ไม่มีจัมโบ้

สัปดาห์นี้เป็นสัปดาห์ที่สำคัญสำหรับผลประกอบการของบริษัทพลังงาน บริษัทท่องเที่ยว และอื่นๆ แต่ ธนาคารกลางเป็นผู้ขโมยซีน โดยเฟดและธนาคารกลางอังกฤษต่างก็ ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในสัปดาห์นี้ และในขณะที่เฟดได้ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยมากที่สุด ในรอบกว่าสองทศวรรษ แต่ก็ได้ลดทอนแนวโน้มของ “การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยขนาดใหญ่” ในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า – และนักลงทุนก็ได้ปล่อย (แม้ว่าจะเป็นการชั่วคราว) ความโล่งอกออกมา

มหภาค

เรามาเริ่มต้นด้วยสิ่งที่น่าจะเป็นข่าวใหญ่ที่สุดของสัปดาห์นี้ เฟดปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 0.5% ในวันพุธ – การปรับขึ้นที่ใหญ่ที่สุด นับตั้งแต่ปี 2000 – และกล่าวว่าจะยังคงปรับขึ้นในอัตราเดียวกัน ในอีกสองสามการประชุมข้างหน้า เปิดตัวแคมเปญการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยที่รุนแรงที่สุด ในรอบหลายทศวรรษ นอกจากนี้ยังจะเริ่มลดการถือครองพันธบัตรมูลค่า 9 ล้านล้านดอลลาร์ ในเดือนหน้า เจอโรม พาวเวลล์ ประธานเฟด ปฏิเสธ การคาดการณ์ว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ กำลังพิจารณาการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยที่ใหญ่กว่า 0.75% ในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า นั่นเป็นสิ่งที่ทำให้ นักลงทุนรู้สึกโล่งอกอย่างมาก ซึ่งส่งผลให้หุ้นปรับตัวสูงขึ้นหลังจาก คำพูดของพาวเวลล์ แต่สิ่งนั้นพิสูจน์แล้วว่าเป็นการชั่วคราว โดยหุ้นร่วงลงในวันพฤหัสบดี เนื่องจากนักลงทุนย่อยข้อมูลความเป็นจริงอันมืดมนของ ภาวะเงินเฟ้อ

ใน ธนาคารกลางอังกฤษปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในวันพฤหัสบดี จาก 0.75% เป็น 1% – ระดับสูงสุดนับตั้งแต่ต้นปี 2009 นอกจากนี้ยังเตือนว่า เศรษฐกิจของสหราชอาณาจักรจะเข้าสู่ภาวะถดถอยในช่วงปลายปีนี้ เนื่องจากราคาพลังงานที่สูงขึ้น ผลักดันเงินเฟ้อให้สูงกว่า 10% และบีบครัวเรือน การคาดการณ์ที่น่ากลัว ผลักดันให้ปอนด์ร่วงลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบสองปีเมื่อเทียบกับดอลลาร์

ในอีกเหตุการณ์สำคัญของตลาดในสัปดาห์นี้ ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 10 ปีแตะ 3% เป็นครั้งแรกในรอบกว่า สามปี – เป็นสองเท่าของระดับในช่วงต้นปี และตาม การสำรวจที่ทำโดย Bloomberg กับผู้ตอบแบบสอบถามมากกว่า 800 คน สองในสามของ พวกเขาคิดว่าผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 10 ปีจะแตะจุดสูงสุดที่ระดับใดระดับหนึ่งระหว่าง 3.15% และ 4.10% สิ่งนี้มีผลกระทบที่สำคัญต่อเศรษฐกิจ: ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ส่งผลต่อสิ่งที่ชาวอเมริกันจ่ายสำหรับเงินจำนองและสินเชื่ออื่นๆ อีกมากมาย ป้อนเข้าไป ต้นทุนการกู้ยืมสำหรับบริษัท เปลี่ยนความน่าดึงดูดของการลงทุนที่มีความเสี่ยง และ อื่นๆ

ส่วนหนึ่งของเหตุผลที่ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ คาดว่าจะเพิ่มสูงขึ้นคือ เฟดจะเริ่มลดขนาดงบดุล ในเดือนหน้า หลังจากการระเบิดของการซื้อพันธบัตรในช่วงวิกฤตการณ์ (การผ่อนคลายเชิงปริมาณ) สวิงกลับ (การเข้มงวดเชิงปริมาณ) เฟดจะบรรลุเป้าหมายนี้โดยปล่อยให้การถือครอง ของพันธบัตรรัฐบาลและพันธบัตรที่ได้รับการสนับสนุนจากสินเชื่อที่อยู่อาศัยครบกำหนด แทนที่จะ ขายสินทรัพย์ที่ซื้อไปอย่างแข็งขัน แต่นักกำหนดนโยบายของเฟดได้เปิดโอกาส สำหรับการขายสินทรัพย์ในภายหลัง

ยิ่งไปกว่านั้น ไม่เหมือนกับรอบการเข้มงวดก่อนหน้านี้เมื่อเฟดเป็นเพียงคนเดียว ที่ลดขนาดงบดุล ครั้งนี้ คาดว่าธนาคารกลางอื่นๆ จะทำเช่นเดียวกัน ธนาคารกลางอังกฤษ ได้เริ่มลดขนาดงบดุลแล้วโดยยุติการลงทุนใหม่ในพันธบัตรในเดือนกุมภาพันธ์ และธนาคารกลางยุโรปได้ส่งสัญญาณว่า จะยุติ QE ในไตรมาสที่สาม ในขณะเดียวกัน การลดขนาดงบดุลแบบพาสซีฟของธนาคารกลางแคนาดา – นั่นคือ การเลือกที่จะไม่ซื้อพันธบัตรใหม่เมื่อพันธบัตรที่ถือครองครบกำหนด – คาดว่าจะเห็นการถือครองหนี้ของรัฐบาล ลดลง 40% ในอีกสองปีข้างหน้า

ทำไมสิ่งนี้ถึงสำคัญ? ในระยะสั้น: การเข้มงวดเชิงปริมาณแบบประสานงานโดย ธนาคารกลางรายใหญ่จะส่งผลให้ต้นทุนการกู้ยืมสูงขึ้นทุกที่ ทำให้สภาพคล่องทั่วโลกแห้งเหือด และอาจนำไปสู่ แรงกระแทกอีกครั้งต่อเศรษฐกิจและตลาดการเงินของโลก

หุ้น

Big Oil กำลังว่ายน้ำอยู่ในสระว่ายน้ำขนาดใหญ่ของกำไร แต่รัฐบาลไม่ พอใจนัก ยักษ์ใหญ่ด้านน้ำมันของอังกฤษ BP รายงานกำไรที่พุ่งสูง ในวันอังคาร ทำคะแนนสูงสุด รายได้ประจำไตรมาสในรอบกว่าทศวรรษ นั่นเกิดขึ้นไม่กี่วันหลังจาก Chevron ประกาศกำไรของบริษัทเพิ่มขึ้นมากกว่าสี่เท่าในไตรมาสล่าสุด เมื่อเทียบกับปีที่แล้ว แตะระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปี 2012 Exxon Mobil ในขณะเดียวกัน กำไรในไตรมาสล่าสุดเพิ่มขึ้นเป็นสองเท่า – และนั่นคือแม้หลังจากตัดลดมูลค่า 3.4 พันล้านดอลลาร์จากธุรกิจของรัสเซีย Shell ปิดท้ายในวันพฤหัสบดี รายงานกำไรประจำไตรมาสที่สูงที่สุดเท่าที่เคยมีมา

กำไรที่พุ่งสูงเหล่านั้นนำไปสู่กระแสเงินสดอิสระที่พุ่งสูง และบริษัทน้ำมัน เลือกที่จะส่งต่อเงินสดนั้นไปยังผู้ถือหุ้นผ่านเงินปันผลและ การซื้อคืนหุ้น BP เพิ่มโปรแกรมการซื้อคืนหุ้นของบริษัท 2.5 พันล้านดอลลาร์ในสัปดาห์นี้ ไม่กี่วันหลังจาก TotalEnergies สัญญาว่าจะซื้อคืนหุ้นของตัวเองมูลค่า 2 พันล้านดอลลาร์ภายในเดือนกรกฎาคม ไม่ต้องการเป็นรอง Exxon เพิ่มโปรแกรมการซื้อคืนหุ้นของบริษัทเป็นสามเท่า เป็น 30 พันล้านดอลลาร์ นักลงทุนของ Big Oil กำลังชื่นชอบ แต่รัฐบาลไม่ กระตือรือร้น: พวกเขากำลังกดดันบริษัทพลังงานให้ลงทุน เงินนั้นในการผลิตน้ำมันแทน เนื่องจากผู้บริโภครู้สึกถึงความเจ็บปวดของ ราคาแก๊สที่พุ่งสูงขึ้นที่ปั๊ม

ในข่าวอื่นๆ ตลาดให้เช่าที่พักแบบวันหยุด Airbnb รายงานยอดขายในไตรมาสแรกและให้การคาดการณ์สำหรับ รายได้ในไตรมาสปัจจุบันที่ทั้งสองเกินความคาดหมายของนักวิเคราะห์ บริษัท เห็น “ความต้องการอย่างมาก” สำหรับการเดินทางที่มุ่งหน้าสู่ฤดูร้อนที่คึกคัก หลังจากการจำกัด Covid มากกว่าสองปี นั่นเป็นข้อความเดียวกัน ที่นักลงทุนได้รับจากคู่แข่ง Expedia และ Booking Holdings ซึ่งทั้งสองได้ กล่าวว่าพวกเขาคาดหวังว่าฤดูร้อนนี้จะเป็นหนึ่งในฤดูร้อนที่ดีที่สุดที่อุตสาหกรรมเคยเห็น

ในความเป็นจริง เมื่อมองไปที่เบาะแสทั่วทั้งห่วงโซ่คุณค่า แสดงให้เห็นว่า อุตสาหกรรมการท่องเที่ยวฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่ง โดยเฉพาะอย่างยิ่งใน สหรัฐอเมริกา พิจารณาสามสถิตินี้:

1. นักเดินทางทางอากาศ ปริมาณ เกือบกลับสู่ระดับปี 2019
2. ในเดือนมีนาคม กำไรต่อห้องพักที่พร้อมใช้งานของโรงแรมในสหรัฐฯ ถึง ระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปี 2019
3. Amex เห็นการใช้จ่ายด้านการเดินทางเพิ่มขึ้นมากกว่าสองเท่าในไตรมาสล่าสุด ในขณะที่ Mastercard กล่าวว่า การเดินทางข้ามชาติเอาชนะระดับปี 2019 เป็นครั้งแรกนับตั้งแต่ การระบาดใหญ่

สรุปแล้ว บริษัทท่องเที่ยวในปัจจุบันกำลังเห็นการ เพิ่มขึ้นอย่างช้าๆ และต่อเนื่องในกิจกรรม แต่มีความเสี่ยงอยู่เสมอที่สายพันธุ์ Covid ใหม่จะโผล่ขึ้นมา และทำให้เกิดความเสียหายต่ออุตสาหกรรมอีกครั้ง…

คริปโต

Brian Armstrong ซีอีโอของ Coinbase ทำนายอย่างกล้าหาญในการประชุมใน วันจันทร์: ภายในทศวรรษนี้จะมีผู้คน 1 พันล้านคนใช้หรือลองใช้คริปโต เพิ่มขึ้นจากประมาณ 200 ล้านคนในปัจจุบัน เขายังเห็นส่วนสำคัญ ของ GDP เกิดขึ้นในระบบเศรษฐกิจคริปโตภายใน 10 ถึง 20 ปี สิ่งหนึ่ง ที่สนับสนุนแนวโน้มนั้นคือการเติบโตของ DeFi (การเงินแบบกระจายอำนาจ) ซึ่ง ช่วยให้ผู้คนสามารถซื้อขาย ยืม และกู้ยืมโทเค็นโดยตรงโดยไม่ต้องผ่าน ตัวกลางเช่นธนาคาร

สิ่งที่น่าสนใจเกี่ยวกับการคาดการณ์ 1 พันล้านคนของ Armstrong คือมัน ทำให้เรานึกถึงการคาดการณ์ที่ Peter Theil ทำในปี 1999 Thiel เป็น ผู้ประกอบการและนักลงทุนพันล้านดอลลาร์ที่ร่วมก่อตั้ง PayPal, Palantir และบริษัทอื่นๆ อีกไม่กี่แห่ง ย้อนกลับไปในปี 1999 เขาทำนายว่าจะมีผู้คน 1 พันล้านคน มีโทรศัพท์มือถือเชื่อมต่อกับอินเทอร์เน็ตภายใน 5 ปี เขาถูกต้อง – แต่ใช้เวลา 10 ปีแทนที่จะเป็น 5 ปี…

ในข่าวอื่นๆ เพียงไม่กี่สัปดาห์หลังจาก Coinbase เปิดตัวตลาด NFT ทางสังคมที่รอคอยมานาน Kraken แลกเปลี่ยนคริปโตประกาศในวันอังคารว่า รายชื่อรอใช้งานได้แล้วสำหรับตลาด NFT ที่กำลังจะมาถึง: Kraken NFT แพลตฟอร์มนี้กำลังโอ้อวดค่าธรรมเนียมก๊าซเป็นศูนย์สำหรับ NFT การขายและการโอนย้าย เครื่องมือประเมินความหายากในตัว การชำระเงินด้วยเงินสดหรือคริปโต และการสนับสนุนสำหรับ Ethereum และ Solana NFTs เมื่อเปิดตัว แต่คุณสมบัติหนึ่ง ที่หายไปจากการประกาศคือการอนุญาตให้ผู้ใช้ Kraken NFT กู้ยืม เงินทุนโดยใช้ NFT ที่มีมูลค่าสูงเป็นหลักประกัน – สิ่งที่ซีอีโอของ Kraken แหย่ ย้อนกลับไปในเดือนธันวาคม

สัปดาห์หน้า

ข้อมูลเงินเฟ้อจะเป็นจุดสนใจหลักในสัปดาห์หน้า โดยมีตัวเลขเดือนเมษายนจาก ทั้งสหรัฐอเมริกาและจีน การปรากฏตัวของสมาชิกเฟดบางคนก็จะได้รับการ คาดหวังอย่างมากหลังจากการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยล่าสุดของเฟด โดยนักลงทุนกำลังมองหา เบาะแสเพิ่มเติมเกี่ยวกับวิธีการที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ วางแผนที่จะควบคุมเงินเฟ้อในขณะที่หลีกเลี่ยง ภาวะถดถอย ข้อมูลความเชื่อมั่นของผู้บริโภคของสหรัฐฯ ก็จะมาถึงในสัปดาห์หน้าเช่นกัน ซึ่งจะ ให้เบาะแสบางอย่างเกี่ยวกับความรู้สึกของผู้บริโภคชาวอเมริกันในช่วงเวลาของ ภาวะเงินเฟ้อ ในขณะเดียวกัน จีนได้เผยแพร่ชุดข้อมูลรวมถึงข้อมูลการค้า ท่ามกลางการล็อกดาวน์และการหยุดชะงักของ Covid ที่ยังคงอยู่ ข้อมูล GDP เดือนมีนาคมของสหราชอาณาจักร และตัวเลขการผลิตภาคอุตสาหกรรมของยูโรโซนก็อยู่ใน ตารางในสัปดาห์หน้าเช่นกัน