ชื่อของฉันคือพันธบัตร: การขาย พันธบัตร

ข้อมูลที่ออกมาในสัปดาห์นี้แสดงให้เห็นว่านักลงทุนกำลังทิ้งหุ้นยุโรปในอัตราที่เห็นครั้งสุดท้ายในช่วงวิกฤตหนี้ยูโรโซนเมื่อสิบปีก่อน ขณะเดียวกัน แอปเปิล รายงานว่าไม่ได้เพิ่มกำลังการผลิตของ iPhone รุ่นใหม่เนื่องจากความต้องการที่อ่อนแอกว่าที่คาดไว้ ในโลกคริปโต ปริมาณการซื้อขาย NFT ลดลงอย่างมาก แต่แน่นอนว่าเรื่องราวที่ใหญ่ที่สุดของสัปดาห์คือความผันผวนและละครที่เกิดขึ้นในตลาดอังกฤษหลังจากรัฐบาลประกาศชุดมาตรการลดภาษีในสัปดาห์ก่อน ซึ่งทำให้ปอนด์ร่วงลงอย่างหนัก นำไปสู่การขายทิ้งพันธบัตรรัฐบาลอังกฤษครั้งใหญ่ และบังคับให้ธนาคารกลางอังกฤษเข้าแทรกแซงในที่สุด ค้นหาว่าเกิดอะไรขึ้นในบทวิเคราะห์ประจำสัปดาห์นี้

มหภาค

ละครของอังกฤษเริ่มขึ้นเมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมา (23 กันยายน) หลังจากที่รัฐมนตรีคลัง Kwasi Kwarteng ประกาศชุดมาตรการ ลดภาษีที่คุกคามจะยิ่งทำให้เงินเฟ้อรุนแรงขึ้น – ซึ่งอยู่ที่ระดับสูงสุดในรอบสี่ทศวรรษ – และทำให้หนี้สินของชาติพองตัว ความกลัวเหล่านั้นส่งผลให้ปอนด์ร่วงลงมากกว่า 3% ในวันศุกร์ ไปแตะระดับต่ำสุดเมื่อเทียบกับดอลลาร์นับตั้งแต่ปี 1985

ยิ่งไปกว่านั้น มาตรการลดภาษี – ซึ่งเป็นการลดภาษีที่ใหญ่ที่สุดนับตั้งแต่ปี 1972 – มีกำหนดจะเสียค่าใช้จ่ายมากถึง 161 พันล้านปอนด์ในอีกห้าปีข้างหน้า และจะได้รับการสนับสนุนจากการกู้ยืมของรัฐบาล นั่นเป็นนอกเหนือจากหนี้สินจำนวนมหาศาลที่จำเป็นในการจัดหาเงินทุนสำหรับแผนการที่นายกรัฐมนตรีประกาศเมื่อเร็ว ๆ นี้เพื่อตรึงค่าใช้จ่ายด้านพลังงานของครัวเรือน ไม่ต้องพูดถึง การใช้จ่ายเงินกู้ยืมจำนวนมหาศาลในช่วงเวลาที่อัตราดอกเบี้ยพุ่งสูงขึ้นอย่างรวดเร็วไม่ใช่เรื่องดีเลย นั่นทำให้ นักลงทุนขายทิ้งพันธบัตรรัฐบาลอังกฤษ ส่งผลให้อัตราผลตอบแทนพุ่งสูงขึ้น (ตัวอย่างเช่น อัตราผลตอบแทนห้าปีและสิบปีทำสถิติสูงสุดในวันเดียว)

การขายทิ้งสินทรัพย์ของอังกฤษรุนแรงขึ้นในวันจันทร์หลังจาก Kwarteng ในการให้สัมภาษณ์ทางโทรทัศน์ในช่วงสุดสัปดาห์ ยืนยันจุดยืนของรัฐบาลและใบ้ว่าจะมีการ ลดภาษี เพิ่มเติมในอนาคต ในช่วงหนึ่งของวันจันทร์ ปอนด์ร่วงลงเกือบ 5% ไปแตะระดับต่ำสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 1.035 ดอลลาร์ ทำให้ใกล้เคียงกับดอลลาร์ นักเทรดคิดว่าผลลัพธ์ดังกล่าวเป็นสิ่งที่หลีกเลี่ยงไม่ได้ โดยโอกาสที่ตลาดบ่งบอกถึงความเท่าเทียมกันของดอลลาร์พุ่งขึ้นเหนือ 50% ในช่วงต้นสัปดาห์

ในขณะเดียวกัน การร่วงลงของพันธบัตรรัฐบาลอังกฤษส่งผลให้อัตราผลตอบแทน 10 ปีพุ่งขึ้นเหนือ 4% ในวันจันทร์เป็นครั้งแรกนับตั้งแต่ปี 2010 วิกฤตนี้ทำให้เกิดการเรียกร้องให้ธนาคารกลางอังกฤษ (BoE) เข้าแทรกแซง โดยนักเทรดบางรายเดิมพันว่าธนาคารกลางจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยฉุกเฉินเพื่อหยุดการไหลออกของปอนด์ แต่แถลงการณ์ของ BoE ในวันจันทร์ไม่ได้ช่วยให้นักเทรดรู้สึกมั่นใจ โดยธนาคารกลางกล่าวว่าจะปรับอัตราดอกเบี้ยเฉพาะในที่ประชุมครั้งต่อไปเท่านั้น ซึ่งทำให้ปอนด์ฟื้นตัวบางส่วนในช่วงบ่ายของวันจันทร์

BoE ถูกบังคับให้เข้าแทรกแซงในที่สุดในวันพุธ แต่ไม่ใช่ในตลาดเงินตราต่างประเทศ แต่ธนาคารกลางพยายามช่วยเหลือตลาดพันธบัตรและป้องกันภัยพิบัติสำหรับกองทุนบำนาญของอังกฤษ ธนาคารกลางทำเช่นนี้โดย สัญญาว่าจะซื้อพันธบัตรรัฐบาลระยะยาวไม่จำกัดจำนวน ส่งผลให้อัตราผลตอบแทน 30 ปีลดลงมากที่สุดเป็นประวัติการณ์ในวันพุธ

คุณอาจสงสัยว่ากองทุนบำนาญเกี่ยวข้องกับเรื่องนี้ทั้งหมดอย่างไร ดูสิ เมื่อพันธบัตรพังทลาย กองทุนบำนาญ (ซึ่งถือสินทรัพย์จำนวนมาก) กำลังเผชิญกับความสูญเสียที่อาจเกิดขึ้นอย่างมหาศาล – โดยเฉพาะอย่างยิ่งในกลยุทธ์ “การลงทุนที่ขับเคลื่อนด้วยหนี้สิน” ที่ออกแบบมาเพื่อให้พวกเขามีการสัมผัสกับสินทรัพย์ระยะยาวเพื่อให้ตรงกับภาระผูกพันระยะยาว กองทุนบำนาญเริ่มได้รับการเรียกร้องหลักประกันจำนวนมาก ซึ่งเป็นกรณีที่โบรกเกอร์ขอเงินสดเพิ่มเติมเป็นหลักประกันเพื่อครอบคลุมความสูญเสียที่อาจเกิดขึ้น หากกองทุนบำนาญเริ่มขายสินทรัพย์เพื่อระดมเงินสดที่จำเป็น มันจะยิ่งทำให้ราคาพันธบัตรตกต่ำลงและนำไปสู่การหมุนวนลงที่ทำให้ตลาดจมดิ่งลงไปทั้งหมด ผลลัพธ์ที่เลวร้ายยิ่งกว่าคือหากกองทุนบำนาญไม่สามารถตอบสนองการเรียกร้องหลักประกันได้ ซึ่งจะทำให้พวกเขาล้มละลายและกระทบต่อเงินบำนาญที่หามาอย่างยากลำบากของชาวอังกฤษหลายล้านคน ดังนั้น BoE จึงไม่มีทางเลือกนอกจากต้องเข้าแทรกแซง

ท่ามกลางความวุ่นวายในสัปดาห์นี้ นักเทรดหลายคนเปรียบเทียบอังกฤษกับประเทศกำลังพัฒนา โดยชี้ไปที่การผสมผสานของสกุลเงินที่อ่อนค่าลงและอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลที่เพิ่มสูงขึ้น สิ่งที่บ้าคลั่งเกี่ยวกับเรื่องนี้ทั้งหมดคือวิธีการที่นโยบายของประเทศขัดแย้งกันในทุกแง่มุม ตัวอย่างเช่น BoE กำลังปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพื่อลดความต้องการและควบคุมเงินเฟ้อที่พุ่งสูงขึ้น อย่างไรก็ตาม การลดภาษีของรัฐบาลมีผลตรงกันข้าม: พวกเขาน่าจะนำไปสู่การใช้จ่ายของผู้บริโภคที่เพิ่มขึ้นและเงินเฟ้อที่สูงขึ้น ทำให้เรื่องราวแย่ลงไปอีก การกระทำฉุกเฉินของ BoE ในสัปดาห์นี้ – การซื้อพันธบัตรรัฐบาลระยะยาวไม่จำกัดจำนวนโดยใช้เงินที่พิมพ์ใหม่ – มีกำหนดจะทำให้ตลาดล้นไปด้วยเงินสดและอาจเติมเชื้อเพลิงให้กับไฟเงินเฟ้อ ละครจะจบลงอย่างไรเป็นเรื่องที่ไม่มีใครเดาได้…

หุ้น

นักลงทุนกำลังทิ้งหุ้นยุโรปในอัตราที่เห็นครั้งสุดท้ายในช่วงวิกฤตหนี้ยูโรโซนเมื่อทศวรรษที่แล้ว ตามข้อมูลของ Citi กองทุนหุ้นยุโรปกำลังมุ่งหน้าไปสู่การไหลออกติดต่อกันแปดเดือน รวมเป็น 98 พันล้านดอลลาร์ หรือ 6% ของสินทรัพย์ภายใต้การจัดการ (AUM) ซึ่งหมายความว่าการไถ่ถอนสะสมตอนนี้แย่กว่าการขายทิ้งที่เกิดจากการระบาดใหญ่ในปี 2020 และเทียบได้กับวิกฤตหนี้ยูโรโซนในปี 2011-12 แต่สำหรับนักลงทุนที่ชอบเล่นตรงข้าม นี่อาจเป็นสัญญาณซื้อได้ นั่นเป็นเพราะในกรณีที่ผ่านมา (ยกเว้นวิกฤตการเงินโลกปี 2008-09) เมื่อการไหลออกแตะ 6% ของ AUM ดัชนี MSCI Europe Index เพิ่มขึ้น 16% ในอีก 12 เดือนข้างหน้า ตามข้อมูลของ Citi

ในข่าวอื่น ๆ แอปเปิล – บริษัทที่ใหญ่ที่สุดในโลกตามมูลค่าตลาด – รายงานว่ากำลังถอยหลังจากแผนการเพิ่มกำลังการผลิตของ iPhone รุ่นใหม่ ในปีนี้หลังจากที่การเพิ่มขึ้นของความต้องการที่คาดการณ์ไว้ไม่เกิดขึ้น ตามรายงานที่ไม่เป็นทางการ ยักษ์ใหญ่ด้านเทคโนโลยีได้บอกให้ซัพพลายเออร์ถอยหลังจากความพยายามที่จะเพิ่มการประกอบของตระกูลผลิตภัณฑ์ iPhone 14 ที่เปิดตัวใหม่มากถึง 6 ล้านหน่วยในช่วงครึ่งหลังของปีนี้ หุ้นของแอปเปิลลดลง 4% ในวันพุธหลังจากข่าวแพร่สะพัดออกไป ซึ่งส่งผลกระทบต่อหุ้นของซัพพลายเออร์หลักด้วย

คริปโต

ปริมาณการซื้อขาย NFT ลดลง 97% จากระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ในเดือนมกราคมปีนี้ ตามข้อมูลจาก Dune Analytics ปริมาณการซื้อขาย NFT ลดลงเหลือเพียง 466 ล้านดอลลาร์ในเดือนกันยายน จาก 17 พันล้านดอลลาร์ในช่วงต้นปี 2022 ความคลั่งไคล้ NFT ที่จางหายไปเป็นส่วนหนึ่งของการสูญเสีย 2 ล้านล้านดอลลาร์ในภาคคริปโต เนื่องจากการปรับนโยบายการเงินที่รุนแรงทั่วโลกกระตุ้นให้นักลงทุนทิ้งสินทรัพย์ที่เก็งกำไรมากที่สุด เช่น คริปโต หุ้นราคาแพงของบริษัทเทคโนโลยีที่ไม่มีกำไร NFT และอื่น ๆ

สัปดาห์หน้า

ในแง่ของผลประกอบการ สัปดาห์หน้าเป็นสัปดาห์ที่เงียบสงบ แต่เป็น “ความสงบก่อนพายุ” หากคุณต้องการ เพราะฤดูกาลผลประกอบการไตรมาสที่สามกำลังจะเริ่มขึ้นในสัปดาห์ถัดไป ในด้านมหภาค สัปดาห์นี้จะเริ่มต้นด้วยข้อมูล PMI จากเศรษฐกิจหลักหลายแห่ง ญี่ปุ่นรายงานข้อมูลเงินเฟ้อเดือนกันยายนในวันอังคาร OPEC+ จะประชุมในวันพุธ และนักเทรดจะจับตามองว่ากลุ่มประเทศผู้ผลิตน้ำมันรายใหญ่ที่สุดของโลกและพันธมิตรจะลดการผลิตน้ำมันหรือไม่ (และลดลงเท่าใด) เพื่อพยุงราคา เราจะได้รับยอดขายปลีกของยูโรโซนในวันพฤหัสบดี และในที่สุด รายงานการจ้างงานของสหรัฐฯ ที่จับตามองอย่างใกล้ชิดในวันศุกร์