Fintech'lerin Yükselişi ve Bankaların Düşüşü

Son on yıldır kripto para savunucuları, finans hizmetleri sektöründe düzenlemenin kaldırılmasının müjdesini verdiler.  Bankaların para transferleri üzerinde tekel oluşturdukları için bankacılık hizmetlerinin bedelinin çok yüksek olduğunu savunuyorlar.

Düzenlemenin kaldırılmasının savunucuları, Bankalar, Kamu Hazineleri ve Merkez Bankaları'nın Kutsal Üçlü'nün işletmeler ve bireyler arasındaki her türlü ekonomik işlemi tek başına kontrol ettiğini iddia ediyorlar. Bankaların kurtarılmaları, niceliksel gevşeme veya hatta finansal düzenleme gibi çeşitli kamu politikaları pek fazla güven vermiyor. Bu nedenle çözüm, ödemeler, para transferleri, döviz, mevduat ve tüketici kredilerini kapsayan finansal hizmetlere erişimi demokratikleştirmek olacaktır.

Düzenleyicilerden gelen daha fazla baskıyla, geleneksel bankalar daha düşük fiyatlarla hizmet sunamıyor, ancak son müşterilerin zararına piyasa konumlarını her ne pahasına olursa olsun güçlendirmeleri gerekiyor. Müşteriler, hem bankaların düzenleyici sermayesinin maliyetini hem de neredeyse tekelci bir sistem tarafından sunulan bir hizmete erişmenin ayrıcalığını aşırı ödemeye zorlanıyor.

Revolut, Monzo ve N26 gibi Fintech'ler, yolculuklarına teknoloji girişimleri olarak başladılar ve şu anda hem bireyler hem de işletmeler için geniş bir yelpazede bankacılık hizmeti sunarak "neo-bankalar" haline geldiler.

Neo-bankaların bankacılık piyasasına gelişi, Adam Smith'in Ulusların Zenginliği kitabında tanıttığı "görünmez el" kavramıyla ilgilidir. Devletin herhangi bir düzenleme veya kısıtlama uygulamamadığı ve tedarikçilerin ve müşterilerin faydalarını maksimize ettiği serbest piyasa senaryosunda, piyasa kendini müşterilerin rekabetçi fiyatlarla en iyi ürünleri satın alabileceği şekilde ayarlayacaktır. Arz ve talep arasındaki denge verimli fiyatından uzaklaşırsa ve hizmet sağlayıcılar müşterilerin satın alma eğilimlerinden daha yüksek fiyatlar sunarsa, bu etkisizliği azaltmak veya ortadan kaldırmak için bir düzeltme mekanizması devreye girecektir. Bu nedenle, her seferinde kritik bir müşteri kitlesi daha düşük fiyatlarla hizmet talep ettiğinde, piyasa kendini ayarlayacak ve tedarikçiler sonunda istenen fiyata daha iyi hizmet sağlayacaktır.

Neo-bankalar, bankacılık sektörüne verimlilik getirmeyi amaçlayan görünmez eldir. Bugün iyi tanımlanmış nişlerde faaliyet gösteriyorlar, ancak yakın gelecekte büyük bankaların piyasa payını ele geçirebilirler.

Milletin insanların bankacılık ve para sistemimizi anlamadığı çok iyi, çünkü anlasalardı, yarın sabahın erken saatlerinde bir devrim olacağına inanıyorum.
Henry Ford, Amerikalı sanayici

Piyasa genel görünümü

ABD ekonomisi, istihdam yaratımı üzerinde olumlu bir etkiyle beklenenden daha hızlı yeniden açılıyor gibi görünüyor. Son Çalışma Bakanlığı raporu, Mayıs ayında tarım dışı ücretlilerin 2,5 milyon arttığını ve işsizlik oranının bir önceki ayki %14,7'den %13,3'e düştüğünü gösteriyor. COVID krizi, dünyanın 5. büyük ekonomisi olan Kaliforniya da dahil olmak üzere birçok eyaleti kilit altında tutuyor. Tam bir yeniden açılış, daha iyi istihdam rakamları getirebilir ve piyasanın toparlanmasını hızlandırabilir.

Yatırımcılar bu olumlu görünümü bir tutam tuzla almalıdır. COVID krizinin gerçek sonucu, kalıcı olarak kaybedilen iş sayısını ve iflas sayısını değerlendirebileceğimiz Eylül ayında gelecek.

Dow Jones'un şu anda ABD ekonomisinin canlandığı geçen yazın sonundaki seviyesinde olduğu dikkat çekiyor.

Teknoloji şirketleri yavaş ama emin adımlarla olumlu bölgeye doğru genişliyor, NASDAQ  neredeyse COVID krizi öncesi seviyelerine ulaştı. Pandemi, gerçek ekonominin dijitalleşmesi ve maddi olmayan hale gelmesi için yeni bir dalga yarattı. Yatırımcılar bu dalgayı destekliyor ve ivme, mevcut koşulların ötesinde uzun vadede devam edebilir.

Odak:

İngiliz bankaları belirsizlikte

Piyasalar hala V şeklinde bir toparlanmanın mümkün olduğuna inanıyor. Bankacılık sektörü ve özellikle İngiltere bankaları için pandemi sonrası dünya L şeklinde olabilir. Lloyds ve RBS hisseleri geçen yıldan beri %40'tan fazla değer kaybetti ve son toparlanmanın etkisi minimum düzeydeydi. Bu bankaların bazılarının önemli miktarda yüksek kaliteli varlığı olabilir, ancak ezici maliyet yapıları karlılıklarını engelliyor. Fintech'lerle karşılaştırıldığında, bankalar benzer türde hizmetleri biraz daha müşteri odaklı sunuyor, ancak çok daha yüksek bir maliyetle. Devam eden teknolojik devrime ayak uydurmaya hazır değiller ve hızla yeniden yapılandırılmazlarsa, COVID, 2008'de zaten hazırlanan tabutlarına son çiviyi çakabilir.

Odak:

Neo-bankalar COVID'in ortasında durdurulamaz

Brezilya'nın Nubank, kuruluşundan sadece yedi yıl sonra bu hafta 25 milyon müşteriye ulaştı. Müşteri sayısı açısından dünyanın en büyük neo-bankası oldu.

Öncü neo-banka Revolut, önümüzdeki hafta yeni mobil uygulamasını tanıtacak. İngiliz tekboynuz, 0,5 milyar ABD doları tutarında D Serisi fonlama sağladıktan birkaç ay sonra personeli önemli ölçüde azaltıyor. Diğer büyük İngiliz neo-bankası Monzo da benzer adımlar atıyor ve 120 işten çıkarıldığını duyuruyor.

Sosyal mesafe kuralıyla kısıtlanan önde gelen geleneksel bankalar, hizmetlerinin dijitalleşmesinde hızlı bir şekilde ilerledi. HSBC, Barclays ve diğer birçok banka, yeni müşteriler için çevrimiçi kayıt dahil olmak üzere minimum insan etkileşimi gerektiren hizmetler sunuyor. Şüphesiz riskli bir stratejik sapma. Geleneksel bankalar Fintech oyununa girmeye zorlanıyor ve bu nedenle acı verici bir yeniden yapılandırma sürecinden geçmeleri gerekebilir.

Seedrs:

Özel yatırımcılar ikincil piyasalarda

İkincil piyasa, yatırımcıların diğer yatırımcılardan menkul kıymet satın alıp satabilecekleri bir platformdur. Bu işlemler, menkul kıymetin ilk halka arzından sonra gerçekleşir. Kamu ikincil piyasasında işlem gören bir hisse senedi satın alırken, yatırımcılar ve özellikle bireysel yatırımcılar, şirketin ekonomik değerinin yanı sıra halka arzın örtük maliyetlerini ve aracı kurumların önyargısı aracılığıyla ikincil piyasaya erişmenin ücretlerini de ödüyorlar. Dahası, bireysel kamu yatırımcılarının listelenen şirketler hakkında pek söylenecek sözü yok.  Halka arzı üstlenen yatırım bankalarının yargısına güveniyorlar.

Bu nedenle, kamu hisse senedi piyasasının yatırımcılar için şeffaf olduğuna dair yaygın inanışa rağmen, büyük ve küçük oyuncular arasında hala yüksek bir bilgi asimetrisi var.

Özel yatırımcılar için ikincil piyasa sunan Seedrs gibi kalabalık fonlama şirketleri, önemli bir paradigma kayması getiriyor. Bireysel yatırımcılar, fonlamanın erken aşamalarından itibaren, ilgilendikleri şirketin iyi durumda olup olmadığını değerlendirebiliyorlar. Bu ikincil piyasalara erişim doğrudan ve üçüncü tarafları içermiyor. Likidite ve piyasa verimliliği, bu yeni platformların önemli zorlukları, ancak birçok VC ve yatırım fonunun katılımıyla, mevcut hisse senedi piyasalarına ciddi alternatifler haline gelebilirler. Örneğin, Seedrs'te listelenen yenilikçi bir tarım pazarı olan Hectare'in hisse fiyatı, son beş yıldır ikincil piyasada dikkat çekici bir evrim geçirdi.

Emtialar:

Petrol, yoksulluktan zenginliğe gidiyor

Tarihte ilk negatif fiyatlarını yaşadıktan sonra ham petrol fiyatları pozitif bölgeye geri döndü. Geçen hafta Brent ham petrolü 40 ABD doları direnç seviyesini başarıyla test etti. Yeniden açılışın mevcut hızı ve havayollarından gelecek talebin öngörülebilir artışıyla, Brent fiyatı 50 ABD doları seviyesinin üzerine çıkabilir. Güçlü bir toparlanma senaryosu altında, arz kıtlığı bir sorun haline gelebilir. Nisan ayında fiyatlar 20 ABD dolarının altında olduğunda, birçok sondaj ve şist operasyonu durduruldu ve böylece toplam mevcut arz kapasitesi azaldı. Eylül ayı, petrol fiyatının gelecekteki kalıbı için belirleyici bir ay. İkinci bir dalga yoksa ve küresel ekonomi bir dereceye kadar normale dönerse, petrol 100 ABD dolarına doğru yükselebilir. Bu senaryo gerçekleşirse, bu yeni koşullar altında Rusya petrol piyasasının anahtarını elinde tutacak.

Piyasa görünümü

Tahmin edildiği gibi, Brent ham petrolü pozitif bölgede kaldı. Bitcoin 10.000 ABD doları seviyesine yaklaştı, ancak 9.600'e doğru geri döndü. 27.000'e ulaştıktan sonra, Dow Jones, teknik satışlar nedeniyle önümüzdeki hafta geri çekilebilir.   İkinci büyük bir düşüş olasılığı şu anda düşük. Hisse senedi piyasası mevcut seviyelerin etrafında konsolide olmalı. Brent ve Bitcoin yeşil bölgede kalmalı.