การคาดการณ์ที่มืดมน

สัปดาห์ที่ผ่านมาเป็นสัปดาห์ที่น่าสนใจอย่างแน่นอน โดยหัวหน้าของกองทุนการเงินระหว่างประเทศ (IMF) ตัดสินใจเริ่มต้นปีใหม่ด้วยการคาดการณ์ที่มืดมน ในขณะเดียวกัน อเมซอนก็ได้เข้าร่วมกับยักษ์ใหญ่ด้านเทคโนโลยีรายอื่นๆ ในการประกาศการเลิกจ้างงานจำนวนมาก เนื่องจากภาวะเศรษฐกิจถดถอยในอุตสาหกรรมเทคโนโลยีทวีความรุนแรงขึ้น ในข่าวเศรษฐกิจมหภาค อัตราเงินเฟ้อของเยอรมนีและฝรั่งเศสชะลอตัวลงมากกว่าที่คาดการณ์ไว้ในเดือนธันวาคม (ซึ่งจะเป็นข่าวดีสำหรับธนาคารกลางยุโรปอย่างแน่นอน) ปัญหาของอีลอน มัสก์ยังคงดำเนินต่อไป โดยการส่งมอบรถยนต์ในไตรมาสที่สี่ของเทสลานั้นต่ำกว่าที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ไว้ และในที่สุด ปีใหม่ก็ได้นำข่าวดีที่จำเป็นมาสู่ผู้ใช้พลังงาน: การเริ่มต้นฤดูหนาวที่อุ่นกว่าที่คาดการณ์ไว้ในหลายพื้นที่ของโลกส่งผลให้น้ำมันก๊าซธรรมชาติมีราคาถูกลงอย่างมาก ค้นหาข้อมูลเพิ่มเติมในบทวิเคราะห์ประจำสัปดาห์นี้

เศรษฐกิจมหภาค

IMF ระบุว่า เศรษฐกิจโลกหนึ่งในสามจะเผชิญกับภาวะเศรษฐกิจถดถอยในปีนี้ โดยสถาบันเตือนว่าโลกกำลังเผชิญกับปีที่ยากลำบากในปี 2566 มากกว่าปีที่ผ่านมา เหตุผลหลักที่อยู่เบื้องหลังการคาดการณ์ที่น่ากลัวนี้คือ เศรษฐกิจขนาดใหญ่สามแห่ง ได้แก่ สหรัฐอเมริกา สหภาพยุโรป และจีน กำลังชะลอตัวลงพร้อมกัน 

‍IMF ระบุว่า การเติบโตของจีนในแต่ละปีมีแนวโน้มที่จะอยู่ที่หรือต่ำกว่าการเติบโตของโลกเป็นครั้งแรกในรอบ 40 ปี ซึ่งหมายความว่าจีนอาจจะทำให้กิจกรรมทางเศรษฐกิจทั่วโลกชะลอตัวลงในปีนี้แทนที่จะเป็นแรงผลักดัน ตัวอย่างเช่น ข้อมูลที่เผยแพร่เมื่อวันเสาร์ที่ผ่านมาแสดงให้เห็นว่า การเปลี่ยนแปลงนโยบายโควิดเป็นศูนย์อย่างฉับพลันของจีนได้ผลักดันกิจกรรมทางเศรษฐกิจในเดือนธันวาคมไปสู่ระดับที่ช้าที่สุดนับตั้งแต่เดือนกุมภาพันธ์ 2563 เนื่องจากไวรัสแพร่ระบาดไปทั่วเมืองใหญ่ๆ และกระตุ้นให้ผู้คนอยู่บ้านและธุรกิจปิดตัวลง

IMF คาดการณ์ว่า เศรษฐกิจครึ่งหนึ่งของสหภาพยุโรปจะเผชิญกับภาวะเศรษฐกิจถดถอยในปีนี้เนื่องจากสงครามในยูเครนที่ดำเนินอยู่ ในที่สุด สหรัฐอเมริกาอาจจะรอดพ้นจากภาวะเศรษฐกิจถดถอยที่เลวร้ายที่สุดได้เนื่องจากตลาดแรงงานที่แข็งแกร่ง ในคำพูดของหัวหน้า IMF: “สหรัฐอเมริกาอาจจะหลีกเลี่ยงภาวะเศรษฐกิจถดถอยได้เนื่องจากอัตราการว่างงานต่ำมาก หากความยืดหยุ่นนั้นยังคงอยู่ต่อไปในปี 2566 สหรัฐอเมริกาจะช่วยให้โลกผ่านพ้นปีที่ยากลำบากมาก”

นักเศรษฐศาสตร์ไม่เห็นด้วยกับความหวังของ IMF: พวกเขาคาดการณ์ว่าเฟดจะผลักดันอัตราดอกเบี้ยให้สูงกว่า 5% ภายในเดือนมีนาคม 2566 ในการเคลื่อนไหวที่อาจนำไปสู่ภาวะเศรษฐกิจถดถอยในสหรัฐอเมริกาและทั่วโลก ในความเป็นจริง การสำรวจนักเศรษฐศาสตร์ 40 คนที่ดำเนินการโดย Bloomberg เมื่อเดือนตุลาคมที่ผ่านมาพบว่า สามในสี่ของพวกเขาคาดการณ์ว่าสหรัฐอเมริกาจะเข้าสู่ภาวะเศรษฐกิจถดถอยในอีกสองปีข้างหน้าเนื่องจากความเสี่ยงของการปรับตัวที่รุนแรงเกินไปของเฟด - กล่าวคือ ความเสี่ยงที่ธนาคารกลางจะปรับอัตราดอกเบี้ยสูงเกินไปและทำให้เกิดความเจ็บปวดทางเศรษฐกิจที่ไม่จำเป็น ตรงกันข้ามกับการปรับอัตราดอกเบี้ยไม่เพียงพอและล้มเหลวในการควบคุมเงินเฟ้อ

ต่อไป เศรษฐกิจที่ใหญ่ที่สุดสองแห่งของยูโรโซน - เยอรมนีและฝรั่งเศส - ได้รับข่าวเศรษฐกิจมหภาคที่ดีในสัปดาห์ที่ผ่านมา โดย อัตราเงินเฟ้อในทั้งสองประเทศชะลอตัวลงมากกว่าที่คาดการณ์ไว้ในเดือนธันวาคม ซึ่งจะเป็นข่าวดีสำหรับธนาคารกลางยุโรป ซึ่งในปีที่ผ่านมาได้ปรับอัตราดอกเบี้ยในอัตราที่ไม่เคยมีมาก่อนเพื่อรับมือกับระดับเงินเฟ้อที่สูงเป็นประวัติการณ์ของยูโรโซน

ราคาผู้บริโภคในเยอรมนีสูงกว่าเมื่อปีที่แล้ว 9.6% ในเดือนธันวาคม - ซึ่งเป็นการเพิ่มขึ้นที่อ่อนแอที่สุดนับตั้งแต่เดือนสิงหาคมและต่ำกว่า 10.7% ที่นักเศรษฐศาสตร์คาดการณ์ไว้ การชะลอตัวเกิดขึ้นบางส่วนเนื่องจากมาตรการของรัฐบาลในการปกป้องผู้บริโภคจากราคาแก๊สที่สูงในช่วงเดือนนั้น ซึ่งเป็นการผ่อนคลายชั่วคราวสำหรับวิกฤตค่าครองชีพของประเทศ แต่ธนาคารกลางของเยอรมนีได้เตือนไม่ให้ตีความรายงานข้อมูลรายเดียวเป็นการเปลี่ยนแปลงแนวโน้ม โดยคาดการณ์ว่าเงินเฟ้อของผู้บริโภคจะยังคงอยู่เหนือ 7% ในปี 2566

ในขณะเดียวกัน เงินเฟ้อของฝรั่งเศสก็ชะลอตัวลงอย่างไม่คาดคิดในเดือนที่ผ่านมา ราคาผู้บริโภคในฝรั่งเศสเพิ่มขึ้น 6.7% ในเดือนธันวาคมจากเมื่อปีที่แล้ว หลังจากการเพิ่มขึ้นที่สูงเป็นประวัติการณ์ 7.1% ในเดือนตุลาคมและพฤศจิกายน ซึ่งเป็นเรื่องที่น่าโล่งใจเมื่อพิจารณาว่านักเศรษฐศาสตร์คาดการณ์ว่าเงินเฟ้อจะเร่งตัวขึ้นเป็น 7.3% ในเดือนสุดท้ายของปี 2562 บางส่วนเป็นเพราะรัฐบาลเริ่มลดส่วนลดเชื้อเพลิง

หุ้น

เทสลาประกาศเมื่อต้นสัปดาห์ที่ผ่านมาว่า บริษัทได้ส่งมอบรถยนต์ 405,278 คันให้กับลูกค้าในไตรมาสที่ผ่านมา ซึ่งต่ำกว่าที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ไว้ที่ 420,760 คัน แม้ว่าจะใช้มาตรการที่ไม่ธรรมดาในการเสนอแรงจูงใจที่ใหญ่ในตลาดที่ใหญ่ที่สุดสองแห่ง ได้แก่ จีนและสหรัฐอเมริกา แม้ว่ายอดรวมจะเป็นสถิติรายไตรมาสสำหรับเทสลา แต่บริษัทได้เปิดโรงงานประกอบใหม่สองแห่งในปีที่ผ่านมาและยังคงไม่บรรลุเป้าหมายในการขยายการส่งมอบ 50% - อัตราการเติบโตเฉลี่ยต่อปีที่บริษัทกล่าวว่าคาดหวังจะบรรลุในช่วงหลายปี

ตัวเลขการส่งมอบรายไตรมาสของเทสลานั้นถูกมองว่าเป็นเครื่องวัดความต้องการรถยนต์ไฟฟ้าโดยทั่วไป ดังนั้นการอัปเดตที่น่าผิดหวังอาจจะเสริมความกังวลเกี่ยวกับความต้องการที่ส่งผลให้หุ้นของผู้ผลิตรถยนต์ไฟฟ้าลดลง 65% ในปีที่ผ่านมา นักลงทุนกังวลว่าอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น ภาวะเศรษฐกิจถดถอย และการแข่งขันด้านรถยนต์ไฟฟ้าที่เพิ่มขึ้นอาจจะลดความต้องการรุ่นของเทสลาในปี 2566 ข้อมูลอีกประเด็นหนึ่งที่กระตุ้นความกังวลเกี่ยวกับความต้องการคือ การผลิตของเทสลานั้นเกินกว่าการส่งมอบเป็นไตรมาสที่สามติดต่อกัน: บริษัทผลิตยานพาหนะ 439,701 คันในไตรมาสที่สี่ ซึ่งเกินกว่าการส่งมอบ 34,423 คัน 

ในข่าวอื่นๆ อเมซอนประกาศเมื่อสัปดาห์ที่ผ่านมาว่า บริษัทกำลังเลิกจ้างพนักงานมากกว่า 18,000 คน - ซึ่งเป็นการลดจำนวนพนักงานที่ใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์ของบริษัท การเลิกจ้าง ซึ่งคิดเป็นประมาณ 1% ของพนักงานของอเมซอน จะมุ่งเน้นไปที่ตำแหน่งงานในระดับองค์กร โดยส่วนใหญ่เป็นแผนกค้าปลีกและทรัพยากรบุคคลของอเมซอน (เช่น การสรรหา) บริษัทได้เข้าร่วมกับยักษ์ใหญ่ด้านเทคโนโลยีรายอื่นๆ ในการลดจำนวนพนักงานอย่างมาก เนื่องจากภาวะเศรษฐกิจถดถอยในอุตสาหกรรมเทคโนโลยีทวีความรุนแรงขึ้น ตัวอย่างเช่น Salesforce ก็ได้ประกาศการเลิกจ้างงานเมื่อสัปดาห์ที่ผ่านมา โดยมีแผนที่จะเลิกจ้างพนักงานประมาณ 10% ของกำลังคน การเคลื่อนไหวล่าสุดเกิดขึ้นหลังจากอุตสาหกรรมเทคโนโลยีประกาศการเลิกจ้างงานมากกว่า 80,000 ตำแหน่งในปีที่ผ่านมา ตามข้อมูลของบริษัทที่ปรึกษา Challenger, Gray & Christmas

สินค้าโภคภัณฑ์

ปีใหม่ได้นำข่าวดีที่จำเป็นมาสู่ผู้ใช้พลังงาน การเริ่มต้นฤดูหนาวที่อุ่นกว่าที่คาดการณ์ไว้ในหลายพื้นที่ของโลกกำลังลดความกังวลเกี่ยวกับวิกฤตการณ์ก๊าซธรรมชาติ ซึ่งคาดการณ์ว่าจะทำให้เกิดการดับไฟและกดดันค่าใช้จ่ายด้านพลังงาน การคาดการณ์เมื่อต้นสัปดาห์ที่ผ่านมาชี้ให้เห็นว่าอุณหภูมิจะสูงกว่าปกติในช่วงฤดูกาลสำหรับส่วนใหญ่ของยุโรปเป็นเวลาสองสัปดาห์ ในขณะที่จีน (ผู้นำเข้าก๊าซรายใหญ่ที่สุดของโลก) และสหรัฐอเมริกาคาดว่าจะมีสภาพอากาศที่ดีขึ้นจนถึงกลางเดือนมกราคม ญี่ปุ่นอาจจะเริ่มเห็นอุณหภูมิพุ่งสูงขึ้นในช่วงกลางเดือนมกราคม

ราคาแก๊สธรรมชาติทั่วโลกกำลังลดลงอย่างรวดเร็ว เนื่องจากการลดลงของการใช้เชื้อเพลิงและแนวโน้มที่อ่อนแอ โดยสัญญาของสหรัฐอเมริกาลดลงในช่วงการซื้อขายครั้งแรกของปี 2566 เมื่อวันจันทร์ที่ผ่านมาก็เห็นราคาแก๊สของยุโรปลดลงสู่ระดับต่ำสุดนับตั้งแต่สงครามในยูเครนเริ่มขึ้น การจัดเก็บก๊าซทั่วทั้งยุโรปเต็ม 84% ซึ่งสูงกว่าค่าเฉลี่ยตามฤดูกาลห้าปีที่ 70% ตามข้อมูลของ Gas Infrastructure Europe สิ่งที่ช่วยได้คือการกลับมาของลมแรงในบางส่วนของภูมิภาค ตัวอย่างเช่น เยอรมนีผลิตพลังงานลมเกือบเป็นสถิติเมื่อวันพุธที่ผ่านมา

สัปดาห์นี้

ฤดูกาลรายได้ไตรมาสที่สี่เริ่มต้นอย่างเป็นทางการในสหรัฐอเมริกา โดยมีธนาคารขนาดใหญ่สี่แห่งมีกำหนดประกาศผลประกอบการล่าสุด ปฏิทินเศรษฐกิจค่อนข้างเบา แต่ยังคงมีการเผยแพร่ข้อมูลสำคัญบางอย่างในสัปดาห์นี้ ได้แก่ ดัชนีราคาผู้บริโภคของสหรัฐอเมริกา

• วันจันทร์: อัตราการว่างงานของยูโรโซน (พฤศจิกายน)
• วันอังคาร: การผลิตภาคอุตสาหกรรมของฝรั่งเศสและสเปน (พฤศจิกายน)
• วันพุธ: ยอดขายปลีกของอิตาลี (พฤศจิกายน)
• วันพฤหัสบดี: เงินเฟ้อของสหรัฐอเมริกา (ธันวาคม)
• วันศุกร์: GDP ของสหราชอาณาจักร (พฤศจิกายน) ผลประกอบการ: Bank of America, Citigroup, JPMorgan Chase, Wells Fargo.