การฟื้นตัวแบบ V หรือ W?

การลดการแพร่กระจายของโรคระบาดในสหรัฐอเมริกาเป็นปัจจัยหลักที่จะกระตุ้นการออกจากวิกฤตในปัจจุบัน การฟื้นตัวแบบ "V-shaped" ซึ่งรวมถึงการกลับสู่สภาวะเศรษฐกิจก่อนหน้านี้เป็นลำดับขั้นเป็นสถานการณ์หลักที่ตลาดการเงินกำหนดราคา แต่การฟื้นตัวทั่วโลกไม่สามารถเกิดขึ้นได้หากไม่มีการฟื้นตัวอย่างมั่นคงของเศรษฐกิจสหรัฐอเมริกา ยิ่งเศรษฐกิจสหรัฐอเมริกาฟื้นตัวเร็วเท่าใด โอกาสที่เศรษฐกิจอื่นๆ จะเคลื่อนไปสู่ภาวะปกติก็ยิ่งสูงขึ้นเท่านั้น

ดูเหมือนว่าสหรัฐอเมริกาจะได้รับผลกระทบจากโรคระบาดรุนแรงกว่าที่คาดไว้ ความเป็นไปได้ของการออกจากการล็อกดาวน์ในอนาคตอันใกล้มีน้อย นอกจากนี้ จำนวนผู้เสียชีวิตกำลังเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว และโรคระบาดกำลังทดสอบระบบสาธารณสุขของสหรัฐอเมริกาอย่างรุนแรง ดังนั้น ผลกระทบของโรคระบาดต่อเศรษฐกิจสหรัฐอเมริกาอาจร้ายแรงกว่าที่คาดไว้

สมมติว่าเศรษฐกิจสหรัฐอเมริกาเริ่มฟื้นตัวภายในเดือนพฤษภาคม ผลกระทบหลังจากนั้นอาจรุนแรงกว่าที่เชื่อกัน เมื่อโรคระบาดเริ่มถดถอย ผลกระทบที่แท้จริงของวิกฤตและการสูญเสียที่เกิดขึ้นกับเศรษฐกิจจริงจะสามารถประเมินได้ ในเวลานั้น ตลาดจะกำหนดราคาสถานการณ์ตามข้อมูลที่ครอบคลุมมากขึ้น และอาจเกิดการลดลงใหม่ ดังนั้น การฟื้นตัวแบบ "W-shaped" จึงเป็นสถานการณ์ที่เป็นไปได้มากที่สุดในแง่ดี

ภาพรวมตลาด

หลังจากสองสัปดาห์ที่ยากลำบาก ตลาดหุ้นดูเหมือนจะแล่นในน่านน้ำที่สงบขึ้น ดัชนี VIX ซึ่งเป็นตัวชี้วัดความผันผวนของตลาดหุ้นที่ได้รับความนิยมโดยพิจารณาจากตัวเลือกดัชนี S&P 500 ลดลงอย่างต่อเนื่องจากจุดสูงสุดที่ทำได้ในวันที่ 20 มีนาคม ตลาดอยู่ในสภาวะคาดหวัง รอข้อมูลใหม่เพื่อกำหนดราคาในระดับปัจจุบัน ในสภาวะนี้ มูลค่าพื้นฐานไม่ได้เป็นตัวกำหนด และปัจจัยขับเคลื่อนเพียงอย่างเดียวคือข่าวที่อาจส่งผลกระทบต่อวิวัฒนาการในอนาคตของตลาด ปัจจุบัน ตลาดกำหนดราคาการออกจากวิกฤตในช่วงปลายเดือนเมษายน อย่างไรก็ตาม หากการล็อกดาวน์ขยายไปถึงเดือนพฤษภาคม การปรับฐานตลาดใหม่ควรจะเกิดขึ้นในสัปดาห์หน้า

ตลาดสินค้าโภคภัณฑ์:

ราคาน้ำมันพบทิศทางใหม่

ราคาน้ำมันพบทิศทางใหม่ในสัปดาห์ที่แล้ว และเบรนท์เพิ่มขึ้นไปถึง 34 ดอลลาร์สหรัฐ การเคลื่อนไหวนี้เกิดขึ้นท่ามกลางการเจรจาที่วางแผนไว้ระหว่างรัสเซียและตัวแทนขององค์การประเทศผู้ส่งออกน้ำมัน อย่างไรก็ตาม การพุ่งขึ้นอาจมีอายุสั้น เนื่องจากการประชุมที่วางแผนไว้สำหรับวันจันทร์หน้าระหว่างโอเปก รัสเซีย และผู้ผลิตน้ำมันรายอื่นถูกเลื่อนออกไป ข้อตกลงใหม่ที่มุ่งยุติความทุกข์ยากในตลาดน้ำมันอาจไม่เกิดขึ้นเร็วเท่าที่วางแผนไว้ และคาดว่าเบรนท์จะลดลงอีกครั้ง

มุ่งเน้นภาคธุรกิจ:

ใครจะช่วยเหลือผู้ผลิตเครื่องบิน?

แอร์บัสและโบอิ้งสูญเสียมูลค่าตลาดไปมากกว่า 62% นับตั้งแต่เริ่มต้นของโรคระบาด ขณะที่บอมบาร์ดิเยร์ลดลงมากกว่า 80% การสูญเสียที่สำคัญทำให้เกิดพันธสัญญาหนี้บางส่วนของบริษัทเหล่านี้และคุกคามการอยู่รอดของพวกเขาอย่างจริงจัง สายการบินส่วนใหญ่กำลังเผชิญกับสถานการณ์ที่คล้ายคลึงกัน และตลาดการขนส่งทางอากาศทั่วโลกจะเห็นการรวมกลุ่มที่สำคัญ ภายใต้สถานการณ์ต่างๆ อุตสาหกรรมนี้อาจฟื้นตัวได้ยากกว่าภาคธุรกิจอื่นๆ ดังนั้น อาจเกิดการล้มละลายจำนวนมากในภาคการขนส่งทางอากาศในไตรมาสหน้า สหรัฐอเมริกาและสหภาพยุโรปไม่มีทางเลือกอื่นนอกจากช่วยเหลืออย่างน้อยสองผู้ผลิตชั้นนำและอุตสาหกรรมที่เกี่ยวข้อง

แนวโน้มตลาด

เวลาและขนาดของการฟื้นตัวขึ้นอยู่กับการแพร่กระจายของวิกฤตในสหรัฐอเมริกา ด้วยการเร่งความเร็วของการติดเชื้อในสหรัฐอเมริกา แนวโน้มของการฟื้นตัวในเดือนเมษายนมีโอกาสน้อย ตลาดทั้งหมดคาดว่าจะเคลื่อนไปสู่ดินแดนติดลบ ยกเว้นทองคำ ซึ่งอาจพบโมเมนตัมเชิงบวก ในฐานะการลงทุนที่ปลอดภัย

‍