ForEver grande crash

เมื่อวิกฤตซับไพรม์กระทบกับเศรษฐกิจและตลาดการเงินของสหรัฐอเมริกาในปี 2551 เสียงมากมายต่างตะโกนเรียกร้องให้ยุติระบบทุนนิยม หนึ่งทศวรรษต่อมา Evergrande ผู้พัฒนาอสังหาริมทรัพย์รายใหญ่อันดับสองของจีน ได้เข้าสู่วงจรขาลงที่ไม่อาจหลีกเลี่ยงได้ โดยเผชิญกับภาวะล้มละลาย เนื่องจากบริษัทพลาดกำหนดชำระหนี้ เราอาจเห็นเหตุการณ์ระบบล่มอีกครั้งหรือไม่

“ใหญ่เกินกว่าจะล้ม” เป็นความเข้าใจผิดทั่วไปที่เกิดจากความไม่สอดคล้องกันทางความคิดในหมู่นักลงทุน โดยเชื่อว่าจะมีพลังเหนือธรรมชาติเข้ามาแก้ไขปัญหาใหญ่ๆ ทั้งหมด หาก Evergrande ล้มละลาย จะทำให้เกิดการแจ้งเตือนความเสี่ยงระบบ

แม้ว่าผลกระทบต่อตลาดการเงินของจีนอาจจะร้ายแรง แต่ผลกระทบในระดับโลกอาจจะเบาบางกว่า การล่มสลายของตลาดในจีนอาจช่วยสหรัฐอเมริกาในสงครามอำนาจโลก ระหว่างสองเศรษฐกิจชั้นนำของโลก ซึ่งริเริ่มโดยรัฐบาลทรัมป์

มีความเชื่อมโยงระหว่างความล้มเหลวที่คาดการณ์ได้ของ Evergrande กับคริปโตหรือไม่

คำตอบคือใช่

ตั้งแต่ John Paulson พนันกับตลาดซับไพรม์ของสหรัฐอเมริกาเมื่อกว่าทศวรรษที่แล้ว สื่อมวลชนต่างอ้างว่าเขาเหมือนมีลูกแก้ววิเศษ “ผมไม่แนะนำให้ใครลงทุนในสกุลเงินดิจิทัล” Paulson กล่าวในบทสัมภาษณ์ทาง Bloomberg TV เขาบอกว่าฟองสบู่คริปโตจะ “พิสูจน์ในที่สุดว่าไร้ค่า” และราคา Bitcoin จะไปอยู่ที่ศูนย์ อย่างไรก็ตาม แม้ว่า Paulson จะคาดการณ์วิกฤตครั้งก่อนได้อย่างถูกต้อง แต่เขากลับมองข้ามไปว่าระบบเงินตรา fiat ทั้งหมดไม่ได้กลายเป็นไร้ค่าในปี 2551 แม้ว่าในทางคณิตศาสตร์แล้ว มันจะไม่คุ้มค่ามากกว่าเหรียญสิบเซ็นต์

หลักการที่ควบคุมพลวัตของตลาดการเงินไม่ใช่รายการในเมนูซูชิ คุณไม่สามารถเลือกสิ่งที่เหมาะกับคุณในช่วงเวลาใดเวลาหนึ่งได้ ทั้ง Evergrande และ Bitcoin อาจผ่านช่วงเวลาที่ยากลำบาก แต่คุณค่าแท้จริงในสายตาของนักลงทุนนั้นเป็นไปตามแบบแผนที่แตกต่างกัน ด้วยอัตราดอกเบี้ยเป็นศูนย์ สำหรับนักลงทุน สินทรัพย์ดังกล่าวมีชีวิตอยู่ถูกกว่าการผิดนัดชำระหนี้

นักการเมืองและผู้เชี่ยวชาญหลายคนอ้างว่าวิกฤตสินเชื่อและอัตราการยึดทรัพย์จำนองสูงเป็นตัวอย่างของความล้มเหลวของตลาด และต้องการให้รัฐบาลเข้ามาช่วยเหลือเจ้าหนี้และผู้กู้ยืมโดยใช้เงินภาษีของผู้เสียภาษีที่บริหารจัดการเรื่องเงินทองของตนเองอย่างรอบคอบ ปัญหาทางการเงินเหล่านี้ไม่ใช่ความล้มเหลวของตลาด แต่เป็นความล้มเหลวของรัฐบาล ... วิกฤตสินเชื่อและปัญหาการยึดทรัพย์เป็นความล้มเหลวของนโยบายของรัฐบาล Walter Edward Williams นักเศรษฐศาสตร์ นักวิจารณ์ และนักวิชาการชาวอเมริกัน

ภาพรวมตลาด

เมื่อ Evergrande ประกาศว่ากำลังเผชิญกับความเป็นไปได้ของการล้มละลาย ตลาดมีปฏิกิริยาตอบสนองทันที แม้ว่ายักษ์ใหญ่ด้านอสังหาริมทรัพย์ของจีนจะยังคงอยู่ในภาวะคลุมเครือ แต่ดัชนีหุ้นชั้นนำฟื้นตัวในช่วงการซื้อขายล่าสุด ซึ่งแสดงให้เห็นว่าข่าวร้ายจากจีนอาจไม่แปลเป็นผลตอบแทนเชิงลบสำหรับตลาดสหรัฐอเมริกาโดยอัตโนมัติ

การเรียกร้องค่าชดเชยการว่างงานเพิ่มขึ้นเล็กน้อยในสัปดาห์ที่แล้วเป็น 351,000 แต่ยังคงอยู่ใกล้ระดับต่ำสุดในช่วงการระบาด ความมั่นใจของผู้บริโภคกำลังค่อยๆ เพิ่มขึ้น ส่งผลให้ตลาดหุ้นได้รับการสนับสนุน นอกจากนี้ ธนาคารกลางสหรัฐฯ ประกาศว่าจะดำเนินการ “ลดขนาด” และลดการกระตุ้นทางการเงินที่มีอยู่ลงอย่างช้าๆ ซึ่งกระตุ้นเข้าสู่ตลาดตั้งแต่เริ่มต้นการระบาด ธนาคารกลางเน้นย้ำว่ากระบวนการนี้จะเป็นไปอย่างค่อยเป็นค่อยไป และอัตราดอกเบี้ยน่าจะเพิ่มขึ้นในปี 2565

จุดสนใจ:

Novavax

ในขณะที่ Moderna, Pfizer และ Johnson&Johnson กำลังแบ่งปันตลาดวัคซีนต้านไวรัสโคโรนาที่กำลังเติบโตทั่วโลก ผู้เล่นรายใหม่กำลังหมายตาผลกำไรมหาศาลที่เกิดจากมุมมองของวัคซีนเป็นระยะๆ ที่บังคับ หลังจากที่ตามหลังในเรื่องการอนุมัติในสหรัฐอเมริกาและยุโรป Novavax Inc และพันธมิตร Serum Institute of India ได้ยื่นขออนุมัติการใช้งานฉุกเฉินสำหรับวัคซีน COVID-19 ของ Novavax ต่อองค์การอนามัยโลก บริษัทมีเป้าหมายที่จะให้การเข้าถึงวัคซีน COVID-19 ที่เท่าเทียมกันสำหรับประเทศที่มีรายได้ต่ำและปานกลาง รวมถึงอินเดีย ฟิลิปปินส์ และอินโดนีเซีย

ผู้เล่นรายใหม่จะมีช่วงเวลาที่ยากลำบากกับประเทศที่มีรายได้สูง เนื่องจากประชากรส่วนใหญ่ได้รับวัคซีนแล้ว และความเป็นไปได้ในการทดสอบโซลูชันใหม่มีจำกัด ดังนั้น ทางเลือกเดียวสำหรับผู้มาใหม่คือการจัดการตลาดที่มีอัตราการฉีดวัคซีนต่ำกว่า แต่ในพื้นที่ดังกล่าว ผลกำไรมีจำกัด

จุดสนใจ:

Canopy

ไม่ใช่ความลับที่กัญชาทางการแพทย์และเพื่อการพักผ่อนหย่อนใจได้รับความนิยมอย่างมากในช่วงการระบาด อย่างไรก็ตาม ด้วยการเปิดสังคมและนโยบายการกลับไปทำงานในสำนักงานในบริษัทส่วนใหญ่ ผู้ผลิตและซัพพลายเออร์กัญชาหลายรายเผชิญกับความท้าทายในการเพิ่มยอดขาย ในขณะที่บริษัทเหล่านี้หลายแห่งตั้งอยู่ในแคนาดา สหรัฐอเมริกาเป็นตลาดที่สำคัญ อุตสาหกรรมกำลังรอให้กฎหมายอนุญาตให้ธนาคารทำธุรกิจกับบริษัทกัญชา นอกจากนี้ ยังมีข่าวลือเกี่ยวกับการทำให้กัญชากลายเป็นสิ่งถูกกฎหมายในระดับรัฐบาลกลาง อย่างไรก็ตาม ความเป็นไปได้ที่ข่าวลือเหล่านี้จะกลายเป็นความจริงลดลงตั้งแต่ต้นปี

บริษัทที่ตรงกับโปรไฟล์ที่กล่าวถึงข้างต้นคือ Canopy Growth ซึ่งมีสำนักงานใหญ่ตั้งอยู่ที่ Smiths Falls ประเทศแคนาดา Canopy มีพอร์ตโฟลิโอของแบรนด์ที่รวมถึง Tweed, Spectrum Therapeutics และ CraftGrow ในขณะที่ดำเนินงานส่วนใหญ่ในแคนาดา Canopy มีใบอนุญาตการจัดจำหน่ายและการผลิตในกว่าสิบประเทศ พวกเขายังมีตัวเลือกบนโต๊ะเพื่อเข้าซื้อกิจการ Acreage Holdings เมื่อกัญชากลายเป็นสิ่งถูกกฎหมายในระดับรัฐบาลกลางของสหรัฐอเมริกา

สกุลเงินดิจิทัล:

Bitcoin

การปราบปรามสกุลเงินดิจิทัลของปักกิ่งเป็นเรื่องราวที่ไม่มีวันจบสิ้น หลังจากห้ามการขุดสกุลเงินดิจิทัล เจ้าหน้าที่จีนได้ดำเนินการเพิ่มเติมในการตัดขาดกิจกรรมที่เกี่ยวข้องกับคริปโตทุกประเภท ในสัปดาห์ที่แล้ว ธนาคารกลางของจีนได้ต่ออายุคำพูดต่อต้าน Bitcoin โดยเน้นย้ำว่ากิจกรรมสกุลเงินดิจิทัลทั้งหมดเป็นสิ่งผิดกฎหมายและสาบานว่าจะปราบปรามตลาด ธนาคารประชาชนแห่งประเทศจีนเน้นย้ำว่าบริการทั้งหมดที่เสนอการซื้อขาย การจับคู่คำสั่ง การออกโทเค็น และอนุพันธ์สำหรับสกุลเงินเสมือนจริงควรห้ามอย่างเคร่งครัด นอกจากนี้ เจ้าหน้าที่จีนมีเป้าหมายที่จะตัดความสัมพันธ์ทั้งหมดกับกิจกรรมคริปโตต่างประเทศที่เสนอผลิตภัณฑ์ให้กับลูกค้าชาวจีน นอกจากนี้ เจ้าหน้าที่ปักกิ่งระบุว่า “การแลกเปลี่ยนสกุลเงินเสมือนจริงในต่างประเทศที่ใช้ทางอินเทอร์เน็ตเพื่อเสนอบริการให้กับผู้อยู่อาศัยในประเทศก็ถือเป็นกิจกรรมทางการเงินที่ผิดกฎหมายเช่นกัน”

ผลกระทบต่อราคา Bitcoin นั้นมีนัยสำคัญ แต่ไม่เด่นชัดเมื่อเทียบกับการปราบปรามฤดูหนาวของจีน ไม่มีข้อสงสัยเลยว่าผู้ค้า Bitcoin ได้กำหนดราคาการออกจากคริปโตของจีนและความจริงที่ว่าการขุด Bitcoin ควรหาทางเลือกอื่นสำหรับไฟฟ้าราคาถูกและได้รับการอุดหนุนจากจีน

แนวโน้มตลาด

ดัชนีดาวโจนส์ปิดสัปดาห์ในแดนบวก โดยอยู่ที่ 34,800 หลังจากดิ่งลงไปต่ำสุดที่ 33,600 อย่างไรก็ตาม การปรับฐานตลาดที่คาดการณ์ได้กำลังทำให้ผู้ลงทุนอยู่ในจุดเสี่ยง

ราคา Bitcoin สามารถหาจุดยืนท่ามกลางข่าวร้ายและปิดสัปดาห์เหนือ 42,000 ดอลลาร์สหรัฐ อย่างไรก็ตาม การปราบปราม Bitcoin ของจีนจะสร้างแรงกดดันเชิงลบเพิ่มเติมต่อสกุลเงินดิจิทัลที่ขุดได้

เป็นเพียงเรื่องของเวลาเท่านั้นที่ฟองสบู่พลังงาน ก๊าซ และถ่านหินจะส่งผลกระทบต่อราคาน้ำมัน ดังนั้น จึงมีเหตุผลที่สมเหตุสมผลที่จะเชื่อว่าเบรนต์อาจไต่ขึ้นไปสู่ 80 ดอลลาร์สหรัฐ

ทองคำยังคงอยู่ต่ำกว่าระดับ 1,760 อย่างไรก็ตาม หากการลดขนาดพันธบัตรที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ ประกาศได้รับการยืนยัน ราคาทองคำอาจกลับเข้าสู่แดนบวก