การกวาดล้างสีแดง

สวัสดีนักเทรดทุกท่าน เราหวังว่าคุณจะมีช่วงสุดสัปดาห์ที่แสนสุข นี่คือเรื่องราวสำคัญๆ ในสัปดาห์นี้:

• ตลาดตอบสนองอย่างมากต่อการเลือกตั้งสหรัฐฯ
• ธนาคารกลางอังกฤษและเฟดต่างลดอัตราดอกเบี้ยลง 0.25 เปอร์เซ็นต์
• OPEC+ เลื่อนแผนการเริ่มเพิ่มกำลังการผลิตน้ำมันออกไปจนถึงสิ้นปี
• การใช้จ่ายอย่างต่อเนื่องของ Big Tech ในด้าน AI อาจส่งผลกระทบต่ออัตรากำไรในอนาคต

เจาะลึกเรื่องราวเหล่านี้ในบทวิเคราะห์ประจำสัปดาห์

การเลือกตั้งสหรัฐฯ

การเลือกตั้งสหรัฐฯ ที่คาดหวังกันอย่างมากเกิดขึ้นในวันอังคาร และภายในวันพุธ ได้รับการยืนยันแล้วว่า อดีตประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ จะกลับมาดำรงตำแหน่งประธานาธิบดีอีกครั้ง นอกจากนี้ พรรครีพับลิกันยังควบคุมวุฒิสภาและพร้อมที่จะรักษาเสียงข้างมากที่แคบในสภาผู้แทนราษฎร ข่าวนี้ส่งผลสะเทือนไปทั่วตลาด - นี่คือภาพรวมของการเคลื่อนไหวที่สำคัญที่สุดในวันพุธ:

หุ้น: ดัชนี S&P 500 ปรับตัวสูงขึ้น ในขณะที่ดัชนี Russell 2000 ทำผลงานได้ดีกว่า (บริษัทขนาดเล็กที่มีการดำเนินงานในประเทศเป็นส่วนใหญ่ มองว่าเป็นผู้ได้รับประโยชน์ที่อาจเกิดขึ้นภายใต้พรรครีพับลิกัน เนื่องจากนโยบายคุ้มครองของพรรค) หุ้นในฮ่องกงร่วงลง ในขณะที่หุ้นญี่ปุ่นปรับตัวสูงขึ้น ได้รับแรงหนุนจากเงินเยนที่อ่อนค่าลง

พันธบัตร: พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ร่วงลง สะท้อนถึงความกังวลของตลาดเกี่ยวกับศักยภาพของอัตราเงินเฟ้อที่สูงขึ้น (ส่วนใหญ่เกิดจากภาษี) และการขาดดุลงบประมาณที่มากขึ้นภายใต้การนำของพรรครีพับลิกัน

สกุลเงิน: ดอลลาร์สหรัฐฯ ปรับตัวสูงขึ้นแตะระดับสูงสุดนับตั้งแต่ต้นฤดูร้อน โดยดอลลาร์แข็งค่าขึ้นเมื่อเทียบกับยูโร หยวนจีน เยนญี่ปุ่น ปอนด์อังกฤษ และสกุลเงินส่วนใหญ่ เปโซเม็กซิกัน ซึ่งถือว่ามีความเสี่ยงเป็นพิเศษต่อแผนการของพรรครีพับลิกันในการกำหนดภาษีนำเข้าสินค้าไปยังสหรัฐฯ ได้รับผลกระทบอย่างหนัก

สินค้าโภคภัณฑ์: สินค้าโภคภัณฑ์ส่วนใหญ่ร่วงลงในวันพุธ ซึ่งคาดว่าจะเกิดขึ้นเนื่องจากราคาสินค้าโภคภัณฑ์เป็นดอลลาร์ และการพุ่งขึ้นของดอลลาร์ทำให้สินค้าโภคภัณฑ์มีราคาแพงขึ้นสำหรับผู้ซื้อต่างชาติ

คริปโต: บิตคอยน์พุ่งขึ้นแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ ภาคคริปโตถูกมองว่าได้รับประโยชน์จากการควบคุมที่ผ่อนคลายและการสนับสนุนสาธารณะของทรัมป์ต่อสกุลเงินดิจิทัล

ธนาคารกลาง

ในขั้นตอนที่นักเทรดคาดการณ์กันอย่างกว้างขวาง เฟดได้ประกาศลดอัตราดอกเบี้ยเป็นครั้งที่สองของปี โดยลดอัตราดอกเบี้ยเงินกองทุนของรัฐบาลกลางลง 0.25 เปอร์เซ็นต์ เหลือช่วง 4.5% ถึง 4.75% ซึ่งเป็นอัตราที่ช้าลงเมื่อเทียบกับการลดลงครึ่งเปอร์เซ็นต์ในเดือนกันยายน ซึ่งมีเป้าหมายเพื่อแก้ไขปัญหาความอ่อนแอในตลาดแรงงาน เจอโรม พาวเวลล์ ประธานเฟด กล่าวถึงการเลือกตั้งสหรัฐฯ ว่า ผลลัพธ์จะไม่มีผลกระทบต่อการตัดสินใจด้านนโยบายของธนาคารกลางในระยะสั้น โดยสังเกตว่ายังเร็วเกินไปที่จะทราบกำหนดเวลาหรือรายละเอียดของการเปลี่ยนแปลงนโยบายการคลังที่อาจเกิดขึ้น ในที่สุด เฟดกล่าวว่า ความแข็งแกร่งของเศรษฐกิจสหรัฐฯ หมายความว่า ธนาคารกลางไม่ได้รับแรงกดดันให้ลดอัตราดอกเบี้ยอย่างรวดเร็ว นักเทรดเห็นด้วยอย่างแน่นอน: พวกเขามองว่าอัตราดอกเบี้ยเงินกองทุนของรัฐบาลกลางจะลดลงเพียง 1 เปอร์เซ็นต์จากระดับปัจจุบันภายในสิ้นปี 2568

ข้ามมหาสมุทรไป ธนาคารกลางอังกฤษยังลดต้นทุนการกู้ยืมเป็นครั้งที่สองของปีนี้ โดยลดอัตราดอกเบี้ยหลักลง 0.25 เปอร์เซ็นต์ เหลือ 4.75% การเคลื่อนไหวนี้เกิดขึ้นหลังจากอัตราเงินเฟ้อของสหราชอาณาจักรลดลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบ 3 ปีในเดือนกันยายน อย่างไรก็ตาม ธนาคารเตือนว่า งบประมาณฤดูใบไม้ร่วงที่ประกาศเมื่อเร็วๆ นี้ อาจทำให้อัตราเงินเฟ้อของผู้บริโภคเพิ่มขึ้นสูงสุด 0.5 เปอร์เซ็นต์เมื่อเทียบกับการคาดการณ์ก่อนหน้านี้ ในทางกลับกัน งบประมาณอาจช่วยเพิ่มผลผลิตทางเศรษฐกิจได้ 0.75% ภายในหนึ่งปี ตามที่ BoE โอกาสของอัตราเงินเฟ้อที่สูงขึ้นควบคู่ไปกับเศรษฐกิจที่แข็งแกร่งขึ้น ทำให้ธนาคารกลางระมัดระวังในการลดอัตราดอกเบี้ยอย่างรวดเร็ว ซึ่งเป็นสาเหตุที่ธนาคารยังส่งสัญญาณว่า การลดลงเพิ่มเติมนั้นไม่น่าจะเกิดขึ้นก่อนต้นปี 2568

น้ำมัน

OPEC+ ได้เลื่อนแผนการเริ่มเพิ่มกำลังการผลิตน้ำมันออกไปจนถึงสิ้นปี เนื่องจากกลุ่มประเทศผู้ผลิตน้ำมันรายใหญ่ที่สุดของโลกพยายามที่จะฟื้นฟูราคาน้ำมันดิบที่ยังคงดิ้นรนท่ามกลางแนวโน้มเศรษฐกิจที่เปราะบาง การเพิ่มขึ้นที่วางแผนไว้จะเพิ่มกำลังการผลิตของกลุ่มขึ้น 180,000 บาร์เรลต่อวันภายในเดือนธันวาคม เป็นส่วนหนึ่งของการลดลงอย่างค่อยเป็นค่อยไปของการลดลง 2.2 ล้านบาร์เรลต่อวันในช่วง 12 เดือน แต่ OPEC+ ได้ตกลงที่จะเลื่อนการเคลื่อนไหวออกไปอีกหนึ่งเดือน - ซึ่งเป็นครั้งที่สองที่กลุ่มเลื่อนแผนการเพิ่มอุปทาน สิ่งนี้เกิดขึ้นในขณะที่พื้นฐานที่อ่อนแอขัดขวางความพยายามของกลุ่มในการทำให้ตลาดตึงตัว โดยความต้องการในจีนประสบกับการลดลงเป็นเวลาสี่เดือนและอุปทานเพิ่มขึ้นในสหรัฐฯ บราซิล แคนาดา และกายอานา ตัวอย่างเช่น ข้อมูลใหม่ในสัปดาห์นี้แสดงให้เห็นว่า กำลังการผลิตน้ำมันของสหรัฐฯ พุ่งขึ้นสู่ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์รายเดือนที่ 13.4 ล้านบาร์เรลต่อวันในเดือนสิงหาคม

Big Tech

ในความเร่งรีบที่จะลงทุนหลายพันล้านดอลลาร์ในศูนย์ข้อมูลใหม่ บริษัทเทคโนโลยีกำลังเสี่ยงอย่างมากกับ AI แบบสร้างสรรค์ หากไม่ประสบความสำเร็จ การลงทุนที่เพิ่มขึ้นอาจส่งผลต่ออัตรากำไรของพวกเขาเป็นเวลาหลายปี

กระแส AI ได้บังคับให้บริษัทต่างๆ เปลี่ยนโปรแกรมการลดต้นทุนหลังการแพร่ระบาดด้วยการใช้จ่ายมหาศาลที่ได้รับการอนุมัติจากนักลงทุนในศูนย์ข้อมูล และชุดผลประกอบการล่าสุดของ Big Tech ในสัปดาห์ที่ผ่านมาแสดงให้เห็นว่า การลงทุนด้านโครงสร้างพื้นฐานของพวกเขายังคงพุ่งสูงขึ้นในไตรมาสที่สาม ค่าใช้จ่ายด้านทุนของ "hyperscalers" สี่รายใหญ่ที่สุด (Microsoft, Meta, Amazon และ Alphabet) เติบโตมากกว่า 62% ในไตรมาสที่ผ่านมาเมื่อเทียบกับช่วงเวลาเดียวกันของปีก่อน โดยแตะ 60 พันล้านดอลลาร์ นักวิเคราะห์ของ Citi คาดการณ์ว่า การใช้จ่ายด้านทุนทั้งหมดของทั้งสี่บริษัทจะแตะ 209 พันล้านดอลลาร์ในปีนี้ เพิ่มขึ้น 42% จากปี 2566 ธนาคารเพื่อการลงทุนประเมินว่า ศูนย์ข้อมูลคิดเป็นประมาณ 80% ของจำนวนทั้งหมด

อย่างไรก็ตาม มีผลกระทบที่สำคัญต่อการใช้จ่ายทั้งหมดนี้: เมื่อธุรกิจซื้อสินค้าราคาแพง ค่าเสื่อมราคา - มูลค่าที่สินค้าสูญเสียไปในแต่ละปี - จะนับเป็นค่าใช้จ่ายประจำปีในปีต่อๆ ไป ซึ่งหมายความว่า การใช้จ่ายอย่างมากของ Big Tech ในศูนย์ข้อมูลจะปรากฏในค่าใช้จ่ายด้านค่าเสื่อมราคาที่เพิ่มขึ้นในอนาคต ซึ่งอาจส่งผลต่ออัตรากำไร เว้นแต่รายได้จะเพิ่มขึ้นในจำนวนที่เท่ากัน

ตระหนักถึงเรื่องนี้ บริษัท Big Tech ได้ลับๆ ล่อๆ ขยายอายุการใช้งานโดยประมาณของเซิร์ฟเวอร์ออกไปเป็น 5 หรือ 6 ปี - การเปลี่ยนแปลงด้านบัญชีที่เพิ่มผลกำไรของ Microsoft, Google, Meta และ Amazon เกือบ 10 พันล้านดอลลาร์ในปี 2565 และ 2566 แต่มีขีดจำกัดว่าจะทำได้ไกลแค่ไหน ในขณะที่ไม่มีมาตรฐานอุตสาหกรรมสำหรับอายุการใช้งานของเซิร์ฟเวอร์ การสำรวจในปี 2560 โดย International Data Corporation พบว่า บริษัทส่วนใหญ่คาดว่าจะเปลี่ยนเซิร์ฟเวอร์หลังจาก 5 ปี กล่าวอีกนัยหนึ่ง Big Tech ไม่สามารถพึ่งพาเล่ห์กลด้านบัญชีมากเกินไปเพื่อชดเชยผลกระทบของค่าใช้จ่ายด้านค่าเสื่อมราคาที่เพิ่มขึ้น

สัปดาห์หน้า

• วันจันทร์: ไม่มีอะไรสำคัญ
• วันอังคาร: รายงานตลาดแรงงานของสหราชอาณาจักร (กันยายน) ผลประกอบการ: Shopify, Home Depot, Spotify
• วันพุธ: อัตราเงินเฟ้อของสหรัฐฯ (ตุลาคม) ผลประกอบการ: Cisco
• วันพฤหัสบดี: ผลผลิตภาคอุตสาหกรรมของยูโรโซน (กันยายน) บันทึกการประชุมล่าสุดของ ECB ผลประกอบการ: Disney, Applied Materials, JD.com
• วันศุกร์: GDP ของญี่ปุ่น (ไตรมาสที่ 3) ผลผลิตภาคอุตสาหกรรมและยอดขายปลีกของจีน (ตุลาคม) GDP ของสหราชอาณาจักร (ไตรมาสที่ 3) ยอดขายปลีกของสหรัฐฯ (ตุลาคม) ผลผลิตภาคอุตสาหกรรมของสหรัฐฯ (ตุลาคม) ผลประกอบการ: Alibaba