ตลาดเทียบกับความเป็นจริง

การแพร่ระบาดของโรคระบาดในอเมริกาใต้และอินเดียยังคงดำเนินไปอย่างรวดเร็ว ในขณะที่หลายประเทศในยุโรปกำลังเตรียมพร้อมสำหรับคลื่นที่สอง ความไม่สงบทางสังคมที่เริ่มต้นในสหรัฐอเมริกาได้ขยายไปยังประเทศอื่น ๆ นำไปสู่การจลาจลและการประท้วง มุมมองของการฟื้นตัวทางเศรษฐกิจแบบ V-shape กลายเป็นความฝันที่ไกลออกไป และภาวะถดถอยที่ยืดเยื้อดูเหมือนจะใกล้ความเป็นจริงมากขึ้น

ชาวอเมริกัน 1.5 ล้านคนยื่นขอรับสวัสดิการว่างงานในสัปดาห์ที่ผ่านมา ทำให้ตัวเลขการจ้างงานแย่กว่าที่คาดการณ์ไว้ แม้จะมีการเปิดประเทศใหม่ แต่ตลาดหุ้นยังคงไม่แยแสและยังคงแสดงปฏิกิริยาต่อพื้นฐานน้อยลง อย่างไรก็ตาม S&P 500 ลดลงเพียง 3.3% นับตั้งแต่ต้นปี ในขณะที่ NASDAQ เพิ่มขึ้น 11% และแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์

ตลาดการเงินอยู่ภายใต้อิทธิพลของยาชาหรือไม่? พวกเขาตัดขาดจากความเป็นจริงหรือไม่? มูลค่าพื้นฐานที่แท้จริงของบริษัทจดทะเบียนคืออะไร?

นักลงทุนทั่วไปที่ติดตามคำสอนของทฤษฎีการเงินแบบคลาสสิกจะรู้สึกอยากจะบอกว่าตลาดมีมูลค่าสูงเกินไป เนื่องจากไม่ได้สะท้อนถึงความเป็นจริงทางเศรษฐกิจ แต่สิ่งต่าง ๆ เปลี่ยนไปตั้งแต่สมัยของ Fama ตลาดการเงินและเศรษฐกิจจริงมีความสัมพันธ์ที่สมดุลและทวิภาคีมากขึ้น ในความเป็นจริง ตลาดหุ้นควรสะท้อนถึง "มูลค่าที่แท้จริง" ของบริษัทให้แม่นยำที่สุด ในเวลาเดียวกัน สถานะทางธุรกิจของบริษัทสะท้อนถึงสิ่งที่นักลงทุนเชื่อเกี่ยวกับบริษัท ตลาดไม่เพียงแต่เป็นการสะท้อนที่เรียบง่ายของความเป็นจริงที่มองเห็นผ่านสายตาของนักลงทุนเท่านั้น แต่ยังเป็นหนึ่งในตัวขับเคลื่อนด้วย

หุ้นที่มีมูลค่าสูงเกินไปทำให้มูลค่าที่เหมาะสมของสินทรัพย์พองตัว ดังนั้น บริษัทที่มีการกู้ยืมจึงมีโอกาสน้อยที่จะเข้าสู่เขตใกล้ล้มละลาย ท่ามกลางภาวะเศรษฐกิจชะลอตัวอย่างฉับพลัน สัญญาณราคาที่แข็งแกร่งในตลาดการเงินมีเป้าหมายเพื่อหลีกเลี่ยง "วิกฤตสินเชื่อ" คล้ายกับสิ่งที่เกิดขึ้นในปี 2551

มูลค่าเงินไม่เพียงแต่สะท้อนถึงสถานการณ์ในโลกแห่งความเป็นจริงเท่านั้น แต่การประเมินมูลค่าเป็นการกระทำเชิงบวกที่มีผลกระทบต่อแนวทางของเหตุการณ์ ปรากฏการณ์ทางการเงินและความเป็นจริงเชื่อมโยงกันในลักษณะที่สะท้อนกลับ นั่นคือ พวกมันมีอิทธิพลต่อกันและกัน ความสัมพันธ์แบบสะท้อนกลับแสดงให้เห็นอย่างชัดเจนที่สุดในการใช้และการละเมิดเครดิต
จอร์จ โซรอส นักลงทุนและนักกุศลชาวอเมริกันเชื้อสายฮังการี

ภาพรวมตลาด

มีพฤติกรรมที่ขัดกับสัญชาตญาณในตลาดหุ้น เมื่อวิเคราะห์ตลาดเกิดใหม่บางแห่ง สิ่งต่าง ๆ กำลังลอยไปในน่านน้ำที่มืดมนมากขึ้น ดัชนีชั้นนำของจีน รวมถึงดัชนีเซี่ยงไฮ้และฮ่องกง แสดงสีสันที่ดีกว่าดัชนีดาวโจนส์ ผลลัพธ์ที่น่าวิตกที่สุดคือการสังเกตเห็นในหุ้นฮ่องกง ซึ่งยังคงอยู่ในดินแดนที่เป็นบวก แม้จะมีข้อจำกัดที่ฝ่ายบริหารของสหรัฐฯ กำหนดไว้ ดูเหมือนว่าการแข่งขันระหว่างตลาดจะไม่เกี่ยวข้องกับราคาอีกต่อไป แต่เป็นความทะเยอทะยานของรัฐบาล ประเทศชั้นนำกำลังผ่านรูปแบบที่พวกเขาเปลี่ยนจากการสนับสนุนตลาดผ่านการฉีดสภาพคล่องไปสู่การโอ้อวดซึ่งกันและกันว่าใครสูบมากขึ้น นโยบายการเงินในปัจจุบันไม่ใช่สิ่งอื่นใดนอกจากการรักษาด้วยสเตียรอยด์สำหรับตลาดหุ้น ผลกำไรจะยังคงอยู่เมื่อวงจรสเตียรอยด์สิ้นสุดลงหรือไม่?

เน้น:

ความผันผวนเด้งกลับ

เมื่อความผันผวนสูง ตลาดจะต่ำ นี่เป็นความเชื่อที่แพร่หลายในหมู่นักลงทุน ซึ่งในปัจจุบันดูเหมือนจะไม่ถูกต้องทั้งหมด
หลังจากช่วงเวลาแห่งความเงียบ ดัชนีความผันผวนเด้งกลับในสัปดาห์ที่ผ่านมา ตลาดหุ้นยังคงมีเสถียรภาพท่ามกลางการเปิดประเทศที่ไม่ค่อยสดใส เป็นตัวบ่งชี้เพียงอย่างเดียวที่เน้นย้ำถึงความไม่แน่นอนของสถานการณ์ปัจจุบัน นอกจากนี้ยังอาจเป็นสัญญาณของการสะสมปัจจัยสำหรับการลดลงของตลาดใหม่ในช่วงปลายเดือนมิถุนายน ระบอบความผันผวนสูงเป็นผลมาจากดุลยภาพอุปสงค์และอุปทานที่ไม่เสถียร ส่งผลให้เกิดการหยุดชะงักเชิงโครงสร้างในตลาด ตลาดหุ้นกำลังเดินบนน้ำแข็งบาง ๆ และอาจแตกได้ทุกเมื่อ

Crypto:

Bitcoin ในความทุกข์ทรมาน

ราคา Bitcoin ติดอยู่ในโซนที่มั่นคงแต่เป็นอันตราย เพียงต่ำกว่าระดับต้านทาน 10,000 ดอลลาร์สหรัฐฯ หลังจากการลดลงครึ่งหนึ่งในเดือนพฤษภาคม ความยากในการขุดลดลงอย่างมาก และต้นทุนการขุดก็ลดลงเช่นกัน ปัจจุบันการขุด Bitcoin มีค่าใช้จ่ายระหว่าง 8,000 ถึง 9,000 ดอลลาร์สหรัฐฯ ทำให้การขุดทำกำไรได้ทางคณิตศาสตร์ แต่คนขุดส่วนใหญ่กำลังดิ้นรนกับราคาปัจจุบัน และแม้จะมีการชุมนุมสามเดือน ตลาดก็ยังลังเล สัญญาณราคาควรแข็งแกร่งขึ้นเพื่อให้ได้สภาพคล่องเพิ่มเติม

ธนาคารกลางส่วนใหญ่เข้าสู่วงจรการพิมพ์เงินท่ามกลางวิกฤตไวรัสโคโรนา ดังนั้น นักลงทุนจำนวนมากขึ้นจึงมองหา Bitcoin และกำลังคาดการณ์สถานการณ์เช่นเดียวกับในปี 2560 ภัยคุกคามที่แท้จริงคือการลดลงของตลาดอาจขัดขวางระบบ Bitcoin เนื่องจากอาจทำให้การขุดไม่ทำกำไร Bitcoin ต้องหาลมหายใจใหม่โดยเร็วเพื่อให้ยั่งยืนในฐานะสกุลเงินทางเลือก

สินค้าโภคภัณฑ์:

น้ำมันกำลังเดือด

ดูเหมือนว่าผู้ค้าขายน้ำมันจะมั่นใจเกี่ยวกับการฟื้นตัวของอุปสงค์อย่างยั่งยืนในช่วงหลายเดือนข้างหน้า น้ำมันดิบเบรนท์ได้รับการสนับสนุนที่ 40 ดอลลาร์สหรัฐฯ และแสดงแนวโน้มเชิงบวก สิ่งนี้เกิดขึ้นเพียงสองเดือนหลังจากที่สัญญาน้ำมันดิบซื้อขายในราคาติดลบ ซึ่งเป็นครั้งแรกในประวัติศาสตร์ของตลาดการเงิน

บริษัทน้ำมันชั้นนำกำลังต่อสู้เพื่อความอยู่รอด หลายแห่งเผชิญกับภาวะล้มละลาย อุปทานในอนาคตที่หายากอาจเป็นหนึ่งในเหตุผลที่ทำให้ตลาดมองโลกในแง่ดี ท่ามกลางสัญญาณของคลื่นที่สองของการติดเชื้อ COVID อย่างไรก็ตาม การล็อกดาวน์ครั้งที่สองอาจเป็นอันตรายถึงชีวิตสำหรับอุปสงค์และอุตสาหกรรมน้ำมัน

แนวโน้มตลาด

ตามที่คาดการณ์ไว้ น้ำมันดิบเบรนท์และทองคำยังคงอยู่ในดินแดนที่เป็นบวก NASDAQ พยายามแตะ 10,000 ดอลลาร์สหรัฐฯ อีกครั้ง แต่เด้งกลับไปที่ 9,900 ดาวโจนส์อาจเห็นการปรับฐานเพิ่มเติมเนื่องจากการเปิดเศรษฐกิจช้ากว่าที่คาดการณ์ไว้ น้ำมันดิบเบรนท์และ Bitcoin ควรเคลื่อนไปทางเหนือในสัปดาห์หน้า