สัญญาณขายผีสิง

สวัสดีนักเทรดทุกท่าน เราหวังว่าคุณจะมีช่วงสุดสัปดาห์ที่แสนสุข นี่คือเรื่องราวสำคัญบางส่วนในสัปดาห์นี้:

• การเติบโตทางเศรษฐกิจของสหรัฐฯ ชะลอตัวลงมากกว่าที่คาดการณ์ไว้เล็กน้อย
• ในทางกลับกัน เศรษฐกิจยูโรโซนเกินความคาดหมาย
• แต่เงินเฟ้อในกลุ่มประเทศนี้เร่งตัวขึ้นมากกว่าที่คาดการณ์ไว้
• ความเชื่อมั่นของนักลงทุนสถาบันที่สูงมากส่งสัญญาณขายหุ้นแบบตรงกันข้าม
• ราคาน้ำมันร่วงลงหลังจากการโจมตีอิหร่านที่คาดการณ์ไว้หลีกเลี่ยงโครงสร้างพื้นฐานด้านพลังงานของประเทศ

เจาะลึกเรื่องราวเหล่านี้ในบทวิเคราะห์ประจำสัปดาห์

สหรัฐฯ

เศรษฐกิจสหรัฐฯ มีการเติบโตที่แข็งแกร่ง แต่ต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้เล็กน้อยในไตรมาสที่สาม โดยได้รับแรงหนุนจากการใช้จ่ายของผู้บริโภคที่แข็งแกร่ง ซึ่งท้าทายความคาดหวังของการชะลอตัว ข้อมูลใหม่ในสัปดาห์นี้แสดงให้เห็นว่า เศรษฐกิจที่ใหญ่ที่สุดในโลกเติบโตในอัตรา 2.8% ต่อปีในไตรมาสล่าสุดจากไตรมาสก่อนหน้า ลดลงจากอัตรา 3% ที่เห็นในไตรมาสที่สอง และต่ำกว่าการคาดการณ์เล็กน้อยที่ 2.9% การใช้จ่ายของผู้บริโภคซึ่งคิดเป็นส่วนแบ่งที่ใหญ่ที่สุดของกิจกรรมทางเศรษฐกิจ เพิ่มขึ้น 3.7% ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่ต้นปี 2023 โดยได้รับแรงหนุนจากตลาดแรงงานที่แข็งแกร่งของประเทศ สิ่งนี้สอดคล้องกับรายงานแยกต่างหากในสัปดาห์นี้ที่แสดงให้เห็นว่าความเชื่อมั่นของผู้บริโภคสหรัฐฯ แตะระดับสูงสุดในรอบเก้าเดือนในเดือนตุลาคม การใช้จ่ายของรัฐบาลที่เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญซึ่งเพิ่มขึ้นในอัตรา 5% ต่อปีในไตรมาสล่าสุดเป็นปัจจัยสนับสนุนการเติบโตของ GDP เพิ่มเติม

รายงาน GDP ยังแสดงข่าวดีบางอย่างเกี่ยวกับแนวโน้มเงินเฟ้อ ดัชนีราคาการใช้จ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคล (PCE) ซึ่งเป็นมาตรวัดเงินเฟ้อที่เฟดชื่นชอบ เพิ่มขึ้นในอัตรา 1.5% ต่อปีในไตรมาสล่าสุด ต่ำกว่าเป้าหมาย 2% ของธนาคารกลาง และลดลงอย่างมากจากการเพิ่มขึ้น 2.5% ในไตรมาสที่สอง อย่างไรก็ตาม ไม่รวมอาหารและพลังงาน PCE หลักยังคงเพิ่มขึ้น 2.2% โดยรวมแล้ว รายงานควรทำให้เฟดอยู่ในเส้นทางที่จะลดอัตราดอกเบี้ยต่อไปในไตรมาสที่กำลังจะมาถึง รวมถึงการประชุมในสัปดาห์นี้

ยุโรป

ข้อมูลใหม่ในสัปดาห์นี้แสดงให้เห็นว่า เศรษฐกิจยูโรโซนเติบโต 0.4% ในไตรมาสล่าสุดจากไตรมาสก่อนหน้า สูงกว่าการคาดการณ์ที่ 0.2% และเป็นอัตราการเติบโตที่เร็วที่สุดในรอบสองปี สเปนเป็นผู้นำ โดยเศรษฐกิจขยายตัว 0.8% เนื่องจากการรวมกันของการท่องเที่ยว การย้ายถิ่นฐาน การลงทุนจากต่างประเทศ และการใช้จ่ายของรัฐบาล ฝรั่งเศสซึ่งเป็นเศรษฐกิจที่ใหญ่เป็นอันดับสองของภูมิภาคนี้ ก็เป็นจุดสว่างเช่นกัน โดยการแข่งขันกีฬาโอลิมปิกที่ปารีสในช่วงฤดูร้อนนี้ช่วยผลักดันการเติบโตของ GDP ให้สูงถึง 0.4% ในไตรมาสล่าสุด ซึ่งเป็นสองเท่าของอัตราที่เห็นในไตรมาสที่สอง

แม้แต่เยอรมนีซึ่งกำลังประสบปัญหาในช่วงไม่นานมานี้เนื่องจากการสูญเสียความสามารถในการแข่งขันในภาคการผลิต ก็สามารถเติบโตได้ 0.2% ในไตรมาสที่สาม ท้าทายนักเศรษฐศาสตร์ที่มองโลกในแง่ร้ายซึ่งคาดการณ์ว่าจะลดลงในระดับเดียวกัน การเติบโตที่ไม่คาดคิดนั้นช่วยให้เศรษฐกิจที่ใหญ่ที่สุดของยุโรปหลีกเลี่ยงการตกอยู่ในภาวะถดถอยทางเทคนิค อย่างไรก็ตาม ผลการดำเนินงานในไตรมาสที่สองได้รับการปรับลดลงจาก -0.1% เป็น -0.3% ในที่สุด แม้จะมีวันทำงานมากกว่าไตรมาสที่สองถึงสามวัน เศรษฐกิจของอิตาลีก็ยังคงนิ่งในไตรมาสที่สาม

ต่อไป รายงานแยกต่างหากในสัปดาห์นี้แสดงให้เห็นว่าเงินเฟ้อในกลุ่มประเทศนี้เร่งตัวขึ้นมากกว่าที่คาดการณ์ไว้ในเดือนที่แล้ว ราคาผู้บริโภคในยูโรโซนเพิ่มขึ้น 2% ในเดือนตุลาคมจากปีก่อนหน้า เพิ่มขึ้นจาก 1.7% ในเดือนกันยายน และสูงกว่าการคาดการณ์ของนักเศรษฐศาสตร์ที่ 1.9% ในขณะเดียวกัน เงินเฟ้อหลักซึ่งไม่รวมอาหารและพลังงานที่ผันผวนเพื่อให้ทราบถึงแรงกดดันด้านราคาพื้นฐานอย่างดีขึ้น คาดไม่ถึงว่าจะคงที่ที่ 2.7% เมื่อนำมารวมกัน ตัวเลขเงินเฟ้อที่เร็วกว่าที่คาดการณ์ไว้และข้อมูล GDP ที่แข็งแกร่งอย่างน่าประหลาดใจอาจสนับสนุนกรณีสำหรับธนาคารกลางยุโรปในการลดอัตราดอกเบี้ยอย่างน้อยลง หลังจากรายงานทั้งสองฉบับ นักเทรดลดการเดิมพันสำหรับการลดอัตราดอกเบี้ยครั้งใหญ่ โดยกำหนดราคาความเป็นไปได้น้อยกว่า 20% สำหรับการลดลงครึ่งจุดในเดือนธันวาคม ประมาณหนึ่งเดือนที่แล้ว โอกาสเหล่านั้นอยู่ที่ 50%

หุ้น

ทุกเดือน ธนาคารออฟอเมริกาจะทำการสำรวจผู้จัดการกองทุนทั่วโลกเพื่อประเมินตำแหน่งและความคิดล่าสุดของนักลงทุนสถาบัน และการสำรวจล่าสุดที่ดำเนินการในเดือนตุลาคมแสดงให้เห็นว่านักลงทุนมีความเชื่อมั่นมากจนอาจถึงเวลาขายหุ้นแล้ว การเพิ่มขึ้นของความเชื่อมั่นนี้ ซึ่งเป็นการกระโดดที่ใหญ่ที่สุดนับตั้งแต่เดือนมิถุนายน 2020 เกิดจากการลดอัตราดอกเบี้ยของเฟด แพ็คเกจกระตุ้นเศรษฐกิจของจีน และความหวังที่เพิ่มขึ้นของการลงจอดอย่างนุ่มนวลสำหรับเศรษฐกิจโลก ดังนั้น การจัดสรรหุ้นในหมู่นักลงทุนสถาบัน 195 รายที่สำรวจเกือบสามเท่าในเดือนที่แล้ว เป็นน้ำหนักเกินสุทธิ 31% ในขณะที่ระดับเงินสดในพอร์ตโฟลิโอทั่วโลกลดลงเหลือ 3.9% ในเดือนตุลาคมจาก 4.2% ในเดือนก่อนหน้า ซึ่งส่งสัญญาณขายหุ้นแบบตรงกันข้าม นับตั้งแต่ปี 2011 มีสัญญาณขายที่คล้ายกัน 11 ครั้ง โดยหุ้นทั่วโลกตกลง 2.5% เฉลี่ยในหนึ่งเดือน และ 0.8% ในสามเดือนหลังจากการกระตุ้น

การสำรวจยังแสดงให้เห็นว่าการจัดสรรพันธบัตรในพอร์ตโฟลิโอทั่วโลกตกลงในระดับที่เป็นประวัติการณ์เป็นน้ำหนักต่ำกว่าสุทธิ 15% หัวใจของความเชื่อมั่นนี้คือการเปลี่ยนแปลงอย่างมากในความคาดหวังเกี่ยวกับนโยบายการเงินของสหรัฐฯ: นักเทรดลดการเดิมพันสำหรับการลดอัตราดอกเบี้ยอย่างรวดเร็วเนื่องจากเศรษฐกิจที่ใหญ่ที่สุดในโลกยังคงแข็งแกร่ง และเจ้าหน้าที่ของเฟดได้ส่งเสียงที่ระมัดระวังเกี่ยวกับความเร็วในการลดอัตราดอกเบี้ย ปัจจัยที่เพิ่มความกังวลของตลาดคือศักยภาพของเงินเฟ้อที่สูงขึ้นและการขาดดุลงบประมาณที่ใหญ่ขึ้นหากพรรครีพับลิกันชนะการเลือกตั้งประธานาธิบดีสหรัฐฯ ครั้งต่อไป

สินค้าโภคภัณฑ์

ตลาดน้ำมันอยู่ในภาวะตึงเครียดนับตั้งแต่ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ปะทุขึ้นเมื่อหนึ่งปีก่อนในตะวันออกกลาง ซึ่งเป็นภูมิภาคที่ผลิตน้ำมันดิบส่วนใหญ่ของโลก และสถานการณ์ก็ทวีความรุนแรงขึ้นเมื่อหนึ่งเดือนที่แล้วหลังจากอิสราเอลสาบานว่าจะตอบโต้การโจมตีอิหร่าน แต่การโจมตีที่คาดการณ์ไว้ซึ่งเกิดขึ้นเมื่อวันอาทิตย์ที่ผ่านมา หลีกเลี่ยงโครงสร้างพื้นฐานด้านพลังงานของอิหร่าน ทำให้ความกังวลเกี่ยวกับการหยุดชะงักครั้งใหญ่ของอุปทานน้ำมันลดลง เนื่องจากประเทศนี้คิดเป็นประมาณ 3% ของการผลิตน้ำมันดิบของโลก สิ่งนี้ส่งผลให้ราคาน้ำมันร่วงลงในวันจันทร์ โดย เบรนต์ ซึ่งเป็นมาตรฐานน้ำมันระหว่างประเทศ ลดลงมากถึง 6% ซึ่งเป็นการลดลงในวันเดียวที่ใหญ่ที่สุดในรอบกว่าสองปี WTI ซึ่งเป็นมาตรฐานของสหรัฐฯ ก็ลดลงในระดับที่คล้ายกัน

ด้วยตะวันออกกลางที่หลีกเลี่ยงการปะทุของความตึงเครียดอีกครั้ง (ในตอนนี้) นักเทรดกำลังเปลี่ยนโฟกัสจากความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ไปสู่โอกาสของการเกินดุลน้ำมันขนาดใหญ่ในปี 2568 ดูสิ OPEC+ ซึ่งเป็นกลุ่มประเทศผู้ผลิตน้ำมันรายใหญ่ที่สุดของโลก ได้ลดผลผลิตโดยสมัครใจนับตั้งแต่ปี 2565 แต่มีแผนที่จะค่อยๆ ยกเลิกการลดผลผลิตเหล่านั้นเริ่มต้นในเดือนธันวาคม การลดลงเหล่านี้เกือบหก ล้านบาร์เรลต่อวัน คิดเป็นประมาณ 6% ของความต้องการทั่วโลก ปัญหาคือ การลดผลผลิตเหล่านี้มีผลกระทบเพียงเล็กน้อยต่อผลผลิตน้ำมันทั่วโลก เพราะผู้ผลิตนอกกลุ่ม โดยเฉพาะในสหรัฐฯ และแคนาดา ยินดีที่จะชดเชยส่วนต่าง

ดังนั้น เมื่อคุณรวมอุปทานน้ำมันที่เพิ่มขึ้นจากอเมริกาเหนือและ OPEC+ กับความต้องการที่อ่อนแอจากเศรษฐกิจที่ซบเซา จึงไม่ยากที่จะเข้าใจว่าทำไมตลาดจึงมองว่ามีอุปทานเกินในปีหน้า และอาจเกินไปด้วย ตัวอย่างเช่น หน่วยงานด้านพลังงานระหว่างประเทศเตือนกลับไปในเดือนมิถุนายนว่าโลกกำลังเผชิญกับการขาดดุลน้ำมัน "อย่างน่าตกใจ" เทียบเท่ากับหลายล้านบาร์เรลต่อวันภายในสิ้นทศวรรษ

สัปดาห์หน้า

• วันจันทร์: รายได้: Palantir, Vertex Pharmaceuticals.
• วันอังคาร: ดุลการค้าของสหรัฐฯ (กันยายน).
• วันพุธ: รายได้: ARM Holdings, Qualcomm, Novo Nordisk.
• วันพฤหัสบดี: ดุลการค้าของจีน (ตุลาคม), ยอดค้าปลีกของยูโรโซน (กันยายน), การประกาศอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางอังกฤษ, การประกาศอัตราดอกเบี้ยของเฟด รายได้: Arista Networks, Gilead Sciences.
• วันศุกร์: การเติบโตของสินเชื่อของจีน (ตุลาคม), การใช้จ่ายของครัวเรือนญี่ปุ่น (กันยายน), ความเชื่อมั่นของผู้บริโภคสหรัฐฯ (พฤศจิกายน).
• วันเสาร์: เงินเฟ้อของจีน (ตุลาคม).

คำปฏิเสธทั่วไป

ข้อมูลและข้อมูลที่เผยแพร่ในงานวิจัยนี้จัดทำโดยฝ่ายวิจัยตลาดของ Darqube Ltd. เอกสารเผยแพร่และรายงานของฝ่ายวิจัยของเรามีไว้เพื่อเป็นข้อมูลเท่านั้น ข้อมูลและตัวเลขของตลาดเป็นเพียงตัวบ่งชี้ และ Darqube Ltd. ไม่ได้ซื้อขายตราสารทางการเงินใดๆ หรือเสนอคำแนะนำการลงทุนและการตัดสินใจใดๆ ข้อมูลและการวิเคราะห์ที่อยู่ในรายงานนี้จัดทำขึ้นจากแหล่งข้อมูลที่ฝ่ายวิจัยของเรามั่นใจว่าเป็นเป้าหมาย โปร่งใส และแข็งแกร่ง