แพ็กเกจขนาดใหญ่ของจีน

นี่คือบางส่วนของเรื่องราวที่ใหญ่ที่สุดจากสัปดาห์ที่ผ่านมา:

• หนี้สาธารณะต่อ GDP ของสหราชอาณาจักรแตะ 100% เป็นครั้งแรกนับตั้งแต่ปี 1961
• ความเชื่อมั่นของผู้บริโภคในสหราชอาณาจักรดิ่งลงอย่างรวดเร็วที่สุดในรอบสองปีครึ่ง
• กิจกรรมทางธุรกิจในยูโรโซนหดตัวอย่างไม่คาดคิด
• จีนเปิดเผยมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจที่ครอบคลุมเพื่อกระตุ้นเศรษฐกิจ
• ราคาทองคำทำสถิติสูงสุดใหม่

ขุดลึกลงไปในเรื่องราวเหล่านี้ในบทวิเคราะห์ของสัปดาห์นี้

สหราชอาณาจักร

การขาดดุลงบประมาณของรัฐบาลสหราชอาณาจักร - ความแตกต่างระหว่างรายรับและรายจ่าย - กำลังขยายตัว โดยมีการใช้จ่ายเงินมากขึ้นสำหรับการอุดหนุนพลังงาน บริการสังคม ค่าจ้างภาคสาธารณะ และการจ่ายดอกเบี้ยหนี้ เพื่อปิดช่องว่าง รัฐบาลกำลังหันไปใช้การขายพันธบัตรเป็นวิธีการระดมทุน และเมื่อเดือนที่แล้ว ได้กู้ยืมเงินมากกว่าที่คาดไว้ 13.7 พันล้านปอนด์ (18.2 พันล้านดอลลาร์) ซึ่งเป็นสถิติสูงสุดในเดือนสิงหาคมนอกเหนือจากช่วงการระบาดใหญ่ ตัวเลขดังกล่าวหมายความว่ารัฐบาลได้กู้ยืมเงิน 64.1 พันล้านปอนด์นับตั้งแต่ต้นปีงบประมาณในเดือนเมษายน หรือมากกว่าที่สำนักงานความรับผิดชอบงบประมาณคาดการณ์ไว้ในเดือนมีนาคมถึง 11% และหนี้สาธารณะของสหราชอาณาจักรทั้งหมดที่เพิ่มขึ้นนั้น ส่งผลให้หนี้สาธารณะของสหราชอาณาจักรเทียบกับขนาดของเศรษฐกิจแตะ 100% เป็นครั้งแรกนับตั้งแต่ปี 1961

ข้อมูลนี้เป็นภาพรวมก่อนสุดท้ายของการเงินสาธารณะของประเทศก่อนที่รัฐบาลแรงงานที่เพิ่งได้รับเลือกจะเปิดเผยแผนการเงินในงบประมาณประจำปีเดือนหน้า และครั้งนี้อาจมีความสำคัญ: พรรคแรงงานได้รับการเตือนแล้วว่าจะมี "การตัดสินใจที่ยากลำบาก" ในอนาคต หลังจากที่เศรษฐกิจฟื้นตัวในช่วงต้นปีนี้ไม่สามารถปรับปรุงการเงินของประเทศได้ นั่นทำให้ชาวอังกฤษเตรียมพร้อมสำหรับการผสมผสานที่ไม่เป็นที่นิยมของการลดการใช้จ่ายและการขึ้นภาษี ซึ่งกำลังเริ่มส่งผลต่อความรู้สึก ตัวอย่างเช่น ข้อมูลล่าสุดแสดงให้เห็นว่า ความเชื่อมั่นของผู้บริโภคในสหราชอาณาจักรดิ่งลงในเดือนกันยายนอย่างรวดเร็วที่สุดนับตั้งแต่เดือนเมษายน 2022 เมื่อต้นทุนพลังงานพุ่งสูงขึ้นหลังจากรัสเซียรุกรานยูเครน

ยุโรป

ยูโรโซนได้รับข่าวร้ายในช่วงต้นสัปดาห์ โดยกิจกรรมทางธุรกิจในกลุ่มลดลงอย่างไม่คาดคิดในเดือนกันยายน ดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อ (PMI) ของยูโรโซนลดลงเหลือ 48.9 ในเดือนนี้จาก 51 ในเดือนสิงหาคม ต่ำกว่าระดับ 50 ซึ่งเป็นจุดแบ่งระหว่างการเติบโตและการหดตัวเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่เดือนกุมภาพันธ์ นักวิเคราะห์คาดการณ์ว่าจะลดลงเล็กน้อยเหลือ 50.5 การลดลงนำโดยสองเศรษฐกิจที่ใหญ่ที่สุดของกลุ่มคือเยอรมนีและฝรั่งเศส ซึ่งทั้งคู่เห็นกิจกรรมทางธุรกิจลดลงมากกว่าที่คาดการณ์ไว้มาก โดยรวมแล้ว ข้อมูลดังกล่าวชี้ให้เห็นว่าการชะลอตัวของเศรษฐกิจยูโรโซนกำลังทวีความรุนแรงมากขึ้นหลังจากการฟื้นตัวในช่วงต้นปีสูญเสียโมเมนตัม และแม้ว่าอัตราดอกเบี้ยที่ลดลงอาจให้การสนับสนุนบ้าง แต่บางนักวิเคราะห์โต้แย้งว่าปัญหาเป็นโครงสร้างและต้องมีการแก้ไขที่ยากกว่า…

จีน

ในจีน เจ้าหน้าที่เปิดเผยมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจที่ครอบคลุมในวันอังคาร มีเป้าหมายเพื่อฟื้นฟูการเติบโตของเศรษฐกิจที่ใหญ่เป็นอันดับสองของโลก ประการแรก อัตราดอกเบี้ยการซื้อคืนแบบย้อนหลัง 7 วัน ซึ่งเป็นอัตราดอกเบี้ยหลักของธนาคารกลาง ลดลงเหลือ 1.5% จาก 1.7% ประการที่สอง อัตราส่วนการสำรองเงินสด - จำนวนเงินที่ธนาคารต้องสำรองไว้ - ลดลง 0.5 เปอร์เซ็นต์จุด ไปสู่ระดับต่ำสุดนับตั้งแต่ปี 2018 เพิ่มสภาพคล่องให้กับระบบธนาคาร 1 ล้านล้านหยวน ธนาคารกลางยังได้ใบ้ถึงความเป็นไปได้ในการลดอัตราส่วนนี้เพิ่มเติมอีก 0.25 ถึง 0.5 เปอร์เซ็นต์จุดในปีนี้

ประการที่สาม มีการประกาศมาตรการเพื่อสนับสนุนภาคอสังหาริมทรัพย์ที่ประสบปัญหาของประเทศ รวมถึงการลดต้นทุนการกู้ยืมสำหรับสินเชื่อจำนองที่ค้างชำระและการผ่อนปรนอัตราส่วนเงินดาวน์ขั้นต่ำสำหรับการซื้อบ้านหลังที่สองเหลือ 15% จาก 25% ยิ่งไปกว่านั้น ธนาคารกลางจีนจะครอบคลุม 100% ของสินเชื่อสำหรับรัฐบาลท้องถิ่นที่ซื้อบ้านที่ขายไม่ออกด้วยเงินทุนราคาถูก เพิ่มขึ้นจาก 60% ประการที่สี่ เจ้าหน้าที่ประกาศกองทุน 500 พันล้านหยวนเพื่อช่วยเหลือโบรกเกอร์ บริษัทประกันภัย และกองทุนในการซื้อหุ้น ธนาคารกลางจะให้เงิน 300 พันล้านหยวนเพื่อช่วยเหลือบริษัทในการซื้อหุ้นคืน ประกาศเหล่านี้ช่วยส่งดัชนี CSI 300 ของหุ้นที่จดทะเบียนในเซี่ยงไฮ้และเซินเจิ้นขึ้น 4.3% ในวันอังคาร - ซึ่งเป็นวันที่ดีที่สุดนับตั้งแต่เดือนกรกฎาคม 2020

แม้ว่ามาตรการหลายอย่างจะเป็นไปตามที่คาดการณ์ไว้ แต่การเปิดตัวที่ได้รับการเผยแพร่อย่างกว้างขวางแสดงให้เห็นว่าเจ้าหน้าที่กำลังให้ความสำคัญกับคำเตือนที่ว่าจีนมีความเสี่ยงที่จะพลาดเป้าหมายการเติบโตประมาณ 5% ในปีนี้ แม้ว่าแพ็คเกจนโยบายนี้อาจทำให้เป้าหมายนั้นกลับมาอยู่ในระยะเอื้อม แต่ก็ยังคงมีข้อสงสัยว่ามันจะเพียงพอที่จะบรรเทาแรงกดดันด้านเงินเฟ้อในระยะยาวของจีนและวิกฤตอสังหาริมทรัพย์ที่ฝังแน่นหรือไม่ ยิ่งไปกว่านั้น เจ้าหน้าที่ยังไม่ได้นำเสนอมาตรการที่รุนแรงเพื่อกระตุ้นความต้องการของผู้บริโภค ซึ่งบางนักวิเคราะห์มองว่าเป็นองค์ประกอบที่ขาดหายไปอย่างสำคัญสำหรับเศรษฐกิจ หลังจากทั้งหมด การทำให้เงินถูกกว่าจะไม่กระตุ้นการเติบโตหากผู้บริโภคชาวจีนยังคงลังเลที่จะใช้จ่าย…

สินค้าโภคภัณฑ์

อีกสัปดาห์ อีกสถิติ โดย ราคาทองคำทำสถิติสูงสุดตลอดกาลที่ 2,670 ดอลลาร์ต่อออนซ์ในวันพุธ ซึ่งเกิดขึ้นหนึ่งวันหลังจากรายงานแสดงให้เห็นว่าความเชื่อมั่นของผู้บริโภคในสหรัฐฯ ลดลงอย่างไม่คาดคิดในเดือนกันยายนมากที่สุดในรอบสามปี กระตุ้นให้เทรดเดอร์เดิมพันกับการลดอัตราดอกเบี้ยที่รุนแรงมากขึ้นจากเฟด (อัตราดอกเบี้ยที่ลดลงเป็นประโยชน์ต่อทองคำโดยการลดต้นทุนโอกาสในการถือครองโลหะ ซึ่งไม่ได้สร้างรายได้ใดๆ) ในเวลาเดียวกัน การคาดการณ์ว่าอัตราดอกเบี้ยของสหรัฐฯ จะลดลงต่อไปได้ส่งผลให้ดอลลาร์อ่อนค่าลง ทำให้ทองคำถูกกว่าสำหรับผู้ซื้อหลายราย ในที่สุด ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ที่ปะทุขึ้นในตะวันออกกลางยังได้เพิ่มความต้องการทองคำที่ปลอดภัย

ราคาเงินไม่ต้องการตกอยู่เบื้องหลัง โดยอยู่ใกล้ระดับสูงสุดในรอบกว่าทศวรรษ โลหะนี้ได้รับประโยชน์จากการพุ่งขึ้นของทองคำ เนื่องจากทั้งสองมักจะเคลื่อนไหวไปในทิศทางเดียวกัน หลังจากทั้งหมด ทั้งสองถูกมองว่าเป็นสินทรัพย์ที่ปลอดภัยและเป็นเครื่องป้องกันเงินเฟ้อ และได้รับอิทธิพลจากปัจจัยทางเศรษฐกิจและตลาดที่คล้ายคลึงกัน ความแตกต่างหลักระหว่างทั้งสองคือเงินมีน้ำหนักมากกว่าในอุตสาหกรรม: 46% ของการบริโภคเงินต่อปีมาจากภาคอุตสาหกรรม เทียบกับเพียง 6% สำหรับทองคำ และการเปิดเผยมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจที่ครอบคลุมของจีนเพื่อกระตุ้นเศรษฐกิจในสัปดาห์นี้ได้ช่วยเพิ่มโลหะอุตสาหกรรมอย่างเงินอย่างมาก

สัปดาห์หน้า

• วันจันทร์: การผลิตภาคอุตสาหกรรมและยอดขายปลีกของญี่ปุ่น (สิงหาคม) ดัชนี PMI ของจีน (กันยายน) อุปทานเงิน M4 ของสหราชอาณาจักร (สิงหาคม)
• วันอังคาร: อัตราการว่างงานของญี่ปุ่น (สิงหาคม) เงินเฟ้อของยูโรโซน (กันยายน) การสำรวจการเปิดรับสมัครงานและการหมุนเวียนแรงงานของสหรัฐฯ (สิงหาคม) รายได้: ไนกี้
• วันพุธ: อัตราการว่างงานของยูโรโซน (สิงหาคม)
• วันพฤหัสบดี: คำสั่งซื้อโรงงานของสหรัฐฯ (สิงหาคม) รายได้: Constellation Brands
• วันศุกร์: รายงานตลาดแรงงานของสหรัฐฯ (กันยายน)