เราแตะจุดต่ำสุดแล้วหรือยัง?

ข้อมูลทางการเงินที่รั่วไหลออกมาในช่วงสุดสัปดาห์ที่ผ่านมาแสดงให้เห็นว่า FTX แพลตฟอร์มแลกเปลี่ยนคริปโตที่ได้รับความนิยมเติบโต รายได้ 10 เท่าในปี 2564 จากนั้นจีนได้เริ่มต้นสัปดาห์ด้วยมาตรการสนับสนุนเศรษฐกิจใหม่ในวันจันทร์ ขณะเดียวกัน ข้อมูลใหม่แสดงให้เห็นว่ากิจกรรมทางธุรกิจใน ยูโรโซนลดลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบ 18 เดือนในเดือนสิงหาคม ส่งผลให้ยูโรร่วงลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบ 20 ปีเมื่อเทียบกับดอลลาร์ เพื่อเป็นการปิดท้าย ซาอุดิอาระเบียเตือน ว่า OPEC+ อาจลดกำลังการผลิตน้ำมันหากราคาคงที่ลดลง และซิตี้เตือน ว่าอัตราเงินเฟ้อของสหราชอาณาจักรมีแนวโน้มที่จะแตะ 18.6% ในเดือนมกราคม ในที่สุด ตลาด การขายทิ้งยังไม่จบลงตามตัวบ่งชี้ที่สร้างขึ้นโดยนักวิเคราะห์ของธนาคารอเมริกาซึ่งมีประวัติที่สมบูรณ์แบบในการทำนาย จุดต่ำสุดของตลาดหุ้น ค้นหาว่ามันทำงานอย่างไรในบทวิเคราะห์ประจำสัปดาห์นี้

มหภาค

เพียงสัปดาห์เดียวหลังจากข้อมูลแสดงให้เห็นว่าการฟื้นตัวของจีนอ่อนแอลงอย่างไม่คาดคิดในเดือนกรกฎาคม (กระตุ้นให้ธนาคารกลางลดอัตราดอกเบี้ยเงินกู้สองอัตรา) ประเทศได้ประกาศ มาตรการสนับสนุนเศรษฐกิจใหม่ในวันจันทร์ ครั้งนี้ ความพยายามมุ่งเป้าไปที่ภาคอสังหาริมทรัพย์ของประเทศ ซึ่งคิดเป็นประมาณ 20-30% ของผลผลิตทางเศรษฐกิจประจำปี จีนลดอัตราดอกเบี้ยเงินกู้หลัก 5 ปี ซึ่งเป็นอัตราอ้างอิงสำหรับสินเชื่อที่อยู่อาศัย ลง 15 จุดพื้นฐานเหลือ 4.30% เท่ากับการลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนพฤษภาคมซึ่งเป็นการลดอัตราดอกเบี้ยที่ใหญ่ที่สุดเป็นประวัติการณ์ แต่ในขณะที่ ต้นทุนการกู้ยืมที่ต่ำลงอาจช่วยกระตุ้นความต้องการสินเชื่อที่อยู่อาศัย แต่ไม่น่าจะ ย้อนกลับความเชื่อมั่นที่ลดลงอย่างรวดเร็วที่นักพัฒนาอสังหาริมทรัพย์ของจีนเผชิญอยู่ ซึ่งหลายแห่งกำลังดิ้นรนที่จะสร้างบ้านที่ยังไม่เสร็จซึ่งพวกเขาได้ขายล่วงหน้าไปแล้ว ให้กับผู้ซื้อบ้าน

ย้ายไปยังโลก FX: หลังจากแตะระดับเท่ากับดอลลาร์สหรัฐในเดือนที่แล้ว ยูโรร่วงลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบสองทศวรรษเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐในสัปดาห์นี้ ยูโรร่วงลงสู่ระดับต่ำสุดที่ 0.9930 ดอลลาร์ - ระดับที่เห็นครั้งสุดท้ายในปี 2545 เพียงไม่กี่ปีหลังจากที่สกุลเงินนี้ถือกำเนิดขึ้น

มีเหตุผลสองสามประการที่ทำให้เกิดเหตุการณ์นี้ ประการแรก ดอลลาร์ที่แข็งแกร่งขึ้น: ดอลลาร์ได้แข็งค่าขึ้นเมื่อเทียบกับสกุลเงินหลักเกือบทั้งหมดในปีนี้ เนื่องจากการรณรงค์การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยที่รุนแรงที่สุดของเฟดในรอบหลายทศวรรษ อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น หลังจากทั้งหมดทำให้ดอลลาร์น่าดึงดูดมากขึ้นสำหรับนักออมและนักลงทุนต่างชาติ

ประการที่สอง ยูโรที่อ่อนแอ: ยูโรได้ลดลงในมูลค่าเนื่องจากเศรษฐกิจยุโรปประสบปัญหาหลายประการ โดยสงครามในยูเครนผลักดันให้ราคาพลังงานและอาหารพุ่งสูงขึ้น และภัยแล้งรุนแรงเพิ่มปัญหา ในความเป็นจริง ข้อมูลใหม่ที่ออกมาในวันอังคารแสดงให้เห็นว่า กิจกรรมทางธุรกิจของยูโรโซนลดลงเป็นเดือนที่สองติดต่อกันในเดือนสิงหาคม แตะระดับต่ำสุดในรอบ 18 เดือน เยอรมนีเป็นจุดอ่อนอย่างมาก โดยมีการลดลงอย่างรวดเร็วที่สุดใน กิจกรรมนับตั้งแต่เดือนมิถุนายน 2563 เนื่องจากการผลิตภาคการผลิตยังคงลดลงอย่างมากเนื่องจากวิกฤตพลังงาน ในขณะเดียวกัน กิจกรรมในฝรั่งเศส ลดลงเป็นครั้งแรกในรอบหนึ่งปีครึ่ง

ข้อมูลกิจกรรมทางธุรกิจของยูโรโซนในวันอังคารชี้ให้เห็นว่าเศรษฐกิจของภูมิภาคกำลังเลื่อนไปสู่ภาวะถดถอย ตามที่นักเศรษฐศาสตร์ (คุณสามารถเห็นได้จากกราฟด้านบนว่าตัวเลข PMI มีแนวโน้มที่จะเคลื่อนไหวไปพร้อมกับ GDP) และหาก ภาวะถดถอยเกิดขึ้นในกลุ่ม ยูโรอาจมุ่งหน้าไปต่ำกว่า เมื่อเทียบกับดอลลาร์

อย่างไรก็ตาม เมื่อเทียบกับปอนด์สเตอร์ลิง ยูโรแทบจะไม่เปลี่ยนแปลงในปีนี้ นั่นเป็นเพราะเศรษฐกิจของสหราชอาณาจักรกำลังดิ้นรนกับปัญหาเดียวกัน ที่เศรษฐกิจยูโรโซนกำลังเผชิญอยู่ ราคาพลังงานและอาหารที่พุ่งสูงขึ้น ตัวอย่างเช่น ผลักดันให้อัตราเงินเฟ้อของสหราชอาณาจักรพุ่งขึ้นเป็น 10.1% ในเดือนกรกฎาคม - ระดับสูงสุดในรอบกว่าสี่ทศวรรษ แต่ตามการวิจัยใหม่ที่ออกมาโดยซิตี้ในสัปดาห์นี้ สิ่งที่เลวร้ายที่สุดยังมาไม่ถึง: ธนาคารเพื่อการลงทุนเตือนว่าอัตราเงินเฟ้อของสหราชอาณาจักรมีแนวโน้มที่จะแตะ 18.6% ใน เดือนมกราคม - จุดสูงสุดที่สูงที่สุดในรอบเกือบครึ่งศตวรรษ - เนื่องจากราคาแก๊สขายส่งพุ่งสูงขึ้น นั่นจะสูงกว่าอัตราเงินเฟ้อสูงสุด 17.8% ที่สหราชอาณาจักร ประสบหลังจากการช็อกน้ำมัน OPEC ครั้งที่สองในปี 2522

หุ้น

นี่คือสิ่งที่สนุกสำหรับสัปดาห์นี้ กราฟด้านล่างแสดงพล็อต ตัวบ่งชี้ง่ายๆ ที่สร้างขึ้นโดยนักวิเคราะห์ของธนาคารอเมริกา ซึ่งมี ประวัติที่สมบูรณ์แบบในการทำนายจุดต่ำสุดของตลาดหุ้น “กฎ 20” นำอัตราส่วนราคาต่อกำไร (P/E) ของ S&P 500 ที่ผ่านมาและบวกกับอัตราเงินเฟ้อประจำปีตามที่วัดโดย การเปลี่ยนแปลงแบบปีต่อปีในดัชนีราคาผู้บริโภคของสหรัฐอเมริกา (CPI) หากผลรวม (เส้นสีดำ) ต่ำกว่า 20 (เส้นสีแดง) จุดต่ำสุดของตลาดอยู่ ตัวบ่งชี้กล่าว และสิ่งนี้เป็นจริงสำหรับทุกจุดต่ำสุดของตลาดนับตั้งแต่ทศวรรษ 1950 (จุดสีน้ำเงิน)

แต่การวัดลดลงเพียง 27 เท่านั้นในปีนี้ แม้จะมีการขายทิ้งในตลาดอย่างรวดเร็ว กล่าวอีกนัยหนึ่ง ตัวบ่งชี้บอกว่าตลาดยังไม่ถึงจุดต่ำสุด และการดีดตัวขึ้นเมื่อเร็ว ๆ นี้มีแนวโน้มที่จะเป็นเพียงการดีดตัวขึ้นของตลาดหมี

อะไรคือสิ่งที่จะผลักดันให้มาตรวัดต่ำพอที่จะส่งสัญญาณจุดต่ำสุดของตลาด? ด้วย P/E ของ S&P 500 อยู่ที่ประมาณ 20 และการอ่านอัตราเงินเฟ้อของสหรัฐอเมริกาที่ผ่านมาอยู่ที่ 8.5 การวัดในปัจจุบันอยู่ที่ประมาณ 28.5 ดังนั้นเพื่อลดลงเหลือ 20 ทั้งอัตราเงินเฟ้อประจำปีจะต้องไปที่ศูนย์ (ไม่น่าเป็นไปได้มาก) หรือ อัตราส่วน P/E ของ S&P 500 จะต้องลดลง 8.5 จุด สิ่งหลังสามารถ เกิดขึ้นได้หากการประกาศผลประกอบการของบริษัทส่งมอบความประหลาดใจที่ดีกว่าที่คาดการณ์ไว้มากในช่วงที่เหลือของปี (ไม่น่าเป็นไปได้มากเช่นกัน) หรือหากราคาของ S&P 500 ลดลง 40% (ความเป็นไปได้ที่เป็นจริงที่สุด จากสามข้อ)

แน่นอน สิ่งนี้ถือว่าตัวบ่งชี้ยังคงทำงานในการทำนายจุดต่ำสุดของตลาด อย่างไรก็ตาม เพียงเพราะบางสิ่งบางอย่างเคยทำงานในอดีตไม่ได้หมายความว่า มันจะทำงานในอนาคตเสมอไป แต่ถ้าคุณเชื่อในกฎ 20 คุณก็รู้ว่าเรา ยังไม่เห็นจุดต่ำสุดของตลาดและไม่คุ้มค่า ที่จะไล่ตามการดีดตัวขึ้นในปัจจุบัน

สินค้าโภคภัณฑ์

ซาอุดิอาระเบียเตือนในสัปดาห์นี้ว่า OPEC+ อาจลดกำลังการผลิตน้ำมันหากราคาคงที่ลดลง โดยอ้างว่า ราคาฟิวเจอร์สได้แยกออกจากพื้นฐานของตลาดเนื่องจากความผันผวนอย่างมากและการขาดสภาพคล่อง เจ้าชายอับดุลอซีซ บิน ซัลมาน รัฐมนตรีพลังงานของซาอุดิอาระเบีย บอกกับบลูมเบิร์กในระหว่างการสัมภาษณ์ว่า OPEC+ มี “ความสามารถในการลดผลผลิตได้ตลอดเวลาและในรูปแบบต่างๆ” คำพูดของเขาชี้ให้เห็นว่าซาอุดิอาระเบียไม่พอใจกับการลดลงล่าสุดของราคาน้ำมัน โดยราคาน้ำมันดิบได้ลดลงจากมากกว่า 120 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลในเดือนมิถุนายน เหลือประมาณ 90 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลก่อนที่คำพูดของเขาจะถูกกล่าวถึง หากรัฐมนตรีพลังงานของซาอุดิอาระเบียไม่ได้พูดเกินจริงและ ผลักดันให้ OPEC+ ลดกำลังการผลิตน้ำมันจริง ๆ มันอาจย้อนกลับการลดลงของราคาเมื่อเร็ว ๆ นี้ของน้ำมันดิบ

คริปโต

ข้อมูลทางการเงินที่รั่วไหลออกมาในช่วงสุดสัปดาห์ที่ผ่านมาแสดงให้เห็นว่า FTX เติบโตขึ้น 10 เท่าในปี 2564 แพลตฟอร์มแลกเปลี่ยนคริปโตที่ได้รับความนิยม ซึ่งดำเนินการโดยแซม แบงค์แมน-ฟริด มหาเศรษฐีวัย 30 ปี ได้เห็น การเติบโตอย่างรวดเร็วในปีที่แล้วโดยขับเคลื่อนด้วยธุรกิจการค้าระดับโลกของตน และ สร้างรายได้มากกว่า 1 พันล้านดอลลาร์ในปี 2564 เทียบกับน้อยกว่า 100 ล้านดอลลาร์ในปีที่แล้ว ในขณะเดียวกัน รายได้จากการดำเนินงานอยู่ที่ 272 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้นจาก 14 ล้านดอลลาร์เมื่อปีที่แล้วและหมายถึงอัตรากำไร 27% ในปี 2564 บริษัทสิ้นสุดปีด้วยเงินสด 2.5 พันล้านดอลลาร์ในงบดุลของตน แม้จะมีการเข้าซื้อกิจการมากมายที่ทำให้บริษัทเข้าซื้อกิจการประมาณ 15 บริษัท จากทั่วโลก

สัปดาห์หน้า

ฤดูกาลรายงานผลประกอบการไตรมาสที่สองจะสิ้นสุดในสัปดาห์หน้า โดยมี บริษัทอินเทอร์เน็ตยักษ์ใหญ่ของจีนอย่าง Baidu เป็นบริษัทใหญ่เพียงแห่งเดียวที่รายงานผลประกอบการ ในด้านเศรษฐกิจ เรามีตัวเลขการว่างงานของเยอรมนีในวันพุธ รวมถึงการประมาณการครั้งแรกของอัตราเงินเฟ้อของยูโรโซนสำหรับเดือนสิงหาคม วันรุ่งขึ้นเรามี PMIs ของสหรัฐอเมริกาสำหรับ เดือนสิงหาคม ซึ่งจะให้เบาะแสเกี่ยวกับกิจกรรมทางธุรกิจในเศรษฐกิจที่ใหญ่ที่สุดของโลก นั่นจะตามมาในวันศุกร์ด้วยรายงานการจ้างงานของสหรัฐอเมริกาที่สำคัญ ซึ่งเฟด (และนักลงทุน) ใช้เพื่อประเมินสุขภาพของตลาดแรงงาน โปรดทราบว่าตลาดสหราชอาณาจักรปิดทำการในวันจันทร์เนื่องจากวันหยุดธนาคาร