รถไฟเหาะอินเดีย

นี่คือเรื่องราวสำคัญบางส่วนจากสัปดาห์ที่ผ่านมา:

• ธนาคารกลางยุโรปได้ลดอัตราดอกเบี้ยเป็นครั้งแรกในรอบเกือบห้าปี
• ตลาดหุ้นอินเดียผันผวนอย่างรุนแรงในช่วงการเลือกตั้งที่น่าประหลาดใจของประเทศ
• หุ้นเมม GameStop พุ่งสูงขึ้นในช่วงต้นสัปดาห์
• OPEC+ ขยายเวลาการลดปริมาณน้ำมัน แต่ยังได้วางแผนที่จะนำการผลิตบางส่วนกลับมาออนไลน์ในช่วงปลายปีนี้
• จีนปล่อยก๊าซ CO2 น้อยลงเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่การระบาดใหญ่สิ้นสุดลง

เจาะลึกเรื่องราวเหล่านี้ในบทวิเคราะห์ประจำสัปดาห์นี้

มหภาค

ในขั้นตอนที่คาดการณ์ไว้ทั่วไป ธนาคารกลางยุโรปได้ประกาศลดอัตราดอกเบี้ยเป็นครั้งแรกในรอบเกือบห้าปีเมื่อวันพฤหัสบดีที่ผ่านมา โดยเคลื่อนไหวเร็วกว่าสหรัฐอเมริกาและสหราชอาณาจักรในการลดต้นทุนการกู้ยืมหลังจากการพุ่งขึ้นของอัตราเงินเฟ้อที่ใหญ่ที่สุดในรอบหลายชั่วอายุคน การเคลื่อนไหวนี้ทำให้ระดับอัตราดอกเบี้ยเงินฝากอ้างอิงของกลุ่มลดลงเหลือ 3.75% จากระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 4% แต่ ECB ยังไม่ได้ระบุว่าอาจมีการลดอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติม ซึ่งอาจเป็นเรื่องที่เข้าใจได้หลังจากข้อมูลล่าสุดแสดงให้เห็นว่าการเติบโตทางเศรษฐกิจ เงินเฟ้อ และการเพิ่มขึ้นของค่าจ้างแข็งแกร่งกว่าที่คาดการณ์ไว้ ตัวอย่างเช่น ข้อมูลที่เผยแพร่ในสัปดาห์ที่ผ่านมาแสดงให้เห็นว่าเงินเฟ้อในยูโรโซนเร่งตัวขึ้นเป็นครั้งแรกในปีนี้เป็น 2.6% ในเดือนพฤษภาคม โดยได้รับแรงหนุนจากการพุ่งขึ้นของภาคบริการที่ใช้แรงงานเข้มข้น

ในมุมมองรายไตรมาสที่ปรับปรุงใหม่ ECB ได้ปรับเพิ่มการคาดการณ์เงินเฟ้อสำหรับปีนี้และปีหน้าขึ้น 0.2 เปอร์เซ็นต์จุด แต่ละจุด นั่นหมายความว่าตอนนี้คาดว่าเงินเฟ้อจะเฉลี่ย 2.5% ในปี 2567 และ 2.2% ในปี 2568 ก่อนที่จะลดลงต่ำกว่าเป้าหมาย 2% ในปี 2569 ธนาคารยังได้ปรับเพิ่มการคาดการณ์การเติบโตทางเศรษฐกิจของกลุ่มสำหรับปีนี้จาก 0.6% เป็น 0.9% คาดว่าจะเติบโต 1.4% ในปีหน้าและ 1.6% ในปี 2569

หุ้น

ตลาดหุ้นอินเดียมีการเริ่มต้นสัปดาห์ที่ผันผวนอย่างมากหลังจากผลการเลือกตั้งที่น่าประหลาดใจในประเทศที่มีประชากรมากที่สุดในโลกถูกเปิดเผย ดัชนี Nifty 50 – ดัชนีหลักของตลาดหุ้นอินเดีย – พุ่งขึ้น 3.3% ในวันจันทร์ไปสู่ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์หลังจากการสำรวจความคิดเห็นก่อนการเลือกตั้งคาดการณ์ชัยชนะอย่างถล่มทลายสำหรับนายกรัฐมนตรีนเรนทรา โมดี คุณสามารถเข้าใจความรู้สึกยินดีของเทรดเดอร์: การดำรงตำแหน่งในวาระที่สามของผู้ดำรงตำแหน่งสัญญาว่านักลงทุนจะได้เห็นการเติบโตทางเศรษฐกิจที่ขับเคลื่อนด้วยโครงสร้างพื้นฐานและการปฏิรูปที่เป็นมิตรกับตลาดต่อไป แต่การพุ่งขึ้นนั้นพิสูจน์แล้วว่ามีอายุสั้นมาก โดยดัชนี Nifty 50 ร่วงลง 5.9% ในวันอังคาร – ซึ่งเป็นวันที่แย่ที่สุดในรอบกว่าสี่ปี – หลังจากการนับคะแนนแสดงให้เห็นว่าพรรคของโมดีแพ้เสียงข้างมากในรัฐสภา

ชัยชนะที่แคบกว่าที่คาดการณ์ไว้สำหรับพันธมิตรของโมดีจะทำให้เกิดคำถามเกี่ยวกับความสามารถของรัฐบาลใหม่ในการผลักดันการปฏิรูปที่ยากลำบากทางการเมืองในกฎหมายที่ดินและแรงงาน ซึ่งนักลงทุนบางรายมองว่ามีความสำคัญต่อการรักษาการเติบโตทางเศรษฐกิจที่แข็งแกร่งของอินเดีย แม้ว่าพันธมิตรของโมดีจะยังคงชนะการเลือกตั้งในวาระที่สาม แต่ตอนนี้เขาจะต้องพึ่งพาพันธมิตรในการสนับสนุน – รวมถึงผู้นำพรรคภูมิภาคสองคนซึ่งมักจะเปลี่ยนข้างในอดีต

ในส่วนอื่น ๆ ความคลั่งไคล้หุ้นเมมกลับมาเต็มรูปแบบในสหรัฐอเมริกา เมื่อวันอาทิตย์ที่ผ่านมา เทรดเดอร์ชาวอเมริกัน คีธ กิลล์ – หรือที่รู้จักในชื่อ “The Roaring Kitty” – ได้โพสต์ภาพหน้าจอใน Reddit ที่ดูเหมือนจะแสดงให้เห็นว่าเขาใช้เงิน 106 ล้านดอลลาร์ในการซื้อหุ้นใน GameStop ผู้ค้าปลีกวิดีโอเกมที่กำลังดิ้นรน รวมถึง 68 ล้านดอลลาร์ในออปชั่นที่จะช่วยให้เขาสามารถซื้อหุ้นเพิ่มเติมได้ การเปิดเผยครั้งใหญ่โดยบิดาแห่งความคลั่งไคล้หุ้นเมมในปี 2564 ทำให้หุ้นของ GameStop พุ่งขึ้น 74% เมื่อตลาดเปิดในวันจันทร์ – เพิ่มมูลค่ารวมของบริษัทในเวลานั้นเป็น 6 พันล้านดอลลาร์ – ก่อนที่จะลดลงเหลือ 21% ในช่วงปิดตลาด นอกจากนี้ยังจุดชนวนการพุ่งขึ้นของหุ้นเมมอื่น ๆ รวมถึง AMC Entertainment, SunPower, Beyond Meat, BlackBerry และ Reddit

โพสต์ Reddit นั้นเป็นโพสต์แรกของบัญชีในรอบกว่าสามปี สะท้อนให้เห็นถึงการกลับมาของบัญชีของกิลล์บนเว็บไซต์โซเชียลมีเดีย X เมื่อเดือนที่แล้ว ซึ่งทำให้หุ้นของ GameStop พุ่งขึ้น (แม้ว่าการพุ่งขึ้นจะลดลงอย่างรวดเร็วเนื่องจากความคลั่งไคล้ไม่สามารถรักษาความสนใจของนักลงทุนได้) เหตุการณ์ที่ฉูดฉาดเหล่านี้ ซึ่งเกิดขึ้นในขณะที่หุ้นสหรัฐฯ ยังคงทำสถิติสูงสุดใหม่ อาจเป็นสัญญาณล่าสุดของความฟุ้งเฟ้อในตลาด ตามที่นักวิจารณ์บางรายกล่าว ในคำอื่น ๆ ระวังการไล่ตามความคลั่งไคล้หุ้นเมม…

สินค้าโภคภัณฑ์

ในการพยายามย้อนกลับราคาที่ลดลงของน้ำมัน OPEC+ ได้ประกาศการลดการผลิตและการขยายเวลาการลดเหล่านี้หลายครั้งนับตั้งแต่ปี 2565 และในการประชุมประจำครึ่งปีล่าสุดเมื่อวันอาทิตย์ที่ผ่านมา กลุ่มได้ตกลงที่จะขยายเวลาการลดเหล่านั้นต่อไป (ในบางกรณีจนถึงสิ้นปี 2568) แต่ยังได้วางแผนที่จะนำการผลิตน้ำมันบางส่วนกลับมาออนไลน์ในช่วงปลายปีนี้

ชุดแรก การลดการผลิตทั่วทั้งกลุ่ม 2 ล้านบาร์เรลต่อวัน ซึ่งมีกำหนดหมดอายุในสิ้นปีนี้ ได้รับการขยายเวลาออกไปอีก 12 เดือน อย่างไรก็ตาม กลุ่มได้ยกเว้นสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ ซึ่งจะได้รับอนุญาตให้เพิ่มผลผลิตพื้นฐานในปี 2568 อย่างค่อยเป็นค่อยไป 300,000 บาร์เรลต่อวัน การลดการผลิตโดยสมัครใจของสมาชิกเก้าราย – รวมถึงซาอุดิอาระเบีย รัสเซีย และสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ – รวม 1.66 ล้านบาร์เรลต่อวัน และมีกำหนดหมดอายุในเดือนธันวาคม ก็ได้รับการขยายเวลาออกไปจนถึงสิ้นปี 2568 การลดการผลิตโดยสมัครใจชุดที่สาม ซึ่งเปิดตัวในเดือนมกราคมและมีกำหนดสิ้นสุดในเดือนนี้ ซึ่งคิดเป็น 2.2 ล้านบาร์เรลต่อวัน จะได้รับการขยายเวลาออกไปจนถึงเดือนกันยายนและจากนั้นจะค่อยๆ ลดลงในช่วง 12 เดือนถัดไป

เทรดเดอร์ส่วนใหญ่คาดการณ์การตัดสินใจนี้ไว้แล้ว ท้ายที่สุด OPEC+ ยังคงเผชิญกับแนวโน้มความต้องการที่ไม่แน่นอน (โดยเฉพาะอย่างยิ่งจากจีน) และการผลิตน้ำมันที่เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วจากสหรัฐอเมริกาและแคนาดา น้ำมันเบรนท์ซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 78 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลหลังจากการตัดสินใจของกลุ่ม – ลดลงจากมากกว่า 90 ดอลลาร์ในเดือนเมษายนหลังจากความตึงเครียดในตะวันออกกลางพุ่งสูงขึ้น ยิ่งไปกว่านั้น ราคาน้ำมันอยู่ต่ำกว่าประมาณ 100 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ซึ่งซาอุดิอาระเบีย – ผู้นำโดยพฤตินัยของกลุ่มซึ่งแบกรับภาระการลดการผลิตส่วนใหญ่ – ต้องการเพื่อเป็นทุนให้กับโครงการเปลี่ยนแปลงทางเศรษฐกิจที่ทะเยอทะยาน

ในส่วนอื่น ๆ การวิจัยใหม่ในสัปดาห์ที่ผ่านมาแสดงให้เห็นว่าจีนกำลังปล่อยคาร์บอนน้อยลงสู่ชั้นบรรยากาศเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่การระบาดใหญ่สิ้นสุดลง ดูสิ การปล่อยก๊าซ CO2 ของจีนพุ่งสูงขึ้นหลังจากที่ประเทศนี้ยกเลิกนโยบาย “โควิดเป็นศูนย์” ที่ทำให้เศรษฐกิจติดขัดในเดือนธันวาคม 2565 แต่แนวโน้มนั้นเริ่มกลับด้าน โดย การปล่อยก๊าซจากประเทศที่เป็นมลพิษมากที่สุดในโลกนั้นลดลง 3% ในเดือนมีนาคมเมื่อเทียบกับปีก่อน – ซึ่งเป็นการลดลงครั้งแรกในรอบกว่าหนึ่งปี ตามรายงานของ Carbon Brief

มีปัจจัยหลายประการที่อยู่เบื้องหลังการลดลงนี้ ประการแรก การติดตั้งพลังงานลมและแสงอาทิตย์ในระดับสูงสุดได้ตอบสนองความต้องการไฟฟ้าที่เพิ่มขึ้นของจีนเกือบทั้งหมด ประการที่สอง การชะลอตัวอย่างต่อเนื่องของภาคอสังหาริมทรัพย์ได้ลดการปล่อยก๊าซจากอุตสาหกรรมเหล็กและซีเมนต์ที่ก่อมลพิษสูง ประการที่สาม การเติบโตของความต้องการน้ำมันหยุดชะงักเนื่องจากมีรถยนต์ไฟฟ้าบนท้องถนนมากขึ้น Carbon Brief คาดการณ์ว่าการปล่อยก๊าซจะลดลงอย่างต่อเนื่องในเดือนเมษายน ซึ่งเสริมมุมมองของบริษัทวิจัยที่ว่า การปล่อยก๊าซของจีนอาจถึงจุดสูงสุดในปี 2566 – ก่อนกำหนดเส้นตายปี 2573 ของประเทศ

การปล่อยก๊าซ CO2 ของจีนคิดเป็นเกือบหนึ่งในสามของโลก ดังนั้นการลดลงในเดือนมีนาคมจึงเป็นข่าวดี โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อโลกเพิ่งผ่านไป 11 เดือนติดต่อกันของอุณหภูมิสูงสุดเป็นประวัติการณ์ และโชคดีที่ยังมีข่าวดีในส่วนอื่น ๆ อีกด้วย: การศึกษาเมื่อเร็ว ๆ นี้จาก Bloomberg New Energy Finance ระบุว่า ในระดับโลก การปล่อยก๊าซอาจถึงจุดสูงสุดในปีที่แล้ว และอาจลดลงมากถึง 2.5% ในปีนี้ โดยได้รับความช่วยเหลือจากการลดการผลิตไฟฟ้าจากถ่านหินของจีน

แต่ความกระตือรือร้นสีเขียวของจีนอาจไม่ได้เกี่ยวกับโลกอย่างเคร่งครัด: หากไม่มีพลังงานสะอาด เศรษฐกิจของประเทศจะซบเซาลงมาก ตัวอย่างเช่น ภาคพลังงานสะอาดของประเทศคิดเป็น 40% ของการเติบโตทางเศรษฐกิจในปีที่แล้ว หากไม่มีสิ่งนั้น เศรษฐกิจของประเทศจะเติบโตเพียง 3% ในปีที่แล้ว – ต่ำกว่าเป้าหมาย 5% ของรัฐบาลและ 5.2% ที่ประเทศได้ส่งมอบจริง

สัปดาห์หน้า

• วันจันทร์: การเติบโตของสินเชื่อของจีน (พฤษภาคม), ความเชื่อมั่นทางเศรษฐกิจของยูโรโซน (มิถุนายน)
• วันอังคาร: รายงานตลาดแรงงานของสหราชอาณาจักร (พฤษภาคม) รายได้: Oracle
• วันพุธ: การประกาศอัตราดอกเบี้ยของเฟด เงินเฟ้อของจีน (พฤษภาคม) GDP ของสหราชอาณาจักร (เมษายน) เงินเฟ้อของสหรัฐอเมริกา (พฤษภาคม) รายได้: Broadcom
• วันพฤหัสบดี: ผลผลิตภาคอุตสาหกรรมของยูโรโซน (เมษายน) ราคาผู้ผลิตของสหรัฐอเมริกา (พฤษภาคม) รายได้: Adobe..
• วันศุกร์: การประกาศอัตราดอกเบี้ยของธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่น ยอดดุลการค้าของยูโรโซน (เมษายน) ความเชื่อมั่นของผู้บริโภคของสหรัฐอเมริกา (มิถุนายน)