Инвесторы в панике от тарифов

Привет, трейдеры! Надеемся, у вас был хороший уикенд. Вот некоторые из самых важных новостей этой недели:

1. Трамп объявил о введении высоких тарифов на импорт из Канады, Мексики и Китая.
2. Инфляция в еврозоне неожиданно ускорилась.
3. Банк Англии снизил процентные ставки.
4. Глобальные температуры впервые превысили ключевой климатический порог.

Подробнее об этих новостях в обзоре этой недели.

Торговая война

Дональд Трамп официально разжег торговую войну, которой опасались все инвесторы, объявив о введении высоких новых тарифов на товары из Канады, Мексики и Китая - трех крупнейших торговых партнеров США - в выходные. В воскресенье президент США издал указ о введении дополнительных тарифов в размере 25% на весь импорт из Канады и Мексики, за исключением канадской нефти и энергетических продуктов, которые будут облагаться налогом в размере 10% (Канада является крупнейшим поставщиком нефти из-за рубежа в США, на ее долю приходится около 60% импорта сырой нефти). Импорт из Китая будет облагаться 10% тарифом в дополнение к существующим американским тарифам.

Тарифы должны были вступить в силу во вторник, но к понедельнику днем Трамп объявил о месячной отсрочке для Канады и Мексики после того, как оба американских соседа согласились принять более жесткие меры по сдерживанию миграции и наркотрафика на границе. Это было облегчением, особенно учитывая значительное экономическое влияние, которое, как ожидалось, окажут новые тарифы. Например, Bloomberg Economics оценил, что сборы увеличили бы средний тарифный показатель США до 10,7% с нынешних примерно 3%, что нанесло бы огромный удар по поставкам в отечественную экономику. В результате ВВП США может сократиться на 1,2%, а широко отслеживаемый показатель базовой инфляции может увеличиться на 0,7 процентного пункта, по данным Bloomberg.

Несмотря на то, что в исполнительных указах содержались «статьи о возмездии», призванные отбить у стран желание отвечать взаимностью, все три страны поклялись предпринять действия в любом случае. Например, Канада быстро объявила о введении 25% тарифов на товары на сумму более 100 миллиардов долларов, включая американский алкоголь, одежду, бытовую технику и древесину (хотя они также были отложены на месяц после понедельничных переговоров между Трампом и Канадой). Китай, который не получил такой отсрочки и подвергся тарифам во вторник, ответил введением сборов на широкий спектр американского импорта, начав антимонопольное расследование в отношении Google и введя дополнительные экспортные ограничения на редкие металлы.

Действия Трампа в сочетании с ответными мерами Китая значительно повысили риск полномасштабной торговой войны, встряхнув мировые рынки в начале недели, когда акции упали, а доллар США вырос. Между тем, канадский доллар, мексиканское песо, юань и евро все упали. Криптовалютные рынки также рухнули, поскольку трейдеры сократили рисковые активы.

Европа

Инфляция в еврозоне неожиданно ускорилась в прошлом месяце, поддержав осторожный подход Европейского центрального банка к снижению процентных ставок, несмотря на замедление экономики блока. Потребительские цены в январе выросли на 2,5% по сравнению с годом ранее - по сравнению с темпами 2,4% в декабре и вопреки прогнозам экономистов об неизменном показателе. Базовая инфляция, которая исключает волатильные продукты питания и энергию, чтобы дать лучшее представление об основных ценовых давлениях, осталась на уровне 2,7% - разочаровав аналитиков, которые ожидали небольшого снижения до 2,6%. Наконец, инфляция услуг немного снизилась, но осталась довольно высокой, на уровне 3,9%. В целом отчет подчеркнул сохраняющееся ценовое давление, с которым сталкивается блок, даже несмотря на то, что ЕЦБ уверен, что инфляция достигнет своей цели в 2% в этом году.

Великобритания

Банк Англии снизил свою ключевую процентную ставку на четверть процентного пункта до 4,5%, что стало третьим снижением с августа и привело к снижению стоимости заимствований до 19-месячного минимума. Хотя решение было единогласным, два чиновника выступали за более значительное снижение на полпункта из-за стагнации британской экономики и неопределенности в отношении мировой торговли. Тем не менее, Банк Англии сигнализировал об осторожности в отношении будущих перспектив ставок, предположив, что для возвращения инфляции к целевому уровню в 2% потребуется всего два дополнительных снижения.

Наконец, обновленные прогнозы Банка Англии не вызвали приятных эмоций у инвесторов, поскольку они вновь подогрели опасения о стагфляции. Банк теперь ожидает, что экономика вырастет всего на 0,75% в этом году - вдвое меньше, чем 1,5%, которые он прогнозировал в ноябре. Он повысил свой прогноз инфляции на 2025 год до 3,5% с 2,75% ранее.

Изменение климата

В рамках Парижского соглашения 2015 года страны договорились ограничить глобальное повышение температуры «значительно ниже» 2°C и «в идеале» до 1,5°C по сравнению с доиндустриальным уровнем. Однако планета впервые превысила этот порог в 2024 году. Точнее, средняя глобальная температура в прошлом году была на 1,6°C выше доиндустриального уровня, согласно отчету Службы изменения климата Copernicus, опубликованному в прошлом месяце. Агентство также добавило, что годы с 2015 по 2024 были десятью самыми теплыми за всю историю наблюдений. Но не все так мрачно, ученые спешат подчеркнуть, что нарушение не означает провал Парижского соглашения, которое основано на долгосрочном повышении температуры более чем на десятилетие.

Однако нарушение усилило призывы к более быстрым и решительным действиям по борьбе с повышением глобальных температур. Это имеет серьезные последствия для компаний, которые, вероятно, столкнутся с растущими финансовыми издержками в течение следующих десятилетий из-за физических последствий изменения климата. Без мер по адаптации эти затраты составят в среднем 3,2% в год от стоимости реальных активов, принадлежащих компаниям из S&P 500 к 2050-м годам, по данным поставщика индекса. Эти затраты являются ежегодными и накапливаются с течением времени, представляя существенный финансовый риск для многих компаний.

Наиболее подвержен риску сектор коммуникационных услуг - особенно компании, владеющие и эксплуатирующие центры обработки данных, которые становятся жизненно важными для все более цифровой экономики. В конце концов, эти активы очень чувствительны к экстремальным температурам и ограниченному доступу к воде из-за их большой потребности в охлаждении.

На следующей неделе

1. Понедельник: Рост кредитования в Китае (январь). Отчетность: McDonald’s, Vertex Pharmaceuticals.
2. Вторник: Отчетность: Coca-Cola, Super Micro Computer, Shopify, Gilead Sciences.
3. Среда: Инфляция в США (январь). Отчетность: CME Group.
4. Четверг: ВВП Великобритании (IV квартал), промышленное производство в еврозоне (декабрь), цены производителей в США (январь). Отчетность: Airbnb, Deere & Co, Coinbase, Applied Materials.
5. Пятница: ВВП еврозоны (IV квартал), розничные продажи в США (январь), промышленное производство в США (январь). Отчетность: Moderna.