V veya W Şeklinde Bir Toparlanma mı?

ABD'de pandeminin yayılmasının azaltılması, mevcut krizden çıkışa yol açacak ana faktördür. Finansal piyasalar tarafından fiyatlandırılan ana senaryo, ekonominin önceki durumuna kademeli bir dönüşü içeren "V şeklindeki" bir toparlanmadır. Ancak, küresel bir toparlanma, ABD ekonomisinin istikrarlı bir şekilde toparlanması olmadan gerçekleşemez. ABD ekonomisi ne kadar hızlı toparlanırsa, diğer ekonomilerin normale dönme şansı o kadar yüksek olur.

ABD'nin beklenenden daha ağır bir şekilde pandemiden etkilendiği görülüyor. Yakın gelecekte karantinadan çıkma olasılığı düşüktür. Dahası, can kaybı sayısı hızla artıyor ve pandemi ABD sağlık sistemini ciddi şekilde test ediyor. Bu nedenle, pandeminin ABD ekonomisi üzerindeki etkisi beklenenden daha yıkıcı olabilir.

ABD ekonomisinin Mayıs ayında toparlanmaya başlaması varsayıldığında, sonrasında beklenenden daha ağır olabilir. Pandemi azalmaya başlayınca, krizin gerçek etkisi ve gerçek ekonomiye verilen gerçek kayıplar tahmin edilebilir. O zaman, piyasa durumu daha kapsamlı verilere göre fiyatlandıracak ve yeni bir düşüş yaşanabilir. Bu nedenle, "W şeklindeki" bir toparlanma en olası iyimser senaryodur.

Piyasa genel görünümü

İki haftalık çalkantılı dönemden sonra, hisse senedi piyasaları daha sakin sulara doğru ilerliyor gibi görünüyor. VIX endeksi, S&P 500 endeksi opsiyonlarına dayalı olarak hisse senedi piyasasının volatilite beklentisinin popüler bir ölçüsü, 20 Mart'ta ulaştığı zirveden itibaren sürekli olarak düştü. Piyasa, mevcut seviyeyi yeniden fiyatlandırmak için yeni bilgiler bekleyen bir beklenti durumunda bulunuyor. Bu durumda, temel değer belirleyici değil ve tek itici güçler, piyasanın gelecekteki evrimini etkileyebilecek haberlerdir. Şu anda, piyasa Nisan ayı sonuna doğru krizden çıkış fiyatlandırıyor. Bununla birlikte, karantina Mayıs ayında uzarsa, önümüzdeki hafta yeni bir piyasa düzeltmesi gelmelidir.

Emtia piyasası:

Petrol fiyatları yeni bir yön buldu

Petrol fiyatları geçen hafta yeni bir yön buldu ve Brent kazanç sağladı ve 34 ABD dolarına ulaştı. Bu hareket, Rusya ve Petrol İhraç Eden Ülkeler Örgütü (OPEC) temsilcileri arasında planlanan görüşmeler sırasında gerçekleşti. Bununla birlikte, OPEC, Rusya ve diğer petrol üreticileri arasında önümüzdeki Pazartesi için planlanan toplantı ertelendiği için bu yükseliş kısa ömürlü olabilir. Petrol piyasalarındaki sıkıntıyı sona erdirmeyi amaçlayan yeni anlaşma planlandığı kadar çabuk gelmeyebilir ve Brent'in yeni bir düşüşe girmesi bekleniyor.

Sektör odaklı:

Havayolu üreticisini kim kurtaracak?

Airbus ve Boeing, pandeminin başlangıcından bu yana piyasa değerlerinin %62'sinden fazlasını kaybetti, Bombardier ise %80'den fazla düştü. Önemli kayıplar, bu şirketlerin bazı borç sözleşmelerini tetikledi ve hayatta kalmalarını ciddi şekilde tehdit etti. Çoğu havayolu benzer bir durumda ve küresel hava taşımacılığı piyasası önemli bir konsolidasyon görecek. Çeşitli senaryolar altında, sektör diğer sektörlere göre daha zor bir şekilde toparlanabilir. Bu nedenle, önümüzdeki çeyrekte hava taşımacılığı sektöründe çok sayıda iflas yaşanabilir. ABD ve AB'nin en az iki önde gelen üreticiyi ve bağlantılı sektörleri kurtarmaktan başka seçeneği yok.

Piyasa görünümü

Toparlanmanın zamanlaması ve büyüklüğü, ABD'deki krizin yayılmasına bağlıdır. ABD'de bulaşmanın hızlanmasıyla, Nisan ayında bir toparlanma olasılığı düşüktür. Tüm piyasaların, güvenli liman yatırımı olarak olumlu bir ivme kazanabilecek altın hariç, negatif bölgeye girmesi bekleniyor.

‍