Триада криптовалют, доллара и золота

Привет, трейдеры! Надеемся, у вас был хороший уикенд. Вот некоторые из самых важных новостей этой недели:

• Инфляция в США немного выросла в прошлом месяце.
• Профицит торгового баланса Китая в этом году должен установить новый рекорд.
• Эйфория после выборов подняла биткоин выше отметки в 90 000 долларов впервые.
• Спрос на золото достиг рекордного уровня в прошлом квартале.
• Доллар США достиг самого высокого уровня за два года.

Подробнее об этих новостях в обзоре этой недели.

США

Потребительские цены в США в октябре были на 2,6% выше, чем в прошлом году, что немного больше, чем в сентябре (2,4%), но соответствует прогнозам экономистов. Между тем, базовая инфляция, которая исключает волатильные продукты питания и энергию, чтобы дать более точное представление об основных ценовых давлениях, упорно держалась на уровне 3,3%.

Эти данные отдалили инфляцию от целевого показателя ФРС в 2% и могут усложнить стратегию денежно-кредитной политики банка в будущем, особенно с учетом того, что в январе к власти придет новая администрация. Избранный президент пообещал ввести масштабные тарифы, депортировать иммигрантов и снизить налоги. Экономисты предупреждают, что эти меры могут усилить ценовое давление, потенциально заставив ФРС замедлить темпы снижения процентных ставок или даже повысить стоимость заимствований, чтобы справиться с обострением ситуации. Фактически, чтобы увидеть, насколько изменились рыночные ожидания по поводу снижения ставок после выборов, обратите внимание на следующее: трейдеры теперь прогнозируют, что ставки будут на 0,7 процентного пункта ниже к концу 2025 года. Всего месяц назад они ожидали более чем вдвое больше.

Китай

Профицит торгового баланса Китая — разница между его экспортом и импортом товаров — за первые 10 месяцев года взлетел до 785 миллиардов долларов. Это самый высокий показатель за этот период, что на 16% больше, чем в 2023 году. И если профицит торгового баланса продолжит расти теми же темпами, то к концу года он достигнет почти 1 триллиона долларов, согласно новым расчетам Bloomberg на этой неделе. Это установит новый годовой рекорд и произойдет несмотря на падение цен на китайский экспорт, что подчеркивает огромный рост экспортных объемов в этом году. И хотя США и Европа были самыми громкими критиками этого всплеска, правда в том, что торговый дисбаланс выходит за рамки этих двух регионов. Например, Китай сейчас экспортирует больше товаров почти в 170 стран и экономик, чем покупает у них — самый высокий показатель с 2021 года.

Рост китайского экспорта в этом году не был случайностью. Дело в том, что потребительские расходы в стране были вялыми, подкошенными низкой уверенностью и затяжным кризисом в сфере недвижимости, который подорвал богатство домохозяйств. Чтобы компенсировать спад внутреннего спроса, власти поощряли увеличение производства в обрабатывающем секторе страны, что привело к росту экспорта — и волне обвинений в перепроизводстве и демпинге со стороны торговых партнеров Китая.

Неудивительно, что эти торговые партнеры теперь угрожают ввести высокие тарифы на китайские товары, что не сулит ничего хорошего для второй по величине экономики мира. В частности, избранный президент США угрожает ввести 60% -ную пошлину на все товары, поступающие из Китая. И если это произойдет, рост китайской экономики может пострадать на целых два процентных пункта, согласно недавнему анализу Standard Chartered и Macquarie. Это сделает официальную цель роста властей в размере «около 5%» несбыточной мечтой…

Криптовалюта

Результаты выборов в США на прошлой неделе вызвали серьезные изменения на рынке, акции, доллар и доходность облигаций выросли, поскольку инвесторы сделали ставку на заявления избранного президента о снижении налогов, тарифах и дерегулировании. Но один актив особенно привлек внимание: биткоин. Самая крупная в мире криптовалюта выросла почти на 30% с момента выборов, впервые в среду преодолев отметку в 90 000 долларов. Воодушевление трейдеров связано с прокрипто-позицией избранного президента и ожиданием более благоприятной нормативно-правовой среды при новой администрации.

Текущее настроение по отношению к криптовалютам можно описать только как эйфорическое, многие трейдеры делают ставку на то, что ралли биткоина еще не закончилось. Однако, как всегда в инвестировании, всегда стоит быть немного осторожным, когда другие чрезмерно оптимистичны. И трейдеры могут захотеть помнить, что избранный президент, хотя в настоящее время и поддерживает криптовалюты, имеет историю изменения позиций, и даже называл биткоин «мошенничеством» во время своего первого президентского срока…

Золото

Еще одна неделя, еще один рекорд для золота — но на этот раз речь идет не о цене металла. В новом отчете Всемирного совета по золоту говорится, что глобальные покупки золота в прошлом квартале выросли на 5% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, достигнув рекордных 1313 метрических тонн. В сочетании с ростом цен стоимость глобального спроса в прошлом квартале впервые превысила 100 миллиардов долларов. По данным Всемирного совета по золоту, этот рост был обусловлен более сильными инвестиционными потоками с Запада, которые помогли компенсировать снижение спроса в Азии. Дело в том, что семейные офисы и состоятельные частные лица на Западе в последние месяцы покупали больше золота из-за опасений по поводу уровня государственного долга, особенно в США. Фактически, общий спрос на золото в инвестиционных целях более чем удвоился в третьем квартале, достигнув 364 метрических тонн.

Сильный спрос помог золоту вырасти в цене более чем на 30% с начала года. Металл, который на прошлой неделе достиг рекордного уровня в 2790 долларов за унцию, демонстрировал рост каждый месяц этого года, за исключением небольшого спада в январе и стабильного показателя в июне. И постоянные заголовки о его результатах привели к значительному поведению инвесторов, основанному на страхе упустить выгоду (FOMO), по данным Всемирного совета по золоту. Это FOMO означало, что падения цены на золото были короче и менее глубокими, чем обычно, поскольку инвесторы спешили купить металл, когда цены снижались.

Валютный рынок

Индекс доллара США Bloomberg Spot Index на этой неделе достиг самого высокого уровня с ноября 2022 года, поскольку трейдеры делают ставку на то, что торговая политика Трампа укрепит зеленую бумагу и окажет давление на основные валюты. Дело в том, что избранный президент предложил ввести минимальную пошлину в 10% на весь импорт и 60% -ный налог на все товары, поступающие из Китая. Это будет иметь три важных последствия для доллара — все они, вероятно, приведут к его укреплению.

Во-первых, они ограничат импорт, что приведет к сокращению количества долларов, «продающихся» для покупки иностранных товаров, что со временем укрепит валюту. Во-вторых, они могут заставить ФРС замедлить темпы снижения процентных ставок или даже повысить стоимость заимствований, чтобы справиться с ростом инфляции, что приведет к «более высоким, чем ожидалось» ставкам, которые укрепят доллар, сделав его более привлекательным для иностранных инвесторов и вкладчиков. В-третьих, они могут спровоцировать широкомасштабную разрушительную торговую войну, усилив спрос на доллар как на безопасную гавань.

Следующая неделя

• Понедельник: Прямые иностранные инвестиции в Китай (октябрь), торговый баланс еврозоны (сентябрь).
• Вторник: Начало строительства жилья и разрешения на строительство в США (октябрь). Заработная плата: Walmart, Medtronic.
• Среда: Объявление о ключевой ставке по однолетним кредитам в Китае, торговый баланс Японии (октябрь), инфляция в Великобритании (октябрь). Заработная плата: Nvidia, Palo Alto Networks.
• Четверг: Доверие потребителей в еврозоне (ноябрь). Заработная плата: Baidu, Intuit, Deere & Co.
• Пятница: Инфляция в Японии (октябрь), розничные продажи в Великобритании (октябрь), доверие потребителей в Великобритании (ноябрь), индексы деловой активности (PMI) в США, Великобритании и еврозоне (ноябрь).