой терпимости» к COVID-19, которая душила экономику. Но эта тенденция начинает меняться: по данным Carbon Brief, выбросы от крупнейшего в мире загрязнителя в марте сократились на 3% по сравнению с прошлым годом – это первое снижение за более чем год.

Существовало несколько факторов, обусловивших это снижение. Во-первых, рекордные установки ветряных и солнечных электростанций удовлетворили практически весь рост спроса на электроэнергию в Китае. Во-вторых, продолжающийся спад в секторе недвижимости сократил выбросы от высокозагрязняющих сталелитейной и цементной промышленности. В-третьих, рост спроса на нефть замедлился благодаря увеличению числа электромобилей на дорогах. Carbon Brief ожидает, что выбросы продолжат снижаться в апреле, что подтверждает мнение исследовательской компании о том, что пик выбросов в Китае мог быть достигнут в 2023 году – задолго до установленного страной срока в 2030 году.

Выбросы CO2 в Китае составляют почти треть от общего мирового объема. Поэтому снижение в марте – это отличная новость, особенно учитывая, что планета недавно пережила 11-й месяц подряд с рекордными температурами. И, к счастью, есть хорошие новости и в других местах: недавнее исследование Bloomberg New Energy Finance показало, что в глобальном масштабе выбросы, возможно, достигли пика в прошлом году и могут сократиться на 2,5% в этом году, чему способствует сокращение Китаем производства электроэнергии на угольных электростанциях.

Но зеленый энтузиазм Китая может быть не только ради планеты: если бы не чистая энергия, его экономика была бы гораздо менее активной. Пример: сектор чистой энергии Китая в прошлом году обеспечил ошеломляющие 40% экономического роста. Без этого экономика страны выросла бы всего на 3% в прошлом году – значительно ниже целевого показателя правительства в 5% и фактически достигнутого уровня в 5,2%.

Следующая неделя

• Понедельник: Рост кредитования в Китае (май), экономический настрой в еврозоне (июнь).
• Вторник: Отчет о рынке труда Великобритании (май). Заработная плата: Oracle.
• Среда: Объявление ФРС о процентных ставках, инфляция в Китае (май), ВВП Великобритании (апрель), инфляция в США (май). Заработная плата: Broadcom.
• Четверг: Промышленное производство в еврозоне (апрель), цены производителей в США (май). Заработная плата: Adobe..
• Пятница: Объявление Банка Японии о процентных ставках, торговый баланс еврозоны (апрель), потребительский настрой в США (июнь).