โอราเคิลตาบอดหรือ?

วอร์เรน บัฟเฟตต์ ชื่นชอบเงินสด บริษัทเบิร์กไชร์ แฮทธาเวย์ ซึ่งเป็นกองทุนเฮดจ์ฟันด์ที่นำโดยนักลงทุนชื่อดังจากโอมาฮา ได้เพิ่มเงินสำรองเป็นจำนวนมากอย่างน่าประหลาดใจนับตั้งแต่ต้นการระบาดของโรคโควิด-19 โดยมีมูลค่าสูงถึง 150,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ในขณะที่นักลงทุนส่วนใหญ่หลีกเลี่ยงเงินสดและนำเงินไปลงทุนในตลาด นักลงทุนชื่อดังกลับดูเหมือนจะไม่สนใจกระแสการลงทุนที่ร้อนแรงนี้ บัฟเฟตต์ทำผิดพลาดหรือไม่? เขาไม่เข้าใจตลาดหรือ? หรือบางทีเขาอาจรู้บางอย่างที่เราไม่รู้...

บัฟเฟตต์สร้างชื่อเสียงจากวิธีการแบบเก่าของเขาในการเลือกการลงทุน นักลงทุนชื่อดังเป็นที่รู้จักในการลงทุนในธุรกิจที่มีผลิตภัณฑ์ที่เขาเข้าใจเท่านั้น และแสดงให้เห็นถึงความสามารถในการทำกำไรในระยะยาว เขาหลีกเลี่ยงการลงทุนในบริษัทที่มีการเก็งกำไรและมีการกู้ยืมเงินสูง

มุมมองแบบดั้งเดิมของนักลงทุนชื่อดังคือกำไรที่แข็งแกร่งสร้างมูลค่าให้กับนักลงทุน อาจเป็นไปได้ว่าบัฟเฟตต์ไม่สามารถหาทางรับมือกับสถานการณ์ปัจจุบันได้ ในขณะที่เงินทุนส่วนเกินผลักดันตลาด อย่างไรก็ตาม นี่คือห้าเหตุผลว่าทำไมนักลงทุนชื่อดังอาจจะไม่ผิด:

1. มูลค่าของดอลลาร์สหรัฐฯ เป็นข้อโต้แย้งหลักที่อยู่เบื้องหลังความเป็นผู้นำของสหรัฐฯ ในระดับโลก ดังนั้น วอชิงตันจะไม่เสียสละดอลลาร์โดยการเปิดเผยต่อภาวะเงินเฟ้อที่รุนแรงในระยะยาว
2. การขาดแคลนอุปทานไม่ยั่งยืนและนำไปสู่ตลาดที่ไม่มีประสิทธิภาพ การหดตัวของตลาดอย่างกะทันหันจะสร้างอุปทานส่วนเกินในทันที
3. วิกฤตด้านสุขอนามัยยังไม่จบ โควิด-19 สายพันธุ์ใหม่ อาจเกิดขึ้นเป็นระลอกติดต่อกันหลายระลอกในช่วงทศวรรษหน้า
4. ตลาดหุ้นมีมูลค่าสูงเกินไป อัตราส่วนราคาต่อกำไรสูงเกินไป การจ่ายเงินมากเกินไปสำหรับสินทรัพย์ที่ให้ผลตอบแทนน้อยไม่สมเหตุสมผล
5. การล่มสลายของตลาดจะทำให้หุ้นที่ไม่มีความเกี่ยวข้องและมีมูลค่าสูงเกินจริงจำนวนมากหายไป ซึ่งมีมูลค่าเพิ่มน้อยหรือไม่มีเลย

ดูเหมือนว่าจากมุมมองของบัฟเฟตต์ มีเหตุผลที่จะเชื่อว่าตลาดจะล่มสลาย สภาพคล่องจะแห้งเหือด และเงินสดจะกลับมาเป็นราชาอีกครั้ง

วันนี้ ผู้คนที่ถือเงินสดรู้สึกสบายใจ พวกเขาไม่ควรเป็นเช่นนั้น พวกเขาเลือกสินทรัพย์ระยะยาวที่แย่มาก สินทรัพย์ที่ให้ผลตอบแทนแทบไม่มีและแน่นอนว่าจะลดค่าลง [...] โอกาสที่ดีที่สุดในการใช้เงินทุนคือเมื่อสิ่งต่างๆ กำลังลดลง วอร์เรน บัฟเฟตต์ ประธานเจ้าหน้าที่บริหารของเบิร์กไชร์ แฮทธาเวย์

ภาพรวมตลาด

ดัชนีอุตสาหกรรมดาวโจนส์ลดลง 2.53% เสนอส่วนลดใหญ่ในวันศุกร์ดำ โควิด-19 สายพันธุ์โอไมครอนใหม่สร้างความตื่นตระหนกในตลาดหุ้น สายพันธุ์ใหม่นี้ดูแตกต่างจากสายพันธุ์ก่อนหน้าอย่างสิ้นเชิง ทำให้วัคซีนที่มีอยู่มีประสิทธิภาพน้อยลง การแพร่กระจายทั่วโลกของสายพันธุ์ใหม่นี้ ซึ่งดูเหมือนจะอันตรายกว่า อาจส่งผลกระทบร้ายแรง

เฟดวางแผนที่จะปรับอัตราดอกเบี้ยขึ้นในปี 2565 และการระบาดของโอไมครอนที่คาดการณ์ได้อาจทำให้แผนการลดขนาดการซื้อสินทรัพย์ (taper) ล้มเหลว บิตคอยน์ยังคงลดลงต่ำกว่า 55,000 ดอลลาร์สหรัฐฯ เนื่องจากคลื่นการขาย

เน้น:

ไฟเซอร์

ในขณะที่นักวิเคราะห์ส่วนใหญ่ชี้ไปที่บทบาทที่เพิ่มขึ้นของเทคโนโลยีขนาดใหญ่ในตลาดหุ้น บริษัทยาขนาดใหญ่กำลังค่อยๆ สร้างที่ยืนในตลาด ในขณะที่ตลาดเคลื่อนตัวเข้าสู่ดินแดนติดลบ หุ้นของบริษัทยาบางแห่งกำลังเฟื่องฟู ไฟเซอร์ทำกำไรได้อย่างไม่เคยปรากฏมาก่อนจากวัคซีนโควิด-19 แม้ว่าวัคซีนของพวกเขาอาจไม่มีประสิทธิภาพ แต่การกลายพันธุ์ใหม่ในโปรตีน "Spike" ช่วยให้หุ้นของไฟเซอร์พุ่งสูงขึ้นในช่วงการซื้อขายที่ผันผวน ยาต้านไวรัสทางปากสำหรับโควิด-19 ของไฟเซอร์จะเป็นความหวังเดียวในการควบคุมคลื่นการติดเชื้อที่อาจเกิดขึ้นใหม่

เน้น:

ความผันผวนกลับมาแล้ว

ผู้ค้าออปชั่นควรมีความสุข เพราะความผันผวนกลับมาแล้ว การผ่อนคลายเชิงปริมาณ (QE) นำมาซึ่งความผันผวนในระดับต่ำอย่างไม่น่าเชื่อ แม้จะมีสถานการณ์ที่มีการกู้ยืมเงินสูง เมื่ออาจต้องใช้สภาพคล่อง การชะลอตัวในการซื้อคืนสินทรัพย์ในอนาคตของตลาดจุดชนวนความกลัวต่อสิ่งที่ไม่รู้จัก ชีวิตไม่แน่นอน และตลาดก็เช่นกัน ตลาดเป็นไปในทิศทางเดียวกันเกือบสองปี และตอนนี้เป็นเวลาที่จะปล่อยไอน้ำ

เงินเฟ้อ:

พาวเวลล์รักษาตำแหน่ง

เจย์ พาวเวลล์ ได้รับการแต่งตั้งโดยประธานาธิบดีไบเดนให้ดำรงตำแหน่งประธานเฟดเป็นวาระที่สอง พาวเวลล์จะใช้กลยุทธ์การลดขนาดการซื้อสินทรัพย์ (taper) โดยมีเป้าหมายเพื่อลดการกู้ยืมและการใช้จ่าย ชะลอเศรษฐกิจ และป้องกันเงินเฟ้อที่ไม่ใช่ชั่วคราว การชะลอตัวในการซื้อคืนสินทรัพย์จะนำไปสู่ความผันผวนในตลาด และเฟดจะอยู่ภายใต้แรงกดดันอย่างมาก แต่ทั้งเฟดและทำเนียบขาวดูเหมือนจะเห็นพ้องต้องกันเกี่ยวกับการปรับอัตราดอกเบี้ยขึ้นในอนาคต

นอกจากนี้ ผู้กำหนดนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐฯ หลายคนเปิดเผยว่าการเร่งการลดขนาดการซื้อพันธบัตรอยู่บนโต๊ะ เงินเฟ้อที่สูงเป็นความกังวลที่สำคัญ และธนาคารกลางอาจดำเนินการอย่างรวดเร็วขึ้นเพื่อปรับอัตราดอกเบี้ยขึ้น

อัตราดอกเบี้ย:

พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 10 ปี

การแพร่กระจายของสายพันธุ์โอไมครอนใหม่สร้างความหวาดกลัวให้นักลงทุน หนี้สินของกระทรวงการคลังสหรัฐฯ กลายเป็นที่น่าสนใจท่ามกลางตลาดหุ้นที่หดตัว ผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปีลดลงอย่างรวดเร็วต่ำกว่า 1.5% หลังจากการขายทิ้งในตลาดครั้งใหญ่ นักลงทุนกำลังมองหาค่าที่ปลอดภัยกว่า และพันธบัตรรัฐบาลเป็นตัวเลือกที่ดีเมื่อตลาดอื่นๆ กำลังเตรียมพร้อมสำหรับการปรับฐานเพิ่มเติม

แนวโน้มตลาด

ดัชนีดาวโจนส์ลดลงในสัปดาห์ที่ผ่านมา โดยปิดต่ำกว่า 35,000 โควิด-19 สายพันธุ์โอไมครอนใหม่และการลดขนาดการซื้อพันธบัตรที่คาดการณ์ไว้เป็นสัญญาณบ่งบอกถึงจุดเริ่มต้นของการลดลงของตลาด

บิตคอยน์ปิดสัปดาห์ที่ต่ำกว่า 55,000 ดอลลาร์สหรัฐฯ ลดลงมากกว่า 7.5% ในหนึ่งสัปดาห์ แม้ว่าการขายทางเทคนิคจะยังคงดำเนินต่อไป แต่คาดว่าจะไม่เห็นคริปโตเคอเรนซีชั้นนำลดลงต่ำกว่า 50,000 ดอลลาร์สหรัฐฯ

ราคาน้ำมันพุ่งสูงขึ้นในช่วงแรกของวิกฤตพลังงาน อย่างไรก็ตาม การกลับมาของโควิด-19 นำไปสู่ตลาดพลังงานสองสถานะ โดยราคาน้ำมันเคลื่อนตัวเข้าสู่ดินแดนติดลบ หากประเทศอื่นๆ เลือกที่จะล็อกดาวน์ เราอาจเห็นแนวโน้มลดลงของราคาน้ำมัน

ทองคำปิดสัปดาห์ที่ระดับติดลบ โดยปิดใกล้ 1,785 ดอลลาร์สหรัฐฯ การหดตัวของตลาดที่คาดการณ์ได้และบริบทของเงินเฟ้อเป็นข้อโต้แย้งที่ดีสำหรับการเชื่อว่าราคาน้ำมันอาจพุ่งสูงขึ้นในอนาคตอันใกล้