ภาษีของทรัมป์เขย่าตลาด

สวัสดีนักเทรดทุกท่าน เราหวังว่าคุณจะมีวันหยุดสุดสัปดาห์ที่แสนสุข นี่คือเรื่องราวสำคัญๆ ในสัปดาห์นี้:

1. ทรัมป์ประกาศภาษีนำเข้าเหล็กและอลูมิเนียม 25%
2. ประธานาธิบดีได้เปิดเผยแผนภาษี "ตอบโต้"
3. อัตราเงินเฟ้อของสหรัฐฯ เร่งตัวขึ้นอย่างไม่คาดคิด
4. เศรษฐกิจของสหราชอาณาจักรเติบโตเกินคาด
5. การใช้จ่ายมหาศาลของ Big Tech ใน AI จะดำเนินต่อไปในปี 2568
6. หุ้นเทคโนโลยีของจีนกลับมาได้รับความนิยมอีกครั้ง

เจาะลึกเรื่องราวเหล่านี้ในบทวิเคราะห์ประจำสัปดาห์

สงครามการค้า

อีกหนึ่งสัปดาห์ และอีกหนึ่งการยกระดับสงครามการค้า ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ ของสหรัฐฯ ประกาศเมื่อวันจันทร์ว่าเขาจะกำหนดภาษี 25% สำหรับการนำเข้าเหล็กและอลูมิเนียมทั้งหมดเข้าสู่สหรัฐฯ – รวมถึงผลิตภัณฑ์โลหะสำเร็จรูป – เพื่อปกป้องอุตสาหกรรมอเมริกันที่สำคัญทางการเมือง ภาษีดังกล่าว ซึ่งมีกำหนดจะมีผลบังคับใช้ในวันที่ 12 มีนาคม คุกคามที่จะปลดปล่อยความวุ่นวายในตลาดสินค้าโภคภัณฑ์และจุดชนวนสงครามการค้าทั่วโลก การดำเนินการดังกล่าวอาจทำให้ต้นทุนของผู้ผลิตชาวอเมริกันที่นำเข้าโลหะเหล่านี้เพิ่มขึ้นอย่างมาก และในที่สุดก็ส่งผลต่อผู้บริโภค ในที่สุด สหรัฐฯ พึ่งพาการนำเข้าอลูมิเนียมเป็นอย่างมากเพื่อตอบสนองความต้องการในประเทศ และแม้ว่าเหล็กต่างประเทศจะคิดเป็นสัดส่วนที่น้อยกว่าของการบริโภคโดยรวม แต่ภาคอากาศยาน การผลิตยานยนต์ และพลังงานก็พึ่งพาเหล็กเกรดพิเศษที่นำเข้ามาเป็นอย่างมาก

ไม่กี่วันหลังจากประกาศภาษีเหล็กและอลูมิเนียม ทรัมป์ได้เปิดเผยแผนครอบคลุมเพื่อกำหนดภาษี "ตอบโต้" ต่อคู่ค้าของอเมริกา โดยเฉพาะอย่างยิ่ง ประธานาธิบดีสหรัฐฯ ได้สั่งให้ที่ปรึกษาการค้าระดับสูงของเขาพัฒนาภาษีใหม่ในระดับ "ประเทศต่อประเทศ" เพื่อตอบโต้ภาษี กฎระเบียบ ภาษีมูลค่าเพิ่ม และเงินอุดหนุนที่ถือว่าไม่เป็นธรรมโดยรัฐบาลของเขา นักวิเคราะห์เตือนว่าคู่ค้าอย่างบราซิล อินเดีย ญี่ปุ่น แคนาดา และสหภาพยุโรป มีความเสี่ยงมากที่สุดที่จะได้รับผลกระทบจากภาษีเพิ่มเติม ซึ่งอาจมีผลบังคับใช้เร็วที่สุดในเดือนเมษายน

อย่างไรก็ตาม การตัดสินใจที่จะไม่บังคับใช้ภาษีในทันทีอาจถูกมองว่าเป็นข้อเสนอเปิดสำหรับการเจรจาเช่นเดียวกับกลยุทธ์ที่ทรัมป์เคยใช้เพื่อให้ได้มาซึ่งข้อตกลงจากเม็กซิโก แคนาดา และโคลอมเบีย แทนที่จะบ่งบอกถึงความมุ่งมั่นอย่างแน่วแน่ในการดำเนินการ

อัตราเงินเฟ้อของสหรัฐฯ

อัตราเงินเฟ้อรายปีในสหรัฐฯ เร่งตัวขึ้นจาก 2.9% ในเดือนธันวาคมเป็น 3% ในเดือนมกราคม – ระดับสูงสุดนับตั้งแต่ฤดูร้อนที่ผ่านมาและท้าทายการคาดการณ์ของนักเศรษฐศาสตร์สำหรับการอ่านที่ไม่เปลี่ยนแปลง อัตราเงินเฟ้อพื้นฐาน ซึ่งไม่รวมอาหารและพลังงานที่ผันผวนเพื่อให้ได้ภาพที่ชัดเจนยิ่งขึ้นของแรงกดดันด้านราคาพื้นฐาน ก็เร่งตัวขึ้นเช่นกัน โดยแตะระดับ 3.3% และทำให้ผู้วิเคราะห์ที่คาดหวังการลดลงเล็กน้อยผิดหวัง ในฐานรายเดือน อัตราเงินเฟ้อหลักและอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานก็เกินความคาดหมาย โดยอยู่ที่ 0.5% และ 0.4% ตามลำดับ ตัวเลขหลักรายเดือนสูงสุดนับตั้งแต่เดือนสิงหาคม 2566

รายงานที่ร้อนแรงกว่าที่คาดการณ์ไว้ส่งผลกระทบต่อหุ้นและพันธบัตรรัฐบาลในวันพุธ ในที่สุด สัญญาณของอัตราเงินเฟ้อที่เร่งตัวขึ้น ร่วมกับสถานะที่แข็งแกร่งของตลาดแรงงานของสหรัฐฯ ช่วยเสริมกรณีสำหรับเฟดที่จะดำเนินการลดอัตราดอกเบี้ยอย่างช้าๆ นักเทรดกำลังเดิมพันว่าธนาคารกลางจะลดต้นทุนการกู้ยืมเพียงครั้งเดียวในปีนี้ ก่อนการเผยแพร่ข้อมูล พวกเขาคาดหวังว่าการลดครั้งแรกจะมาถึงภายในเดือนกันยายน โดยมีโอกาส 50% ที่จะลดลงครั้งที่สองภายในสิ้นปี

เศรษฐกิจของสหราชอาณาจักร

สหราชอาณาจักรได้รับข่าวดีในที่สุด โดยข้อมูลใหม่ในสัปดาห์นี้แสดงให้เห็นว่า เศรษฐกิจของอังกฤษเติบโต 0.1% ในไตรมาสล่าสุดจากไตรมาสก่อนหน้า ท้าทายการคาดการณ์สำหรับการหดตัว 0.1% และทำเครื่องหมายการเร่งตัวเล็กน้อยจากการเติบโตเป็นศูนย์ที่เห็นในไตรมาสที่สาม การแสดงผลที่เหนือกว่าความคาดหมายส่วนใหญ่เกิดจากผลงานที่แข็งแกร่งในเดือนธันวาคม เมื่อการเติบโตทางเศรษฐกิจขยายตัว 0.4% จากเดือนก่อนหน้า โดยได้รับแรงหนุนจากภาคบริการที่โดดเด่นของสหราชอาณาจักร อย่างไรก็ตาม เมื่อคำนึงถึงการเพิ่มขึ้นของประชากร ภาพที่น่าผิดหวังมากขึ้น โดย GDP ต่อหัวลดลง 0.1% ในไตรมาสล่าสุด – การลดลงติดต่อกันเป็นครั้งที่สอง

สำหรับปี 2567 โดยรวม GDP ของสหราชอาณาจักรเติบโต 0.9% ธนาคารแห่งประเทศอังกฤษคาดว่าความอ่อนแอของเศรษฐกิจจะลุกลามไปสู่ปี 2568 และในสัปดาห์ที่ผ่านมาได้ลดการคาดการณ์การเติบโตสำหรับปีนี้ลงเหลือเพียง 0.7% แต่ตัวเลข GDP ที่ดีกว่าที่คาดการณ์ไว้ในไตรมาสล่าสุดจะเป็นการบรรเทาเล็กน้อยสำหรับธนาคารกลางขณะที่ชั่งน้ำหนักอัตราเงินเฟ้อที่เหนียวแน่นกับความจำเป็นในการสนับสนุนเศรษฐกิจ

Big Tech

การบูมของ AI ได้บังคับให้บริษัทเทคโนโลยีต้องแทนที่โปรแกรมการลดค่าใช้จ่ายหลังการระบาดใหญ่ด้วยการใช้จ่ายมหาศาลที่ได้รับการอนุมัติจากนักลงทุนในศูนย์ข้อมูล ตัวอย่างเช่น ผลลัพธ์ล่าสุดของ Microsoft, Alphabet, Amazon และ Meta แสดงให้เห็นว่าพวกเขาใช้จ่ายรวมกัน 246 พันล้านดอลลาร์ในปี 2567 ซึ่งเพิ่มขึ้น 63% จากปีก่อนหน้า และ สี่บริษัทเทคโนโลยีคาดการณ์ว่าการใช้จ่ายด้านทุนอาจเกิน 320 พันล้านดอลลาร์ในปีนี้ ขณะที่พวกเขาเพิ่มการลงทุนของตนในขณะที่เพิกเฉยต่อความกังวลของนักลงทุนเกี่ยวกับจำนวนมหาศาลที่เดิมพันกับเทคโนโลยีที่เพิ่งเกิดขึ้น ในที่สุด ท่ามกลางกระแสความตื่นเต้นเกี่ยวกับศักยภาพในการเปลี่ยนแปลงของ AI ผู้ถือหุ้นกังวลว่าการเพิ่มการใช้จ่ายอาจกัดกินทุนที่อาจถูกส่งคืนผ่านการซื้อคืนและเงินปันผล ในขณะเดียวกันก็เบี่ยงเบนทรัพยากรออกจากสายธุรกิจที่ไม่ใช่ AI

มีปัญหาอีกอย่างหนึ่งที่เกิดขึ้นกับการพนันที่แพงของบริษัทเทคโนโลยีใน AI: หากไม่ประสบความสำเร็จ การลงทุนที่เพิ่มขึ้นอาจส่งผลต่ออัตรากำไรของพวกเขาเป็นเวลาหลายปีข้างหน้า ดูสิ เมื่อธุรกิจซื้อสินค้าราคาแพง การตัดจำหน่าย – มูลค่าที่สินค้าสูญเสียไปในแต่ละปี – จะนับเป็นค่าใช้จ่ายประจำปีในปีต่อๆ ไป ซึ่งหมายความว่า การใช้จ่ายมหาศาลของ Big Tech ในศูนย์ข้อมูลจะปรากฏในค่าใช้จ่ายตัดจำหน่ายที่เพิ่มขึ้นในอนาคต ซึ่งอาจทำให้กำไรลดลงเว้นแต่รายได้จะเพิ่มขึ้นในจำนวนที่เท่ากัน

หุ้นเทคโนโลยีของจีน

เพื่อเพิ่มความกังวลของนักลงทุน บริษัท AI ของจีน DeepSeek ทำให้ซิลิคอนวัลเลย์ตกตะลึงในปลายเดือนมกราคมหลังจากเปิดตัวแบบจำลองภาษาขนาดใหญ่ที่พัฒนาขึ้นด้วยงบประมาณที่พอเหมาะ ทำให้เกิดคำถามเกี่ยวกับความจำเป็นในการลงทุนมหาศาลใน AI ขณะที่ข่าวนี้ทำให้หุ้นเทคโนโลยีของสหรัฐฯ ร่วงลง แต่ก็จุดชนวนการชุมนุมในหุ้นของจีน โดยนักลงทุนเดิมพันว่าบริษัทคลาวด์คอมพิวติ้งและฮาร์ดแวร์เทคโนโลยีในประเทศจะได้รับประโยชน์จากความก้าวหน้าของ AI ของ DeepSeek ตัวอย่างเช่น ดัชนี Hang Seng Tech ซึ่งติดตาม 30 บริษัทเทคโนโลยีที่ใหญ่ที่สุดที่จดทะเบียนในฮ่องกง เพิ่มขึ้น 25% จากระดับต่ำสุดในปี 2568 เมื่อวันที่ 13 มกราคม ทำเครื่องหมายจุดเริ่มต้นของตลาดกระทิงและเอาชนะ Nasdaq 100 ในช่วงเวลาเดียวกัน แรงผลักดันในเชิงบวกเป็นผลดีต่อตลาดของจีน ซึ่งได้รับผลกระทบจากความกังวลเกี่ยวกับภาษีของทรัมป์ การตกต่ำของอสังหาริมทรัพย์อย่างต่อเนื่อง และแรงกดดันด้านเงินเฟ้อในเศรษฐกิจ

สัปดาห์หน้า

1. วันจันทร์: GDP ของญี่ปุ่น (Q4)
2. วันอังคาร: รายงานตลาดแรงงานของสหราชอาณาจักร (ธันวาคม) ความเชื่อมั่นทางเศรษฐกิจของยูโรโซน (กุมภาพันธ์) ผลประกอบการ: Baidu, Medtronic, Arista Networks
3. วันพุธ: อัตราเงินเฟ้อของสหราชอาณาจักร (มกราคม) บันทึกการประชุมล่าสุดของเฟด
4. วันพฤหัสบดี: การประกาศอัตราดอกเบี้ยเงินกู้หลักของจีน ความเชื่อมั่นของผู้บริโภคในยูโรโซน (กุมภาพันธ์) ผลประกอบการ: Alibaba, Walmart, Block, Booking Holdings
5. วันศุกร์: อัตราเงินเฟ้อของญี่ปุ่น (มกราคม) ยอดขายปลีกของสหราชอาณาจักร (มกราคม) ความเชื่อมั่นของผู้บริโภคของสหรัฐฯ (กุมภาพันธ์) PMIs ทั่วโลก (กุมภาพันธ์)