ผลกระทบของกระแสความคลั่งไคล้ AI

ในด้านมหภาค ข้อมูลใหม่ที่ออกมาในสัปดาห์ที่ผ่านมาแสดงให้เห็นว่าเศรษฐกิจของญี่ปุ่นได้หลุดพ้นจากภาวะถดถอยอย่างเป็นทางการแล้ว หลังจากที่ GDP ขยายตัวมากกว่าที่คาดการณ์ไว้ในช่วงสามเดือนแรกของปี ยูโรโซนในทางกลับกัน ได้รับข่าวผสมผสานในสัปดาห์ที่ผ่านมา โดยคณะกรรมาธิการยุโรปได้ปรับเพิ่มทั้งการคาดการณ์เงินเฟ้อและการเติบโตของกลุ่มประเทศ ในโลกของหุ้น ความคลั่งไคล้รอบ ๆ AI ไม่แสดงสัญญาณของการลดลง การกล่าวถึง AI ในระหว่างการประชุมรายได้พุ่งสูงขึ้น และนักลงทุนกำลังแย่งชิงกันเพื่อขี่กระแสที่เติบโตอย่างรวดเร็ว แม้แต่ยักษ์ใหญ่ด้านการลงทุนพันล้านดอลลาร์ก็ยังได้เพิ่มสต็อก AI ในช่วงไม่นานมานี้ ในความเป็นจริง ความคึกคักในการลงทุนรอบ ๆ AI นั้นแข็งแกร่งมากจนหากไม่มี AI หุ้นสหรัฐฯ จะลดลงในปีนี้ ตามการวิจัยใหม่ของ Societe Generale ในที่สุด Newmont ได้ทำข้อตกลงในวันจันทร์ที่ผ่านมาเพื่อเข้าซื้อกิจการของคู่แข่งชาวออสเตรเลีย Newcrest Mining ซึ่งเป็นการรวมตำแหน่งของ Newmont ในฐานะผู้ผลิตทองคำรายใหญ่ที่สุดของโลกในช่วงเวลาที่ทองคำกำลังซื้อขายใกล้ระดับสูงสุดตลอดกาล ค้นหาข้อมูลเพิ่มเติมในบทวิเคราะห์ประจำสัปดาห์นี้

มหภาค

โดยอ้างถึงความแข็งแกร่งของแรงกดดันด้านราคาพื้นฐาน คณะกรรมาธิการยุโรปได้ปรับเพิ่มการคาดการณ์การเติบโตของราคาผู้บริโภคในกลุ่มประเทศเป็น 5.8% ในปีนี้และ 2.8% ในปี 2567 (จาก 5.6% และ 2.5% ตามลำดับ) นั่นหมายความว่าเงินเฟ้อคาดว่าจะยังคงอยู่เหนือเป้าหมายของธนาคารกลางยุโรปที่ 2% จนถึงอย่างน้อยปี 2568 แม้ว่าผู้กำหนดนโยบายจะได้ปรับอัตราดอกเบี้ยขึ้น 375 จุดพื้นฐานในช่วงสิบเดือนที่ผ่านมาและส่งสัญญาณการปรับขึ้นเพิ่มเติม

การคาดการณ์การเติบโตมีความสดใสมากขึ้นเมื่อเทียบกับมุมมองที่มองโลกในแง่ร้ายก่อนหน้านี้จากคณะกรรมาธิการ ขณะนี้คาดว่าเศรษฐกิจของกลุ่มประเทศจะเติบโต 1.1% ในปีนี้และ 1.6% ในปี 2568 (เพิ่มขึ้นจากการคาดการณ์ก่อนหน้านี้ที่ 0.9% และ 1.5% ตามลำดับ) การปรับปรุงนี้เกิดขึ้นจากสามปัจจัย ตามแถลงการณ์ของคณะกรรมาธิการ ประการแรก ความพยายามอย่างแน่วแน่ของรัฐบาลในการเสริมสร้างความมั่นคงด้านพลังงานของภูมิภาค ซึ่งช่วยให้กลุ่มประเทศหลีกเลี่ยงวิกฤตพลังงานได้อย่างมีประสิทธิภาพ ประการที่สอง ความยืดหยุ่นของตลาดแรงงาน และประการที่สาม การผ่อนคลายข้อจำกัดด้านอุปทานที่เคยเป็นอุปสรรคต่อการเติบโต อย่างไรก็ตาม แม้จะมีทั้งหมดนี้ คณะกรรมาธิการเตือนว่าการคาดการณ์การเติบโตที่ดีขึ้นไม่ควรเป็นสาเหตุของความพึงพอใจ

ในส่วนอื่น ๆ ข้อมูลใหม่ที่ออกมาในสัปดาห์ที่ผ่านมาแสดงให้เห็นว่า เศรษฐกิจของญี่ปุ่นขยายตัวในอัตราที่เร็วกว่าที่คาดการณ์ไว้ในไตรมาสที่ผ่านมา เนื่องจากการผ่อนคลายข้อจำกัดด้านการแพร่ระบาดเพิ่มเติมช่วยเพิ่มการใช้จ่ายของผู้บริโภคและธุรกิจ เศรษฐกิจอันดับสามของโลกเติบโตในอัตราต่อปี 1.6% ในช่วงไตรมาสแรก ซึ่งเกินกว่าการคาดการณ์ที่ 0.7% และเป็นการเพิ่มขึ้นครั้งแรกในสามไตรมาส นั่นหมายความว่าเศรษฐกิจของญี่ปุ่นได้หลุดพ้นจากภาวะถดถอยอย่างเป็นทางการแล้ว และเพื่อเฉลิมฉลอง นักลงทุนที่ร่าเริงได้ส่งดัชนีตลาดหุ้นหลักของประเทศ (Topix) ไปสู่ระดับสูงสุดในรอบ 33 ปี

หุ้น

ความสนใจใน AI พุ่งสูงขึ้นตั้งแต่ OpenAI's ChatGPT เขย่าโลกในช่วงปลายปีที่แล้ว โดยนักลงทุนต่างพากันแย่งชิงเพื่อใช้ประโยชน์จากกระแสที่เติบโตอย่างรวดเร็ว ในขณะเดียวกัน ผู้นำองค์กรกำลังแย่งชิงกันเพื่อพิสูจน์ให้นักลงทุนเห็นว่าพวกเขานำหน้าในการใช้เทคโนโลยีเพื่อผลักดันการเติบโตของรายได้ ปรับปรุงประสิทธิภาพการดำเนินงาน และอื่นๆ นั่นอธิบายได้ว่าทำไม การอ้างอิงถึง AI และคำศัพท์ที่เกี่ยวข้องในระหว่างการประชุมรายได้ไตรมาสแรกของบริษัทเพิ่มขึ้นมากกว่าสองเท่าจากปีที่แล้ว (โปรดทราบว่าในกราฟด้านล่าง Q2 หมายถึงไตรมาสที่สองของปฏิทินปี 2566 ซึ่งเป็นช่วงเวลาที่การประชุมรายได้สำหรับไตรมาสแรกของปี 2566 กำลังจัดขึ้น)

ในความเป็นจริง ความคึกคักในการลงทุนรอบ ๆ AI นั้นแข็งแกร่งมากจนหากไม่มี AI หุ้นสหรัฐฯ จะลดลงในปีนี้ นั่นคือตามการวิเคราะห์ใหม่ของ Societe Generale ซึ่งโต้แย้งว่าความคลั่งไคล้ AI เป็นสาเหตุของทั้งหมดของการชุมนุมของ S&P 500 ตั้งแต่ต้นปี การวิจัยของธนาคารเพื่อการลงทุนแสดงให้เห็นว่า หากไม่มีผลกำไรของ "หุ้นบูม AI" S&P 500 จะลดลง 2% ในปีนี้ แทนที่จะเพิ่มขึ้น 8%

นั่นไม่น่าแปลกใจเลยเมื่อพิจารณาว่าหุ้นของบริษัทที่ถูกมองว่าเป็นผู้ชนะ AI - เช่น Nvidia, Microsoft, Alphabet และอื่นๆ - ได้รับความนิยมอย่างมากในช่วงไม่นานมานี้ ราคาหุ้นของ Nvidia เพิ่มขึ้นมากกว่าสองเท่าในปีนี้ ในขณะที่หุ้นของ Microsoft - ซึ่งลงทุน 10 พันล้านดอลลาร์ใน OpenAI เมื่อเดือนมกราคม - พุ่งขึ้นเกือบ 30% ทำให้หุ้นอยู่ไม่ไกลจากระดับสูงสุดตลอดกาล ในขณะเดียวกัน Alphabet เห็นหุ้นพุ่งขึ้นมากกว่า 10% ในสัปดาห์ที่สองของเดือนพฤษภาคมหลังจากประกาศแผนการที่จะรวม AI เข้ากับการค้นหาของ Google และผลิตภัณฑ์อื่นๆ อีกมากมาย

แม้แต่ ยักษ์ใหญ่ด้านการลงทุนพันล้านดอลลาร์ เช่น Stanley Druckenmiller และ David Tepper ก็ได้เพิ่มสต็อก AI ในช่วงไตรมาสแรก ตามการยื่น 13F ล่าสุดที่ออกมาในสัปดาห์ที่ผ่านมา Duquesne Family Office ของ Druckenmiller เพิ่มสัดส่วนการถือครองใน Nvidia มากกว่า 208,000 หุ้น บริษัทยังได้เพิ่มตำแหน่งใหม่ขนาดใหญ่ใน Microsoft ซึ่งปัจจุบันคิดเป็น 9% ของพอร์ตโฟลิโอหุ้นสหรัฐฯ ประมาณ 2.3 พันล้านดอลลาร์ของบริษัท Appaloosa Management ของ Tepper ได้เพิ่มตำแหน่งใหม่ใน Nvidia โดยซื้อหุ้น 150,000 หุ้นมูลค่าตลาดประมาณ 42 ล้านดอลลาร์ บริษัทยังได้ซื้อหุ้นใหม่ 500,000 หุ้นของ ARK Innovation ETF ของ Cathie Wood ซึ่งลงทุนในบริษัทที่สร้างเทคโนโลยีที่ก่อให้เกิดการเปลี่ยนแปลง เช่น AI

ในที่สุด เพื่อสรุปข่าวทั้งหมดเกี่ยวกับ AI นักวิเคราะห์ของ Goldman Sachs กล่าวในบันทึกการวิจัยในสัปดาห์ที่ผ่านมาว่าเทคโนโลยีที่เฟื่องฟูมีศักยภาพมากที่สุดในการผลักดันอัตรากำไรสุทธิในระยะยาวของสหรัฐฯ โดยเฉพาะอย่างยิ่ง นักวิจัยกล่าวว่า AI สามารถเพิ่มอัตรากำไรสุทธิได้เกือบ 400 จุดพื้นฐานในช่วงทศวรรษ ตามความสัมพันธ์ในอดีตระหว่างการเติบโตของผลผลิตและความสามารถในการทำกำไรของบริษัท สิ่งนี้ตรงกันข้ามกับแรงกดดันที่เพิ่มขึ้นอื่นๆ เช่น ภาวะเศรษฐกิจถดถอยที่อาจเกิดขึ้น อัตราดอกเบี้ยที่สูง เงินเฟ้อที่สูง และระดับสินค้าคงคลังที่พองตัว ซึ่งทั้งหมดนี้ทำให้การขยายตัวของอัตรากำไรในระยะใกล้เป็นไปไม่ได้ พวกเขากล่าว

สินค้าโภคภัณฑ์

เหมืองทองคำ Newmont ได้ทำข้อตกลงในวันจันทร์ที่ผ่านมาเพื่อเข้าซื้อกิจการของคู่แข่งชาวออสเตรเลีย Newcrest Mining ในราคา 19.2 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งจะทำเครื่องหมายข้อตกลงที่ใหญ่ที่สุดในภาคนี้จนถึงปัจจุบัน เหนือกว่าการซื้อกิจการของ Goldcorp คู่แข่งของ Newmont ในปี 2562 การเข้าซื้อกิจการซึ่งได้รับการอนุมัติจากคณะกรรมการของ Newcrest แต่ยังคงรอการอนุมัติจากหน่วยงานกำกับดูแล จะรวมตำแหน่งของ Newmont ในฐานะผู้ผลิตทองคำรายใหญ่ที่สุดของโลก ซึ่งจะเสริมความแข็งแกร่งให้กับการควบคุมภาคนี้ในช่วงเวลาที่ทองคำกำลังซื้อขายใกล้ระดับสูงสุดตลอดกาล หลังจากทั้งหมด ความปั่นป่วนในภาคธนาคาร ท่าทีที่ผ่อนคลายของเฟด และความไม่แน่นอนเกี่ยวกับเพดานหนี้ของสหรัฐฯ ล้วนส่งเสริมสถานะของทองคำในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัย

การเข้าซื้อกิจการเป็นส่วนหนึ่งของแนวโน้มการรวมกิจการที่กว้างขึ้นในอุตสาหกรรมเหมืองแร่ทั่วโลก ผู้ผลิตทองคำหลายรายทั่วโลกกำลังเผชิญกับแนวโน้มการผลิตที่ซบเซาเนื่องจากแหล่งแร่ที่ยากต่อการขุดและต้นทุนปัจจัยการผลิตที่เพิ่มขึ้น นั่นถูกมองว่าเป็นตัวเร่งปฏิกิริยาสำหรับการควบรวมกิจการและการเข้าซื้อกิจการ (M&A) มากขึ้น โดยบริษัทต่าง ๆ มองหาการเพิ่มขนาดเพื่อเพิ่มปริมาณและปรับปรุงประสิทธิภาพ ยิ่งไปกว่านั้น ผู้ผลิตทองคำหลายรายกำลังมองหา M&A เพื่อเพิ่มการสัมผัสกับแร่ธาตุที่สำคัญซึ่งจำเป็นสำหรับการเปลี่ยนผ่านด้านพลังงาน ตัวอย่างเช่น การเข้าซื้อกิจการของ Newmont ไม่เพียงแต่เพิ่มการสัมผัสกับทองคำ แต่ยังรวมถึงทองแดงด้วย - โลหะที่คาดว่าจะเห็นความต้องการเพิ่มขึ้นเนื่องจากการเปลี่ยนผ่านออกจากเชื้อเพลิงฟอสซิล

สัปดาห์นี้

• วันจันทร์: ความเชื่อมั่นของผู้บริโภคยูโรโซน (พฤษภาคม) รายได้: Zoom Video Communications
• วันอังคาร: PMIs ทั่วโลก (พฤษภาคม) ยอดขายบ้านใหม่ของสหรัฐฯ (เมษายน) รายได้: Intuit, Palo Alto Networks
• วันพุธ: เงินเฟ้อของสหราชอาณาจักร (เมษายน) บันทึกการประชุมครั้งล่าสุดของเฟด รายได้: Xpeng, Nvidia, Snowflake
• วันพฤหัสบดี: GDP ของสหรัฐฯ (ไตรมาส 1) GDP ของเยอรมนี (ไตรมาส 1) รายได้: Medtronic, Costco
• วันศุกร์: เงินเฟ้อของญี่ปุ่น (พฤษภาคม) ยอดขายปลีกของสหราชอาณาจักร (เมษายน)