Масштабный пакет мер Китая

Вот некоторые из самых важных новостей за прошлую неделю:

• Долг Великобритании к ВВП достиг 100% впервые с 1961 года.
• Доверие потребителей в Великобритании упало самыми быстрыми темпами за два с половиной года.
• Деловая активность в еврозоне неожиданно сократилась.
• Китай представил широкий пакет стимулирующих мер для оживления экономики.
• Цена золота достигла нового рекордного максимума.

Подробнее об этих новостях в обзоре этой недели.

Великобритания

Дефицит бюджета правительства Великобритании - разница между его доходами и расходами - увеличивается, поскольку больше средств тратится на субсидии на энергию, социальные услуги, оплату труда государственных служащих и процентные платежи по долгу. Чтобы восполнить этот пробел, правительство обращается к продаже облигаций как к способу привлечения средств. И в прошлом месяце оно заняло более ожидаемых 13,7 миллиарда фунтов стерлингов (18,2 миллиарда долларов), что стало самым высоким показателем за август за всю историю, за исключением пандемии. Эти цифры означают, что правительство заняло 64,1 миллиарда фунтов стерлингов с начала финансового года в апреле, что на 11% больше, чем первоначально прогнозировало Управление по бюджетной ответственности в марте. И все эти дополнительные обязательства привели к тому, что государственный долг Великобритании по отношению к размеру ее экономики достиг 100% впервые с 1961 года.

Эти данные являются предпоследним снимком государственных финансов страны перед тем, как новое лейбористское правительство представит свой финансовый план в следующем месяце в ежегодном бюджете. И этот план может быть значительным: Лейбористская партия уже предупреждена о «трудных решениях», которые предстоят, после того как оживление экономики в начале этого года не привело к улучшению государственных финансов. Это заставляет британцев готовиться к непопулярному сочетанию сокращения расходов и повышения налогов, что начинает сказываться на настроениях. В качестве примера: недавние данные показали, что доверие потребителей в Великобритании упало в сентябре самыми быстрыми темпами с апреля 2022 года, когда энергетические затраты взлетели после вторжения России в Украину.

Европа

В начале недели еврозона получила плохие новости: деловая активность в блоке неожиданно сократилась в сентябре. Индекс деловой активности (PMI) еврозоны упал в этом месяце до 48,9 с 51 в августе, опустившись ниже отметки 50, которая отделяет рост от спада, впервые с февраля. Аналитики прогнозировали небольшое снижение до 50,5. Снижение возглавили две крупнейшие экономики блока, Германия и Франция, где деловая активность упала гораздо больше, чем ожидалось. В целом данные свидетельствуют о том, что замедление экономики еврозоны становится более заметным после того, как восстановление в начале года потеряло импульс. И хотя более низкие процентные ставки могут обеспечить некоторую поддержку, некоторые аналитики утверждают, что проблемы носят структурный характер и требуют более сложных решений…

Китай

В Китае власти во вторник представили широкий пакет стимулирующих мер, направленных на оживление роста во второй по величине экономике мира. Во-первых, семидневная ставка репо, основной инструмент денежно-кредитной политики центрального банка, была снижена до 1,5% с 1,7%. Во-вторых, норма обязательных резервов - сумма денег, которую банки должны держать в резерве - была снижена на 0,5 процентных пункта до своего самого низкого уровня с 2018 года, добавив 1 триллион юаней ликвидности в банковскую систему. Центральный банк также намекнул на возможность дальнейшего снижения этого показателя на дополнительные 0,25-0,5 процентных пункта в этом году.

В-третьих, были объявлены меры по поддержке проблемного сектора недвижимости страны, включая снижение стоимости заимствований по существующим ипотечным кредитам и снижение минимального первоначального взноса для покупки второй квартиры до 15% с 25%. Более того, центральный банк Китая будет покрывать 100% кредитов для местных органов власти, покупающих непроданные дома с дешевым финансированием, по сравнению с 60% ранее. В-четвертых, чиновники объявили о фонде в 500 миллиардов юаней для помощи брокерам, страховым компаниям и фондам в покупке акций. Центральный банк также предоставит 300 миллиардов юаней для помощи компаниям в проведении обратного выкупа акций. Эти объявления помогли индексу CSI 300, включающему акции, торгуемые на биржах Шанхая и Шэньчжэня, вырасти на 4,3% во вторник - это лучший результат с июля 2020 года.

Хотя некоторые из этих мер были ожидаемыми, их широко разрекламированный запуск сигнализирует о том, что власти серьезно относятся к предупреждениям о том, что Китай рискует не выполнить свой целевой показатель роста около 5% в этом году. Хотя пакет мер, вероятно, вернет эту цель в зону досягаемости, остаются сомнения в том, будет ли его достаточно для смягчения долгосрочных дефляционных тенденций Китая и глубокого кризиса в сфере недвижимости. Более того, власти еще не ввели агрессивные меры для стимулирования потребительского спроса, что, по мнению некоторых аналитиков, является ключевым недостающим элементом для экономики. В конце концов, удешевление денег не будет стимулировать рост, если китайские потребители остаются нерешительными в тратах…

Сырьевые товары

Еще одна неделя, еще один рекорд: цена золота достигла исторического максимума в 2670 долларов за унцию в среду. Это произошло на следующий день после того, как отчет показал, что доверие потребителей в США неожиданно упало в сентябре сильнее всего за три года, что побудило трейдеров делать ставки на более агрессивное снижение ставок ФРС. (Более низкие процентные ставки выгодны золоту, поскольку снижают альтернативные издержки владения металлом, который не приносит никакого дохода). В то же время ожидание дальнейшего снижения процентных ставок в США привело к ослаблению доллара, что сделало золото дешевле для многих покупателей. Наконец, обострение геополитической напряженности на Ближнем Востоке также повысило спрос на золото как на безопасную гавань.

Не желая отставать, цена серебра колеблется около своего самого высокого уровня за более чем десятилетие. Металл выигрывает от ралли золота, учитывая, что они часто движутся синхронно. В конце концов, оба рассматриваются как активы-убежища и инструменты хеджирования от инфляции, и на них влияют схожие экономические и рыночные факторы. Основное различие между ними заключается в том, что серебро имеет больший вес в промышленной отрасли: 46% годового потребления серебра приходится на этот сектор по сравнению с 6% для золота. И объявленный на этой неделе Китаем масштабный пакет стимулирующих мер для оживления экономики дал значительный импульс промышленным металлам, таким как серебро.

Следующая неделя

• Понедельник: Промышленное производство и розничные продажи Японии (август), PMI Китая (сентябрь), денежная масса M4 Великобритании (август).
• Вторник: Уровень безработицы в Японии (август), инфляция в еврозоне (сентябрь), обзор вакансий и оборота рабочей силы в США (август). Заработная плата: Nike.
• Среда: Уровень безработицы в еврозоне (август).
• Четверг: Заказы на товары производственного назначения в США (август). Заработная плата: Constellation Brands.
• Пятница: Отчет о рынке труда США (сентябрь).