Золотая Неделя: Пик Спроса

Вот некоторые из самых важных новостей за прошлую неделю:

• Инфляция в еврозоне опустилась ниже целевого показателя ЕЦБ впервые с 2021 года.
• Китайские акции показали лучший день с 2008 года.
• Bain прогнозирует, что мировой рынок ИИ может достичь 1 триллиона долларов к 2027 году.
• Последний раунд финансирования OpenAI оценил компанию в 157 миллиардов долларов.

Подробнее об этих новостях в обзоре этой недели.

Еврозона

У Европейского центрального банка были основания для празднования на этой неделе, после того как новые данные показали, что инфляция в регионе опустилась ниже его целевого показателя в 2% впервые за три года. Потребительские цены в еврозоне выросли на 1,8% в сентябре по сравнению с прошлым годом, что соответствует оценкам экономистов и является значительным снижением по сравнению с темпами роста в 2,2% в августе. Снижение было обусловлено в основном снижением цен на энергоносители, которые упали на 6% после снижения на 3% в августе. Без учета цен на энергоносители и других волатильных товаров, таких как продукты питания, базовая инфляция незначительно замедлилась с 2,8% в августе до 2,7% в сентябре, также соответствуя прогнозам экономистов. Однако инфляция услуг, ключевой показатель внутреннего ценового давления, оставалась на повышенном уровне в 4% - лишь немного ниже 4,1% в августе.

Эти цифры усилят растущую уверенность инвесторов в том, что ЕЦБ необходимо более агрессивно снижать ставки, чтобы поддержать испытывающую трудности экономику блока. Например, данные, опубликованные неделю назад, показали, что деловая активность в еврозоне неожиданно сократилась в сентябре. Именно поэтому трейдеры сейчас видят более чем 90% вероятность того, что на этом месяце на заседании ЕЦБ будет принято решение о новом снижении процентной ставки на четверть пункта, после снижений в июне и сентябре. Они также видят высокую вероятность еще одного снижения такого же размера в декабре, что означает, что трейдеры ожидают, что основная депозитная ставка центрального банка завершит год на уровне 3%, по сравнению с 3,5% в настоящее время.

Китай

Как же много может измениться за неделю. Китайский фондовый рынок падал три года подряд, поскольку инвесторы бежали от него на фоне опасений по поводу замедления экономики и кризиса в секторе недвижимости. Но на прошлой неделе он резко восстановился после того, как власти представили широкий пакет стимулирующих мер, направленных на стимулирование экономики и прекращение падения фондового рынка. И вот в понедельник индекс CSI 300, включающий в себя голубые фишки, торгующиеся на биржах Шанхая и Шэньчжэня, взлетел на 8,5% - это лучший день с момента глобального финансового кризиса 2008 года - поскольку инвесторы хлынули на рынок перед праздником Золотой недели. (В связи с праздником китайский рынок был закрыт с вторника).

Значительное движение в понедельник означает, что индекс CSI 300 с момента объявления пакета стимулирующих мер в прошлый вторник (24 сентября) вырос на 25%, вернувшись в положительную зону за год. Меры включали снижение ключевой краткосрочной процентной ставки и сокращение объема средств, которые банки должны держать в резерве - попытка побудить их выдавать больше кредитов. Также были объявлены меры по поддержке проблемного сектора недвижимости страны, включая снижение стоимости заимствований по существующим ипотечным кредитам и смягчение минимального первоначального взноса при покупке второй квартиры. Наконец, был создан фонд в размере 113 миллиардов долларов для помощи некоторым компаниям в покупке акций и другим в финансировании обратного выкупа акций.

ИИ

Излишне говорить, что мировой рынок ИИ переживает бум. Технологические компании строят дата-центры для обучения и запуска моделей ИИ, как будто завтра не наступит, в то время как поставщики программного обеспечения как услуги спешат интегрировать как можно больше суперумных технологий в свои продукты. Поэтому, несмотря на то, что рынок услуг и оборудования, связанных с ИИ, находится на ранней стадии, в прошлом году он уже был оценен в 185 миллиардов долларов. И в новом отчете консалтинговая фирма Bain прогнозирует, что мировой рынок ИИ будет расти на 40% - 55% в год в период с 2023 по 2027 год, потенциально достигнув 1 триллиона долларов.

Рост будет стимулироваться все более сложными системами ИИ и более крупными дата-центрами для их обучения и запуска, по мнению Bain. Фактически, консалтинговая фирма считает, что стоимость более крупных дата-центров может вырасти с нынешних 1-4 миллиардов долларов до 10-25 миллиардов долларов за пять лет, поскольку их потребности в электроэнергии увеличатся с нынешних 50-200 мегаватт до более чем гигаватта.

Этот стремительный рост затрат мало что сделает для того, чтобы развеять опасения инвесторов по поводу того, что компании Big Tech тратят слишком много на дата-центры ИИ по сравнению с тем, что они получают от них. Поэтому, понятно, что инвесторы нашли другие способы сыграть на мега-тренде ИИ. Один из них - медь: уже пользующаяся высоким спросом благодаря своей роли во многих зеленых отраслях, медь необходима для строительства, питания и охлаждения дата-центров. Настолько, что горнодобывающая компания BHP ожидает, что к 2050 году дата-центры будут составлять до 7% от общего спроса на медь, по сравнению с менее чем 1% сегодня. Еще один - коммунальные услуги: потребление электроэнергии дата-центрами (наряду с криптовалютами) прогнозируется удвоиться к 2026 году по сравнению с уровнем 2022 года, что увеличит продажи коммунальных предприятий и, в свою очередь, их прибыль.

Вслед за отчетом Bain о бурно развивающемся мировом рынке ИИ, OpenAI на этой неделе завершил огромный раунд финансирования с ошеломляющей оценкой. Создатель ChatGPT привлек 6,6 миллиарда долларов нового финансирования в рамках сделки, которая оценила ведущую в мире компанию по генеративному ИИ в 157 миллиардов долларов - это самая высокая оценка в истории Силиконовой долины. Это почти вдвое больше, чем ее стоимость менее чем год назад, и в пять раз больше, чем 29 миллиардов долларов, которые она получила в апреле 2023 года. Сделка является одним из крупнейших частных инвестиций за всю историю и делает OpenAI одной из трех крупнейших стартапов, финансируемых венчурным капиталом, наряду с SpaceX и ByteDance, владельцем TikTok. OpenAI прогнозирует, что в следующем году ее выручка составит 11,6 миллиарда долларов, по сравнению с ожидаемыми 3,7 миллиарда долларов в 2024 году.

Эта гигантская сделка сулит хорошие перспективы для американской венчурной индустрии (VC). В отдельном отчете Pitchbook на этой неделе было подсчитано, что в третьем квартале в США было заключено 3777 сделок VC на сумму 37,9 миллиарда долларов - это на 8% больше, чем за тот же период прошлого года. И, как вы можете себе представить, компании, занимающиеся ИИ, привлекают к себе наибольшее внимание венчурных инвесторов. Например, за первые девять месяцев 2024 года ИИ составил 36% от общей стоимости сделок в США и 27% от общего числа сделок в США. И это без учета последнего раунда финансирования OpenAI, который технически состоялся в четвертом квартале.

На следующей неделе

• Понедельник: Розничные продажи в еврозоне (август), экономический настрой в еврозоне (октябрь).
• Вторник: Расходы домохозяйств в Японии (август), торговый баланс США, рост кредитования в Китае (сентябрь). Отчетность: PepsiCo.
• Среда: Протокол последнего заседания ФРС.
• Четверг: Протокол последнего заседания ЕЦБ, инфляция в США (сентябрь). Отчетность: Delta Air Lines.
• Пятница: ВВП Великобритании (август), потребительский настрой в США (октябрь). Отчетность: BlackRock, JPMorgan, Wells Fargo.
• Воскресенье: Инфляция в Китае (сентябрь).