วิกฤตการณ์คริปโต

ธนาคารเพื่อการลงทุนรายใหญ่คาดการณ์ว่าจะมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยติดต่อกันในปี 2565 เนื่องจากธนาคารกลางสหรัฐฯ รู้สึกถึงแรงกดดันอย่างหนักจากภาวะเงินเฟ้อที่พุ่งสูง หากเฟดปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 25 bps ระหว่าง 5 ถึง 6 ครั้งในปีนี้ ตลาดหุ้นจะผ่านช่วงขาลงหลายครั้งในสภาพแวดล้อมที่มีความผันผวนสูง  ภายใต้สถานการณ์เช่นนี้ นักลงทุนจะย้ายออกจากคริปโตและเพิ่มตำแหน่งในสินทรัพย์ปลอดภัยแบบ fiat สถานการณ์ดังกล่าวอาจส่งผลให้เกิดความปั่นป่วนในตลาดคริปโตอย่างไม่เคยปรากฏมาก่อน นี่อาจเป็นจุดจบของคริปโตหรือไม่?

ความสัมพันธ์

แฟนพันธุ์แท้คริปโตหลายคนต่างดีใจกับการพุ่งขึ้นของคริปโตชั้นนำที่เกิดขึ้นพร้อมกับการไหลเข้าของสภาพคล่องจำนวนมากจากธนาคารกลาง ในระยะสั้น ความสัมพันธ์เชิงบวกระหว่างคริปโตและหุ้นอาจเป็นประโยชน์ในระดับหนึ่ง แต่ในระยะยาวจะมีผลกระทบที่ร้ายแรง คริปโตเคอเรนซีโดยธรรมชาติเป็นการลงทุนทางเลือก

ดังนั้น ในทางทฤษฎีแล้ว ควรแยกออกจากแนวคิดหลักของตลาดที่ขับเคลื่อนด้วย fiat ความสัมพันธ์กับสินทรัพย์แบบดั้งเดิมหมายความว่าในทางปฏิบัติ เมื่อตลาดหุ้นร่วง บิตคอยน์และคริปโตอื่นๆ จะเผชิญกับความเสี่ยงของการปรับฐานอย่างหนัก

เป็นศูนย์

อย่างไรก็ตาม เฟดจะดำเนินการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยหลายครั้งเพื่อควบคุมเงินเฟ้อ ผลกระทบที่คาดหวังต่อตลาดการเงินอาจเป็นไปอย่างค่อยเป็นค่อยไปหรือเกิดขึ้นอย่างฉับพลัน ขึ้นอยู่กับความถี่และขนาดของการปรับขึ้น ในกรณีใดๆ นักลงทุนจะมุ่งเป้าไปที่การลดหนี้สินในตำแหน่งคริปโต ส่งผลให้เกิดการขายบิตคอยน์ในเชิงโครงสร้าง ราคาของคริปโตเคอเรนซีจะหดตัว ในขณะที่ความผันผวนอาจพุ่งสูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ การร่วงลงอย่างฉับพลันของราคาคริปโตไม่ใช่ข่าวดีสำหรับนักขุด ซึ่งอาจประสบกับการสูญเสียอย่างหนักเมื่อการขุดไม่ทำกำไร

ยิ่งไปกว่านั้น ความวุ่นวายทางการเมืองระหว่างรัสเซียและพันธมิตรตะวันตกนำความไม่แน่นอนมาสู่สมการมากขึ้น โดยประเทศในอดีตสหภาพโซเวียตมีบทบาทสำคัญในด้านการขุดคริปโต ภายใต้สถานการณ์เช่นนี้ บิตคอยน์เผชิญกับความเสี่ยงของการเป็นศูนย์

ถ้าเฟดล้มเหลวล่ะ?

จุดจบของคริปโตจะเกิดขึ้นได้ก็ต่อเมื่อแผนการของเฟดในการควบคุมเงินเฟ้อประสบความสำเร็จ อย่างไรก็ตาม หากเฟดปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย แต่เงินเฟ้อยังคงอยู่ ในขณะที่การเติบโตทางเศรษฐกิจหายไป นักลงทุนจะต้องเผชิญกับปัญหาที่ใหญ่กว่า ในภาวะเศรษฐกิจถดถอยครั้งใหญ่ อัตราดอกเบี้ยจริงที่สูง เงินเฟ้อที่สูง และการหดตัวทางเศรษฐกิจไม่ใช่เรื่องแปลก  ภายใต้สถานการณ์เช่นนี้ บิตคอยน์อาจพบความหมายที่หายไปในฐานะทางเลือกสำหรับระบบ fiat ที่กำลังจะตาย

เรากำลังเห็นเงินที่บริหารจัดการมากขึ้น และในระดับหนึ่ง เงินของสถาบันเข้ามาในพื้นที่นี้ โดยทั่วไปแล้ว ผมรู้จักคนหลายคนที่ทำงานในกองทุนเฮดจ์ฟันด์หรือผู้จัดการการลงทุนอื่นๆ ที่ซื้อขายคริปโตเคอเรนซีส่วนตัว คำถามคือ เมื่อไหร่ที่คนจะเริ่มทำแบบนี้กับบริษัทและกองทุนของพวกเขา? โอลาฟ คาร์ลสัน-วี ผู้ประกอบการชาวอเมริกันและซีอีโอของกองทุนคริปโตเคอเรนซี Polychain Capital

ภาพรวมตลาด

เมื่อทุกคนเชื่อว่าสถานการณ์ที่ชายแดนตะวันออกของยูเครนกำลังสงบลง ความกังวลใหม่ได้จุดชนวนความกลัวของสงคราม ตลาดมีการผันผวนไปมาและดิ้นรนเพื่อหาทิศทาง

ยิ่งไปกว่านั้น การเพิ่มขึ้นอย่างน่าประหลาดใจของการเรียกร้องการว่างงานเบื้องต้นทำให้เกิดความไม่สบายใจมากขึ้นในหมู่นักลงทุน

ความตึงเครียดระหว่างนาโต้และรัสเซียทำให้เกิดแนวโน้มขาลงในราคาบิตคอยน์ โดยคริปโตเคอเรนซีชั้นนำร่วงลงใกล้ระดับ 40,000 ดอลลาร์สหรัฐฯ

เน้น:

Nvidia

การขายหุ้นเทคโนโลยีที่เริ่มขึ้นในเดือนมกราคมมีผลกระทบแบบล้นออกมาอย่างไม่คาดคิด แม้กระทั่งในหมู่บริษัทที่มีผลงานดี Nvidia ผู้ผลิตชิปกราฟิกชั้นนำ ประกาศยอดขายที่ทำสถิติใหม่ที่ 7.64 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ในไตรมาสล่าสุด สูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ อย่างไรก็ตาม หุ้นของ Nvidia กำลังร่วงลงท่ามกลางแนวโน้มเชิงลบใน Nasdaq บริษัทที่ตั้งอยู่ในซานตาคลาราได้ปรับปรุงยอดขายเพิ่มขึ้น 53% เมื่อเทียบเป็นรายปี ขับเคลื่อนด้วยความต้องการที่แข็งแกร่งสำหรับแพลตฟอร์มการคำนวณและศูนย์ข้อมูลของบริษัท ผลิตภัณฑ์ของ Nvidia ซึ่งเป็นที่นิยมในอุตสาหกรรมเกมเป็นหลัก ได้รับความนิยมในภาคส่วนอื่นๆ เช่น ยานยนต์และหุ่นยนต์

เน้น:

Twitter

Twitter สร้างรายได้ 1.57 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ในไตรมาสล่าสุด ซึ่งเพิ่มขึ้น 22% เมื่อเทียบเป็นรายปี

อย่างไรก็ตาม นักลงทุนไม่รู้สึกมองโลกในแง่ดีเกี่ยวกับบริการไมโครบล็อกกิ้งและโซเชียลเน็ตเวิร์กชั้นนำ แนวโน้มเชิงลบที่บันทึกไว้ตั้งแต่เดือนกันยายน 2564 เป็นเครื่องพิสูจน์

Twitter มีผู้ชมน้อยกว่าแพลตฟอร์มอื่นๆ และการเติบโตของผู้ใช้ก็ช้าลงเช่นกัน

ยิ่งไปกว่านั้น Twitter ดิ้นรนกับกลุ่มคนรุ่นใหม่ ซึ่งดึงดูดโดยโซเชียลมีเดียอื่นๆ เช่น TikTok หรือ Snap

ภัยคุกคามที่แท้จริงมาจากแพลตฟอร์มไมโครบล็อกกิ้งทางเลือก เช่น Gettr ซึ่งได้รับการสนับสนุนจากนักลงทุนในตำนาน Peter Thiel

รายได้คงที่:

พันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปี

หลังจากแตะระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนกรกฎาคม 2562 ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปีร่วงลงต่ำกว่า 1.935% ความไม่สงบในฉากภูมิรัฐศาสตร์และผลกระทบที่ไม่คาดคิดของการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของเฟดขยายความผันผวนในเส้นอัตราดอกเบี้ย

นโยบายที่เข้มงวดขึ้นของเฟดควรจะผลักดันผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุยาว โดยสมมติว่าการดำเนินการถูกควบคุม มิฉะนั้น เราอาจเห็นการกลับด้านของเส้นอัตราดอกเบี้ยล่วงหน้า ซึ่งไม่ใช่สถานการณ์ที่ต้องการ

สินค้าโภคภัณฑ์:

การปล่อยก๊าซ

ในปี 2551 คอลัมน์ของ Financial Times คาดการณ์ว่าการปล่อยก๊าซคาร์บอนจะมีมูลค่ามากกว่าน้ำมันในทศวรรษต่อมา แม้ว่าเวลาของการคาดการณ์จะไม่ถูกต้อง แต่การเพิ่มขึ้นแบบทวีคูณของราคาการปล่อยก๊าซคาร์บอนก็เกิดขึ้นตลอดช่วงการระบาดใหญ่

สัปดาห์ที่แล้ว ราคาใบอนุญาตปล่อยก๊าซของยุโรป (EUA) ซึ่งเป็นสิทธิ์ในการปล่อยก๊าซ CO2 หนึ่งตัน ซื้อขายที่ระดับสูงสุดตลอดกาลใกล้ระดับ 95 ยูโร ในขณะที่บาร์เรลน้ำมันดิบแกว่งไปมาที่ประมาณ 90 ดอลลาร์สหรัฐฯ

ในขณะที่นักวิเคราะห์หลายคนเห็นสัญญาณของฟองสบู่ การเปลี่ยนแปลงไปสู่เศรษฐกิจที่เป็นมิตรต่อสิ่งแวดล้อมและยั่งยืนมากขึ้นอาจทำให้การปล่อยก๊าซคาร์บอนกลายเป็น "น้ำมัน" ของปี 2020s

แนวโน้มตลาด

หลังจากการเดินทางที่ขรุขระซึ่งมีการแกว่งไปมาอย่างมีนัยสำคัญ ดัชนีดาวโจนส์สิ้นสุดสัปดาห์ในแดนลบ เหนือระดับ 34,000 ความตึงเครียดระหว่างนาโต้และรัสเซียกำลังจุดชนวนความปั่นป่วนในตลาดและเพิ่มแรงกดดันเชิงลบ

บิตคอยน์สิ้นสุดสัปดาห์เหนือระดับ 40,000 ดอลลาร์สหรัฐฯ หลังจากการเดินทางที่ขรุขระซึ่งเกิดจากความปั่นป่วนในตลาดหุ้น บิตคอยน์เป็นไปตามรูปแบบที่สัมพันธ์กับตลาดหุ้น ซึ่งทำให้คริปโตเคอเรนซีชั้นนำเผชิญกับความเสี่ยงเชิงระบบ การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอาจสร้างการปรับฐานราคาใหม่ และบิตคอยน์อาจทดสอบระดับ 30,000 ดอลลาร์สหรัฐฯ ในเดือนหน้า

ทองคำสิ้นสุดสัปดาห์เหนือระดับ 1,900 ดอลลาร์สหรัฐฯ ท่ามกลางการพุ่งขึ้นอย่างแข็งแกร่งซึ่งได้รับแรงหนุนจากข้อมูลเงินเฟ้อใหม่ การหดตัวของตลาดที่คาดการณ์ได้และบริบทเงินเฟ้อเป็นข้อโต้แย้งที่ดีสำหรับการพุ่งขึ้นของราคาทองคำ