ทุกสายตาจับจ้องไปที่ Nvidia
พฤศจิกายน 23
คุณกำลังรออะไร?เริ่มทำกำไรวันนี้
©
2024
สงวนลิขสิทธิ์ทุกประการ
รถเข็น
รถเข็น
ในเรื่องราวอันยิ่งใหญ่ของธนาคารกลางสามแห่ง ธนาคารประชาชนแห่งประเทศจีน เฟด และธนาคารกลางยุโรป ต่างก็ได้ตัดสินใจเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยที่แตกต่างกันในสัปดาห์ที่ผ่านมา โดยมีธนาคารกลางแห่งหนึ่งลดอัตราดอกเบี้ย ธนาคารกลางแห่งหนึ่งคงอัตราดอกเบี้ย และธนาคารกลางแห่งหนึ่งปรับอัตราดอกเบี้ยขึ้น การตัดสินใจของเฟดในการคงอัตราดอกเบี้ยได้รับการสนับสนุนจากข้อมูลที่ออกมาในสัปดาห์ที่ผ่านมาซึ่งแสดงให้เห็นว่าอัตราเงินเฟ้อของสหรัฐฯ ชะลอตัวมากกว่าที่คาดการณ์ไว้ในเดือนพฤษภาคม โดยแตะระดับต่ำสุดในรอบกว่าสองปี สหราชอาณาจักรก็ได้รับข่าวดีในสัปดาห์ที่ผ่านมาเช่นกัน โดยข้อมูลใหม่แสดงให้เห็นว่าเศรษฐกิจของสหราชอาณาจักรกลับมาเติบโตในเดือนเมษายน ในส่วนอื่น ๆ ความผันผวนของตลาดหุ้นโดยนัยได้ลดลงสู่ระดับก่อนเกิดโรคระบาด ซึ่งอาจเป็นสัญญาณว่านักลงทุนเริ่มมีความมั่นใจมากเกินไปและเริ่มละเลยความเสี่ยงด้านลบ ความผันผวนของตลาดตราสารหนี้โดยนัยนั้นกำลังเล่นกับระดับที่มักเกี่ยวข้องกับวิกฤตการณ์ ซึ่งอาจไม่น่าแปลกใจเมื่อพิจารณาถึงความเครียดที่เพิ่มขึ้นภายในตลาดตราสารหนี้ และในกรณีที่คุณต้องการหลักฐานที่ชัดเจนยิ่งขึ้นเกี่ยวกับเรื่องนี้ ให้มองไปที่ตลาดสินเชื่อขยะของสหรัฐฯ มูลค่า 1.4 ล้านล้านดอลลาร์ ซึ่งได้เห็นการผิดนัดชำระหนี้เพิ่มขึ้นในปีนี้ ตามการวิเคราะห์ใหม่ที่ออกมาในสัปดาห์ที่ผ่านมา ค้นหาข้อมูลเพิ่มเติมในบทวิเคราะห์ประจำสัปดาห์นี้
ในสัปดาห์ที่ผ่านมา ธนาคารกลางของจีนได้ลดอัตราดอกเบี้ยแบบย้อนหลัง 7 วัน และอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ 1 ปี ลง 10 เบสิสพอยต์ โดยลดลงเหลือ 1.9% และ 2.65% ตามลำดับ ซึ่งเป็นการลดอัตราดอกเบี้ยครั้งแรกนับตั้งแต่เดือนสิงหาคม 2565 การเคลื่อนไหวดังกล่าวทำให้ผู้เข้าร่วมตลาดหลายรายประหลาดใจ และบ่งชี้ว่าเจ้าหน้าที่กำลังกังวลมากขึ้นเกี่ยวกับการเติบโตทางเศรษฐกิจที่ซบเซา และกำลังเพิ่มความพยายามในการกระตุ้นการฟื้นตัวเป็นผลให้ หลังจากทั้งหมด ตัวชี้วัดทางเศรษฐกิจล่าสุดแสดงให้เห็นว่าอัตราเงินเฟ้อยังคงอยู่ใกล้ศูนย์ในเดือนพฤษภาคม กิจกรรมการผลิตหดตัว และการฟื้นตัวในช่วงแรกของตลาดอสังหาริมทรัพย์ได้ลดลง ซึ่งเป็นการจุดชนวนให้เกิดการคาดการณ์ว่าธนาคารกลางจะต้องลดอัตราดอกเบี้ยมากขึ้นในปีนี้
แต่ในขณะที่การลดอัตราดอกเบี้ยอาจช่วยเสริมความเชื่อมั่นในระยะสั้น นักเศรษฐศาสตร์กล่าวว่าจำเป็นต้องทำอะไรมากกว่านี้เพื่อเพิ่มความเชื่อมั่นให้กับธุรกิจในการลงทุน ความลังเลของบริษัทจีนในการลงทุนนั้นเห็นได้ชัดที่สุดจากการมองไปที่ความต้องการสินเชื่อ ซึ่งยังคงอ่อนแอมาก โดยรวมแล้ว นี่คือเหตุผลที่ผู้ติดตามจีนหลายคนคาดหวังว่ารัฐบาลจะประกาศมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจในวงกว้างในที่สุดเพื่อสนับสนุนพื้นที่ต่างๆ เช่น อสังหาริมทรัพย์และความต้องการในประเทศ
ในสหราชอาณาจักร ข้อมูลใหม่ที่ออกมาในสัปดาห์ที่ผ่านมาแสดงให้เห็นว่า เศรษฐกิจของสหราชอาณาจักรกลับมาเติบโตในเดือนเมษายน เนื่องจากการใช้จ่ายของผู้บริโภคที่แข็งแกร่งชดเชยการชะลอตัวของการก่อสร้างและการผลิต ผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ (GDP) เพิ่มขึ้น 0.2% หลังจากลดลง 0.3% ในเดือนมีนาคม เมื่อฝนตกหนักและการนัดหยุดงานทำให้ผู้บริโภคอยู่บ้าน การขยายตัวซึ่งสอดคล้องกับการคาดการณ์ทำให้เศรษฐกิจใหญ่ขึ้น 0.3% กว่าก่อนที่ไวรัสโคโรนาจะระบาดในปี 2563 แต่ในขณะที่การเริ่มต้นที่เป็นบวกของไตรมาสที่สองลดความเสี่ยงของภาวะเศรษฐกิจถดถอย (ในตอนนี้) ผู้ค้ากำลังเดิมพันว่าธนาคารแห่งประเทศอังกฤษจะต้องปรับอัตราดอกเบี้ยขึ้นต่อไปตลอดช่วงฤดูร้อนเพื่อควบคุมอัตราเงินเฟ้อที่วิ่งเร็วกว่าเป้าหมาย 2% มากกว่าสี่เท่า และอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นเหล่านั้นจะเพิ่มโอกาสของภาวะเศรษฐกิจถดถอยในช่วงปลายปี
อย่างไรก็ตาม ไม่ใช่ทุกคนที่เชื่อมั่นในโอกาสของภาวะเศรษฐกิจถดถอยที่กำลังจะเกิดขึ้น ในความเป็นจริง ตัวเลข GDP ออกมาเพียงไม่กี่วันหลังจาก กลุ่มล็อบบี้ธุรกิจที่ใหญ่ที่สุดสองกลุ่มของสหราชอาณาจักรต่างก็กล่าวว่าพวกเขาเห็นเศรษฐกิจของสหราชอาณาจักรกำลังขยายตัวเล็กน้อยในปีนี้ โดยถอนคำทำนายก่อนหน้านี้เกี่ยวกับภาวะเศรษฐกิจถดถอย ซึ่งเกิดขึ้นหลังจากราคาน้ำมันที่ลดลงและการใช้จ่ายที่แข็งแกร่งกว่าที่คาดการณ์ไว้ช่วยสนับสนุนการเติบโตในช่วงครึ่งแรกของปี 2566 สมาคมอุตสาหกรรมแห่งสหราชอาณาจักรกำลังคาดการณ์การเติบโตของ GDP ที่ 0.4% ตลอดปี 2566 และ 1.8% ในปี 2567 ตัวเลขเหล่านี้สูงกว่าการคาดการณ์ก่อนหน้านี้สำหรับการหดตัว 0.4% ในปีนี้และการเติบโต 1.6% ในปีหน้า
ในขณะเดียวกัน หอการค้าแห่งสหราชอาณาจักรก็ได้ปรับปรุงการคาดการณ์ของตน โดยกล่าวว่าสหราชอาณาจักรจะหลีกเลี่ยงภาวะเศรษฐกิจถดถอยด้วยการเติบโต 0.3% ในปีนี้ แทนที่จะเป็นการคาดการณ์ก่อนหน้านี้สำหรับการหดตัวในขนาดนั้น แต่ถึงแม้จะมีผลการดำเนินงานที่ดีกว่าที่คาดการณ์ไว้ในปีนี้ สหราชอาณาจักรยังคงตามหลังคู่แข่งรายใหญ่ โดยคาดว่าเศรษฐกิจจะไม่กลับสู่ระดับปี 2562 จนถึงกลางปี 2567
ข้ามมหาสมุทรไป ข้อมูลใหม่ที่ออกมาในสัปดาห์ที่ผ่านมาแสดงให้เห็นว่า อัตราเงินเฟ้อของสหรัฐฯ ชะลอตัวมากกว่าที่คาดการณ์ไว้ในเดือนพฤษภาคม โดยแตะระดับต่ำสุดในรอบกว่าสองปี ราคาผู้บริโภคสูงขึ้น 4% ในเดือนพฤษภาคมเมื่อเทียบกับช่วงเวลาเดียวกันของปีก่อน ซึ่งเป็นการลดลงจากการเพิ่มขึ้น 4.9% ที่บันทึกไว้ในเดือนเมษายน และเป็นการเพิ่มขึ้นที่ต่ำที่สุดนับตั้งแต่เดือนมีนาคม 2564 นักเศรษฐศาสตร์คาดการณ์ว่าอัตราเงินเฟ้อของเดือนพฤษภาคมจะอยู่ที่ 4.1% ในขณะเดียวกัน ราคาผู้บริโภคหลักซึ่งไม่รวมรายการที่ผันผวน เช่น อาหารและพลังงาน เพิ่มขึ้น 5.3% ในเดือนที่ผ่านมาจากปีก่อน ซึ่งสูงกว่าการคาดการณ์ของนักเศรษฐศาสตร์เล็กน้อยสำหรับการเพิ่มขึ้น 5.2% แต่เป็นการลดลงจาก 5.5% ในเดือนเมษายน ในฐานรายเดือน อัตราเงินเฟ้อทั่วไปและอัตราเงินเฟ้อหลักอยู่ที่ 0.1% และ 0.4% ตามลำดับ ซึ่งทั้งสองอย่างสอดคล้องกับการคาดการณ์
ข้อมูลเงินเฟ้อที่ดีกว่าที่คาดการณ์ไว้สนับสนุนกรณีสำหรับเจ้าหน้าที่ของเฟดในการหยุดการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างรวดเร็ว และนั่นคือสิ่งที่พวกเขาทำในที่ประชุมล่าสุด เฟดตัดสินใจที่จะหยุดการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในสัปดาห์ที่ผ่านมาหลังจากการปรับขึ้น 10 ครั้งติดต่อกันนับตั้งแต่เดือนมีนาคม 2565 แต่ส่งสัญญาณว่าอาจกลับมาปรับขึ้นอีกครั้งในบางจุดเพื่อลดอัตราเงินเฟ้อ ตาม "แผนภาพจุด" ที่อัปเดตแล้วที่เผยแพร่ในวันพุธ เจ้าหน้าที่ส่วนใหญ่คาดการณ์ว่าจะมีการปรับขึ้นอีกสองครั้งในไตรมาสละครั้งในปีนี้ ซึ่งจะทำให้ระดับอัตราดอกเบี้ยของกองทุนของรัฐบาลกลางอยู่ที่ 5.5% ถึง 5.75% เจ้าหน้าที่ส่วนใหญ่คาดการณ์ว่าอัตราดอกเบี้ยของกองทุนของรัฐบาลกลางจะลดลงเหลือ 4.6% ในปี 2567 และ 3.4% ในปี 2568 ซึ่งทั้งสองอย่างสูงกว่าการคาดการณ์ในเดือนมีนาคม ซึ่งบ่งชี้ว่าเฟดตั้งใจที่จะรักษาการดำเนินนโยบายการเงินให้เข้มงวดต่อไปในระยะยาวเพื่อควบคุมอัตราเงินเฟ้อให้ได้อย่างถาวร
สุดท้าย เพื่อให้สัปดาห์ที่หนักหน่วงของการประกาศอัตราดอกเบี้ยเสร็จสมบูรณ์ ธนาคารกลางยุโรป (ECB) ได้ดำเนินการปรับขึ้น 25 เบสิสพอยต์ตามที่คาดการณ์ไว้ในวันพฤหัสบดีที่ผ่านมา โดยทำให้ระดับอัตราดอกเบี้ยเงินฝากหลักอยู่ที่ 3.5% ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปี 2544 และไม่เหมือนกับเฟด ECB ส่งสัญญาณว่าไม่ได้คิดที่จะหยุดชะงัก แต่กลับบ่งบอกอย่างชัดเจนว่าจะมีการปรับขึ้นอีกครั้งในเดือนกรกฎาคม นอกจากนี้ยังยืนยันว่าจะหยุดการลงทุนใหม่จากผลตอบแทนของโครงการซื้อสินทรัพย์ตั้งแต่เดือนกรกฎาคม ซึ่งเป็นการเคลื่อนไหวที่คาดว่าจะช่วยลดขนาดงบดุลลง 25 พันล้านยูโรต่อเดือน สุดท้าย ในการคาดการณ์รายไตรมาสใหม่ ธนาคารกลางได้ปรับเพิ่มการคาดการณ์เงินเฟ้อเล็กน้อยและลดการคาดการณ์การเติบโตเล็กน้อยสำหรับสามปีข้างหน้า
VIX ซึ่งเป็นดัชนีความผันผวนที่รู้จักกันในชื่อ "มาตรวัดความกลัว" ของวอลล์สตรีท วัดความผันผวนของ S&P 500 ที่ได้จากตัวเลือกในอีก 30 วันข้างหน้า และใช้เพื่อประเมินระดับความวิตกกังวลในตลาด การอ่านค่าต่ำบ่งชี้ถึงตลาดที่สงบ ในขณะที่การอ่านค่าสูงบ่งชี้ถึงความตื่นตระหนกของนักลงทุน และในสัปดาห์ที่ผ่านมา VIX ลดลงเหลือ 13.5 ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดนับตั้งแต่เดือนมกราคม 2563 ไม่นานก่อนที่โรคระบาดจะปิดเศรษฐกิจทั่วโลกและทำให้ตลาดการเงินทั่วโลกตกใจ
การอ่านค่า VIX ที่ต่ำเช่นนี้มักเป็นตัวบ่งชี้ถึงความสงบอย่างมาก และมักเกิดขึ้นพร้อมกับราคาหุ้นที่เพิ่มขึ้น S&P 500 ซึ่งได้รับแรงหนุนจากหุ้นเทคโนโลยีเพียงไม่กี่ตัว กลับเข้าสู่ดินแดนตลาดกระทิงในช่วงต้นเดือนนี้หลังจากพุ่งขึ้นมากกว่า 20% จากระดับต่ำสุดในเดือนตุลาคม และครั้งสุดท้ายที่ดัชนีหุ้นประสบกับการลดลงในวันเดียวมากกว่า 1% คือเมื่อวันที่ 3 กุมภาพันธ์ แต่ VIX ที่ต่ำมากในตัวเองอาจทำหน้าที่เป็นสัญญาณเตือนได้เช่นกัน: นั่นคือสิ่งที่เกิดขึ้นเมื่อนักลงทุนมีความมั่นใจมากเกินไปและเริ่มละเลยความเสี่ยงด้านลบ และแน่นอนว่าไม่มีความเสี่ยงใด ๆ ในปัจจุบัน ตั้งแต่ทิศทางในอนาคตของอัตราดอกเบี้ยและอัตราเงินเฟ้อ ไปจนถึงการเติบโตทางเศรษฐกิจที่ลดลงและความเครียดที่เพิ่มขึ้นภายในระบบธนาคาร
ตลาดตราสารหนี้ในทางตรงกันข้ามค่อนข้างปั่นป่วน ดัชนี MOVE ของ Intercontinental Exchange ของความผันผวนโดยนัย ซึ่งเป็นตราสารหนี้ที่ VIX เป็นหุ้น กำลังเล่นกับระดับที่มักเกี่ยวข้องกับวิกฤตการณ์ แน่นอนว่าดัชนีได้ลดลงจากระดับสูงสุดที่แตะในเดือนมีนาคมหลังจากการล่มสลายของ Silicon Valley Bank แต่ยังคงสูงกว่าค่าเฉลี่ย 10 ปีถึง 60% ดังนั้นหากคุณเชื่อในคำพูดเก่า ๆ ของวอลล์สตรีทที่ว่าตลาดตราสารหนี้ฉลาดกว่าตลาดหุ้น คุณอาจต้องการใช้ความระมัดระวังในตอนนี้เนื่องจากอาจมีวันที่ผันผวนข้างหน้า
ในกรณีที่คุณต้องการหลักฐานที่ชัดเจนยิ่งขึ้นเกี่ยวกับความผันผวนของตราสารหนี้ที่เพิ่มขึ้นนี้ ให้มองไปที่ตลาดสินเชื่อขยะของสหรัฐฯ มูลค่า 1.4 ล้านล้านดอลลาร์ ซึ่งได้เห็นการผิดนัดชำระหนี้เพิ่มขึ้นในปีนี้ ซึ่งเกิดขึ้นเนื่องจากอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นอย่างรวดเร็วทำให้ความเครียดเพิ่มขึ้นในบริษัทที่มีความเสี่ยงที่ได้กู้ยืมเงินกู้ยืมแบบมีเลเวอเรจ - หนี้ที่มีต้นทุนการกู้ยืมแบบลอยตัวที่เคลื่อนไหวไปตามอัตราดอกเบี้ยที่ใช้บังคับ - เมื่อเฟดลดอัตราดอกเบี้ยลงใกล้ศูนย์ในช่วงเวลาที่วิกฤตโควิด-19 เฟดได้ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 5 เปอร์เซ็นต์พอยต์นับตั้งแต่นั้นมา ทำให้ผู้กู้ยืมมีอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นมากในขณะที่การเติบโตทางเศรษฐกิจที่ชะลอตัวทำให้ผลกำไรลดลง
โดยรวมแล้ว มีการผิดนัดชำระหนี้ 18 ครั้งในตลาดสินเชื่อขยะของสหรัฐฯ ระหว่างต้นปีถึงสิ้นเดือนพฤษภาคม รวมเป็น 21 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งมีจำนวนและมูลค่ารวมมากกว่าทั้งปี 2564 และ 2565 รวมกัน ตามการวิเคราะห์ของ Goldman Sachs ที่ออกมาในสัปดาห์ที่ผ่านมา เพียงเดือนพฤษภาคมเพียงอย่างเดียวมีการผิดนัดชำระหนี้สามครั้ง รวมเป็น 7.8 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็นจำนวนเงินดอลลาร์รายเดือนที่สูงที่สุดนับตั้งแต่ช่วงเวลาที่เลวร้ายที่สุดของวิกฤตโควิด-19 เมื่อสามปีก่อน สถานการณ์ไม่ได้ดูดีขึ้นเช่นกัน โดยนักวิเคราะห์ธนาคารและหน่วยงานจัดอันดับความน่าเชื่อถือคาดการณ์ว่าการผิดนัดชำระหนี้จะเพิ่มขึ้นต่อไปเนื่องจากอัตราดอกเบี้ยยังคงสูงขึ้นในระยะยาวและการเติบโตทางเศรษฐกิจลดลง
ข้อสงวนสิทธิ์ทั่วไป
เนื้อหานี้จัดทำขึ้นเพื่อจุดประสงค์ในการให้ข้อมูลเท่านั้น และไม่ถือเป็นคำแนะนำทางการเงินหรือคำแนะนำในการซื้อหรือขาย การลงทุนมีความเสี่ยง รวมถึงความเสี่ยงในการสูญเสียเงินต้น ผลการดำเนินงานในอดีตไม่ใช่สิ่งที่บ่งชี้ถึงผลลัพธ์ในอนาคต ก่อนตัดสินใจลงทุน โปรดพิจารณาวัตถุประสงค์ทางการเงินของคุณ หรือปรึกษาที่ปรึกษาการเงินที่มีคุณสมบัติเหมาะสม
ไม่
พอใช้
ดี
