AI’s Record 2024

สวัสดีนักเทรดทุกท่าน เราหวังว่าคุณจะมีวันหยุดสุดสัปดาห์ที่แสนสุข นี่คือเรื่องราวสำคัญบางส่วนในสัปดาห์นี้:

• การระดมทุนสำหรับสตาร์ทอัพด้าน AI ทำสถิติสูงสุดในปี 2024
• อัตราเงินเฟ้อในยูโรโซนเร่งตัวขึ้นในเดือนธันวาคม
• ต้นทุนการกู้ยืมระยะยาวของสหราชอาณาจักรแตะระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปี 1998
• สกุลเงินของจีนร่วงลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบ 16 เดือน
• อัตราเงินเฟ้อในประเทศชะลอตัวลงเป็นเดือนที่ 4 ติดต่อกัน

เจาะลึกเรื่องราวเหล่านี้ในบทวิเคราะห์ประจำสัปดาห์

AI

ข้อมูลใหม่ในสัปดาห์นี้แสดงให้เห็นว่า บริษัททุนร่วมลงทุนลงทุนในสตาร์ทอัพด้าน AI ในสหรัฐอเมริกาเป็นจำนวนเงินสูงสุดถึง 97 พันล้านดอลลาร์ในปี 2024 ซึ่งเพิ่มขึ้น 66% จากปีก่อนหน้า เหตุการณ์สำคัญนี้เกิดจากการระดมทุนหลายพันล้านดอลลาร์สำหรับบริษัทต่างๆ เช่น OpenAI, Anthropic และ xAI ของ Elon Musk ข้อตกลงที่เน้น AI แสดงให้เห็นถึงส่วนแบ่งที่เพิ่มขึ้นของการลงทุนในสตาร์ทอัพทั้งหมด โดยเกือบครึ่งหนึ่งของเงินทุนรวม 209 พันล้านดอลลาร์ที่สตาร์ทอัพในสหรัฐอเมริกาล่าสุดได้รับไปนั้นตกเป็นของบริษัท AI ซึ่งเป็นสัดส่วนที่สูงที่สุดเป็นประวัติการณ์

ยุโรป

อัตราเงินเฟ้อในยูโรโซนเร่งตัวขึ้นในเดือนที่แล้ว สนับสนุนแนวทางการลดอัตราดอกเบี้ยอย่างค่อยเป็นค่อยไปของธนาคารกลางยุโรปและลดความหวังของการลดอัตราดอกเบี้ยครั้งใหญ่ในปลายเดือนนี้ ราคาผู้บริโภคในกลุ่มประเทศนี้เพิ่มขึ้น 2.4% ในเดือนธันวาคมเมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า สอดคล้องกับการคาดการณ์ของนักเศรษฐศาสตร์ แต่เพิ่มขึ้นจากอัตรา 2.2% ในเดือนพฤศจิกายน ซึ่งเป็นเดือนที่ 3 ติดต่อกันที่อัตราเงินเฟ้อเพิ่มขึ้น การเพิ่มขึ้นนี้ส่วนใหญ่เกิดจากต้นทุนพลังงาน ซึ่งเพิ่มขึ้นเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่เดือนกรกฎาคม เมื่อไม่รวมรายการที่ผันผวน เช่น อาหารและพลังงาน อัตราเงินเฟ้อหลักคงที่ที่ 2.7% ในที่สุด อัตราเงินเฟ้อด้านบริการ ซึ่งธนาคารกลางยุโรปจับตามองอย่างใกล้ชิดเพื่อหาสัญญาณของแรงกดดันด้านราคาในประเทศที่เกี่ยวข้องกับตลาดแรงงาน เพิ่มขึ้นเล็กน้อยเป็น 4% ตัวเลขนี้ติดอยู่ที่ระดับนั้นมานานกว่าหนึ่งปีแล้ว

สหราชอาณาจักร

ต้นทุนการกู้ยืมระยะยาวของสหราชอาณาจักรเพิ่มขึ้นสู่ระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปี 1998 ในสัปดาห์นี้ เนื่องจากการขายทิ้งในตลาดตราสารหนี้ทั่วโลกทวีความรุนแรงขึ้น และนักลงทุนต้องเผชิญกับแนวโน้มของอัตราเงินเฟ้อที่ยั่งยืนและการเพิ่มขึ้นของการขายหนี้ของรัฐบาล ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 30 ปีแตะ 5.25% ในวันอังคาร ผลักดันให้ผ่านจุดสูงสุดก่อนหน้านี้ในเดือนตุลาคม 2023 และเกินระดับที่เห็นในช่วงเวลาที่ตลาดตกต่ำจาก "งบประมาณขนาดเล็ก" ที่หายนะของลิซ ทรัสส์ในปลายปี 2022 ระดับสูงสุดใหม่นี้ตามมาหลังจากกระทรวงการคลังของสหราชอาณาจักรขายหนี้ระยะยาวใหม่มูลค่า 2.25 พันล้านปอนด์ในวันอังคารที่ผลตอบแทน 5.20% ซึ่งเป็นต้นทุนการกู้ยืมระยะยาว 30 ปีที่สูงที่สุดในศตวรรษนี้ ข่าวร้ายเพิ่มเติมคือ ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปีก็พุ่งสูงขึ้นในสัปดาห์นี้เช่นกัน โดยแตะระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปี 2008

หากยั่งยืน การเพิ่มขึ้นล่าสุดของผลตอบแทนพันธบัตรจะทำให้รัฐมนตรีคลังของสหราชอาณาจักรเหลือพื้นที่เพียง 1 พันล้านปอนด์เท่านั้นสำหรับกฎเกณฑ์งบประมาณหลักของเธอ ซึ่งกำหนดให้การใช้จ่ายในปัจจุบัน (ไม่รวมการลงทุน) ต้องได้รับการสนับสนุนจากรายรับภาษี กล่าวอีกนัยหนึ่ง หากผลตอบแทนยังคงสูง รัฐบาลสหราชอาณาจักรอาจถูกบังคับให้เพิ่มภาษีหรือลดการใช้จ่ายเพื่อเป็นเงินทุนสำหรับการชำระดอกเบี้ยที่เพิ่มขึ้น ซึ่งอาจทำให้เศรษฐกิจของสหราชอาณาจักรที่กำลังดิ้นรนอยู่ยิ่งแย่ลง ซึ่งนักลงทุนหลายคนเกรงว่าจะกำลังก้าวเข้าสู่ภาวะเงินเฟ้อถดถอย ปัญหาที่ซับซ้อนคือ การเติบโตทางเศรษฐกิจที่ลดลงจะกดดันรายรับภาษีลง ซึ่งจะทำให้งบประมาณของรัฐบาลยิ่งตึงเครียดขึ้น...

จีน

ในสัญญาณที่แสดงให้เห็นว่านักลงทุนมีความกังวลเกี่ยวกับแนวโน้มการเติบโตของเศรษฐกิจจีนมากขึ้น หยวนในประเทศลดลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบ 16 เดือนเมื่อเทียบกับดอลลาร์ในสัปดาห์นี้ โดยแตะ 7.34 เมื่อเทียบกับดอลลาร์ในวันพุธ สกุลเงินของจีนได้รับอนุญาตให้ผันผวนภายใน 2% ของอัตราอ้างอิงรายวัน ที่กำหนดโดยธนาคารกลาง ขณะที่ธนาคารประชาชนจีนลดอัตราอ้างอิงอย่างต่อเนื่อง นักลงทุนยังผลักดันอัตราแลกเปลี่ยนไปสู่ขีดจำกัดล่างของช่วงการซื้อขายนั้น การขายทิ้งล่าสุดสะท้อนให้เห็นถึงความกังวลบางส่วนว่าภาษีที่สูงชันสำหรับผลิตภัณฑ์จีนที่เสนอโดยทรัมป์จะบังคับให้ธนาคารกลางทำให้หยวนอ่อนค่าลงมากขึ้นเพื่อชดเชยผลกระทบต่อการส่งออก ซึ่งช่วยให้ประเทศรักษาการเติบโตทางเศรษฐกิจท่ามกลางความต้องการของผู้บริโภคในประเทศที่อ่อนแอ

เพื่อเน้นย้ำถึงสถานะที่อ่อนแอของความต้องการของผู้บริโภคในจีน ข้อมูลใหม่ในสัปดาห์นี้แสดงให้เห็นว่าอัตราเงินเฟ้อในประเทศชะลอตัวลงเป็นเดือนที่ 4 ติดต่อกัน แม้ว่าจะมีความพยายามหลายเดือนจากผู้กำหนดนโยบายในการกระตุ้นการใช้จ่าย ราคาผู้บริโภคเพิ่มขึ้นเพียง 0.1% ในเดือนธันวาคมเมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า สอดคล้องกับการคาดการณ์ของนักเศรษฐศาสตร์ แต่ลดลงจากอัตรา 0.2% ในเดือนพฤศจิกายน ยิ่งไปกว่านั้น ราคาผู้ผลิต ซึ่งสะท้อนถึงสิ่งที่โรงงานเรียกเก็บจากผู้ค้าส่งสำหรับผลิตภัณฑ์ ลดลงเป็นเดือนที่ 27 ติดต่อกัน โดยลดลง 2.3% ในเดือนธันวาคมเมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า

ความคงอยู่ของแรงกดดันด้านเงินฝืดในจีนนั้นตรงกันข้ามอย่างสิ้นเชิงกับเศรษฐกิจหลักอื่นๆ โดยความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อที่สูงขึ้นได้รับการแจ้งเตือนเมื่อเร็วๆ นี้โดยเจ้าหน้าที่ของเฟดสหรัฐฯ และการเติบโตของราคาในยูโรโซนเร่งตัวขึ้นในเดือนที่แล้ว ความกังวลสำหรับเจ้าหน้าที่จีนคือความเสี่ยงของการหมุนวนของเงินฝืด ซึ่งราคาผู้บริโภคที่ลดลงและกิจกรรมทางเศรษฐกิจเสริมซึ่งกันและกัน ดูสิ ผู้บริโภคอาจเลื่อนการซื้อสินค้าออกไปเนื่องจากคาดการณ์ว่าราคาจะลดลงต่อไป ซึ่งจะทำให้การบริโภคที่อ่อนแออยู่แล้วลดลง ธุรกิจในทางกลับกันอาจลดการผลิตและการลงทุนเนื่องจากความต้องการที่ไม่แน่นอน ยิ่งไปกว่านั้น ราคาที่ลดลงนำไปสู่รายได้ของบริษัทที่ลดลง ซึ่งอาจส่งผลกระทบต่อค่าจ้างและผลกำไร ในที่สุด ในช่วงเวลาของเงินฝืด ราคาและค่าจ้างลดลง แต่ค่าของหนี้ไม่ลดลง ซึ่งจะเพิ่มภาระของการชำระคืนและเพิ่มความเสี่ยงของการผิดนัดชำระหนี้

สัปดาห์หน้า

• วันจันทร์: ดุลการค้าของจีน (ธันวาคม)
• วันอังคาร: ไม่มีอะไรสำคัญ
• วันพุธ: อัตราเงินเฟ้อของสหราชอาณาจักร (ธันวาคม), ผลผลิตภาคอุตสาหกรรมของยูโรโซน (พฤศจิกายน), อัตราเงินเฟ้อของสหรัฐอเมริกา (ธันวาคม) รายได้: BlackRock, Citigroup, Goldman Sachs, JPMorgan, Wells Fargo
• วันพฤหัสบดี: GDP ของสหราชอาณาจักร (พฤศจิกายน), ดุลการค้าของยูโรโซน (พฤศจิกายน), ยอดค้าปลีกของสหรัฐอเมริกา (ธันวาคม) รายได้: Bank of America, Morgan Stanley, TSMC, UnitedHealth
• วันศุกร์: GDP ของจีน (ไตรมาส 4), ยอดค้าปลีกของสหราชอาณาจักร (ธันวาคม), ผลผลิตภาคอุตสาหกรรมของสหรัฐอเมริกา (ธันวาคม) รายได้: Schlumberger