เน็ตฟลิกซ์ และ ชริลล์

สัปดาห์นี้มีข้อมูลเศรษฐกิจที่สำคัญออกมาจากจีน ในขณะที่สถาบันการเงินขนาดใหญ่สองแห่ง ได้แก่ IMF และธนาคารโลก ได้ลดการคาดการณ์การเติบโตของโลก การประกาศผลประกอบการยังคงดำเนินต่อไป โดยการร่วงลงอย่างหนักของ Netflix เป็นหนึ่งในเรื่องราวที่ใหญ่ที่สุดของสัปดาห์ สาเหตุของการลดลงคืออะไร และสัญญาณเตือนที่สำคัญอะไรบ้างที่นำเสนอต่อนักลงทุนในสภาพแวดล้อมตลาดปัจจุบัน?

มหภาค

ข้อมูล GDP ของจีน ที่ออกมาในสัปดาห์นี้แสดงให้เห็นว่าเศรษฐกิจที่ใหญ่เป็นอันดับสองของโลกเติบโตขึ้น 4.8% ในไตรมาสแรกของปี 2022 เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน ข่าวดีคือตัวเลข 4.8% นั้นสูงกว่า 4.4% ที่นักเศรษฐศาสตร์คาดการณ์ไว้ และเป็นการเร่งตัวขึ้นจาก 4.0% ในไตรมาสที่สี่ ข่าวร้ายคือเป็นจุดเริ่มต้นที่ไม่ดีสำหรับการบรรลุเป้าหมายการเติบโตของรัฐบาลตลอดทั้งปีที่ประมาณ 5.5%

ข่าวร้ายอีกอย่างคือการเปิดเผย GDP ไม่ได้สะท้อนถึงความเสียหายทางเศรษฐกิจทั้งหมดที่เกิดจากการล็อกดาวน์โควิดอย่างกว้างขวางของรัฐบาล เนื่องจากการล็อกดาวน์เพิ่งเริ่มขึ้นในช่วงกลางเดือนมีนาคม ดังนั้นเพื่อให้ได้การอ่านที่ทันเวลาเกี่ยวกับเศรษฐกิจ ให้มองไปที่ข้อมูลยอดขายปลีกล่าสุดที่เผยแพร่ในสัปดาห์นี้ มันไม่ได้วาดภาพที่สวยงาม: ยอดขายปลีกลดลง 3.5% ในเดือนมีนาคมเมื่อเทียบกับปีก่อน ซึ่งมากกว่าที่คาดการณ์ไว้ - การลดลงที่ใหญ่ที่สุดในด้านการใช้จ่ายของผู้บริโภคตั้งแต่ช่วงแรก ๆ ของการระบาดใหญ่

ด้วยการระบาดของไวรัสที่ไม่มีทีท่าว่าจะสิ้นสุดลง และรัฐบาลจีนยืนกรานในแนวทาง "โควิดเป็นศูนย์" เศรษฐกิจของประเทศ - ซึ่งมีบทบาทสำคัญในการผลักดันการเติบโตของโลก - อาจกำลังมุ่งหน้าไปสู่ปัญหาในไตรมาสที่สอง ยิ่งไปกว่านั้น นโยบายโควิดที่เข้มงวดของประเทศกำลังส่งผลกระทบเชิงลบต่อห่วงโซ่อุปทานทั่วโลก ทั้งสองปัญหานี้เพิ่มเข้าไปในรายการความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้น - ซึ่งรวมถึงอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น ราคาสินค้าโภคภัณฑ์ที่พุ่งสูงขึ้น และความขัดแย้งระหว่างรัสเซียกับยูเครน - ที่เศรษฐกิจโลกกำลังเผชิญอยู่

พูดถึงเรื่องนี้ สถาบันการเงินขนาดใหญ่สองแห่งได้ลดการคาดการณ์การเติบโตของโลก ในสัปดาห์นี้ ธนาคารโลกคาดการณ์ว่าเศรษฐกิจโลกจะเติบโตเพียง 3.2% ในปีนี้ ลดลงจากการคาดการณ์ก่อนหน้านี้ที่ 4.1% การคาดการณ์ที่ลดลง - ช้าลงอย่างมากเมื่อเทียบกับการขยายตัว 5.7% ของปี 2021 - เกิดจากการลดลงของแนวโน้มสำหรับยุโรปและเอเชียกลางหลังจากการรุกรานยูเครนของรัสเซีย ในขณะเดียวกัน IMF ได้ลดการคาดการณ์การเติบโตของโลกมากที่สุดนับตั้งแต่ช่วงแรก ๆ ของการระบาดใหญ่ของโควิด - และคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อที่เร็วขึ้น - ส่วนใหญ่เกิดจากการล็อกดาวน์ที่เกิดขึ้นใหม่ของจีนและการปะทุของสงคราม สถาบันคาดการณ์ว่าการขยายตัวของโลกจะชะลอตัวลงเหลือ 3.6% ในปี 2022 ลดลงจากการคาดการณ์ 4.4% ในเดือนมกราคม

หุ้น

หุ้นของ Netflix ร่วงลง 35% ในวันพุธหลังจากที่บริษัทรายงานว่าสูญเสียสมาชิกเป็นครั้งแรกในรอบกว่า 10 ปี ก่อนการอัปเดต นักลงทุนคาดหวังว่า Netflix จะเพิ่มสมาชิก 2.5 ล้านคนในไตรมาสแรก - สอดคล้องกับสิ่งที่บริษัทเคยแนะนำไว้ แต่กลับสูญเสีย 200,000 คนแทน โอ๊ย และในแนวทางที่ได้รับการต่ออายุ Netflix กล่าวว่าคาดว่าจะสูญเสียสมาชิกอีก 2 ล้านคนในไตรมาสนี - ซึ่งแตกต่างอย่างสิ้นเชิงจากการเพิ่ม 2.4 ล้านคนที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ไว้ โอ๊ยสองเท่า หลังจากการร่วงลงในวันพฤหัสบดี อัตราส่วน P/S ของ Netflix อยู่ที่ระดับต่ำสุดในรอบเจ็ดปีที่ 3x ซึ่งยังแสดงถึงส่วนลด 30% จาก P/S ของ Nasdaq 100

สาเหตุของการลดลงคืออะไร คุณถาม? ประการแรก การแข่งขันที่เพิ่มขึ้นจากบริษัทอย่าง Disney และ HBO Max ประการที่สอง การแชร์รหัสผ่าน: Netflix ประมาณการว่ามีผู้คนมากกว่า 100 ล้านคนใช้บริการโดยไม่ต้องจ่ายเงิน ประการที่สาม การระงับบริการของ Netflix ในรัสเซียส่งผลให้สูญเสียสมาชิก 700,000 คน ประการที่สี่ ต้นทุนที่พุ่งสูงขึ้นสำหรับสิ่งจำเป็นในชีวิต - เช่น อาหาร ไฟฟ้า และก๊าซ - กำลังผลักดันให้ผู้คนลดค่าใช้จ่ายในสิ่งฟุ่มเฟือย - เช่น บริการสตรีมมิ่ง

การร่วงลงของ Netflix นำเสนอสัญญาณเตือนที่สำคัญสองประการต่อนักลงทุนในสภาพแวดล้อมตลาดปัจจุบัน ประการแรก ยืนยันความโง่เขลาที่นักลงทุนหลายคนกำลังกำหนดราคาหุ้นของผู้ชนะในช่วงการระบาดใหญ่โดยสมมติโดยปริยายว่าพฤติกรรมการล็อกดาวน์จะดำเนินต่อไปตลอดไป หุ้นของ Netflix เป็นสถานที่ที่ยอดเยี่ยมในการซ่อนเงินของคุณในช่วงการระบาดใหญ่ แต่ไม่เคยเป็นความคิดที่ดีที่จะสมมติว่าการเติบโตที่แข็งแกร่งของมันจะดำเนินต่อไปตลอดไป

ประการที่สอง การร่วงลงของหุ้นแสดงให้เห็นว่ามูลค่าของ Netflix นั้นถูกล็อคไว้ในอนาคตมากเพียงใด มันเป็นหุ้น "ระยะยาว" คลาสสิก - นั่นคือ มันไวต่อการเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ย รวมถึงการเปลี่ยนแปลงเล็กน้อยในสมมติฐานการเติบโตในอนาคต

ในข่าวอื่น ๆ อย่างน้อยนักลงทุนสามารถเฉลิมฉลองการอัปเดตผลประกอบการที่ปราศจากละคร: Tesla รายงานผลลัพธ์ที่ดีกว่าที่คาดการณ์ไว้ ในวันพุธ โดยรายได้และกำไรในไตรมาสแรกเกินความคาดหวังเนื่องจากความต้องการรถยนต์ไฟฟ้าที่แข็งแกร่ง รวมถึงราคาขายเฉลี่ยที่สูงขึ้น และแม้จะมีปัญหาห่วงโซ่อุปทานและการปิดโรงงานในเซี่ยงไฮ้ที่เกี่ยวข้องกับโควิด บริษัทกล่าวว่ากำลังอยู่ในเส้นทางที่จะผลิตยานพาหนะมากกว่า 1.5 ล้านคันในปีนี้ ซึ่งหมายถึงการเติบโตมากกว่า 60% จากระดับปี 2021 (เป้าหมายที่ระบุของบริษัทคือการเพิ่มการผลิตโดยเฉลี่ย 50% ต่อปี) หุ้นของ Tesla พุ่งขึ้น 7% ในทันทีหลังจากการอัปเดตผลลัพธ์

สิ่งหนึ่งที่ช่วย Tesla - และอุตสาหกรรมโดยรวม - คือราคาน้ำมันเบนซินที่สูงขึ้น ซึ่งทำให้รถยนต์ไฟฟ้าเป็นที่ต้องการมากขึ้น และนั่นก็คือแม้ว่าราคา EV จะเพิ่มขึ้นในปีนี้เนื่องจากต้นทุนแบตเตอรี่ที่พุ่งสูงขึ้นหลังจากโลหะแบตเตอรี่ EV ที่สำคัญ - เช่น ลิเธียม นิกเกิล และโคบอลต์ - พุ่งขึ้นสู่ระดับสูงสุดในรอบหลายปี ในความเป็นจริง ราคาลิเธียมเพิ่มขึ้น 18 เท่าในช่วงทศวรรษที่ผ่านมา นั่นอาจเป็นสาเหตุที่ Elon Musk บอกใบ้เมื่อเดือนที่แล้วว่า Tesla อาจเข้าสู่ธุรกิจการทำเหมืองและการกลั่นลิเธียมโดยตรงและในระดับใหญ่ การดำเนินการดังกล่าวอาจช่วยลดต้นทุนการจัดหาลิเธียมของ Tesla และในที่สุดก็ช่วยลดต้นทุนการผลิต

สินค้าโภคภัณฑ์

การขนส่งก๊าซธรรมชาติเหลว (LNG) ของสหรัฐฯ ไปยังยุโรปเป็นสถานการณ์ที่ได้ประโยชน์ทั้งสองฝ่าย: สนับสนุนอุตสาหกรรมเชลของอเมริกาในขณะที่อนุญาตให้ยุโรปแทนที่การนำเข้าก๊าซธรรมชาติของรัสเซีย แต่ก็สร้างความปวดหัวเช่นกัน: เมื่อตลาดก๊าซของอเมริกาเชื่อมโยงกับยุโรปมากขึ้น ปัญหาเรื่องราคาในยุโรปก็ข้ามมหาสมุทรแอตแลนติก ตัวอย่างเช่น ราคาแก๊สของสหรัฐฯ ที่เป็นมาตรฐานพุ่งขึ้นสู่ระดับสูงสุดในรอบ 13 ปีในวันจันทร์

คริปโต

Coinbase เปิดตัวตลาด NFT ทางสังคมที่รอคอยมานานในวันพุธ บริการนี้ซึ่งดูเหมือนจะเป็นการผสมผสานระหว่าง Instagram และ OpenSea ยังอยู่ในช่วงเบต้าและมีให้บริการสำหรับผู้ใช้จำนวนน้อยเท่านั้น การเปิดตัวอาจเป็นคำตอบสำหรับปัญหาการเติบโตของ Coinbase แต่เกิดขึ้นในช่วงเวลาที่ปริมาณการซื้อขาย NFT กำลังลดลง ยอดขายบน OpenSea ซึ่งเป็นตลาด NFT ที่ใหญ่ที่สุดของโลก ลดลง 67% ในช่วง 30 วันที่ผ่านมา ตาม DappRadar

แต่มีอีกเรื่องราวหนึ่งที่ควรพิจารณา: Coinbase เปิดตัวตลาด NFT ของตนอาจช่วยขยายตลาดโดยรวมและเพิ่มปริมาณการซื้อขาย คุณสามารถเริ่มเข้าใจได้ว่าทำไมเมื่อคุณพิจารณาสถิติสองข้อนี้ ประการแรก ตาม Financial Times และ Chainalysis มีเพียงประมาณ 360,000 กระเป๋าเงินเท่านั้นที่ถือ NFT ประการที่สอง Coinbase มีผู้ใช้ทั่วโลก 89 ล้านคน ซึ่ง 11.4 ล้านคนเป็นผู้ใช้รายเดือน ณ สิ้นปี 2021

สัปดาห์หน้า

ฤดูกาลประกาศผลประกอบการยังคงดำเนินต่อไป โดยนักลงทุนให้ความสนใจกับ Big Tech อย่างเต็มที่: Microsoft, Alphabet, Apple, Meta และ Amazon ต่างมีกำหนดรายงานผลประกอบการในสัปดาห์หน้า ยักษ์ใหญ่ด้านเทคโนโลยีเหล่านี้รวมกันเป็นส่วนสำคัญของมูลค่าของตลาดหุ้นสหรัฐฯ ดังนั้นการอัปเดตผลประกอบการของพวกเขาจะมีผลกระทบอย่างมากต่อตลาดโดยรวม พวกเขาจะเข้าร่วมโดย Twitter ซึ่งกำลังอยู่ในสงครามการเข้าซื้อกิจการกับ Elon Musk ในด้านเศรษฐกิจ ตัวเลข GDP ของสหรัฐฯ ออกมาในวันพฤหัสบดี ตามด้วยเยอรมนีในวันถัดไป