Японизация

Привет, трейдеры! Надеемся, у вас отличные выходные. Вот некоторые из самых важных новостей этой недели:

• Доходность китайских государственных облигаций упала до самого низкого уровня за два десятилетия.
• Власти страны запретили экспорт нескольких ключевых минералов в США.
• SpaceX готовится к продаже акций инсайдерам, что может оценить компанию в 350 миллиардов долларов.
• Крипто-ETF в ноябре зафиксировали рекордный приток инвестиций, а биткоин достиг 100 000 долларов.
• ОПЕК+ отложила свой план по увеличению добычи нефти до апреля.

Подробнее об этих новостях в обзоре этой недели.

Китай

Местные инвесторы в Китае стремятся к государственным облигациям страны, делая ставку на то, что для стимулирования второй по величине экономики мира потребуется дальнейшее смягчение денежно-кредитной политики, например, снижение процентных ставок или снижение нормативов резервирования. Настолько, что в понедельник доходность китайских 10-летних облигаций, являющихся эталоном, опустилась ниже 2%, достигнув самого низкого уровня за 22 года. Всего несколько дней назад доходность 30-летних китайских облигаций впервые опустилась ниже японских, вызвав опасения у некоторых инвесторов по поводу потенциальной «японизации» китайской экономики, где она оказывается в ловушке дефляции. Иными словами, некоторые наблюдатели считают, что некоторые условия в китайской экономике сегодня напоминают те, что наблюдались в Японии в 1990-х годах, когда разрыв пузыря на рынке недвижимости привел к десятилетиям дефляции и стагнации.

Китай снова попал в заголовки новостей на этой неделе после того, как страна усилила торговую напряженность с США, запретив несколько ключевых минералов с высокотехнологичным и военным применением. Галлий, германий, сурьма и некоторые другие материалы, которые используются во всем, от полупроводников и аккумуляторов до спутников и приборов ночного видения, больше не могут поставляться в Америку, заявили во вторник китайские власти. Это не будет приятной новостью для США, учитывая, что с 2019 по 2022 год более 50% импорта германия и более 20% закупок галлия приходилось на Китай.

Это заявление было сделано всего через день после того, как правительство США ввело новые ограничения на экспорт технологий в Китай, подчеркнув динамику взаимных ответных мер в контексте продолжающейся торговой напряженности между двумя крупнейшими экономиками мира. Некоторые наблюдатели считают, что быстрый ответ Китая призван продемонстрировать входящей администрации Трампа, что страна готова более решительно ответить на экономическое давление США, чем в последние несколько лет.

SpaceX

По сообщениям, SpaceX Илона Маска готовится к продаже акций инсайдерам, что может оценить компанию по производству ракет и спутников в 350 миллиардов долларов, что значительно выше 210 миллиардов долларов, которые она получила в начале этого года. Потенциальная сделка, в рамках которой сотрудники и некоторые ранние инвесторы могут продать акции, в то время как компания остается частной, закрепит за SpaceX статус самой ценной частной компании-стартапа в мире и сравняется с рыночной капитализацией некоторых крупнейших публичных компаний. SpaceX зарекомендовала себя как один из ведущих поставщиков услуг по запуску ракет в отрасли, выводя на орбиту спутники, грузы и людей для NASA, Пентагона и коммерческих партнеров. Она также строит огромную сеть спутников Starlink, обеспечивающих глобальную интернет-связь.

Доступ в космос никогда не был таким доступным и прибыльным, как сейчас, поскольку стоимость запуска резко снизилась, а количество запусков увеличилось впечатляющими темпами в 50% в год. Эти достижения в сочетании с передовыми спутниковыми технологиями революционизируют доступ в интернет, навигацию, прогнозирование погоды и решения по борьбе с изменением климата. Поэтому неудивительно, что Всемирный экономический форум прогнозирует, что к 2035 году космическая экономика вырастет до 1,8 триллиона долларов, что примерно в три раза больше ее стоимости в прошлом году. Это означает годовой темп роста в 9%, что почти вдвое больше ожидаемого роста мировой экономики (в номинальном выражении). В конце концов, космос уже не нишевый сектор, а движущая сила во многих отраслях, таких как технологии, оборона, связь и многое другое.

Криптовалюта

Американские ETF, которые инвестируют непосредственно в биткоин и эфир, пользуются беспрецедентным спросом, чему способствует прокрипто-позиция избранного президента Дональда Трампа и ожидания более благоприятной нормативно-правовой среды для цифровых активов при входящей администрации. Например, в ноябре биткоин и эфир ETF установили новые рекорды по ежемесячному чистому притоку, составившему 6,5 миллиарда долларов и 1,1 миллиарда долларов соответственно. Интерес к эфиру, крупнейшему токену после биткоина, свидетельствует о расширении аппетита инвесторов к криптовалютам и следует типичной рыночной тенденции, когда рост биткоина часто прокладывает путь к росту эфира и других крупных монет. В целом, по данным CoinGecko, с момента избрания Трампа президентом совокупная рыночная капитализация криптовалютного рынка выросла более чем на 1 триллион долларов.

Свидетельствует ли этот огромный скачок рыночной капитализации о повторении крипто-мании 2021 года? Трудно сказать. С одной стороны, хотя биткоин бьет рекорды и на этой неделе преодолел отметку в 100 000 долларов, многие альткоины все еще торгуются ниже своих пиков трехлетней давности, намекая на то, что пик «FOMO» — страха упустить возможность — еще не наступил. С другой стороны, рост числа загрузок приложений криптовалютных бирж и усиление спекуляций на так называемых мем-монетах указывают на все более нестабильные рыночные условия.

Нефть

ОПЕК+ отложила план по увеличению добычи нефти до апреля, поскольку группа нефтедобывающих стран пытается оживить цены на нефть, которые продолжают испытывать трудности. Планируемое увеличение добычи должно было увеличить производство группы на 180 000 баррелей в день в январе в рамках постепенного сворачивания сокращения добычи на 2,2 миллиона баррелей в день в течение 12 месяцев. Но ОПЕК+ теперь согласилась отложить этот шаг на три месяца, что стало третьим случаем, когда она откладывала свои планы по увеличению поставок. Она также объявила, что будет сворачивать сокращения медленнее, чем планировалось ранее. Это происходит на фоне ослабления фундаментальных показателей, препятствующих усилиям группы по ужесточению рынка, поскольку спрос в крупнейшем потребителе Китае слабеет, а поставки в США, Бразилии, Канаде и Гайане растут. Картель, вероятно, также хочет оценить влияние входящей американской администрации на глобальные поставки нефти, прежде чем предпринимать какие-либо действия.

Следующая неделя

• Понедельник: Рост кредитования в Китае (ноябрь), инфляция в Китае (ноябрь), экономический настрой в еврозоне (декабрь). Заработная плата: Oracle.
• Вторник: Торговый баланс Китая (ноябрь).
• Среда: Инфляция в США (ноябрь). Заработная плата: Adobe.
• Четверг: Объявление о процентных ставках Европейского центрального банка. Заработная плата: Broadcom, Costco.
• Пятница: ВВП Великобритании (октябрь), промышленное производство в еврозоне (октябрь).