นักลงทุนสถาบันมีความเชื่อมั่นในตลาด

สวัสดีนักเทรดทุกท่าน เราหวังว่าคุณจะมีช่วงสุดสัปดาห์ที่แสนสุข นี่คือเรื่องราวสำคัญบางส่วนในสัปดาห์นี้:

1. เศรษฐกิจของญี่ปุ่นเติบโตมากกว่าที่คาดการณ์ไว้มาก
2. การเติบโตของค่าจ้างในสหราชอาณาจักรเร่งตัวขึ้นสู่ระดับสูงสุดในรอบแปดเดือน
3. และอัตราเงินเฟ้อในประเทศเพิ่มขึ้นสู่ระดับสูงสุดในรอบสิบเดือน
4. นักลงทุนสถาบันแสดงความเต็มใจที่จะรับความเสี่ยงมากที่สุดในรอบ 15 ปี
5. หุ้นยุโรปทำสถิติสูงสุดใหม่

เจาะลึกเรื่องราวเหล่านี้ในบทวิเคราะห์ประจำสัปดาห์

ญี่ปุ่น

ข้อมูลใหม่ในวันจันทร์แสดงให้เห็นว่า GDP ของญี่ปุ่นเกินกว่าการคาดการณ์ในช่วงสามเดือนถึงเดือนธันวาคม โดยการใช้จ่ายของธุรกิจและการค้าสุทธิช่วยผลักดันการเติบโตในไตรมาสที่สามติดต่อกัน เศรษฐกิจอันดับสองของเอเชียขยายตัวในอัตรา 2.8% ต่อปีในไตรมาสล่าสุดจากไตรมาสก่อนหน้า – ซึ่งเป็นการเร่งตัวขึ้นอย่างมากจากอัตรา 1.7% ในช่วงก่อนหน้า และเอาชนะการคาดการณ์ที่ 1.1% การสิ้นสุดปีที่แข็งแกร่งทำให้เศรษฐกิจสามารถเติบโตได้ 0.1% ตลอดทั้งปี 2024 ซึ่งท้าทายความคาดหวังของตลาดเกี่ยวกับการหดตัวเล็กน้อย

ตัวเลขดังกล่าวบ่งชี้ว่าเศรษฐกิจของญี่ปุ่นยังคงอยู่ในสภาพที่ดีแม้จะมีการหยุดชะงักที่เกิดจากการเคลื่อนไหวของธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นในปีที่แล้วเพื่อ "ทำให้การเงินเป็นปกติ" และเริ่มต้นการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยหลายครั้ง ธนาคารกลางคาดว่าจะยังคงเพิ่มต้นทุนการกู้ยืมในปีนี้ โดยนักเทรดเดิมพันว่าจะทำเช่นนั้นอย่างน้อยหนึ่งครั้ง – มีแนวโน้มมากที่สุดในการประชุมเดือนกรกฎาคม โอกาสของอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น ร่วมกับตัวเลข GDP ที่ดีกว่าคาด ทำให้เงินเยนแข็งค่าขึ้นในช่วงต้นสัปดาห์

สหราชอาณาจักร

ข้อมูลใหม่ในวันอังคารแสดงให้เห็นว่าการเติบโตของค่าจ้างในสหราชอาณาจักรเร่งตัวขึ้นสู่ระดับสูงสุดในรอบแปดเดือน ในขณะที่การจ้างงานเพิ่มขึ้นอย่างไม่คาดคิด ส่งสัญญาณถึงตลาดแรงงานที่ยืดหยุ่นแม้จะมีการขึ้นภาษีเงินเดือนที่จะเกิดขึ้นของรัฐบาลแรงงาน รายได้เฉลี่ยไม่รวมโบนัสเพิ่มขึ้น 5.9% ในไตรมาสสุดท้ายของปี 2024 จากปีที่แล้ว – เพิ่มขึ้นจาก 5.6% ในช่วงสามเดือนถึงเดือนพฤศจิกายน การเร่งตัวขึ้นของการเติบโตของค่าจ้างนั้นแข็งแกร่งขึ้นในภาคเอกชน (การวัดที่สำคัญสำหรับธนาคารแห่งประเทศอังกฤษ) โดยรายได้เฉลี่ยไม่รวมโบนัสเพิ่มขึ้น 6.2% ในขณะที่ค่าจ้างภาคสาธารณะเพิ่มขึ้น 4.7% ในช่วงเวลานี้

นักเศรษฐศาสตร์กำลังติดตามข้อมูลการจ้างงานอย่างใกล้ชิดเพื่อประเมินผลกระทบของงบประมาณเดือนตุลาคมของรัฐบาลต่อตลาดแรงงาน การตัดสินใจของรัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังในการเพิ่มการจ่ายเงินประกันสังคมของนายจ้างและเพิ่มค่าจ้างขั้นต่ำ – ทั้งสองอย่างมีผลบังคับใช้ในเดือนเมษายน – ทำให้เกิดความกังวลเกี่ยวกับการชะลอตัวที่อาจเกิดขึ้นในการจ้างงาน อย่างไรก็ตาม จำนวนพนักงานที่จ่ายเงินเดือนเพิ่มขึ้น 21,000 คนในเดือนมกราคม ทำให้ยอดรวมลดลงน้อยกว่า 20,000 คนนับตั้งแต่ประกาศงบประมาณ โดยรวมแล้ว ตัวเลขดังกล่าวมีแนวโน้มที่จะสนับสนุนแนวทางที่ระมัดระวังของ BoE ในการลดอัตราดอกเบี้ย เนื่องจากกำลังเผชิญกับความท้าทายในการรักษาสมดุลระหว่างการเติบโตทางเศรษฐกิจที่ซบเซา กับอัตราเงินเฟ้อที่คงอยู่และตลาดแรงงานที่ยืดหยุ่น

พูดถึงแรงกดดันด้านราคาที่ดื้อรั้น ข้อมูลในวันพุธแสดงให้เห็นว่าอัตราเงินเฟ้อของสหราชอาณาจักรเร่งตัวขึ้นมากกว่าที่คาดการณ์ไว้ ทำให้แตะระดับสูงสุดในรอบสิบเดือน ราคาผู้บริโภคเพิ่มขึ้น 3% ในเดือนมกราคมจากปีที่แล้ว – ซึ่งเป็นการเร่งตัวขึ้นอย่างมากจากอัตรา 2.5% ในเดือนธันวาคม และสูงกว่าการคาดการณ์ของนักเศรษฐศาสตร์ที่ 2.8% การกระโดดขึ้นนี้เกิดจากปัจจัยหลายประการ รวมถึงค่าตั๋วเครื่องบิน น้ำมันเชื้อเพลิง และอาหาร รวมถึงการเรียกเก็บภาษีมูลค่าเพิ่มสำหรับค่าเล่าเรียนของโรงเรียนเอกชน ในขณะเดียวกัน อัตราเงินเฟ้อพื้นฐาน ซึ่งไม่รวมอาหารและพลังงานที่ผันผวนเพื่อให้ได้ภาพที่ชัดเจนขึ้นเกี่ยวกับแรงกดดันด้านราคาพื้นฐาน เพิ่มขึ้นเป็น 3.7% – ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนเมษายน ในที่สุด อัตราเงินเฟ้อด้านบริการ – การวัดที่ธนาคารแห่งประเทศอังกฤษเฝ้าดูอย่างใกล้ชิดเพื่อหาสัญญาณของแรงกดดันด้านราคาในประเทศ – เร่งตัวขึ้นน้อยกว่าที่คาดการณ์ไว้เป็น 5% ในเดือนมกราคม จาก 4.4% ในเดือนก่อนหน้า

การเพิ่มขึ้นล่าสุดผลักดันอัตราเงินเฟ้อให้ห่างจากเป้าหมาย 2% ของ BoE โดยนักเศรษฐศาสตร์หลายคนคาดการณ์ว่าค่าใช้จ่ายด้านพลังงานที่สูงขึ้นจะยังคงเพิ่มแรงกดดันด้านราคาในช่วงปลายปีนี้ ธนาคารกลางคาดว่าอัตราเงินเฟ้อจะแตะระดับสูงสุดที่ 3.7% ในไตรมาสที่สามก่อนที่จะลดลงสู่เป้าหมาย นักเทรดดูเหมือนจะเชื่อเช่นนั้น: พวกเขายังคงยึดมั่นในการเดิมพันของพวกเขาว่า BoE จะลดอัตราดอกเบี้ยลงอีกสองครั้งในไตรมาสละครั้งในปีนี้ หลังจากที่ได้ลดต้นทุนการกู้ยืมไปแล้วในช่วงต้นเดือนนี้

หุ้น

ทุกเดือน ธนาคารอเมริกันทำการสำรวจผู้จัดการกองทุนทั่วโลกเพื่อประเมินตำแหน่งของนักลงทุนสถาบันและความคิดล่าสุด และการสำรวจล่าสุดที่ดำเนินการในเดือนกุมภาพันธ์ เปิดเผยว่า นักลงทุนแสดงความเต็มใจที่จะรับความเสี่ยงมากที่สุดในรอบ 15 ปี โดยระดับเงินสดของผู้จัดการกองทุนลดลงสู่ระดับต่ำสุดนับตั้งแต่ปี 2010 ยิ่งไปกว่านั้น 34% ของผู้เข้าร่วมกล่าวว่าพวกเขาคาดหวังว่าหุ้นทั่วโลกจะเป็นสินทรัพย์ที่มีผลตอบแทนดีที่สุดในปี 2025 ในขณะที่สุทธิ 11% ระบุว่าพวกเขามีน้ำหนักต่ำกว่าพันธบัตร ความเชื่อมั่นในหุ้นทั่วโลกนี้ได้รับการสนับสนุนจากความหวังใน AI และความคาดหวังของการเติบโตทางเศรษฐกิจที่แข็งแกร่งและอัตราดอกเบี้ยที่ลดลงในปีนี้ ตามการสำรวจ ในที่สุด ประมาณ 89% ของผู้ตอบแบบสอบถามกล่าวว่าหุ้นสหรัฐฯ ถูกประเมินค่าสูงเกินไป – ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนเมษายน 2001

ผลลัพธ์คือ นักลงทุนแห่กันไปที่หุ้นยุโรปที่ถูกกว่า ทำให้ ดัชนี Stoxx Europe 600 พุ่งขึ้นเกือบ 9% ในปีนี้และทำสถิติสูงสุดใหม่ นอกเหนือจากมูลค่าที่น่าดึงดูดมากขึ้นแล้ว หุ้นยุโรปยังได้รับประโยชน์จากภูมิหลังมหภาคที่เป็นบวก เศรษฐกิจคาดว่าจะฟื้นตัว ต้นทุนการกู้ยืมกำลังลดลง การเลือกตั้งในเยอรมนีในวันอาทิตย์ได้จุดประกายความหวังสำหรับมาตรการกระตุ้นทางการคลังใหม่ และมีศักยภาพสำหรับกลุ่มที่จะหลีกเลี่ยงสงครามการค้าในกรณีเลวร้ายที่สุด การเจรจาเกี่ยวกับการหยุดยิงในยูเครนยังช่วยเพิ่มอารมณ์ ในที่สุด ความหวังในผลกำไร การซื้อคืนหุ้น และการปรับปรุงผลกำไรกำลังเพิ่มโมเมนตัม

สัปดาห์หน้า

1. วันจันทร์: ผลประกอบการ: Zoom.
2. วันอังคาร: ความเชื่อมั่นของผู้บริโภคสหรัฐฯ (กุมภาพันธ์) ผลประกอบการ: Home Depot, Intuit.
3. วันพุธ: ยอดขายบ้านใหม่ของสหรัฐฯ (มกราคม) ผลประกอบการ: Nvidia, Salesforce, Snowflake, Synopsys.
4. วันพฤหัสบดี: ปริมาณเงิน M3 ของยูโรโซน (มกราคม) บันทึกการประชุมล่าสุดของ ECB GDP ของสหรัฐฯ (Q4) คำสั่งซื้อสินค้าคงทนของสหรัฐฯ (มกราคม) ผลประกอบการ: HP.
5. วันศุกร์: ผลผลิตทางอุตสาหกรรมและยอดขายปลีกของญี่ปุ่น (มกราคม) รายได้ส่วนบุคคลและการใช้จ่ายของสหรัฐฯ ยอดดุลการค้าของสหรัฐฯ (มกราคม).
6. วันเสาร์: PMIs ของจีน (กุมภาพันธ์).